{"id":358686,"date":"2025-06-17T17:15:45","date_gmt":"2025-06-17T20:15:45","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?post_type=guias&p=358686"},"modified":"2025-08-11T10:16:54","modified_gmt":"2025-08-11T13:16:54","slug":"o-que-e-private-equity","status":"publish","type":"guias","link":"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-private-equity\/","title":{"rendered":"O que \u00e9 private equity? Saiba como funciona esse tipo de investimento"},"content":{"rendered":"\n

Os fundos de private equity<\/strong> investem em empresas que n\u00e3o t\u00eam capital aberto (ou seja, que n\u00e3o t\u00eam a\u00e7\u00f5es listadas na bolsa de valores). Em geral, eles costumam oferecer menos risco ao investidor que a bolsa de valores<\/strong>. O motivo: a aplica\u00e7\u00e3o de recursos \u00e9 feita diretamente nos projetos e n\u00e3o nas empresas. A ideia \u00e9 que as empresas alavanquem recursos pela participa\u00e7\u00e3o privada (private equity) para expans\u00e3o ou recupera\u00e7\u00e3o dos neg\u00f3cios. <\/p>\n\n\n\n

A estrutura e o funcionamento do private equity s\u00e3o semelhantes aos dos fundos de a\u00e7\u00f5es <\/strong>tradicionais. Um gestor qualificado pela Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM<\/strong>) faz a media\u00e7\u00e3o entre o investidor e a empresa.<\/p>\n\n\n\n

Regulado por \u00f3rg\u00e3os como a Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (Anbima<\/strong>) e a Associa\u00e7\u00e3o Brasileira de Private Equity e Venture Capital (ABVCAP<\/strong>), esse gestor \u00e9 respons\u00e1vel por captar e injetar o dinheiro na companhia, al\u00e9m de participar de delibera\u00e7\u00f5es estrat\u00e9gicas, acelerar o desenvolvimento, melhorar a governan\u00e7a corporativa e a credibilidade da empresa.<\/p>\n\n\n\n

Mas, como funciona o investimento em private equity? O InvestNews<\/em> conversou com os especialistas Luis Filipe Lomonaco, s\u00f3cio do fundo TreeCorp, e M\u00e1rcio Barea, gerente executivo da ABVCAP, para ajudar o investidor nesse tipo de investimento.<\/p>\n\n\n\n

O que \u00e9 o private equity?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

\u00c9 uma modalidade de investimento alternativo aplicada em empresas privadas, com potencial de crescimento e sem acesso ao investimento pelo mercado de capitais. O investidor recebe uma cota da empresa em troca do capital injetado. No final do processo, o gestor vende a participa\u00e7\u00e3o acion\u00e1ria para obter lucro. <\/p>\n\n\n\n

\u201cO conceito \u00e9 simples. \u00c9 querer investir em uma empresa por meio de um fundo que n\u00e3o est\u00e1 dispon\u00edvel no mercado de capitais\u201d, explica Lomonaco. \u201c\u00c9 ter acesso para investir em empresas que, geralmente, s\u00e3o familiares ou menores, mas que, \u00e0s vezes, crescem muito mais que as cl\u00e1ssicas com a\u00e7\u00f5es listadas (na bolsa de valores).\u201d<\/p>\n\n\n\n

Investidor-s\u00f3cio<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Ao alocar recursos em um fundo de private equity, o investidor passa a ser s\u00f3cio da empresa<\/strong> investida por um per\u00edodo estipulado. Normalmente s\u00e3o prazos longos como o de um fundo de a\u00e7\u00f5es tradicionais, e podem variar de 5 anos a mais de 10 anos. Se um investidor busca retorno imediato, essa pode n\u00e3o ser a alternativa ideal. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

A ind\u00fastria de private, portanto, usa a expertise dos gestores para orientar a gest\u00e3o do neg\u00f3cio a partir do momento inicial de investimento at\u00e9 o desinvestimento, quando a parceria \u00e9 encerrada com a venda das cotas. <\/p>\n\n\n\n

Esse cen\u00e1rio tamb\u00e9m pode levar a empresa a fazer abertura de capital (IPO<\/a>, na sigla em ingl\u00eas) na bolsa, j\u00e1 que o gestor do fundo aproxima a cultura da empresa \u00e0 cultura de uma companhia de capital aberto. Em 2021, 42% das ofertas p\u00fablicas iniciais eram de empresas investidas por fundos de private ou venture, de acordo com a B3<\/a>.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

O aporte de capital privado acelera o desenvolvimento, melhora a governan\u00e7a corporativa, a competitividade e a credibilidade da empresa perante o mercado. O gestor atua como guia da empresa ao indicar fornecedores, apresentar potenciais clientes e negociar taxas competitivas com bancos, entre outras coisas.<\/p>\n\n\n\n

M\u00e1rcio Barea explica que um gestor do fundo avalia o potencial de crescimento da empresa e do setor ao qual ela est\u00e1 inserida.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA avalia\u00e7\u00e3o inicia com processo de due diligence<\/em>, em que os riscos relacionados ao investimento<\/strong> s\u00e3o discriminados. A an\u00e1lise se concentra em \u00e1reas como financeira e cont\u00e1bil, com foco na sa\u00fade financeira da empresa e na confirma\u00e7\u00e3o das premissas utilizadas na proje\u00e7\u00e3o dos neg\u00f3cios, assim como riscos de ordem fiscal, trabalhista,\u00a0 previdenci\u00e1ria, ambiental e tecnol\u00f3gico, entre outros\u201d, afirma Barea.<\/p>\n\n\n\n

Qual a diferen\u00e7a de private equity e venture capital?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A diferen\u00e7a de investir em private ou venture est\u00e1 no est\u00e1gio e no risco da empresa investida<\/strong>. \u201c\u00c9 a velha e boa equa\u00e7\u00e3o de risco\/retorno<\/strong>\u201d, afirma Lomonaco, que completa: \u201cNa m\u00e9dia de todos os investimentos de private e venture, o retorno de venture pode ser um pouco mais r\u00e1pido, mas n\u00e3o \u00e9 necessariamente uma regra. \u00c0s vezes, o retorno r\u00e1pido por estar ligado aos unic\u00f3rnios<\/strong> (nome dado a startups cujos valores de mercado ultrapassam US$ 1 bilh\u00e3o, sem ter presen\u00e7a na bolsa)\u201d.<\/p>\n\n\n\n

No private equity, o investimento \u00e9 feito em empresas com est\u00e1gio mais avan\u00e7ado, com um modelo de neg\u00f3cio consolidado, mas que, geralmente, buscam uma estrat\u00e9gia de expans\u00e3o da sua atividade ou at\u00e9 mesmo a abertura de capital. J\u00e1 o venture capital \u00e9 voltado a empresas em est\u00e1gio inicial, com risco mais elevado que uma private por n\u00e3o ter mercado est\u00e1vel e por ser um neg\u00f3cio novo. S\u00e3o empresas ainda em fase de desenvolvimento de seus produtos, como as startups.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\u201cPara o investidor, a diferen\u00e7a est\u00e1 no grau de risco, sendo que por existir mais incertezas, o venture capital, geralmente, concentra maior grau de risco\u201d, complementa Barea.<\/p>\n\n\n\n

O que saber sobre private equity antes de investir?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Com a democratiza\u00e7\u00e3o dos investimentos no Brasil, a aplica\u00e7\u00e3o em fundos de private equity est\u00e1 mais robusta, embora ainda n\u00e3o seja destinada a um p\u00fablico em geral. S\u00e3o aplica\u00e7\u00f5es de risco e de estrat\u00e9gia de longo prazo, mas que apresentam retornos superiores aos mercados de empresas listadas. <\/p>\n\n\n\n

\u201cVoc\u00ea tem que ter ci\u00eancia de que pode ficar com o capital preso pelo per\u00edodo do fundo. Por outro lado, o gestor vai buscar retorno bem superior. Voc\u00ea tem que saber bem quanto voc\u00ea vai alocar para esse retorno maior. \u00c9 mais importante at\u00e9 do que olhar o fundo, \u00e9 olhar o gestor do fundo em que voc\u00ea pretende investir. Ele tem um papel muito maior que simplesmente injetar dinheiro\u201d, pondera Luis Filipe Lomonaco, s\u00f3cio do fundo TreeCorp.<\/p>\n\n\n\n

Gerente da ABVCAP, M\u00e1rcio Barea refor\u00e7a a import\u00e2ncia de o investidor ter \u201cconhecimento sobre o gestor, saber o hist\u00f3rico dele na performance de fundos e das empresas investidas no momento do investimento\u201d. \u201cConhecer o hist\u00f3rico da equipe de gest\u00e3o<\/strong> tamb\u00e9m \u00e9 muito importante, uma vez que s\u00e3o estes profissionais que estar\u00e3o no dia a dia da condu\u00e7\u00e3o dos investimentos e das empresas investidas\u201d, acrescenta.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Lomonaco afirma que o investidor pode se deparar com gestores iniciantes nesse tipo de investimento, e aconselha: \u201cComo \u00e9 o primeiro fundo, voc\u00ea vai ter que confiar um pouco mais na an\u00e1lise do gestor. Mas, geralmente, voc\u00ea vai olhar o hist\u00f3rico e saber o que ele fez\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Ambos os especialistas alertam que o gestor n\u00e3o pode usar o dinheiro do fundo para aplicar em a\u00e7\u00f5es na bolsa e que os investidores podem acompanhar o hist\u00f3rico do fundo, que fica registrado na CVM<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

Uma vantagem do investidor de private sobre o da bolsa, segundo Lomonaco, \u00e9 navegar pelas volatilidades do mercado financeiro<\/a> de forma mais segura.<\/p>\n\n\n\n

\u201cQuando voc\u00ea investe num fundo de a\u00e7\u00f5es, voc\u00ea v\u00ea as oscila\u00e7\u00f5es do mercado<\/strong> financeiro e, \u00e0s vezes, acumula perdas em um cen\u00e1rio turbulento. J\u00e1 no fundo de private, o investidor passa por essas tempestades de forma mais tranquila devido \u00e0 longevidade do investimento<\/strong>. \u00c9 o que est\u00e1 acontecendo com as empresas que investimos. Todas est\u00e3o indo bem. Se estivessem na bolsa, poderia ser que a a\u00e7\u00e3o variasse para baixo\u201d, explica Lomonaco.<\/p>\n\n\n\n

Como funcionam os fundos de private equity?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A ind\u00fastria de private equity e venture capital \u00e9 composta por quatro agentes: organiza\u00e7\u00f5es gestoras, fundos de PE\/VC, investidores e empresas investidas<\/strong>. O fundo recebe recursos de investidores e os gestores injetam o dinheiro diretamente nas empresas. <\/p>\n\n\n\n

\u201cAs empresas que recebem estes aportes possuem potencial de crescimento no longo prazo, e, dessa forma, o fundo busca retornos com a cria\u00e7\u00e3o de valor dessas empresas, por meio da valoriza\u00e7\u00e3o de seu portf\u00f3lio\u201d, explica M\u00e1rcio Barea,\u00a0 gerente executivo da ABVCAP. \u201cTamb\u00e9m buscam um maior alinhamento com as empresas investidas, participando muitas vezes das melhorias operacionais e do crescimento org\u00e2nico das empresas investidas\u201d, complementa ele.<\/p>\n\n\n\n

De acordo com a Anbima, os investimentos de PE\/VC caracterizam-se por ser \u201ctempor\u00e1rios, de longo prazo e ocorrem por meio da compra de a\u00e7\u00f5es. Deb\u00eantures convers\u00edveis em a\u00e7\u00f5es, op\u00e7\u00f5es de compra e de venda, al\u00e9m de b\u00f4nus de subscri\u00e7\u00e3o (warrants)<\/strong>, tamb\u00e9m s\u00e3o empregados\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Os fundos de investimento s\u00e3o as formas mais comuns de injetar dinheiro nas empresas e est\u00e3o divididos em tr\u00eas fases: capta\u00e7\u00e3o de recursos, investimento e desinvestimento.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

Etapas<\/h3>\n\n\n\n

Na primeira etapa, os investidores compram cotas da empresa em potencial a partir de uma ideia e de uma quantia apresentadas por um gestor, que ser\u00e1 respons\u00e1vel por criar a carteira do fundo a partir dos objetivos tra\u00e7ados. O investidor passa a ser um cotista e assina uma documenta\u00e7\u00e3o em que se compromete com os aportes de capital quando solicitado pelo gestor. <\/p>\n\n\n\n

Na segunda fase, o gestor injetar\u00e1 o dinheiro na empresa selecionada ap\u00f3s o valuation (processo de estimar o valor de uma empresa no mercado) e guiar\u00e1 a companhia na gest\u00e3o ao longo de um per\u00edodo \u2013 normalmente, \u00e9 mais longo que um fundo de a\u00e7\u00f5es comum e pode variar entre 7 e 10 anos. O \u00faltimo est\u00e1gio \u00e9 o desinvestimento em que os investidores ganham seus lucros. <\/p>\n\n\n\n

Nos primeiros anos do fundo, o investidor desembolsa grandes quantias de recursos para injetar na empresa com a expectativa de retornos elevados nos \u00faltimos anos. Ao t\u00e9rmino do prazo, o gestor pode vender a participa\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria para outras institui\u00e7\u00f5es (fus\u00e3o\/aquisi\u00e7\u00e3o), vender a cota para outro fundo private ou fazer um IPO <\/strong>(oferta p\u00fablica de a\u00e7\u00f5es), com a venda das cotas adquiridas.<\/p>\n\n\n\n

Para se desfazer de uma cota de investimento antes do t\u00e9rmino do mandato, o investidor pode negociar no mercado secund\u00e1rio<\/strong>, no fundo do fundo. Esse tipo de opera\u00e7\u00e3o \u00e9 rara j\u00e1 que o mercado secund\u00e1rio ainda \u00e9 muito pequeno no Brasil. Al\u00e9m disso, o investidor tamb\u00e9m pode ter uma leve perda do dinheiro investido. <\/p>\n\n\n\n

\u201cS\u00e3o chamados fundos de fundo ou fundos secund\u00e1rios. Ser\u00e1 um gestor especialista nesse mercado que vai negociar a venda das cotas. Essa negocia\u00e7\u00e3o secund\u00e1ria est\u00e1 crescendo e tende a ficar grande. Mas, hoje, ainda \u00e9 muito pequena\u201d, alerta Lomonaco sobre a dificuldade dessa opera\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Qual o perfil para investir em private equity?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Para investir em private equity \u00e9 necess\u00e1rio ter uma conta em uma corretora. O aporte pode ser feito por outras companhias ou por um investidor qualificado. <\/p>\n\n\n\n

Desde 2014, a CVM definiu tr\u00eas classes de investidores. A primeira se refere ao investidor comum<\/strong>, descrito como qualquer pessoa que tenha valor aplicado, por exemplo, na caderneta de poupan\u00e7a<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

A segunda \u00e9 o profissional classificado como institui\u00e7\u00f5es financeiras autorizadas pelo Banco Central <\/strong>a atuar como seguradoras e sociedades de capitaliza\u00e7\u00e3o ou uma pessoa f\u00edsica ou jur\u00eddica com <\/strong>investimentos financeiros superiores a R$ 10 milh\u00f5es <\/strong>\u2013 fundos e clubes de investimentos se enquadram nessa classifica\u00e7\u00e3o. Por fim, o qualificado<\/strong> s\u00e3o pessoas f\u00edsicas ou jur\u00eddicas com investimentos superiores a R$ 1 milh\u00e3o e que comprovem sua condi\u00e7\u00e3o de investidor. <\/p>\n\n\n\n

Portanto, para investir em private equity, o investidor pessoa f\u00edsica ou jur\u00eddica deve comprovar \u00e0 comiss\u00e3o ter patrim\u00f4nio investido igual ou superior a R$ 1 milh\u00e3o<\/strong>, ou comprovar com certifica\u00e7\u00e3o da CVM ter conhecimento sobre o assunto para apresentar ao banco ou \u00e0 corretora que opera os investimentos. <\/p>\n\n\n\n

H\u00e1 casos espec\u00edficos de fundos em que \u00e9 poss\u00edvel fracionar a cota em valores menores, mas isso depende do gestor e das regras do fundo. Caso n\u00e3o se enquadre nesse perfil, h\u00e1 neg\u00f3cios com potencial de crescimento de outros ativos de renda vari\u00e1vel, como a\u00e7\u00f5es, fundos imobili\u00e1rios ou ETFs<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

Luis Filipe Lomonaco, s\u00f3cio do fundo TreeCorp, afirma que precisa haver um alinhamento entre o perfil do investidor <\/strong>e o perfil do gestor<\/strong> do fundo: \u201cO que voc\u00ea est\u00e1 querendo com o investimento \u00e9 retornar mais forte o seu capital\u201d. Para o especialista, o investidor qualificado tende a pulverizar sua carteira em v\u00e1rios tipos de ativos e pode ter um perfil mais arrojado, com aplica\u00e7\u00e3o simult\u00e2nea em renda fixa e vari\u00e1vel, fundo imobili\u00e1rio e em private equity. <\/p>\n\n\n\n

O gestor do fundo de private tende a ter perfil mais moderado se comparado a um gestor de venture, que, segundo Lomonaco, \u201c\u00e9 mais agressivo e persegue taxas bem altas, mas com a ci\u00eancia de que pode ter um risco maior.\u201d \u201cUm gestor de private est\u00e1 mais preocupado com o micro que o macro. Seu foco est\u00e1 na empresa e menos no mercado em si. Por isso, o desinvestimento acontece na hora em que a empresa est\u00e1 valendo mais\u201d, afirma ele.<\/p>\n\n\n\n

Para o especialista, o investidor pode avaliar o destino de seu recurso ao comparar as taxas de retorno da renda fixa, da bolsa e do private em um intervalo de cinco anos, por exemplo. \u201cO mundo \u00e9 muito c\u00edclico. Quanto mais tempo voc\u00ea comparar, melhor ser\u00e1 sua an\u00e1lise. Se for 10 anos \u00e9 bom, 20 \u00e9 melhor ainda”. diz Lomonaco.<\/p>\n\n\n\n

O investidor s\u00f3 faz aporte uma \u00fanica vez no fundo. Ap\u00f3s o desinvestimento, poder\u00e1 aplicar nova quantia em novo fundo. \u201cAgora, se voc\u00ea ficar interessado em manter o investimento na empresa que estava no fundo, voc\u00ea pode continuar a injetar dinheiro, mas ser\u00e1 com a compra de a\u00e7\u00f5es da companhia na bolsa\u201d, acrescenta Lomonaco.<\/p>\n\n\n\n

Como \u00e9 a aplica\u00e7\u00e3o em private equity?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

H\u00e1 diversas formas de aplica\u00e7\u00e3o em um fundo de private equity, a depender do perfil do investidor, do gestor e do fundo. M\u00e1rcio Barea, da ABVCAP, explica que h\u00e1 tr\u00eas fases:<\/p>\n\n\n\n