{"id":748288,"date":"2026-01-19T09:36:17","date_gmt":"2026-01-19T12:36:17","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/patrocinados\/nubank\/divida-global-juros-altos-e-ia-cara-por-que-campos-neto-ve-possivel-correcao-nos-mercados-em-2026\/"},"modified":"2026-02-23T08:24:04","modified_gmt":"2026-02-23T11:24:04","slug":"divida-global-juros-altos-e-ia-cara-por-que-campos-neto-ve-possivel-correcao-nos-mercados-em-2026","status":"publish","type":"patrocinados","link":"https:\/\/investnews.com.br\/patrocinados\/nubank\/divida-global-juros-altos-e-ia-cara-por-que-campos-neto-ve-possivel-correcao-nos-mercados-em-2026\/","title":{"rendered":"D\u00edvida global, juros altos e IA cara: por que Campos Neto v\u00ea poss\u00edvel corre\u00e7\u00e3o nos mercados em 2026"},"content":{"rendered":"\n<p>A combina\u00e7\u00e3o de d\u00edvida p\u00fablica global elevada, juros estruturalmente mais altos, ganhos de produtividade limitados e um n\u00edvel de otimismo considerado excessivo em alguns mercados aumenta a probabilidade de um ajuste de pre\u00e7os nas bolsas em 2026, especialmente nos Estados Unidos. A avalia\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s o forte movimento de alta observado nos mercados em 2025, \u00e9 de Roberto Campos Neto, ex-presidente do Banco Central e hoje vice-chairman e economista-chefe do Nubank.<\/p>\n\n\n\n<p>No terceiro epis\u00f3dio do videocast <em>Perspectivas<\/em>, parceria entre <strong>InvestNews<\/strong> e <strong>Nubank<\/strong>, Campos Neto analisa o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico brasileiro e internacional e seus desdobramentos para os mercados financeiros.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Roberto Campos Neto traz perspectivas para o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico de 2026\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/3NjBC8utIj8?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Um dos principais fatores de preocupa\u00e7\u00e3o, segundo ele, \u00e9 o crescimento da d\u00edvida p\u00fablica global, que chegou a cerca de 105% do PIB mundial durante a pandemia, n\u00e3o retornou aos n\u00edveis esperados e agora se aproxima novamente das m\u00e1ximas hist\u00f3ricas. \u201cA gente imaginava que isso ia voltar rapidamente para 85% do PIB, mas estamos em torno de 100%, quase 101%, e subindo\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n<p>Esse quadro decorre tanto da dificuldade pol\u00edtica de retirar est\u00edmulos criados durante a pandemia \u2014 muitos deles transformados em gastos estruturais \u2014 quanto do surgimento de novas press\u00f5es fiscais. Entre elas est\u00e3o o envelhecimento da popula\u00e7\u00e3o, o aumento dos gastos com defesa em um ambiente geopol\u00edtico mais inst\u00e1vel e o alto custo da transi\u00e7\u00e3o energ\u00e9tica. O resultado \u00e9 um cen\u00e1rio de d\u00e9ficits persistentes em v\u00e1rios pa\u00edses e de baixa produtividade, com exce\u00e7\u00e3o de alguns setores da economia americana.<\/p>\n\n\n<section class=\"recirculation-area\">\n    <div class=\"container\">\n                <p class=\"title\">Leia tamb\u00e9m:<\/p>\n     \n            <ul class=\"recirculation-list\" data-tracking-position=\"outros\">\n                            <li class=\"list-item\">\n                    <a \n                        href=\"https:\/\/investnews.com.br\/patrocinados\/nubank\/roberto-campos-neto-credito-familia-cresceu\/\" \n                        title=\"Roberto Campos Neto: por que o cr\u00e9dito \u00e0s fam\u00edlias cresceu mais do que \u00e0s empresas\" \n                        class=\"item-title recirculation-link\"\n                        data-btn-name=\"Roberto Campos Neto: por que o cr\u00e9dito \u00e0s fam\u00edlias cresceu mais do que \u00e0s empresas\"\n                        data-posicao=\"outros\"\n                        data-click-url=\"https:\/\/investnews.com.br\/patrocinados\/nubank\/roberto-campos-neto-credito-familia-cresceu\/\"\n                    >\n                        Roberto Campos Neto: por que o cr\u00e9dito \u00e0s fam\u00edlias cresceu mais do que \u00e0s empresas                    <\/a>\n                <\/li>\n                    <\/ul>\n    <\/div><\/section>\n\n\n\n<p>Enquanto esse desequil\u00edbrio n\u00e3o se traduzir em um choque de produtividade ou em ajustes fiscais cr\u00edveis, os mercados podem estar subestimando riscos. \u201cOs governos est\u00e3o numa situa\u00e7\u00e3o confort\u00e1vel hoje, mas em algum momento vai come\u00e7ar a ter um dreno de liquidez por eleva\u00e7\u00e3o do pr\u00eamio de risco\u201d, diz Campos Neto. Na pr\u00e1tica, isso significa que os investidores tendem a exigir retornos mais altos para financiar a d\u00edvida p\u00fablica, o que pode tornar o financiamento mais dif\u00edcil e caro. Esse movimento costuma atingir primeiro os pa\u00edses emergentes, mas n\u00e3o deve poupar as economias desenvolvidas.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>EUA: IA \u00e9 motor de valoriza\u00e7\u00e3o, mas pre\u00e7os est\u00e3o esticados<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Os Estados Unidos seguem demonstrando a for\u00e7a de seu mercado de capitais, que atrai empresas do mundo todo, al\u00e9m do protagonismo no financiamento da inova\u00e7\u00e3o. Ainda assim, h\u00e1 sinais que merecem aten\u00e7\u00e3o, como um certo enfraquecimento do d\u00f3lar e a crescente busca por ativos como ouro, inclusive por pessoas f\u00edsicas. \u201cTem gente comprando barras f\u00edsicas em supermercado. Isso mostra uma certa descren\u00e7a de longo prazo sobre como os governos est\u00e3o tratando suas moedas\u201d, afirma.<\/p>\n\n\n\n<p>No mercado acion\u00e1rio americano, Campos Neto v\u00ea espa\u00e7o para corre\u00e7\u00f5es. Embora reconhe\u00e7a o papel da intelig\u00eancia artificial como motor de valoriza\u00e7\u00e3o recente, ele pondera que as expectativas embutidas nos pre\u00e7os s\u00e3o elevadas. \u201cO que est\u00e1 impl\u00edcito em termos de crescimento de resultados em alguns setores est\u00e1 bastante alto\u201d, diz, acrescentando que come\u00e7am a surgir questionamentos sobre a capacidade de retorno dos investimentos bilion\u00e1rios feitos em IA.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cQuando eu olho a trajet\u00f3ria da d\u00edvida [p\u00fablica global] e adiciono isso \u00e0 precifica\u00e7\u00e3o que vejo hoje em alguns mercados, acho que a gente pode ter uma corre\u00e7\u00e3o, sim \u2014 e ela \u00e9 mais prov\u00e1vel em 2026\u201d, conclui.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Brasil deve crescer 2% em 2026, mas ter\u00e1 ano de volatilidade<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Para o Brasil, Campos Neto projeta crescimento em torno de 2% em 2026, em um ambiente marcado pelas incertezas naturais de um ano eleitoral. \u201cO principal fator vai ser a volatilidade das elei\u00e7\u00f5es\u201d, diz, explicando que o mercado financeiro dever\u00e1 analisar com aten\u00e7\u00e3o as propostas dos candidatos para o ajuste fiscal.<\/p>\n\n\n\n<p>A economia brasileira encerrou 2025 resiliente, com mercado de trabalho aquecido e cr\u00e9dito em expans\u00e3o, mas com uma infla\u00e7\u00e3o que demorou a ceder \u2014 fatores que levaram o Banco Central a manter a taxa b\u00e1sica de juros em 15% ao ano.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o economista, embora a situa\u00e7\u00e3o fiscal do Brasil n\u00e3o seja pior que a m\u00e9dia dos pa\u00edses emergentes, que apresentam d\u00e9ficit prim\u00e1rio de 3,8% do PIB, o pa\u00eds enfrenta desafios espec\u00edficos. \u201cA d\u00edvida cresce muito r\u00e1pido e j\u00e1 \u00e9 bastante alta. Como a gente tem juros mais elevados e um problema de credibilidade maior, o pr\u00eamio de risco acaba sendo maior\u201d, explica.<\/p>\n\n\n\n<p>Ele ressalta, no entanto, que o ambiente externo tamb\u00e9m ter\u00e1 influ\u00eancia relevante sobre o pa\u00eds. \u201cA volatilidade pode ser ampliada ou reduzida dependendo do cen\u00e1rio internacional. Se tivermos condi\u00e7\u00f5es favor\u00e1veis l\u00e1 fora, como no \u00faltimo ano, o mercado pode conviver melhor com o debate fiscal.\u201d<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Nubank e seus planos de expans\u00e3o internacional<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Apesar da perspectiva de maior volatilidade, Campos Neto afirma que o cen\u00e1rio n\u00e3o altera as expectativas de crescimento do Nubank nem seus planos de expans\u00e3o internacional. Segundo ele, o modelo de cr\u00e9dito da institui\u00e7\u00e3o j\u00e1 foi testado em per\u00edodos mais turbulentos. \u201cEu diria que o Nubank est\u00e1 bem preparado para enfrentar isso\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n<p>A institui\u00e7\u00e3o encerra 2025 com mais de 127 milh\u00f5es de clientes entre Brasil, M\u00e9xico e Col\u00f4mbia e tem como um de seus principais projetos para 2026 a expans\u00e3o para os Estados Unidos. O pedido de licen\u00e7a banc\u00e1ria no pa\u00eds foi protocolado no ano passado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Em videocast, vice-chairman do Nubank analisa o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico global e brasileiro; 2026 deve ser um ano de grande volatilidade<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":748301,"parent":0,"menu_order":0,"template":"","meta":{"_acf_changed":true,"inline_featured_image":false},"tags":[113062,155,244,995,26,78,52,2323,113061,113060,1616],"marcas":[101979],"coauthors":[101982],"class_list":["post-748288","patrocinados","type-patrocinados","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","tag-bolsas","tag-brasil","tag-china","tag-divida-publica","tag-dolar","tag-estados-unidos","tag-inflacao","tag-robos","tag-macroeconomia","tag-nubank-2","tag-taxa-de-juros","marcas-nubank"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/patrocinados\/748288","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/patrocinados"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/patrocinados"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/103"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/748301"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=748288"}],"wp:term":[{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=748288"},{"taxonomy":"marcas","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/marcas?post=748288"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=748288"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}