{"id":10975,"date":"2020-05-19T05:00:00","date_gmt":"2020-05-19T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=10975"},"modified":"2020-05-19T15:25:48","modified_gmt":"2020-05-19T18:25:48","slug":"fundos-reduzem-taxas-para-manter-investidores-na-pandemia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/fundos-reduzem-taxas-para-manter-investidores-na-pandemia\/","title":{"rendered":"Fundos reduzem taxas para atrair investidores na pandemia"},"content":{"rendered":"\n

Os seguidos cortes na taxa Selic<\/a> s\u00e3o desafiadores para todos os gestores de fundos de investimento<\/a>. Afinal, eles fazem malabarismo para entregar o retorno l\u00edquido esperado pelo investidor. No caso das gestoras independentes, que n\u00e3o t\u00eam grifes de peso a seu favor, \u00e9 ainda mais importante obter resultados que conquistem e mantenham os clientes satisfeitos.<\/p>\n\n\n\n

Por isso, algumas dessas casas v\u00eam reduzindo as taxas de administra\u00e7\u00e3o<\/a><\/strong> de seus produtos. Ao aliviar a mordida sobre os ganhos j\u00e1 enfraquecidos pela Selic mais magra, melhora o retorno para o investidor. “Essa discuss\u00e3o (sobre redu\u00e7\u00e3o das taxas) come\u00e7ou no fim de 2019. Ali, j\u00e1 se vislumbrava que a Selic chegaria a 3% ao longo deste ano”, diz Carlos Lima, s\u00f3cio e gestor dos fundos l\u00edquidos da Quasar<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

“A pandemia precipitou as coisas, ningu\u00e9m imaginava a Selic a 2,25% no fim de 2020,<\/a> mas j\u00e1 havia de qualquer forma um cen\u00e1rio de juros baixos por um per\u00edodo prolongado de tempo. Todos come\u00e7aram a se adequar a esse cen\u00e1rio”, diz Lima.<\/p>\n\n\n\n

Em fevereiro, a Quasar reduziu as taxas de administra\u00e7\u00e3o de seus dois fundos de renda fixa<\/a>, ambos com aloca\u00e7\u00e3o em cr\u00e9dito privado de longo prazo. No Quasar Advantage, com liquidez em D+1 (ou seja, \u00e9 poss\u00edvel sacar o dinheiro um dia ap\u00f3s a solicita\u00e7\u00e3o), a taxa foi reduzida de 0,50% para 0,40%. J\u00e1 no Quasar Advantage Plus, com resgates ap\u00f3s 30 dias, a taxa caiu de 0,80% para 0,60%.<\/p>\n\n\n\n

“Quisemos buscar uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno que fizesse sentido tanto para o gestor como para o investidor”, explica Lima. “Uma taxa de 0,50% tem impacto maior no retorno l\u00edquido do investidor com a Selic a 3% do que com a Selic a 7%.”<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

A Sparta<\/strong> tamb\u00e9m oferece fundos de renda fixa com cr\u00e9dito privado. O presidente da gestora, Ulisses Nehmi, diz que a taxa de administra\u00e7\u00e3o \u00e9 reavaliada periodicamente. “Olhamos a estrutura de custos dos gestores, o cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico, o retorno bruto dos ativos e quanto o investidor precisa de resultado l\u00edquido. O fundo precisa atender o investidor e ser tamb\u00e9m vi\u00e1vel para a gestora”, diz.<\/p>\n\n\n\n

Em mar\u00e7o, a pol\u00edtica de taxas dos fundos Sparta Top e Sparta Max foi reformulada. A parcela dos fundos efetivamente investida em cr\u00e9dito privado continuou tendo tarifa cheia, de 0,70% no Sparta Top e 0,80% no Sparta Max. J\u00e1 para o montante de caixa, que \u00e9 alocado em pap\u00e9is do Tesouro Direto, as taxas de administra\u00e7\u00e3o ca\u00edram para 0,30% (Top) e 0,35% (Max).<\/p>\n\n\n\n

“A parcela alocada \u00e9 onde estou agregando valor, ent\u00e3o vou cobrar a taxa integral. J\u00e1 na parcela de caixa eu cobro pouco, o equivalente a um fundo passivo. No varejo h\u00e1 fundos com t\u00edquetes menores que cobram taxas enormes s\u00f3 para investir em t\u00edtulo p\u00fablico”, diz Nehmi.<\/p>\n\n\n\n

Volatilidade<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O carro-chefe da Garin Investimentos<\/strong> \u00e9 o fundo multimercado<\/strong> Garin Special, que opera juros, c\u00e2mbio e a\u00e7\u00f5es com participa\u00e7\u00e3o de derivativos. A taxa de administra\u00e7\u00e3o sempre seguiu a praxe do mercado: 2%, complementada por taxa de performance de 20% sobre o que superasse o CDI<\/a>. Em mar\u00e7o, a gestora resolveu reduzir a taxa de administra\u00e7\u00e3o de 2% para 1,5%.<\/p>\n\n\n\n

“Achamos que fazia sentido cobrar um pouco menos, j\u00e1 que esse fundo tem risco e volatilidade moderados. Um ganho de 0,5% \u00e9 relevante para o cotista”, diz o gestor-chefe Ivan Kraiser.<\/p>\n\n\n\n

Ele explica que a taxa de administra\u00e7\u00e3o \u00e9 importante para manter as atividades da equipe, mas boa parte dos ganhos da gestora vem da taxa de performance, que foi mantida em 20%, dentro do que se cobra em outras casas.<\/p>\n\n\n\n

O n\u00edvel de volatilidade do fundo \u00e9, na opini\u00e3o dele, decisivo para que a taxa de administra\u00e7\u00e3o seja mantida ou reduzida. Afinal, em tese o risco maior abre espa\u00e7o para retornos mais generosos e taxas mais caras.<\/p>\n\n\n\n

“Os fundos multimercado com mais volatilidade performam muito acima do CDI, com estrat\u00e9gias espec\u00edficas. Se ele entrega 30% no ano, tanto faz a taxa ser meio ponto maior ou menor”, acredita Kraiser.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

\u00c0 primeira vista, quem coloca na ponta do l\u00e1pis o impacto das redu\u00e7\u00f5es feitas pelas gestoras no retorno l\u00edquido dos fundos pode ficar desapontado. Afinal, comparando os montantes l\u00edquidos no bolso do investidor sob a taxa nova e a antiga, a diferen\u00e7a n\u00e3o \u00e9 t\u00e3o grande assim.<\/p>\n\n\n\n

Entretanto, para a coordenadora do Centro de Estudos em Finan\u00e7as da FGV-EAESP, Claudia Yoshinaga<\/strong>, a import\u00e2ncia da redu\u00e7\u00e3o das taxas de administra\u00e7\u00e3o n\u00e3o deve ser desprezada.<\/p>\n\n\n\n

“N\u00e3o podemos esquecer que esses tipos de fundos de investimentos t\u00eam rentabilidade<\/a> muito incerta. O gestor de cr\u00e9dito privado pode, sim, fazer boas compras. Mas o retorno que o investidor vai ter n\u00e3o \u00e9 garantido, os resultados expressos nas simula\u00e7\u00f5es podem n\u00e3o ser alcan\u00e7ados”, pondera. <\/p>\n\n\n\n

“A \u00fanica coisa garantida \u00e9 o quanto o gestor vai cobrar de taxa. Por isso, o cliente tem, sim, de batalhar por taxas de administra\u00e7\u00e3o menores”, afirma Claudia.<\/p>\n\n\n\n

Novas redu\u00e7\u00f5es<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Especialistas ouvidos pela reportagem observaram que boa parte dos movimentos de redu\u00e7\u00e3o nas taxas de administra\u00e7\u00e3o j\u00e1 ocorreu, principalmente a partir do segundo semestre de 2019. Agora, salvo ajustes pontuais, n\u00e3o h\u00e1 muito espa\u00e7o para novos cortes. Por isso, cabe ao investidor avaliar se o retorno efetivamente entregue pelo fundo justifica a taxa de administra\u00e7\u00e3o cobrada.<\/p>\n\n\n\n

No caso dos fundos multimercado convencionais, que operam bolsa, d\u00f3lar e juros, Sylvio Fleury, diretor de rela\u00e7\u00f5es com o mercado da Ativa Investimentos, entende que a habitual “pol\u00edtica do 2×20” (2% de administra\u00e7\u00e3o e 20% de performance sobre o que ultrapassar o benchmark) s\u00f3 se justifica em fundos que entreguem ganhos recorrentes.<\/p>\n\n\n\n

“Em um multimercado que n\u00e3o sai do trivial, n\u00e3o vale a pena pagar essa taxa. A 2%, o gestor tem de saber correr risco. Se ele comprar s\u00f3 LFT<\/strong> (t\u00edtulo p\u00fablico conhecido como Tesouro Selic<\/a>), o fundo vai render 33% do CDI, 1% ao ano. Ele tem de fazer por onde, justificar o que est\u00e1 sendo cobrado do cliente.”<\/p>\n\n\n\n

Para o analista de fundos da Guide Investimentos, David Sousa Rocha, ainda que a redu\u00e7\u00e3o das taxas de administra\u00e7\u00e3o seja necess\u00e1ria para ajudar os fundos a entregar o objetivo de retorno proposto, os gestores j\u00e1 chegaram ao limite. “Uma hora a Selic voltar\u00e1 a subir. Quando isso acontecer, vai ser duro para o gestor aumentar a taxa de administra\u00e7\u00e3o, um gesto mercadologicamente dif\u00edcil. Ent\u00e3o, ele pensa a longo prazo. N\u00e3o pode reduzir a taxa a quase zero, sen\u00e3o depois fica muito complicado voltar a aumentar”, diz.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Com a Selic em 3% ao ano, gestores s\u00e3o obrigados a fazer ‘malabarismos’ para entregar retornos mais satisfat\u00f3rios.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":865,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[223,30,289,22,51],"autor-wsj":[],"coauthors":[],"class_list":["post-10975","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-financas-pessoais","tag-fundos-de-investimento","tag-investimentos","tag-renda-fixa","tag-selic"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/10975","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=10975"}],"version-history":[{"count":6,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/10975\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10981,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/10975\/revisions\/10981"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/865"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=10975"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=10975"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=10975"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=10975"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=10975"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}