{"id":14609,"date":"2020-07-16T05:00:00","date_gmt":"2020-07-16T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=14609"},"modified":"2020-07-15T22:43:03","modified_gmt":"2020-07-16T01:43:03","slug":"fundos-imobiliarios-voltam-a-pagar-mais-dividendos-e-hora-de-investir","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/fundos-imobiliarios-voltam-a-pagar-mais-dividendos-e-hora-de-investir\/","title":{"rendered":"Fundos imobili\u00e1rios voltam a pagar mais dividendos. Hora de investir ou esperar?"},"content":{"rendered":"\n<p>Menos vol\u00e1teis que a\u00e7\u00f5es e isentos de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/imposto-de-renda-o-que-e\/\">Imposto de Renda<\/a>, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/fundos-imobiliarios-decolaram-em-2019-e-so-o-comeco\/\" class=\"rank-math-link\">os fundos imobili\u00e1rios (FII) ganharam fama recentemente por garantir uma &#8220;renda fixa&#8221; dentro da renda vari\u00e1vel<\/a>. Isso at\u00e9 a chegada da pandemia. O isolamento social for\u00e7ou muitos deles a suspender os rendimentos pagos aos cotistas. Isso afastou investidores e o valor das cotas despencou no m\u00eas de mar\u00e7o. No entanto, um <strong>levantamento com 138 FIIs listados na B3 mostra que os <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/dividendos-o-que-sao-como-funcionam\/\">dividendos<\/a> deram sinais de recupera\u00e7\u00e3o em junho<\/strong>, segundo a provedora de informa\u00e7\u00f5es financeiras Economatica.<\/p>\n\n\n\n<p>MAIS:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/veja-o-ranking-dos-melhores-investimentos-no-1-semestre-ouro-lidera-a-lista\/\" class=\"rank-math-link\"><strong>Os melhores e piores investimentos do primeiro semestre<\/strong><\/a><\/li><li><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/1-em-cada-3-fundos-de-acoes-ganham-do-ibovespa-na-crise-o-que-eles-tem-em-comum\/\" class=\"rank-math-link\">1 em cada 3 fundos de a\u00e7\u00f5es batem o Ibovespa na crise<\/a><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/veja-o-ranking-dos-melhores-investimentos-no-1-semestre-ouro-lidera-a-lista\/\" class=\"rank-math-link\"><strong><br><\/strong><\/a><\/li><\/ul>\n\n\n\n<p><strong>Os dividendos pagos por cota foram de R$ 195,90 no m\u00eas passado, ainda bem abaixo do que se via antes da pandemia<\/strong>. Ainda assim, cresceram 17% em rela\u00e7\u00e3o a maio, quando atingiu o menor valor da amostra de 12 meses, de R$ 167,30. J\u00e1 o dividend yield dos fundos imobili\u00e1rios (valor dos dividendos em rela\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o da cota do fundo) subiu para 0,48% em junho, ante 0,46% em maio \u2014 quando o indicador chegou ao fundo do po\u00e7o.<br><\/p>\n\n\n\n<p>O especialista em fundo imobili\u00e1rios e educador financeiro Nathan Octavio acredita que a queda da distribui\u00e7\u00e3o dos rendimentos em maio foi algo moment\u00e2neo. \u201cClaro que alguns fundos tiveram sa\u00edda de inquilinos, mas a maior parte foi apenas de posterga\u00e7\u00f5es de pagamento de aluguel. Esse valor ser\u00e1 recebido mais para frente, o que ir\u00e1 compensar essa diminui\u00e7\u00e3o de curto prazo\u201d, argumenta.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1024\" height=\"772\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/07\/Info_retorno_fundos-1024x772.jpg\" alt=\"fundos imobili\u00e1rios\" class=\"wp-image-14638\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/07\/Info_retorno_fundos-1024x772.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/07\/Info_retorno_fundos-300x226.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/07\/Info_retorno_fundos-768x579.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/07\/Info_retorno_fundos-172x130.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/07\/Info_retorno_fundos-150x113.jpg 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/07\/Info_retorno_fundos.jpg 1200w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Aluguel atrasado e im\u00f3veis vagos<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Os fundos de \u201ctijolo\u201d \u2014 aqueles que investem em im\u00f3veis f\u00edsicos e vivem da renda de aluguel \u2014 foram os mais castigados pelas medidas de restri\u00e7\u00e3o contra a covid-19, mas em junho conseguiram valorizar 6%, segundo dados do Banco Inter. Em menor intensidade, os fundos de papel (que investem em t\u00edtulos imobili\u00e1rios e receb\u00edveis) sofreram com o aumento da inadimpl\u00eancia dos inquilinos. <\/p>\n\n\n\n<p>Mas, de longe, <strong>a situa\u00e7\u00e3o mais grave foi vista nos fundos que investem em shopping centers<\/strong>. A queda das cotas foi de 21% no primeiro semestre, segundo levantamento feito pelo Banco Inter. Sem atividades por quase quatro meses, boa parte n\u00e3o conseguiu manter os rendimentos dos alugu\u00e9is pagos pelos lojistas, uma vez que o valor \u00e9 definido por um percentual das vendas.\u00a0<br><\/p>\n\n\n\n<p>Os estabelecimentos que viram o faturamento despencar foram obrigados a reduzir automaticamente o valor dos alugu\u00e9is para o m\u00ednimo permitido nos contratos. Este aluguel era o que garantia uma renda mensal aos cotistas destes FIIs. Para piorar, a reabertura gradual das lojas em junho trouxe um retorno abaixo do esperado nas vendas.\u00a0<br><\/p>\n\n\n\n<p>Segundo a Associa\u00e7\u00e3o de Lojistas de Shoppings (Alshop) e a Associa\u00e7\u00e3o Brasileira dos Lojistas Sat\u00e9lites (Ablos), as lojas passaram a vender entre 15% e 20% do que faturavam no mesmo per\u00edodo do ano passado. \u201cSem contar que os lojistas est\u00e3o demandando descontos e flexibilidades ainda maiores. Enquanto a circula\u00e7\u00e3o de pessoas n\u00e3o retornar ao normal, vamos ver impactos no segmento\u201d, avalia Octavio.<br><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Home office: amea\u00e7a para os FIIs?<\/h2>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m do risco de cr\u00e9dito, <strong>a nova amea\u00e7a aos fundos imobili\u00e1rios \u00e9 a devolu\u00e7\u00e3o de im\u00f3veis pelos locat\u00e1rios, principalmente os corporativos<\/strong>, diante da crescente ades\u00e3o das empresas ao home office e sua consequente redu\u00e7\u00e3o dos custos.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Foi o que aconteceu com o BB Progressivo II, negociado na bolsa sob o c\u00f3digo BBPO11. <strong>Dono de im\u00f3veis ocupados pelo Banco do Brasil em contratos que vencem em dois anos, o fundo desvalorizou quase 12% na primeira semana de julho, depois que o banco anunciou que estuda devolver 19 de seus 35 pr\u00e9dios corporativos<\/strong>, como parte da redu\u00e7\u00e3o de custos e a perman\u00eancia de seus funcion\u00e1rios em home office no p\u00f3s-pandemia.\u00a0<br><\/p>\n\n\n\n<p>Investidores se assustaram e o valor das cotas despencou mesmo que o BB n\u00e3o tivesse detalhado quais im\u00f3veis ser\u00e3o desocupados e ap\u00f3s o pr\u00f3prio BBPO11 informar que n\u00e3o foi informado sobre qualquer devolu\u00e7\u00e3o. A not\u00edcia tamb\u00e9m afetou o retorno dos fundos BB Progressivo (BBFI), que possui somente dois im\u00f3veis ocupados pelo banco \u2014 sendo que o contrato do maior vence este ano, e o BB Renda Corporativa (BBRC11), que nem possui im\u00f3veis comerciais.<br><\/p>\n\n\n\n<p>O principal im\u00f3vel do BBPO11 teve seu contrato de aluguel renovado para 2027, tornando improv\u00e1vel a devolu\u00e7\u00e3o pelo BB, segundo Octavio, j\u00e1 que ele teria que pagar multa por todo esse per\u00edodo. Os outros im\u00f3veis do fundo t\u00eam aluguel com vencimento em 2022, o que geraria uma multa menor. Se a devolu\u00e7\u00e3o se confirmar, o fundo teria que correr atr\u00e1s de outros inquilinos. \u201cO BBPO11 nunca passou por uma situa\u00e7\u00e3o parecida, por isso nem temos um hist\u00f3rico para comparar\u201d, diz Octavio.<br><\/p>\n\n\n\n<p>Sobre o risco de mais empresas adotarem o modelo permanente de home office, o especialista em FIIs acredita que o mais prov\u00e1vel \u00e9 a populariza\u00e7\u00e3o de um modelo h\u00edbrido, com os funcion\u00e1rios trabalhando parte do tempo em casa, parte no escrit\u00f3rio. Isso levaria a uma redu\u00e7\u00e3o na ocupa\u00e7\u00e3o de im\u00f3veis comerciais. Ele defende que, nesse momento, ser\u00e1 muito importante separar o joio do trigo. \u201c<strong>Fundos com im\u00f3veis AAA e com equipes de gest\u00e3o atentas ter\u00e3o uma vantagem competitiva, pois quando uma empresa que ocupa mais de um im\u00f3vel quiser reduzir a \u00e1rea locada, vai preferir manter-se em um im\u00f3vel de padr\u00e3o diferenciado<\/strong> e com um relacionamento mais estreito\u201d, defende.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Galp\u00f5es log\u00edsticos sofreram menos na crise<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Um dos segmentos que menos sofrerem entre os FIIs durante a crise foi o de galp\u00f5es log\u00edsticos, considerados os mais resilientes em meio \u00e0 pandemia do novo coronav\u00edrus. Um dos motivos foi o aumento na demanda por compras pela internet, que intensificou a atividade em centros de distribui\u00e7\u00e3o de empresas do com\u00e9rcio eletr\u00f4nico como a Amazon, Magazine Luiza e outras varejistas.\u00a0<br><\/p>\n\n\n\n<p>O valor das cotas negociadas no IFIX, \u00edndice que re\u00fane dos fundos imobili\u00e1rios mais negociados da B3, voltou a subir nos meses de maio e junho, mas n\u00e3o o bastante para recuperar as perdas da quarentena. No ano, o indicador recua 14,11% at\u00e9 esta quarta-feira (15), enquanto o Ibovespa acumula desvaloriza\u00e7\u00e3o maior, ao redor de 12% no mesmo per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Novos cotistas durante a pandemia<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Apesar dos trope\u00e7os, a pandemia n\u00e3o interrompeu a entrada em peso de novos investidores de FIIs na bolsa brasileira. O<strong> n\u00famero de cotistas de fundos imobili\u00e1rios saltou de 715 mil no come\u00e7o do ano para quase 850 mil no primeiro semestre<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n<p>A taxa b\u00e1sica de juros no patamar de 2,25% ao ano tem ajudado a incentivar uma migra\u00e7\u00e3o de recursos n\u00e3o s\u00f3 para o mercado de a\u00e7\u00f5es, mas tamb\u00e9m para este segmento de renda vari\u00e1vel (mesmo que, na pr\u00e1tica, os FIIs acabem tendo \u201cum p\u00e9\u201d na <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/renda-fixa-o-que-e\/\">renda fixa<\/a> por sua caracter\u00edstica de distribuir dividendos mensais). Essa chegada de participantes nos fundos tende a valorizar as cotas e, por efeito, ajuda a atrair ainda novos cotistas.\u00a0<\/p>\n\n\n\n<p><br>Para separar o joio do trigo ao escolher um fundo, <strong>especialistas recomendam buscar aqueles negociados abaixo do custo de reposi\u00e7\u00e3o.<\/strong> Esse custo \u00e9 obtido pela soma do valor necess\u00e1rio para construir um im\u00f3vel (valor do terreno, custo da obra e das licen\u00e7as para constru\u00e7\u00e3o, juros etc). Para chegar a esse valor, deve-se comparar o custo de um im\u00f3vel j\u00e1 existente na mesma regi\u00e3o e com o mesmo perfil. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Pandemia for\u00e7ou muitos FIIs a suspender os pagamentos, mas em junho a rentabilidade voltou a subir, segundo dados da Economatica.<\/p>\n","protected":false},"author":5,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[223,300,68],"autor-wsj":[],"coauthors":[1495],"class_list":["post-14609","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-financas","tag-financas-pessoais","tag-ifix","tag-investimentos-pessoais"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/14609","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/5"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=14609"}],"version-history":[{"count":18,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/14609\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":14654,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/14609\/revisions\/14654"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=14609"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=14609"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=14609"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=14609"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=14609"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}