Ação da São Martinho: BB Investimentos corta recomendação para neutra

O BB Investimentos cortou a recomendação das ações da São Martinho (SMTO3) de compra para neutra, devido à proximidade do valor atual do papel para o preço-alvo do BB, que é de R$ 35 para dezembro deste ano.

Em 2023, a ação da São Martinho acumula alta de mais de 25%.

Resultados

A companhia sucroenergética divulgou no dia 14 de agosto os resultados do 1º trimestre do ano-safra 2023/2024, com lucro caixa de R$ 124,7 milhões.

No período, o Ebitda ajustado somou R$ 557,3 milhões.

Nos primeiros três meses da safra 2023/2024, a São Martinho processou
aproximadamente 7,6 milhões de toneladas de cana-de açúcar, uma redução de 2,8%,
em relação ao mesmo período da safra 2022/2023, reflexo da redução de dias úteis de
colheita decorrente de chuvas isoladas em junho de 2023.

Segundo a companhia, a produtividade no período foi 15,8% maior do que dos três primeiros meses da safra 2022/2023.

Em 30 de junho de 2023, as fixações de preço de açúcar para a safra 2023/2024
totalizavam aproximadamente 630 mil toneladas, a um preço de aproximadamente R$ 2.444 por tonelada. Para a safra 2024/2025, foram fixadas cerca de 30 mil toneladas de açúcar, a aproximadamente R$ 2.673 por tonelada.

Avaliação dos números

Para o BB Investimentos, a São Martinho reportou um resultado neutro no primeiro
trimestre do ano safra 2023/24.

“De modo geral, acompanhando uma tendência do setor, houve um direcionamento do mix produtivo para o açúcar, dadas as melhores condições de preço no mercado internacional, ao passo em que o etanol perdeu competitividade devido aos preços reduzidos de gasolina”, destaca o BB.

O BB apontou ainda que a companhia reportou pela primeira vez o resultado trimestral de sua nova operação de etanol de milho, que respondeu por um processamento de 104 mil toneladas de milho, com a nova área colaborando com R$ 97 milhões para a receita líquida consolidada.

Apesar do resultado, BB Investimentos diz ver condições mais favoráveis adiante, com fatores relevantes para o setor e para a companhia, como:

• Maior produtividade para a próxima safra, com a melhora climática já observada nesses
  primeiros meses;
• Dinâmica de preços de açúcar excepcionalmente alta, dada a previsão de déficit global;
• Modesta retomada nos volumes de etanol no mercado doméstico;
• Menores custos de fertilizantes e insumos, ainda que o custo com mão de obra deva seguir pressionando margens.

“Considerando tal conjuntura, seguimos otimistas com a trajetória da São Martinho”, diz o BB.