{"id":286547,"date":"2025-08-08T11:16:10","date_gmt":"2025-08-08T14:16:10","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?post_type=guias&#038;p=286547"},"modified":"2025-10-23T14:39:43","modified_gmt":"2025-10-23T17:39:43","slug":"follow-on-saiba-o-que-e-e-como-funciona","status":"publish","type":"guias","link":"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/follow-on-saiba-o-que-e-e-como-funciona\/","title":{"rendered":"Follow-on: entenda como funciona a oferta subsequente de a\u00e7\u00f5es"},"content":{"rendered":"\n<p>Ao longo da vida de uma empresa de capital aberto, \u00e9 comum a realiza\u00e7\u00e3o de novas ofertas de a\u00e7\u00f5es, al\u00e9m da abertura de capital por meio da oferta p\u00fablica inicial (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ipo-o-que-e-e-como-funciona\/\">IPO<\/a>). Esse processo recebe o nome de <strong>follow-on<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Se voc\u00ea est\u00e1 come\u00e7ando a investir ou j\u00e1 tem a\u00e7\u00f5es na bolsa, entender <strong>o que \u00e9 follow-on<\/strong> pode ajudar na tomada de decis\u00e3o sobre participar dessas ofertas subsequentes.<\/p>\n\n\n\n<p>Neste guia, voc\u00ea vai entender o significado de follow-on, como ele funciona, quais s\u00e3o seus tipos, os riscos, as vantagens e quem pode participar.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O que \u00e9 follow-on?<\/h2>\n\n\n\n<p>O follow-on, tamb\u00e9m chamado de oferta subsequente de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-investir-em-acoes\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">a\u00e7\u00f5es<\/a>, \u00e9 quando uma empresa que j\u00e1 tem capital aberto volta ao mercado para emitir novas a\u00e7\u00f5es ou vender parte das a\u00e7\u00f5es que j\u00e1 existem.<\/p>\n\n\n\n<p>As empresas podem <strong>realizar esse movimento sempre que houver necessidade<\/strong> de levantar recursos ou oferecer liquidez aos s\u00f3cios.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Quais as diferen\u00e7as entre follow-on e IPO?<\/h2>\n\n\n\n<p>A principal diferen\u00e7a est\u00e1 no momento em que ocorrem. O <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ipo-o-que-e-e-como-funciona\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">IPO<\/a> \u00e9 a <strong>primeira vez <\/strong>que a empresa oferece a\u00e7\u00f5es ao p\u00fablico e passa a ser negociada na bolsa. J\u00e1 o <strong>follow-on acontece depois do IPO <\/strong>e pode ocorrer mais de uma vez.<\/p>\n\n\n\n<p>Outra diferen\u00e7a est\u00e1 na estrutura da oferta. Em muitos casos, o IPO envolve maior divulga\u00e7\u00e3o e interesse do mercado, enquanto que a oferta subsequente costuma ter <strong>menor exposi\u00e7\u00e3o<\/strong>, embora tamb\u00e9m exija registro e regulamenta\u00e7\u00e3o, quando feito de forma p\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">E qual a diferen\u00e7a entre follow-on e subscri\u00e7\u00e3o?<\/h3>\n\n\n\n<p>No follow-on, as a\u00e7\u00f5es s\u00e3o oferecidas ao mercado, permitindo a participa\u00e7\u00e3o de qualquer investidor, conforme o tipo de oferta. J\u00e1 na subscri\u00e7\u00e3o, a empresa concede prefer\u00eancia aos acionistas atuais, que recebem o direito de adquirir novas a\u00e7\u00f5es na propor\u00e7\u00e3o das que j\u00e1 possuem.<\/p>\n\n\n\n<p>A subscri\u00e7\u00e3o tem como objetivo<strong> evitar a dilui\u00e7\u00e3o dos acionistas antigos<\/strong> e garantir que tenham prioridade na nova emiss\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como funciona o follow-on?<\/h2>\n\n\n\n<p>O principal objetivo de um <strong>follow-on<\/strong> \u00e9 a capta\u00e7\u00e3o de recursos para a empresa, mas essa oferta de a\u00e7\u00f5es pode ocorrer de forma p\u00fablica ou restrita, ou seja, pode restringir, ou n\u00e3o, quem participa das negocia\u00e7\u00f5es. Entenda:<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Oferta p\u00fablica<\/h3>\n\n\n\n<p>Na oferta p\u00fablica, <strong>qualquer investidor pode participar<\/strong>. Essa modalidade exige registro na <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/o-que-e-cvm-e-sua-importancia\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM)<\/a>, o que traz mais transpar\u00eancia. O processo envolve a defini\u00e7\u00e3o do tipo de a\u00e7\u00e3o a ser ofertada (ordin\u00e1ria ou preferencial), a quantidade e o pre\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Oferta restrita<\/h3>\n\n\n\n<p>Na oferta restrita, <strong>apenas investidores qualificados podem participar<\/strong>. Isso inclui quem tem mais de R$ 1 milh\u00e3o em investimentos, por exemplo. Nessa op\u00e7\u00e3o, a empresa pode realizar a divulga\u00e7\u00e3o de venda a at\u00e9 75 investidores profissionais, sendo que at\u00e9 50 podem efetivamente adquirir os pap\u00e9is, o que torna o processo mais r\u00e1pido e menos burocr\u00e1tico para a empresa.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Por que as empresas fazem follow-on?<\/h2>\n\n\n\n<p>As empresas realizam uma oferta subsequente por v\u00e1rios motivos. Alguns dos mais comuns s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>financiar fus\u00f5es ou aquisi\u00e7\u00f5es;<\/li>\n\n\n\n<li>ampliar opera\u00e7\u00f5es ou expandir mercados;<\/li>\n\n\n\n<li>refor\u00e7ar o caixa ou reduzir endividamento;<\/li>\n\n\n\n<li>oferecer liquidez para acionistas;<\/li>\n\n\n\n<li>melhorar a estrutura de capital.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Cada companhia pode ter uma motiva\u00e7\u00e3o espec\u00edfica e ela deve ser informada no material da oferta.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Quem pode participar de follow-on?<\/h2>\n\n\n\n<p>A possibilidade de participar de um follow-on depende do tipo de oferta. Em uma oferta p\u00fablica, qualquer pessoa f\u00edsica com conta em corretora pode investir. J\u00e1 nas ofertas restritas, apenas investidores qualificados, com maior volume de recursos ou certifica\u00e7\u00f5es espec\u00edficas, t\u00eam acesso.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como participar de um follow-on<\/h2>\n\n\n\n<p>Para investir em <strong>a\u00e7\u00f5es follow-on<\/strong>, \u00e9 necess\u00e1rio ter uma conta em uma corretora habilitada a operar na bolsa. Em geral, o processo segue os seguintes passos:<\/p>\n\n\n\n<ol class=\"wp-block-list\">\n<li>a corretora divulga a oferta;<\/li>\n\n\n\n<li>o investidor analisa as condi\u00e7\u00f5es e o prospecto;<\/li>\n\n\n\n<li>se estiver de acordo, envia sua inten\u00e7\u00e3o de compra dentro do prazo estabelecido;<\/li>\n\n\n\n<li>ap\u00f3s a confirma\u00e7\u00e3o, as a\u00e7\u00f5es s\u00e3o alocadas conforme a demanda.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Follow-on \u00e9 bom ou ruim para quem j\u00e1 tem a\u00e7\u00f5es?<\/h2>\n\n\n\n<p>Para responder se um <strong>follow-on \u00e9 bom ou ruim<\/strong>, \u00e9 necess\u00e1rio considerar a estrutura da oferta. Quando h\u00e1 emiss\u00e3o de novas a\u00e7\u00f5es e o investidor n\u00e3o participa da compra, sua participa\u00e7\u00e3o na empresa pode ser <strong>dilu\u00edda<\/strong>. Isso significa que ele passa a ter uma fatia menor do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, a oferta pode trazer benef\u00edcios. Se os recursos forem bem utilizados, o caixa da empresa se fortalece, o que pode valorizar os pap\u00e9is no longo prazo. Al\u00e9m disso, com mais a\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o, aumenta a liquidez, o que <strong>facilita a compra e a venda no mercado<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Quando acontece um follow-on?<\/h2>\n\n\n\n<p>O follow-on pode ocorrer em diferentes momentos, desde que a empresa esteja listada na bolsa. A decis\u00e3o depende da estrat\u00e9gia da companhia e das condi\u00e7\u00f5es do mercado. \u00c9 comum que isso aconte\u00e7a quando h\u00e1 oportunidades de expans\u00e3o ou necessidade de levantar capital.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Tipos de follow-on<\/h2>\n\n\n\n<p>As ofertas subsequentes podem ser classificadas de acordo com a origem das a\u00e7\u00f5es ofertadas.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Oferta prim\u00e1ria<\/h3>\n\n\n\n<p>Nesse tipo de opera\u00e7\u00e3o, a empresa emite novas a\u00e7\u00f5es e os recursos captados entram no caixa da companhia. \u00c9 usada, por exemplo, para <strong>financiar projetos, investir em inova\u00e7\u00e3o, reduzir d\u00edvidas e reestrutura\u00e7\u00e3o de capital<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Oferta secund\u00e1ria<\/h3>\n\n\n\n<p>Aqui, os s\u00f3cios ou investidores j\u00e1 existentes vendem suas a\u00e7\u00f5es. O dinheiro n\u00e3o vai para a empresa, mas para quem vendeu os pap\u00e9is. Esse tipo de oferta \u00e9 usado quando os acionistas desejam <strong>reduzir sua participa\u00e7\u00e3o ou sair da empresa<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Exemplos de follow-on<\/h2>\n\n\n\n<p>Diversas empresas brasileiras j\u00e1 realizaram ofertas subsequentes. Entre os casos recentes, est\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Azul (AZUL4), que realizou uma oferta bilion\u00e1ria em abril <s>deste ano<\/s> de 2025 para captar recursos e fortalecer o balan\u00e7o financeiro;<\/li>\n\n\n\n<li>Caixa Seguridade (CXSE3), que movimentou cerca de R$ 1,22 bilh\u00e3o com uma oferta subsequente feita em mar\u00e7o de 2025.\u00a0<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como saber que uma empresa vai fazer follow-on?<\/h2>\n\n\n\n<p>\u00c9 poss\u00edvel identificar se uma empresa est\u00e1 realizando uma oferta subsequente acompanhando os canais oficiais, como o <strong>site da CVM e o site de Rela\u00e7\u00f5es com Investidores<\/strong> da pr\u00f3pria companhia. Algumas <strong>corretoras <\/strong>tamb\u00e9m disponibilizam dados sobre as ofertas p\u00fablicas a serem realizadas.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Riscos e vantagens do follow-on<\/h2>\n\n\n\n<p>Como qualquer investimento, essa modalidade envolve riscos e oportunidades que devem ser avaliados. Os principais <strong>riscos <\/strong>envolvem:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>dilui\u00e7\u00e3o da participa\u00e7\u00e3o do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/acionista-o-que-e-e-como-funciona\/\">acionista<\/a> atual;<\/li>\n\n\n\n<li>precifica\u00e7\u00e3o desfavor\u00e1vel quando o pre\u00e7o de oferta fica abaixo do valor de mercado;<\/li>\n\n\n\n<li>poss\u00edvel mudan\u00e7a no controle ou nas decis\u00f5es estrat\u00e9gicas da empresa.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Por outro lado, a opera\u00e7\u00e3o pode oferecer vantagens, como<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>aumento da liquidez das a\u00e7\u00f5es no mercado;<\/li>\n\n\n\n<li>possibilidade de os investidores adquirirem pap\u00e9is com desconto;<\/li>\n\n\n\n<li>refor\u00e7o no caixa da empresa.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Vale a pena investir em ofertas follow-on?<\/h2>\n\n\n\n<p>Investir em <strong>a\u00e7\u00f5es follow-on<\/strong> pode fazer sentido, mas \u00e9 preciso avaliar cada caso. O investidor deve considerar:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>o momento da empresa;<\/li>\n\n\n\n<li>a forma como ela pretende usar os recursos;<\/li>\n\n\n\n<li>o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o ao mercado;<\/li>\n\n\n\n<li>as perspectivas de valoriza\u00e7\u00e3o.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Dessa forma, n\u00e3o h\u00e1 uma resposta \u00fanica. O ideal \u00e9<strong> estudar o prospecto da oferta, consultar especialistas e considerar seu perfil de risco<\/strong>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Saiba quando esse processo ocorre na bolsa de valores<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":701586,"template":"","tags":[],"coauthors":[1494],"class_list":["post-286547","guias","type-guias","status-publish","has-post-thumbnail","hentry"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/guias\/286547","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/guias"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/guias"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/7"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/guias\/286547\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":701609,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/guias\/286547\/revisions\/701609"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/701586"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=286547"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=286547"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=286547"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}