{"id":15292,"date":"2020-07-25T07:00:00","date_gmt":"2020-07-25T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=15292"},"modified":"2020-07-24T16:48:47","modified_gmt":"2020-07-24T19:48:47","slug":"para-onde-vai-a-divida-publica-no-brasil-pos-pandemia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/para-onde-vai-a-divida-publica-no-brasil-pos-pandemia\/","title":{"rendered":"Para onde vai a d\u00edvida p\u00fablica no Brasil p\u00f3s-pandemia"},"content":{"rendered":"\n

O dano econ\u00f4mico da covid-19 sobre a economia brasileira no segundo trimestre, ao que tudo indica, foi menor do que o que se temia. A queda no PIB foi menor que a esperada<\/a>, entre outros motivos pelo fato de que o aux\u00edlio emergencial desembolsado pelo governo federal at\u00e9 o fim de maio foi maior que as perdas na massa salarial<\/strong> no pa\u00eds at\u00e9 ent\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

LEIA MAIS:<\/strong> \u2018Em vez de criar imposto, seria melhor revisar os gastos\u2019<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n

D\u00favidas se colocam, contudo, quanto a novas surpresas positivas na segunda metade do ano, at\u00e9 porque tudo depender\u00e1 do ritmo de recupera\u00e7\u00e3o do emprego informal ao final das transfer\u00eancias emergenciais. <\/p>\n\n\n\n

A covid-19 e as pol\u00edticas de achatamento de sua curva de infec\u00e7\u00f5es explicam por que os principais setores da economia brasileira ca\u00edram em torno de 20% a 30% nos meses de mar\u00e7o e abril<\/strong>, segundo recente relat\u00f3rio do J.P.Morgan assinado por Cassiana Fernandez e Vinicius Moreira. <\/p>\n\n\n\n

Por outro lado, mesmo com a perman\u00eancia de restri\u00e7\u00f5es \u00e0 mobilidade em maio, enquanto o ritmo de contamina\u00e7\u00e3o acelerava, o crescimento nas vendas no varejo em quase 20% naquele m\u00eas e os indicadores antecedentes da ind\u00fastria em junho surpreenderam positivamente.  <\/p>\n\n\n\n

O banco revisou sua previs\u00e3o de diminui\u00e7\u00e3o do PIB no segundo trimestre de 51% para 40% ao ano. Na mesma dire\u00e7\u00e3o, mudou sua estimativa de queda do PIB em 2020 de 7% para 6,2%.<\/p>\n\n\n\n

Transfer\u00eancia de renda<\/h2>\n\n\n\n

Em grande medida, isso se deveu \u00e0s transfer\u00eancias governamentais em dinheiro para 64,1 milh\u00f5es<\/a> de trabalhadores informais, microempres\u00e1rios, aut\u00f4nomos e desempregados do pa\u00eds, segmentos mais vulner\u00e1veis aos impactos da crise, parte do pacote brasileiro de pol\u00edticas de achatamento da curva da recess\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Segundo relat\u00f3rio de Lilian Ferro, do BTG Pactual, entre 9 de abril e 26 de junho o governo desembolsou cerca de R$ 104 bilh\u00f5es dos R$ 150 bilh\u00f5es previstos para o programa. <\/p>\n\n\n\n

Lilian calculou em 6,8 milh\u00f5es o n\u00famero de trabalhadores informais (aut\u00f4nomos ou trabalhadores privados sem contratos formais) e 2,8 milh\u00f5es de formais (nos setores p\u00fablico e privado) que perderam emprego entre fevereiro e maio. <\/p>\n\n\n\n

Levando em conta tamb\u00e9m a redu\u00e7\u00e3o de sal\u00e1rios em troca de preserva\u00e7\u00e3o de contratos formais de trabalho<\/a> \u2013 apoiada por linha de cr\u00e9dito criada como parte da resposta governamental \u00e0 covid-19 \u2013 a autora estimou uma queda de R$ 33 bilh\u00f5es na folha salarial do pa\u00eds no per\u00edodo. <\/p>\n\n\n\n

O montante de aproximadamente R$ 77 bilh\u00f5es desembolsados pelo governo federal como aux\u00edlio emergencial at\u00e9 fins de maio chegou a ser superior a essa perda, mais do que a compensando. <\/p>\n\n\n\n

O que esperar daqui para frente<\/h2>\n\n\n\n

E quanto \u00e0 segunda metade do ano? Certamente tudo depender\u00e1 do ritmo de novas infec\u00e7\u00f5es, pois este continuar\u00e1 afetando negativamente a economia, at\u00e9 porque o comportamento de consumidores tende a refletir aquele ritmo independentemente de eventuais retornos a restri\u00e7\u00f5es de mobilidade<\/strong>. Os sinais de acelera\u00e7\u00e3o em algumas regi\u00f5es do pa\u00eds n\u00e3o s\u00e3o favor\u00e1veis. <\/p>\n\n\n\n

Adicionalmente, h\u00e1 que se considerar o fato de que o aux\u00edlio emergencial terminar\u00e1 em agosto. A recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica, no que diz respeito ao consumo pela popula\u00e7\u00e3o, depender\u00e1 da extens\u00e3o em que o emprego informal retorne a n\u00edveis pr\u00f3ximos ao pr\u00e9-pandemia. <\/p>\n\n\n\n

Num cen\u00e1rio chamado de \u201cotimista\u201d por Lilian, com a recupera\u00e7\u00e3o de 80% do emprego informal e de reconstitui\u00e7\u00e3o de renda efetiva, pode-se imaginar que o programa emergencial de transfer\u00eancias acabe compensando a perda salarial no ano. Deve-se, ainda, levar em conta a possibilidade de que a suspens\u00e3o de contratos em vigor seja em parte seguida por demiss\u00f5es de fato, bem como de que a recomposi\u00e7\u00e3o de renda salarial seja lenta. <\/p>\n\n\n\n

Uma ‘surra’ nas contas p\u00fablicas<\/h2>\n\n\n\n


Independentemente do resultado da corrida entre os efeitos da pandemia sobre a renda salarial e o aux\u00edlio emergencial, as contas p\u00fablicas terminar\u00e3o o ano exauridas<\/strong>. O Relat\u00f3rio de Acompanhamento Fiscal de junho da IFI (Institui\u00e7\u00e3o Fiscal Independente), do Senado Federal, trouxe, como cen\u00e1rio b\u00e1sico, um encolhimento do PIB neste ano de 6,5% e a subida da d\u00edvida p\u00fablica para 96,1% do PIB ao final do ano. <\/p>\n\n\n\n


A partir da\u00ed, abre-se uma encruzilhada fiscal no caminho do Brasil. Apresentam-se cen\u00e1rios distintos, dos quais o mais favor\u00e1vel exige o retorno ao ajustamento fiscal gradual pr\u00e9-pandemia e a consecu\u00e7\u00e3o de reformas estruturais<\/a> que levantem o investimento privado no pa\u00eds. <\/p>\n\n\n\n

O gr\u00e1fico abaixo mostra os tr\u00eas cen\u00e1rios para a d\u00edvida p\u00fablica como propor\u00e7\u00e3o do PIB desenvolvidos pela IFI:<\/em><\/p>\n\n\n\n

\"d\u00edvida<\/figure>\n\n\n\n

* *Este artigo foi originalmente publicado no site Por qu\u00ea? \u2013 Econom\u00eas em bom portugu\u00eas<\/a>. Otaviano Canuto \u00e9 membro s\u00eanior do Policy Center for the New South, membro s\u00eanior n\u00e3o-residente do Brookings Institute e diretor do Center for Macroeconomics and Development em Washington. Foi vice-presidente e diretor executivo no Banco Mundial, diretor-executivo no FMI e vice-presidente no BID. Tamb\u00e9m foi secret\u00e1rio de assuntos internacionais no Minist\u00e9rio da Fazenda e professor da USP e da Unicamp. <\/em>
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No quadro mais otimista, precisaremos de um retorno ao ajuste fiscal gradual e a aprova\u00e7\u00e3o de reformas que levantem o investimento privado no pa\u00eds. <\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":4196,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[1636,995,432],"autor-wsj":[],"coauthors":[1494],"class_list":["post-15292","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-contas-publicas","tag-divida-publica","tag-reforma-tributaria"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/15292","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=15292"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/15292\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":15356,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/15292\/revisions\/15356"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/4196"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=15292"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=15292"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=15292"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=15292"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=15292"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}