Investidores perdem fé no avanço da diplomacia entre Venezuela e Trump

As esperanças de que a vitória presidencial de Donald Trump significaria um novo começo para a política dos EUA em relação à Venezuela estão começando a se dissipar.

Os investidores que apostavam que Trump reformularia as negociações para resolver o impasse político no país sul-americano receberam um golpe depois que o presidente eleito dos EUA escolheu o senador Marco Rubio para ser o próximo secretário de Estado. Defensor ferrenho de sanções mais duras contra o governo de Nicolás Maduro, Rubio representa para muitos um retrocesso a uma política hawkish fracassada, reduzindo as chances de um possível acordo.

Sua nomeação foi o primeiro de uma série de sinais sobre o retorno da estratégia que dominou a política da Venezuela durante o primeiro mandato de Trump. A chamada abordagem de “pressão máxima” incluiu um conjunto rígido de sanções econômicas e o reconhecimento de um governo paralelo liderado pelo ex-presidente da Assembleia Nacional, Juan Guaidó.

“Os sinais dos indicados de Trump sugerem um cenário de pior caso que lembra o início da era Guaidó”, disse Guillermo Guerrero, estrategista da EMFI Securities. “Mas a ‘pressão máxima’ já falhou uma vez e é improvável que seja eficaz desta vez.”

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Trump também escolheu Mike Waltz, outro crítico de Maduro, como seu assessor de segurança nacional. Waltz é copatrocinador de um projeto de lei conhecido como Lei BOLIVAR, que endurece as restrições às entidades que negociam com o governo da Venezuela sem uma licença dos EUA.

As notas em dólar inadimplentes da Venezuela perderam mais de um centavo em toda a curva desde a nomeação de Rubio, com perdas crescentes depois que a Lei BOLIVAR foi aprovada na câmara baixa do Congresso dos EUA alguns dias depois. As notas soberanas estão sendo negociadas a cerca de 14 centavos, enquanto as notas da PDVSA são trocadas por 10 centavos ou menos.

A queda é “claramente um sinal de que algumas pessoas não estão tão otimistas em relação a uma normalização de Trump com o governo de Maduro”, disse Francesco Marani, chefe de negociação da firma de investimentos Auriga. “É difícil prever onde pode ser o fundo do poço”.

Um rali de curta duração

É uma reviravolta em relação aos dias que antecederam a eleição nos EUA, quando a Venezuela foi vista se beneficiando de uma vitória de Trump. A esperança de que Trump pudesse romper um impasse político que vinha se formando durante o governo Biden fez com que os títulos do governo subissem para 17 centavos de dólar.

Ramiro Blazquez, chefe de pesquisa do BancTrust & Co. diz que ainda é prematuro descartar uma negociação com o novo governo dos EUA.

“É simplista pensar que ele repetirá o caminho”, disse Blazquez sobre Trump. “Continuar com a política do democrata teria estendido o status quo sem chegar a qualquer tipo de definição.”

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Mesmo antes de Trump assumir o cargo, o governo Biden está aumentando a pressão em sua reta final. Em 27 de novembro, ele sancionou 21 autoridades que, segundo ele, apoiaram o esforço de Maduro para desafiar os resultados da eleição presidencial de julho, que a oposição do país e Washington dizem que ele perdeu.

O atual mandato de Maduro termina em 10 de janeiro, o que representa um teste antecipado para o novo governo dos EUA, com Maduro e a oposição reivindicando a vitória.

Os gestores de dinheiro elevaram os preços dos títulos venezuelanos no início deste ano depois que o JPMorgan Chase & Co. reintroduziu a dívida em seus índices, que a maioria dos investidores de mercados emergentes segue como referência para seus portfólios. As notas também se valorizaram antes das eleições de julho no país, na esperança de uma mudança de regime ou de que Maduro obtivesse o reconhecimento dos EUA em uma eleição justa.

Agora, uma nova escalada das sanções provavelmente representaria um risco de queda para os títulos. O governo está inadimplente em relação à dívida externa desde 2017 e deve mais de US$ 150 bilhões a credores estrangeiros, de acordo com cálculos de economistas.

“Sem um caminho para a normalização e reestruturação, o crédito permanecerá sob pressão”, disse Guerrero.