{"id":14797,"date":"2020-07-20T07:52:57","date_gmt":"2020-07-20T10:52:57","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=14797"},"modified":"2025-10-08T10:06:10","modified_gmt":"2025-10-08T13:06:10","slug":"tesouro-direto-volta-a-ser-atrativo-mas-e-preciso-conhecer-os-riscos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/tesouro-direto-volta-a-ser-atrativo-mas-e-preciso-conhecer-os-riscos\/","title":{"rendered":"Tesouro Direto volta a ser atrativo, mas \u00e9 preciso conhecer os riscos"},"content":{"rendered":"\n<p>Com as <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/selic-em-225-onde-investir-e-quanto-rendem-as-aplicacoes\/\" class=\"rank-math-link\">consecutivas quedas da Selic<\/a>, a taxa b\u00e1sica de juros da economia, o que n\u00e3o falta \u00e9 especialista apontando para a Bolsa como alternativa para aumentar a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\">rentabilidade<\/a>. <strong>Mas quem prioriza seguran\u00e7a em vez de altos ganhos ficou mesmo sem alternativa?<\/strong> <strong>O Tesouro Direto, investimento mais seguro do mercado, tem voltado a apresentar taxas atrativas nos \u00faltimos meses<\/strong>, ap\u00f3s as vertiginosas quedas em mar\u00e7o e abril.&nbsp;O papel prefixado com vencimento em 2031, por exemplo, est\u00e1 pagando uma taxa superior a 6% para quem segurar at\u00e9 o vencimento. Mas para investir no Tesouro, \u00e9 preciso conhecer a sua l\u00f3gica a fim de evitar perdas como as vistas durante a pandemia.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>LEIA MAIS: <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cafeina\/tesouro-direto-volta-a-bombar-por-conta-da-covid-19-entenda\/\" class=\"rank-math-link\">Tesouro Direto volta a bombar por conta da Covid-19; entenda<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Populares entre os investidores mais iniciantes por unirem liquidez, aplica\u00e7\u00e3o inicial baixa e estabilidade, <strong>os t\u00edtulos do tesouro confundiram quem estava despreparado e desconhecia o significado de marca\u00e7\u00e3o a mercado<\/strong>. Para quem viu o valor dos pap\u00e9is derreter, e at\u00e9 para quem j\u00e1 passou por isso e n\u00e3o quer repetir a experi\u00eancia, a rentabilidade est\u00e1 voltando e \u00e9 hora de entender mais sobre essa aplica\u00e7\u00e3o e se perguntar quais t\u00edtulos est\u00e3o valendo mais a pena.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>QUANTO EST\u00c1 PAGANDO<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Taxas e pre\u00e7os dos t\u00edtulos p\u00fablicos referentes a sexta-feira (17):<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-background\" style=\"background-color:#e7f5fe\"><tbody><tr><td>T\u00edtulo<\/td><td>Rentabilidade anual<\/td><td>Investimento m\u00ednimo<\/td><td>Pre\u00e7o Unit\u00e1rio<\/td><td>Vencimento<\/td><\/tr><tr><td>TESOURO PREFIXADO\u00a02023<\/td><td>4,08%<\/td><td>R$ 36,26<\/td><td>R$ 906,72<\/td><td>01\/01\/2023<\/td><\/tr><tr><td> TESOURO PREFIXADO\u00a02026<\/td><td>5,99%<\/td><td>R$ 36,41<\/td><td>R$ 728,36<\/td><td>01\/01\/2026<\/td><\/tr><tr><td>TESOURO PREFIXADO com juros semestrais\u00a02031<\/td><td>6,56%<\/td><td>R$ 37,64<\/td><td>R$ 1.254,87<\/td><td>01\/01\/2031<\/td><\/tr><tr><td>TESOURO SELIC&nbsp;2025<\/td><td>SELIC + 0,0344%<\/td><td>R$ 106,50<\/td><td>R$ 10.650,44<\/td><td>01\/03\/2025<\/td><\/tr><tr><td>TESOURO IPCA+\u00a02026<\/td><td><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a> + 2,32%<\/td><td>R$ 57,44<\/td><td>R$ 2.872,41<\/td><td>15\/08\/2026<\/td><\/tr><tr><td>TESOURO IPCA+\u00a02035<\/td><td>IPCA + 3,67%<\/td><td>R$ 38,76<\/td><td>R$ 1.938,42<\/td><td>15\/05\/2035<\/td><\/tr><tr><td>TESOURO IPCA+&nbsp;2045<\/td><td>IPCA + 3,67%<\/td><td>R$ 40,59<\/td><td>R$ 1.353,17<\/td><td>15\/05\/2045<\/td><\/tr><tr><td>TESOURO IPCA+com juros semestrais\u00a02030<\/td><td>IPCA + 2,92%<\/td><td>R$ 42,51<\/td><td>R$ 4.251,09<\/td><td>15\/08\/2030<\/td><\/tr><tr><td>TESOURO IPCA+com juros semestrais\u00a02040<\/td><td>IPCA + 3,68%<\/td><td>R$ 44,48<\/td><td>R$ 4.448,00<\/td><td>15\/08\/2040<\/td><\/tr><tr><td>TESOURO IPCA+com juros semestrais\u00a02055<\/td><td>IPCA + 3,85%<\/td><td>R$ 46,74<\/td><td>R$ 4.674,59<\/td><td>15\/05\/2055<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\"><em>*Fonte: Tesouro Nacional<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Como funciona o Tesouro Direto<\/h2>\n\n\n\n<p>Criado em 2002, o Tesouro Direto permite que pessoas f\u00edsicas invistam em pap\u00e9is do Governo Federal. Funciona assim: quando voc\u00ea faz um investimento via Tesouro, voc\u00ea passa a financiar os investimentos p\u00fablicos para o pa\u00eds se desenvolver. Voc\u00ea compra um papel que pagar\u00e1 um \u201cpr\u00eamio\u201d por emprestar dinheiro ao governo em determinado prazo e com uma determinada remunera\u00e7\u00e3o.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Veja abaixo algumas caracter\u00edsticas destes t\u00edtulos:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><em><strong>Rentabilidade:\u00a0<\/strong>\u00e9 o juro que o Tesouro paga ao investidor para que ele financie sua d\u00edvida.<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em><strong>Valor m\u00ednimo:\u00a0<\/strong>qualquer pessoa pode investir com valores a partir de R$ 30.<\/em><\/li>\n\n\n\n<li><em><strong>Prazo de vencimento:<\/strong>\u00a0\u00e9 a data de dura\u00e7\u00e3o do t\u00edtulo. O pagamento combinado ser\u00e1 feito nesta data, se n\u00e3o houver outro resgate.<\/em><\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>\u00c9 comum os especialistas dividirem esses t\u00edtulos em tr\u00eas categorias: prefixado, p\u00f3s-fixado e h\u00edbrido. Como o nome j\u00e1 diz, <strong>os t\u00edtulos prefixados v\u00eam com uma taxa pr\u00e9-estabelecida que continua a mesma at\u00e9 o dia do vencimento<\/strong>. \u00c9 uma faca de dois gumes: a taxa pode ficar at\u00e9 mais atrativa em rela\u00e7\u00e3o a t\u00edtulos futuros; ou, no pior dos casos, menos atrativa em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s taxas dos pr\u00f3ximos t\u00edtulos. Essa \u00e9 a implica\u00e7\u00e3o que faz ser poss\u00edvel \u201cperder\u201d dinheiro (de forma relativa, quando se deixa de ganhar) com o Tesouro Direto. Detalharemos mais \u00e0 frente no texto.<\/p>\n\n\n\n<p> <strong>LEIA MAIS: <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=XAW75L8qzX4\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Samy e Dony explicam o Tesouro Direto tintim por tintim<\/a><\/strong> <\/p>\n\n\n\n<p>Ao contr\u00e1rio do que a intui\u00e7\u00e3o sugere, os t\u00edtulos p\u00f3s-fixados (Tesouro Selic) n\u00e3o est\u00e3o sujeitos a esse risco. <strong>A taxa de rentabilidade deles n\u00e3o ser\u00e1 imut\u00e1vel como na categoria acima<\/strong>. Ela estar\u00e1 atrelada a um indicador, no caso a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/taxa-selic\/\">taxa Selic<\/a>, ou o indicador da infla\u00e7\u00e3o, como o \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA). Logo, a taxa de rentabilidade que importa \u00e9 a da data do vencimento. Um t\u00edtulo p\u00f3s-fixado emitido hoje deve ter a mesma rentabilidade de um t\u00edtulo p\u00f3s-fixado amanh\u00e3, diferenciando-se apenas quanto aos prazos, porque seguem o mesmo indicador.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Samy e Dony explicam o Tesouro Direto tintim por tintim\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/XAW75L8qzX4?start=280&#038;feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>As coisas mudam um pouco de figura quando falamos de um t\u00edtulo h\u00edbrido. <strong>Esses v\u00e3o juntar uma caracter\u00edstica dos p\u00f3s-fixados, que \u00e9 o atrelamento a um indicador, com uma taxa a mais, essa sim, pr\u00e9-fixada<\/strong>. Por isso, nos referimos ao Tesouro IPCA+, dando a entender que existe uma porcentagem pr\u00e9-estabelecida, al\u00e9m da varia\u00e7\u00e3o do indicador, que no caso \u00e9 a infla\u00e7\u00e3o<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Por que as taxas do Tesouro Direto variam tanto?<\/h2>\n\n\n\n<p>Agora vamos dar um salto do investidor iniciante para o &#8220;investidor raiz&#8221;. Este sempre pensa no seu ganho relativo, ou no jarg\u00e3o econ\u00f4mico, no <em>trade off (custo de oportunidade). <\/em>Todos os t\u00edtulos p\u00fablicos, ap\u00f3s serem emitidos pelo Tesouro Direto, fazem parte de um mercado secund\u00e1rio. Os investidores que os compraram podem querer vender o papel antes do vencimento, e \u00e9 a\u00ed que entra a marca\u00e7\u00e3o a mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>Quando olhamos a carteira da corretora, geralmente o que aparece \u00e9 o pre\u00e7o do t\u00edtulo p\u00fablico naquele dia, al\u00e9m da taxa que ir\u00e1 render no momento do vencimento. A marca\u00e7\u00e3o a mercado nada mais \u00e9 que a varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7o no mercado secund\u00e1rio de um determinado t\u00edtulo. Junto desse pre\u00e7o, tamb\u00e9m existe um taxa de juros, ajustada conforme a valoriza\u00e7\u00e3o ou desvaloriza\u00e7\u00e3o do t\u00edtulo. Mesmo nos t\u00edtulos prefixados? Sim, porque \u00e9 uma taxa de juros relativa.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">O que mexe com o pre\u00e7o dos t\u00edtulos p\u00fablicos?&nbsp;<\/h2>\n\n\n\n<p>\u201cOferta e demanda\u201d, explica Gilberto Kfouri, respons\u00e1vel pela \u00e1rea de renda fixa e multimercados do BNP Paribas Asset Management. \u201cA l\u00f3gica \u00e9 igual \u00e0 bolsa. Se tem mais gente querendo comprar do querendo vender, o pre\u00e7o sobe.\u201d Os t\u00edtulos obedecem a essa premissa b\u00e1sica do mercado, mas com algumas especificidades de risco. <\/p>\n\n\n\n<p>Frederico Gonzaga Jayme Junior, professor de economia da Universidade Federal de Minas Gerais (UFMG), explica que o Brasil n\u00e3o tem risco de dar calote na d\u00edvida p\u00fablica atrelada aos t\u00edtulos do Tesouro Direto. Kfouri concorda. Apesar disso, a marca\u00e7\u00e3o a mercado mexeu fortemente com os pre\u00e7os dos t\u00edtulos p\u00fablicos nesta crise. <strong>\u201cA \u00faltima crise causou uma fuga para ativos de maior seguran\u00e7a, como d\u00f3lar e t\u00edtulos do Tesouro americano<\/strong>\u201d. Isso, seguindo as leis do mercado, pesou sobre o lado da demanda da equa\u00e7\u00e3o. &#8220;Demanda em queda, aquele pre\u00e7o cai\u201d, diz Jayme.<\/p>\n\n\n\n<p>Nas aplica\u00e7\u00f5es prefixadas, uma varia\u00e7\u00e3o na taxa b\u00e1sica de juros mexe com o pre\u00e7o do papel. Por exemplo, um aumento na taxa Selic faz o pre\u00e7o do papel cair. E se o pre\u00e7o cai, a taxa sobe, porque comprando por menos, a rentabilidade \u00e9 maior. O mesmo mecanismo funciona se as taxas de juros ca\u00edrem, sempre pensando na hip\u00f3tese da venda antes do vencimento.<\/p>\n\n\n\n<p> O que aconteceu nos meses de mar\u00e7o e abril, que provocou um desespero nos pequenos investidores do Tesouro Direto? \u201cO sujeito que n\u00e3o entende muito vendeu o papel antes do vencimento, com medo de que ca\u00edsse mais. Se vendeu, realizou o preju\u00edzo.\u201d explica Jayme. <\/p>\n\n\n\n<p>Kfouri chama aten\u00e7\u00e3o para outro fator que colabora com o aumento das incertezas. \u201cAs taxas atraentes ficam com prazos mais distantes\u201d, diz. Foram tamb\u00e9m essas as que mais ca\u00edram na pandemia. <strong>O Tesouro IPCA+ 2045 teve o pior desempenho, com queda de 26,29% em abril e de 25,47% no acumulado do ano<\/strong>.&nbsp;Mas quem n\u00e3o vendeu o papel n\u00e3o perdeu e vai receber a taxa combinada no momento da compra se levar at\u00e9 o vencimento.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Outras alternativas<\/strong>?<\/h2>\n\n\n\n<p>De olho na jun\u00e7\u00e3o dessas determinantes, Kfouri coloca algumas alternativas aos t\u00edtulos p\u00fablicos. \u201cAcho que hoje tem coisas mais interessantes fora do Tesouro, como <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/debentures-cris-e-cras-investir-em-credito-privado-e-para-voce\/\" class=\"rank-math-link\">papeis que t\u00eam um componente de cr\u00e9dito<\/a>, com uma taxa acima, no mesmo n\u00edvel de risco\u201d, enquanto, sem desmerecer os t\u00edtulos p\u00fablicos, lembra que &#8220;tudo depende do horizonte estrat\u00e9gico&#8221;.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Depois da pandemia, os t\u00edtulos voltam oferecer taxas interessantes para quem quer fugir da poupan\u00e7a ou especular no mercado secund\u00e1rio.<\/p>\n","protected":false},"author":17,"featured_media":5017,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[639,26,223,68,246,354,22,69,51],"autor-wsj":[],"coauthors":[1498],"class_list":["post-14797","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-copom","tag-dolar","tag-financas-pessoais","tag-investimentos-pessoais","tag-ipca","tag-juros","tag-renda-fixa","tag-tesouro-direto","tag-selic"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/14797","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/17"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=14797"}],"version-history":[{"count":14,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/14797\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":723579,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/14797\/revisions\/723579"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/5017"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=14797"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=14797"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=14797"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=14797"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=14797"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}