{"id":349683,"date":"2022-08-06T09:00:28","date_gmt":"2022-08-06T12:00:28","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?post_type=guias&#038;p=349683"},"modified":"2025-10-23T15:51:11","modified_gmt":"2025-10-23T18:51:11","slug":"hawkish-e-dovish-entenda-os-cenarios-da-politica-economica","status":"publish","type":"guias","link":"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/hawkish-e-dovish-entenda-os-cenarios-da-politica-economica\/","title":{"rendered":"Hawkish e dovish: entenda os 2 cen\u00e1rios da pol\u00edtica monet\u00e1ria"},"content":{"rendered":"\n<iframe src=\"https:\/\/player.blogplay.com.br\/player\/1175?v=230315\" style=\"height: 180px; min-width: 100%; border:none;\"><\/iframe>\n\n\n\n<p>O aumento da infla\u00e7\u00e3o nos Estados Unidos costuma ser combatido com eleva\u00e7\u00f5es da <a class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/tag\/taxa-de-juros\/\">taxa de juros<\/a> anunciadas pelo Federal Reserve (<strong>Fed<\/strong>). \u00c9 uma pol\u00edtica monet\u00e1ria conhecida como <strong>\u201chawkish\u201d<\/strong>. Esse cen\u00e1rio cria situa\u00e7\u00f5es espec\u00edficas para investidores. Da mesma forma, quando o BC americano precisa estimular a economia, ele promove um al\u00edvio monet\u00e1rio por meio da redu\u00e7\u00e3o dos juros, postura conhecida como <strong>\u201cdovish\u201d<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Entenda mais sobre as posturas \u201chawkish\u201d e \u201cdovish\u201d e como elas impactam o cen\u00e1rio econ\u00f4mico mundial. Consultado sobre o assunto, o administrador de carteiras Rodrigo Machado, da Leste, tamb\u00e9m indica eventuais investimentos que tendem a valorizar em cada um dos cen\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Hawkish e Dovish: o que s\u00e3o e como afetam o mercado financeiro?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/ltJZ9tK78Ek?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>O que \u00e9 a pol\u00edtica \u2018hawkish\u2019<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>O cen\u00e1rio \u201chawkish\u201d \u00e9 caracterizado por alta press\u00e3o inflacion\u00e1ria, o que obriga bancos centrais a elevarem os juros. \u201c\u00c9 basicamente a que definiu o cen\u00e1rio em 2022\u201d, diz Gomes. Nesse cen\u00e1rio, o aumento da taxa de juros acaba sendo a solu\u00e7\u00e3o encontrada para desestimular a economia e, consequentemente, diminuir a press\u00e3o inflacion\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Por que \u2018hawkish\u2019?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>\u201cHawkish\u201d \u00e9 um termo que faz refer\u00eancia ao falc\u00e3o. O animal \u00e9 uma alegoria \u2013 assim como o touro e o urso dos mercados \u201cbullish\u201d (em alta) e \u201cbearish\u201d (em baixa). O falc\u00e3o, um animal que desce em rasante para pegar as presas vistas de cima, \u00e9 uma figura adequada para representar no <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-funciona-o-mercado-financeiro\/\">mercado financeiro<\/a> o que se busca na infla\u00e7\u00e3o crescente: uma queda forte e acentuada.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Como a pol\u00edtica \u2018hawkish\u2019 funciona<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>\u201cO que \u00e9 preciso entender \u00e9 que esse aumento da taxa de juros gera o seguinte comportamento: aumento do custo de capital das empresas\u201d, explica Gomes. \u201cCom isso, empresas diminuem seu crescimento &#8211; n\u00e3o adquirem mais d\u00edvidas, enxugam quadros, e arrefecem a economia. Pelo menos, em tese\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Cen\u00e1rios \u201chawkish\u201d s\u00e3o sempre destacados pelo fluxo de investimento rumo a ativos de menor risco, como t\u00edtulos p\u00fablicos. Andr\u00e9 Meirelles, executivo da InvestSmart XP, ilustra o movimento com a abertura de novos neg\u00f3cios.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cSe voc\u00ea quiser construir um bar, \u00e9 porque imagina que ele vai dar um retorno de 10% ao ano. J\u00e1 emprestar dinheiro para o governo te retorna s\u00f3 2% ao ano: o bar parece bem interessante. A rela\u00e7\u00e3o risco\/retorno do bar falir contra o risco do calote do governo torna isso interessante. J\u00e1 se o governo come\u00e7a a pagar 14%, montar o bar n\u00e3o vale a pena. E nisso deixa-se de contratar o arquiteto, a m\u00e3o de obra, os gar\u00e7ons, os caixas, a contrata\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os etc. N\u00e3o se promoveu a atividade econ\u00f4mica\u201d, exemplifica o executivo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Como identificar uma pol\u00edtica \u2018hawkish\u2019<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Ambos os especialistas consultados pelo<em> InvestNews<\/em> destacam que h\u00e1 uma s\u00e9rie de fatores comuns a regimes \u201chawkish\u201d de mercado. Os elementos elencados s\u00e3o os seguintes:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Maior controle fiscal<\/li>\n\n\n\n<li>Valoriza\u00e7\u00e3o da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/renda-fixa-o-que-e\/\">renda fixa<\/a><\/li>\n\n\n\n<li>Diminui\u00e7\u00e3o do crescimento de empresas<\/li>\n\n\n\n<li>Arrefecimento da economia<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Entretanto, Gomes destaca que \u201cum falc\u00e3o s\u00f3 n\u00e3o faz hawkish\u201d. \u201cSe tivermos s\u00f3 um aspecto desses, como a libera\u00e7\u00e3o de benesses ou est\u00edmulos, pontualmente, n\u00e3o d\u00e1 para caracterizar essa pol\u00edtica nem deve ser interpretada como tal\u201d.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Melhores investimentos no cen\u00e1rio \u2018hawkish\u2019<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Meirelles afirma que o melhor a se fazer em ambos os cen\u00e1rios \u00e9 a diversifica\u00e7\u00e3o. \u201cDepois que o cen\u00e1rio se consolidou, todos sabem o que fazer, mas antes o que existe \u00e9 uma multiplica\u00e7\u00e3o de gurus. Nenhum modelo \u00e9 certo nem \u00e0 prova de falhas, por isso \u00e9 necess\u00e1rio a diversifica\u00e7\u00e3o sempre\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Por\u00e9m, ambos destacam que as taxas pr\u00e9-fixadas em valores elevados, ou os t\u00edtulos IPCA+ ou <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/tesouro-selic\/\">Tesouro Selic<\/a> t\u00eam possibilidade de bons retornos, se a tend\u00eancia que se observa perdurar. \u201cMas reitero\u201d, diz Meirelles, \u201co investidor respons\u00e1vel n\u00e3o imagina. Ele se previne como pode e estuda ao m\u00e1ximo para tomar uma decis\u00e3o\u201d.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>O que \u00e9 a pol\u00edtica \u2018dovish\u2019<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>J\u00e1 a pol\u00edtica \u2018dovish\u2019 pode ser interpretada como o inverso da pol\u00edtica \u201chawkish\u201d. Com diminui\u00e7\u00e3o das taxas de juros e incentivos para a economia, essa postura econ\u00f4mica visa esquentar a economia e criar vagas de emprego. \u00c9 adotada em momentos de alta do desemprego.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Por que \u2018dovish\u2019?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>A pol\u00edtica \u201cdovish\u201d tem esse nome em homenagem ao pombo, que cisca migalhas e tende a permanecer no ch\u00e3o. Apesar de poder voar, ele escolhe n\u00e3o fazer isso. Diferentemente do falc\u00e3o, \u00e9 uma figura animal que ilustra essa baixa das taxas de juros, incentivando o consumo.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Como a pol\u00edtica \u2018dovish\u2019 funciona<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>\u201cQuando o dinheiro est\u00e1 barato fica mais f\u00e1cil tomar o risco de investir meu capital em algo que promete retorno futuro, e n\u00e3o atual\u201d, afirma Meirelles. \u201cO que ocorre \u00e9 que os investidores veem retornos melhores no curto prazo em outras formas de investimento, que n\u00e3o o est\u00edmulo \u00e0 produ\u00e7\u00e3o\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Gomes explica que as pol\u00edticas dovish tendem a diminuir os juros, tornando o capital barato e o mercado com maior apetite ao risco. \u201cAo reduzir a taxa de juros, as empresas aumentam a capta\u00e7\u00e3o de capital, aumentam o est\u00edmulo econ\u00f4mico, h\u00e1 maior distribui\u00e7\u00e3o de renda por parte dos governos&#8230; Isso leva a um crescimento econ\u00f4mico, maior volume de contrata\u00e7\u00f5es e aumento da renda m\u00e9dia\u201d.<\/p>\n\n\n\n<p>Uma vez que pol\u00edticas \u201chawkish\u201d duradouras tendam a trazer baixas na opini\u00e3o p\u00fablica, uma pr\u00e1tica normalmente empregada \u00e9 o corte \u201cdovish\u201d.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>O que \u00e9 o \u2018corte dovish\u2019?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>O \u201ccorte dovish\u201d \u00e9 uma express\u00e3o usada para se referir a uma medida dovish em um cen\u00e1rio de pol\u00edticas hawkish. \u201c\u00c9 uma situa\u00e7\u00e3o pontual dentro de uma pol\u00edtica hawkish\u201d, explica Gomes. \u00c9 como uma pausa moment\u00e2nea de uma determinada pol\u00edtica por uma necessidade espec\u00edfica\u201d. Segundo ele, um corte dovish \u00e9 quando claramente n\u00e3o houve uma mudan\u00e7a de pol\u00edtica, sendo uma pausa para causar um respiro econ\u00f4mico.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><strong>Como identificar uma pol\u00edtica \u2018dovish\u2019?<\/strong><\/h3>\n\n\n\n<p>Uma vez que essa pol\u00edtica \u00e9 marcada por ser a ant\u00edtese da \u201chawkish\u201d, a pol\u00edtica \u201cdovish\u201d \u00e9 caracterizada por incentivos econ\u00f4micos visando aumento da empregabilidade. Os especialistas ainda destacam:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>Queda da taxa de juros;<\/li>\n\n\n\n<li>Incentivo fiscal \u00e0 produ\u00e7\u00e3o;<\/li>\n\n\n\n<li>Protecionismo;<\/li>\n\n\n\n<li>Incentivo ao consumo;<\/li>\n\n\n\n<li>Inje\u00e7\u00e3o de dinheiro na economia (na forma de bolsas ou obras p\u00fablicas de infraestrutura).<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Por\u00e9m, Gomes destaca que pol\u00edticas dovish pontuais tamb\u00e9m n\u00e3o caracterizam uma tend\u00eancia, sendo identificadas em per\u00edodos de interesse pol\u00edtico-eleitoral.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Pol\u00edtica monet\u00e1ria no trip\u00e9 macroecon\u00f4mico<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Ambas as pol\u00edticas fazem parte da pol\u00edtica monet\u00e1ria de um pa\u00eds, um dos tr\u00eas pilares das pol\u00edticas macroecon\u00f4micas que estruturam um governo. Os outros dois s\u00e3o a pol\u00edtica cambial e a pol\u00edtica fiscal.<\/p>\n\n\n\n<p>O professor doutor em economia Adauto Madalena explica que essa pol\u00edtica precisa estar amarrada \u00e0s outras duas para o sucesso econ\u00f4mico do pa\u00eds. \u201cNa pol\u00edtica cambial, temos o real como uma moeda de for\u00e7a m\u00e9dia para fraca, enquanto na pol\u00edtica fiscal h\u00e1 muitos deslizes de todos os lados\u201d, ressalta.<\/p>\n\n\n\n<p>A pol\u00edtica cambial consiste na pol\u00edtica de paridade de pre\u00e7os e emiss\u00e3o de papel-moeda, controlando a valoriza\u00e7\u00e3o do real. A pol\u00edtica fiscal, por outro lado, envolve a taxa\u00e7\u00e3o de fortunas, controle dos gastos p\u00fablicos e gest\u00e3o de pessoal.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201c\u00c9 nesse \u00e2mbito que entra a pol\u00edtica monet\u00e1ria, com o controle da taxa de juros. Por\u00e9m, com a \u2018pomba\u2019 fugindo pros Estados Unidos com a alta do d\u00f3lar, eu s\u00f3 vejo um cen\u00e1rio: temos que aumentar ainda mais a taxa para conter a infla\u00e7\u00e3o\u201d, diz ele.<br><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Entenda como funcionam estas duas posturas de pol\u00edtica monet\u00e1ria e como elas influenciam as decis\u00f5es dos investidores.<\/p>\n","protected":false},"author":82,"featured_media":6333,"template":"","tags":[56,78,479],"coauthors":[101351],"class_list":["post-349683","guias","type-guias","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","tag-banco-central","tag-estados-unidos","tag-fed"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/guias\/349683","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/guias"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/guias"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/82"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/guias\/349683\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":452656,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/guias\/349683\/revisions\/452656"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/6333"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=349683"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=349683"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=349683"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}