{"id":18159,"date":"2020-09-09T05:00:00","date_gmt":"2020-09-09T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=18159"},"modified":"2020-09-08T19:59:20","modified_gmt":"2020-09-08T22:59:20","slug":"4-graficos-que-contam-a-historia-da-economia-brasileira-pela-otica-da-politica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/4-graficos-que-contam-a-historia-da-economia-brasileira-pela-otica-da-politica\/","title":{"rendered":"4 gr\u00e1ficos que explicam a trajet\u00f3ria da economia brasileira"},"content":{"rendered":"\n<p>Alguns atribuem o funcionamento do mercado financeiro ao mero acaso. O fato \u00e9 que, por tr\u00e1s do sucesso ou fracasso de uma economia e suas vari\u00e1veis, h\u00e1 uma forte influ\u00eancia n\u00e3o s\u00f3 do contexto internacional, mas tamb\u00e9m do cen\u00e1rio pol\u00edtico. Pensando nisso, o <strong>InvestNews preparou uma revis\u00e3o da hist\u00f3ria da economia brasileira contada pelas lentes dos governos<\/strong> que conduziram o pa\u00eds. <\/p>\n\n\n\n<p><strong>MAIS: <\/strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/saidas-para-a-crise-a-era-do-controle-de-gastos-esta-perto-do-fim\/\" class=\"rank-math-link\"><strong>Sa\u00eddas para a crise: a era do controle de gastos est\u00e1 perto do fim?<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n\n<p>Analisamos indicadores econ\u00f4micos, entrevistamos especialistas e montamos uma cronologia para explicar como o mundo dos investimentos foi constantemente tocado pela esfera de influ\u00eancia dos principais atores pol\u00edticos e econ\u00f4micos da nossa sociedade. Vamos l\u00e1?<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><br>Plano Real como ponto de partida<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Por onde come\u00e7ar a contar essa hist\u00f3ria? Para colocar o enfoque mais pr\u00f3ximo do leitor, vamos iniciar por um momento que marcou a vida dos brasileiros, quase que usual das an\u00e1lises econ\u00f4micas: <strong>a cria\u00e7\u00e3o do Plano Real, em 1994<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201cEvidentemente, o Plano Real foi um importante marco neste processo, uma vez que propiciou a estabilidade de pre\u00e7os\u201d, argumenta o professor <strong>Carlos Pinkusfeld Monteiro Bastos<\/strong>, do Instituto de Economia da Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ) e atuante no tema da pol\u00edtica econ\u00f4mica. <\/p>\n\n\n\n<p>Foi essa estabilidade, e um salto sem tamanho no desenvolvimento tecnol\u00f3gico, que propiciou o crescimento do mercado de capitais a passos largos em dire\u00e7\u00e3o aos investidores pessoas f\u00edsicas (<em>leia abaixo sobre a trajet\u00f3ria da Bolsa brasileira<\/em>), e tamb\u00e9m pavimentou o caminho para os indicadores da economia como conhecemos hoje. Vamos a eles, os fios condutores da nossa an\u00e1lise.<br><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A hist\u00f3ria pelos indicadores<br><\/h2>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><br>1 &#8211; INFLA\u00c7\u00c3O<\/h2>\n\n\n\n<p>Considerando que o Plano Real \u00e9 o resultado de uma sucess\u00e3o de outros planos desastrosos para conter a hiperinfla\u00e7\u00e3o, os medidores da infla\u00e7\u00e3o, como o <strong>\u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a>)<\/strong>, est\u00e3o entre as principais refer\u00eancias da nossa economia. Eles servem, em suma, para <strong>mostrar a varia\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os dos principais bens e servi\u00e7os<\/strong> consumidos pelo brasileiro.<\/p>\n\n\n\n<p>Em 1994, antes da implementa\u00e7\u00e3o completa do real como moeda, a s\u00e9rie hist\u00f3rica do IPCA mostrava que a <strong>infla\u00e7\u00e3o anualizada alcan\u00e7ou 916,46%<\/strong>. Para desespero da nossa equipe de arte, que precisou fazer um gr\u00e1fico com uma varia\u00e7\u00e3o de 894,05 pontos, o mesmo \u00edndice no ano seguinte, 1995, desacelerou para 22,41%. A partir da\u00ed, as varia\u00e7\u00f5es n\u00e3o s\u00e3o t\u00e3o abruptas, o que indica a relativa &#8220;estabilidade&#8221; \u00e0 qual o professor Contento ao se referiu. Veja o gr\u00e1fico:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"IPCA\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/47H2bK2BbDU?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">2 &#8211; TAXA DE JUROS<\/h2>\n\n\n\n<p>O segundo indicador relevante da nossa economia \u00e9 como se fosse um complemento ao IPCA, s\u00f3 que uma refer\u00eancia sobre o custo do pr\u00f3prio dinheiro: a <strong>taxa b\u00e1sica de juros, mais conhecida como <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/taxa-selic\/\">taxa Selic<\/a><\/strong>. Ela tem sido, nas \u00faltimas d\u00e9cadas, <strong>um dos principais instrumentos da pol\u00edtica monet\u00e1ria para controlar a infla\u00e7\u00e3o.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>No gr\u00e1fico, foram usados os valores definidos na \u00faltima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco Central de cada ano. Entre 1994 e 1995, n\u00e3o h\u00e1 tanta varia\u00e7\u00e3o. Esse \u00edndice chegou a ultrapassar o patamar de 40% ao ano no in\u00edcio do Plano Real, at\u00e9 nos aproximarmos da hist\u00f3ria recente, com crises no sistema financeiro e um imperativo de liquidez (inje\u00e7\u00e3o de recursos na economia), rsultado em n\u00edveis mais baixos de taxa de juros.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"JUROS\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/uDlm8vFldss?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">3 &#8211; TAXA DE C\u00c2MBIO<\/h2>\n\n\n\n<p>Ainda que o Brasil nunca tenha tido uma economia dolarizada como a da Argentina, por exemplo, <strong>o par<\/strong> <strong>real\/d\u00f3lar tem um forte impacto no bolso do brasileiro<\/strong>, do pre\u00e7o do p\u00e3ozinho na padaria at\u00e9 a receita das empresas que exportam seus produtos. A varia\u00e7\u00e3o da moeda americana frente \u00e0 brasileira impacta diretamente <strong>as importa\u00e7\u00f5es e as multinacionais brasileiras que contraem d\u00edvidas em d\u00f3lar<\/strong>. Por isso, a taxa de c\u00e2mbio n\u00e3o pode ficar de fora da nossa an\u00e1lise. Veja o gr\u00e1fico:<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"CAMBIO\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/a-LMPxCTTWM?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">4 &#8211; IBOVESPA<\/h2>\n\n\n\n<p>A<strong> evolu\u00e7\u00e3o do mercado financeiro no Brasil se confunde com a jornada da bolsa brasileira<\/strong>. O professor <strong>Giuliano Contento de Oliveira<\/strong>, chefe do Departamento de Pol\u00edtica e Hist\u00f3ria Econ\u00f4mica (DPHE) do Instituto de Economia da Unicamp (IE\/Unicamp), lembra que ela \u00e9 antiga. A hist\u00f3ria da bolsa de valores teve in\u00edcio com a cria\u00e7\u00e3o da bolsa livre, em 1890, que abriu o caminho para o surgimento da Bolsa de Valores de S\u00e3o Paulo (Bovespa).<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"IBOVESPA\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/7qZYvQGkQEg?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>De l\u00e1 para c\u00e1 houve uma s\u00e9rie de combina\u00e7\u00f5es e consolida\u00e7\u00f5es entre bolsas no territ\u00f3rio nacional, que o <a href=\"https:\/\/www.b3.com.br\/pt_br\/b3\/educacao\/institucional\/centro-de-memoria\/\" class=\"rank-math-link\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Centro de Mem\u00f3ria da B3<\/a> guarda para os curiosos. <strong>Em 2017, houve a fus\u00e3o entrev a BM&amp;FBovespa e a Cetip (Central de Cust\u00f3dia e Liquida\u00e7\u00e3o Financeira de T\u00edtulos Privados)<\/strong>, dando origem \u00e0 B3 S.A.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas d\u00e9cadas atr\u00e1s, o mercado de t\u00edtulos e a\u00e7\u00f5es n\u00e3o era nada popular. Foram precisos mais de 20 anos desde a <strong>implementa\u00e7\u00e3o do home broker (em 1999)<\/strong>, a queda nas taxas de juros e uma pandemia sem precedentes para criar condi\u00e7\u00f5es de uma verdadeira \u201cliquida\u00e7\u00e3o\u201d na B3, para que o <strong>investidor pessoa f\u00edsica finalmente aumentasse sua participa\u00e7\u00e3o no volume negociado.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Dados da B3 mostram que <strong>a participa\u00e7\u00e3o de pessoas f\u00edsicas na bolsa brasileira subiu para 27,9% em julho deste ano, comparada ao percentual de investidores institucionais que ficou em 22%<\/strong>. O n\u00famero total de investidores da B3 hoje \u00e9 de 2,9 milh\u00f5es, um aumento de 81%.<\/p>\n\n\n\n<p>E assim chegamos ao Ibovespa, principal \u00edndice de refer\u00eancia da bolsa brasileira. \u201cO <strong>Ibovespa<\/strong>, como todo \u00edndice, reflete uma m\u00e9dia, mas uma <strong>m\u00e9dia com pondera\u00e7\u00e3o pela participa\u00e7\u00e3o relativa<\/strong> das a\u00e7\u00f5es no total negociado\u201d, explica Pinkusfeld.<\/p>\n\n\n\n<p>\u00c9 como se existisse uma carteira hipot\u00e9tica, te\u00f3rica, composta de acordo com alguns crit\u00e9rios: dentre eles, o volume de negocia\u00e7\u00f5es do ativo e seu pre\u00e7o. Sem movimenta\u00e7\u00e3o, sem participa\u00e7\u00e3o nesse volume, ou sem pre\u00e7o significativo, dizemos ent\u00e3o que determinado ativo n\u00e3o tem peso sobre o Ibovespa.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Os pontos desse \u00edndice, ent\u00e3o, podem ser interpretados como o valor em reais dessa carteira. <strong>Um ponto cheio equivale a R$ 1<\/strong>. A pontua\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m leva em conta as expectativas do mercado com a economia, fator que vai ser discutido mais \u00e0 frente quando relacionarmos economia e pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><br>A economia pela \u00f3tica dos governos<br><\/h2>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><br>Governo Itamar Franco<\/h3>\n\n\n\n<p>Vice do renunciado Fernando Collor, Itamar Franco entrou na presid\u00eancia no final de 1992, depois do, at\u00e9 ent\u00e3o, <strong>primeiro processo de <em>impeachment <\/em>aberto em um pa\u00eds latino-americano<\/strong>. As diverg\u00eancias com a pol\u00edtica econ\u00f4mica de Collor foram se somando, e quando empossado, Itamar partiu em dire\u00e7\u00e3o a uma posi\u00e7\u00e3o mais consensual. Pesou (e ainda pesa) na mem\u00f3ria dos brasileiros o <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/confisco-da-poupanca-na-crise-fiscal-que-vivemos-isso-pode-voltar-a-ocorrer\/\" class=\"rank-math-link\">confisco da poupan\u00e7a<\/a> durante o governo Collor<\/strong>, como tentativa de controlar a hiperinfla\u00e7\u00e3o do per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas foi s\u00f3 em 1994 que tudo se estabilizou, com a institui\u00e7\u00e3o da <strong>Unidade Real de Valor (URV)<\/strong>. Sem medidas de choque como confiscos e congelamentos, a ideia era <strong>golpear a indexa\u00e7\u00e3o da economia<\/strong>. \u00c9 estranho dizer, mas economias fortes como a americana, al\u00e9m de diversas particularidades, n\u00e3o t\u00eam por exemplo, um \u00edndice oficial que reajusta os pre\u00e7os dos alugu\u00e9is, como faz o <strong>\u00cdndice Geral de Pre\u00e7os do Mercado (IGP-M)<\/strong> aqui no Brasil. Parece coisa do velho-oeste, mas nos EUA, a lei da oferta e procura prevalece.<\/p>\n\n\n\n<p>Por isso, no Plano Real, os ajustes e reajustes de pre\u00e7os e valores passaram a ser anualizados, obedecendo as planilhas de custo de produ\u00e7\u00e3o e tornando as mudan\u00e7as mais suaves. Isso tamb\u00e9m contou com uma <strong>forte sinaliza\u00e7\u00e3o do governo para o mercado, de disciplina fiscal<\/strong>, fazendo reformas e contingenciamentos e privatiza\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas como andava nosso pequeno investidor \u00e0 \u00e9poca? Para se ter ideia, al\u00e9m da hiperinfla\u00e7\u00e3o que corro\u00eda os sal\u00e1rios e as finan\u00e7as dos trabalhadores, depois dela, o sistema banc\u00e1rio ainda teve que passar por uma adapta\u00e7\u00e3o ao Plano Real, o que fez com que <strong>a participa\u00e7\u00e3o das institui\u00e7\u00f5es financeiras no Produto Interno Bruto (PIB) ca\u00edsse de 12,37%, em 1994, para 6,94% em 1995<\/strong>. Assim como o n\u00famero de bancos em funcionamento, que tamb\u00e9m caiu de 244 at\u00e9 193 no final de 1999.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><br>Governo Fernando Henrique Cardoso<\/h3>\n\n\n\n<p>Diversas personalidades do mundo pol\u00edtico ganharam proje\u00e7\u00e3o nacional durante o Plano Real, como o ex-candidato \u00e0 presid\u00eancia, Ciro Gomes, que fazia parte do governo Itamar como ministro da Fazenda entre 1994 e 1995. Mas quem realmente ficou com os louros do plano foi o soci\u00f3logo Fernando Henrique Cardoso, o que permitiu sua elei\u00e7\u00e3o para assumir o cargo em 1998.<\/p>\n\n\n\n<p>O governo do \u201cpr\u00edncipe\u201d, como alguns gostam de cham\u00e1-lo em refer\u00eancia ao livro de Maquiavel, que FHC traduziu e com o qual confessou se identificar no per\u00edodo em que conduziu o Brasil, acelerou as reformas e adequa\u00e7\u00f5es da economia brasileira. Seu governo ficou marcado por mais <strong>privatiza\u00e7\u00f5es, novas ag\u00eancias reguladoras, aberturas ao mercado externo e a consolida\u00e7\u00e3o do famigerado &#8220;Trip\u00e9 Macroecon\u00f4mico<\/strong>&#8220;.<\/p>\n\n\n\n<p>Com a pol\u00edtica de <strong>c\u00e2mbio flutuante<\/strong>, <strong>as metas fiscais e de infla\u00e7\u00e3o<\/strong>, o pa\u00eds estava pronto e embalado para receber o capital estrangeiro e operar maiores volumes no mercado financeiro, tra\u00e7ando uma rota que nem mesmo a elei\u00e7\u00e3o da sua oposi\u00e7\u00e3o poderia desviar.<\/p>\n\n\n\n<p>Consultando a curva do Ibovespa, vemos o salto da Bolsa entre 1998 e 1999, ano em que o &#8220;Trip\u00e9&#8221; foi implementado. A varia\u00e7\u00e3o em pontos chega a 10.308. Mas n\u00e3o se engane: quem viveu os mandatos de Fernando Henrique consegue se lembrar de diversas crises, desde de desvaloriza\u00e7\u00e3o do real, at\u00e9 eventos internacionais, como a crise asi\u00e1tica e a russa, em 1997 e 1998.<\/p>\n\n\n\n<p>O ambiente de neg\u00f3cios mais consolidado veio acompanhado de uma transforma\u00e7\u00e3o no mercado financeiro, com a i<strong>mplementa\u00e7\u00e3o do home broker no Brasil.<\/strong> <strong>De abril a dezembro de 1999, a participa\u00e7\u00e3o da ferramenta no volume de negocia\u00e7\u00f5es da Bovespa passou <a class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/www.inovarse.org\/artigos-por-edicoes\/V-CNEG-2009\/T8_0138_0818.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">de 0,01% para 0,77%<\/a><\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Essa tamb\u00e9m foi a \u00e9poca de acelera\u00e7\u00e3o de outros esfor\u00e7os para ampliar a base do mercado acion\u00e1rio brasileiro, como os <strong>clubes de investimento<\/strong>. Essa pr\u00e1tica antiga de juntar interesses pessoais para investir era algo incentivado pela Bolsa, e unida de outros empenhos para disseminar educa\u00e7\u00e3o financeira, foi mais tarde normatizada. Entre 1999 e 2000 o patrim\u00f4nio l\u00edquido dos clubes de investimento subiu quase <a class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/www.redalyc.org\/pdf\/4775\/477548999004.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">R$ 1 bilh\u00e3o<\/a>, e entrou em um novo patamar.<br><\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><br>Governo Luiz In\u00e1cio Lula da Silva<\/h3>\n\n\n\n<p>A campanha do partido dos trabalhadores na elei\u00e7\u00e3o de 2002 foi completamente diferente do que era comum para um partido de base oper\u00e1ria. Os candidatos a deputados apareciam nos comercias de TV usando terno e gravata, enquanto um narrador exaltava seus curr\u00edculos e forma\u00e7\u00f5es acad\u00eamicas.<\/p>\n\n\n\n<p>A vit\u00f3ria de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva em 2002 gerou muitas incertezas, levando o d\u00f3lar a uma nova m\u00e1xima hist\u00f3rica em rela\u00e7\u00e3o ao real. Mas Lula, que <strong>trazia como vice Jos\u00e9 Alencar, dono da Coteminas e ex-presidente da Federa\u00e7\u00e3o das Ind\u00fastrias do Estado de Minas Gerais (FIEMG)<\/strong>, demonstrava que faria um governo de concilia\u00e7\u00e3o. As d\u00favidas s\u00f3 se esgotaram com o famoso documento \u201c<strong>Carta aos brasileiros<\/strong>\u201d, onde o presidente deixou seu atestado de fidelidade \u00e0 estrutura\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica feita nos governos anteriores.<\/p>\n\n\n\n<p>Abria-se assim uma etapa de governos de esquerda na Am\u00e9rica Latina, na qual sucedeu-se a elei\u00e7\u00e3o de Evo Morales na Bol\u00edvia, e Hugo Chaves, na Venezuela. Em comum, esses governos aceleraram as pol\u00edticas desenvolvimentistas, e com especificidade, o capital estrangeiro p\u00f4de explorar a m\u00e3o-de-obra local e o amplo mercado consumidor brasileiro.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Se olharmos para a curva da taxa de juros, percebemos uma inclina\u00e7\u00e3o negativa, chegando ao m\u00ednimo do per\u00edodo, concomitantemente, ao momento em que Lula faz sua sucessora em 2012, Dilma Rousseff. Era um impulso forte deste governo usar as bases estabelecidas nas d\u00e9cadas de 90 para <strong>ampliar a oferta de cr\u00e9dito<\/strong> <strong>e fazer do pobre um consumidor<\/strong>, inclusive de produtos financeiros.<\/p>\n\n\n\n<p>A concilia\u00e7\u00e3o puxou uma \u201celite sindical\u201d do partido para alavancar os fundos de pens\u00e3o e a inclus\u00e3o social via mercado garantiu pela primeira vez uma populariza\u00e7\u00e3o de novos produtos al\u00e9m da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/poupanca-como-funciona-quanto-rende\/\">poupan\u00e7a<\/a>. Segundo dados da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais (ANBIMA), o <strong>patrim\u00f4nio l\u00edquido em opera\u00e7\u00f5es compromissadas com t\u00edtulos p\u00fablicos federais saltaram de R$ 74,2 milh\u00f5es no final de 2004, para R$ 296,5 milh\u00f5es em 2010<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>O crescimento do mercado financeiro s\u00f3 sofreu solavancos quando deu de encontro com uma nova crise. <strong>A bolha no mercado imobili\u00e1rio americano revelada em 2008 <\/strong>lan\u00e7ou uma crise que deu a volta ao mundo, demorou mas corroeu todas as medidas econ\u00f4micas orgulhosamente chamadas pela equipe econ\u00f4mica de \u201canti-c\u00edclicas\u201d. Primeiro, freando o crescimento da China, e consequentemente, seu apetite por commodities brasileiras. O desequil\u00edbrio no com\u00e9rcio exterior foi a ponta do iceberg de uma crise econ\u00f4mica que tomaria formas pol\u00edticas em 2013, j\u00e1 no mandato de Dilma.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><br>Governo Dilma Rousseff<\/h3>\n\n\n\n<p>A escolhida de Dilma Rousseff como sucessora de Lula tinha um <strong>DNA desenvolvimentista<\/strong>, parecido com o seu, e que teria se demonstrado na gest\u00e3o do sistema el\u00e9trico ga\u00facho, quando foi secret\u00e1ria de Minas e Energia do Rio Grande do Sul. L\u00e1, ela tamb\u00e9m mostrou a imagem de gestora que o partido cultivava desde a primeira elei\u00e7\u00e3o presidencial vitoriosa, juntando entes privados e p\u00fablicos para equacionar os investimentos em energia no estado.<\/p>\n\n\n\n<p>A primeira mulher presidente do Brasil passou seu primeiro mandato surfando na popularidade do antecessor e na inicial supera\u00e7\u00e3o da crise, que logo havia de voltar para pedir a conta. Esse momento chegou quando as elites produtivas e financeiras ao redor do mundo enxergaram a <strong>satura\u00e7\u00e3o dos mercados emergentes<\/strong>, e fizeram uma marcha de retorno \u00e0s <strong>pol\u00edticas de arrocho or\u00e7ament\u00e1rio.<\/strong> Portugal, Gr\u00e9cia e Irlanda eram exemplos de pa\u00edses que tiveram de condicionar seus gastos para obter alguma ajuda com empr\u00e9stimos.<\/p>\n\n\n\n<p>Caminhando juntos com o desenrolar da crise estavam os insumos para torn\u00e1-la uma crise pol\u00edtica. Quem lembra de julho de 2013, com manifesta\u00e7\u00f5es organizadas pelo Twitter e pelo Facebook, consegue fazer esse paralelo. N\u00e3o s\u00f3 no Brasil, mas no mundo, assistia-se a insurg\u00eancias surgirem e provarem de sua impot\u00eancia ao mesmo tempo, como aconteceu com a Primavera \u00c1rabe.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Por aqui, 2014 viu o in\u00edcio de uma crise econ\u00f4mica e do debate sobre o desequil\u00edbrio fiscal. Foi um per\u00edodo marcado por desonera\u00e7\u00f5es da folha de pagamentos sobre diversos setores e pela continuidade dos gastos sociais da era Lula. Olhando o gr\u00e1fico do Ibovespa, <strong>entre 2012 e 2015, \u00e9 f\u00e1cil perceber que o mercado acion\u00e1rio deu mais um giro em falso, restabelecendo o patamar de 60 mil pontos de novo, apenas em 2016<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><br>Governo Michel Temer<\/h3>\n\n\n\n<p>Muitas compara\u00e7\u00f5es s\u00e3o estabelecidas entre a passagem de Itamar a Collor, e Dilma a Temer, perguntando-se qual foi mais republicana que a outra. Mas o que ficou mais patente na segunda foi um documento direcionado expressamente ao mercado: <strong>\u201cPonte para o futuro\u201d<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Lan\u00e7ada em 29 de outubro de 2015, a ponte foi divulgada pelo PMDB (hoje MDB) dois meses depois de Temer abandonar o posto de articulador pol\u00edtico do governo, e oferecia ao mercado o que Dilma tinha se mostrado exitosa em fazer, mesmo com o nome agrad\u00e1vel de Joaquim Levy sob o Minist\u00e9rio da Fazenda.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Temer assumiu depois do segundo impeachment visto por esta rep\u00fablica e tocou, com a maestria de um ex-presidente da C\u00e2mara e forte articulador pol\u00edtico, uma agenda econ\u00f4mica sa\u00edda direto da Federa\u00e7\u00e3o das Ind\u00fastrias do Estado de S\u00e3o Paulo rumo ao ajuste fiscal t\u00e3o pedido pelo mercado.<\/p>\n\n\n\n<p>Mesmo sem nenhuma popularidade, passou uma <strong>reforma trabalhista<\/strong>, marcada pela valoriza\u00e7\u00e3o da negocia\u00e7\u00e3o individual e flexibiliza\u00e7\u00e3o dos contratos de trabalho. Com Henrique Meirelles \u00e0 frente do Minist\u00e9rio da Fazenda, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/defesa-de-teto-de-gastos-tem-forca-tarefa\/\" class=\"rank-math-link\">congelou os gastos p\u00fablicos por 20 anos<\/a>, no que se convencionou chamar de <strong>teto de gastos<\/strong>. Deixou uma grande parte da elabora\u00e7\u00e3o da <strong>reforma da Previd\u00eancia<\/strong>, hoje j\u00e1 conclu\u00edda pelo governo de Jair Bolsonaro, e ainda deixou uma folga para o Congresso pensar nas elei\u00e7\u00f5es de 2018.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O per\u00edodo em que Temer assumiu o cargo foi tamb\u00e9m o pico da crise pol\u00edtica e sua sombra sobre o PIB. O <strong>crescimento baixo, sem press\u00e3o sobre a infla\u00e7\u00e3o, deixou espa\u00e7o para a pol\u00edtica monet\u00e1ria cortar mais o juros<\/strong>, aos poucos determinando o cen\u00e1rio em voga hoje, de aloca\u00e7\u00f5es maiores na renda vari\u00e1vel, como demonstra o Ibovespa.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\"><br>Governo Jair Bolsonaro<\/h3>\n\n\n\n<p>O mercado acion\u00e1rio \u00e9 muito sens\u00edvel a expectativas e o governo de Jair Bolsonaro era carregado delas. A hist\u00f3ria ainda est\u00e1 para se contar. Por enquanto, o que todos do mercado se incomodam \u00e9 a <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/paulo-guedes-ha-um-complo-contra-mim\/\" class=\"rank-math-link\">celeridade das reformas estruturais<\/a><\/strong> prometidas em campanha, principalmente quando comparada ao ritmo do impopular governo Temer.<\/p>\n\n\n\n<p>A pandemia tamb\u00e9m comprometeu a realiza\u00e7\u00e3o dessas expectativas. At\u00e9 agora, <strong>o governo conseguiu aprovar apenas a reforma da Previd\u00eancia<\/strong>, mesmo que sem a capitaliza\u00e7\u00e3o sonhada pelo ministro Paulo Guedes. Ainda sim, s\u00f3 esse destravamento do mercado j\u00e1 fez a procura por fundos de previd\u00eancia privada dispararem. Dados da Federa\u00e7\u00e3o Nacional de Previd\u00eancia Privada e Vida (FenaPrevi) mostram que mesmo antes da aprova\u00e7\u00e3o da reforma, <strong>as novas contribui\u00e7\u00f5es em previd\u00eancia privada em agosto de 2019 somaram R$ 11,5 bilh\u00f5es, valor 23,4% maior que o do mesmo per\u00edodo de 2018<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Quando falamos no in\u00edcio  que algumas pessoas acreditam que o mercado financeiro \u00e9 um acaso, voc\u00ea provavelmente achou que est\u00e1vamos nos referindo \u00e0queles que n\u00e3o t\u00eam conhecimento nenhum de causa. Mas a for\u00e7a natural da pandemia faz pensar que, ou at\u00e9 os mais experientes est\u00e3o desprotegidos, ou que existe uma <strong>exce\u00e7\u00e3o que confirma uma regra<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n<p>Por exemplo, dos fundos de previd\u00eancia que ganharam com a reforma, s\u00f3 aqueles cujos gestores se preveniram e perceberam o quanto antes que a epidemia chinesa tinha potencial para virar uma pandemia mundial, puderam <strong>se preparar para a tempestade<\/strong>, mostrando alguma recompensa para quem pensa as m\u00faltiplas determina\u00e7\u00f5es do cen\u00e1rio econ\u00f4mico. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Como a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica econ\u00f4mica de cada presidente, desde a cria\u00e7\u00e3o do Plano Real, levou ao ambiente de neg\u00f3cios como conhecemos hoje.<\/p>\n","protected":false},"author":17,"featured_media":18953,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[226,26,223,932,68,246,234,51,1719],"autor-wsj":[],"coauthors":[1498],"class_list":["post-18159","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-bolsa-de-valores","tag-dolar","tag-financas-pessoais","tag-instituicoes-financeiras","tag-investimentos-pessoais","tag-ipca","tag-jair-bolsonaro","tag-selic","tag-teto-de-gastos"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/18159","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/17"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=18159"}],"version-history":[{"count":37,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/18159\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":18981,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/18159\/revisions\/18981"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/18953"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=18159"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=18159"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=18159"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=18159"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=18159"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}