{"id":20065,"date":"2020-09-24T05:04:00","date_gmt":"2020-09-24T08:04:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=20065"},"modified":"2025-08-08T16:52:07","modified_gmt":"2025-08-08T19:52:07","slug":"divida-publica-entenda-como-ela-cresceu-na-pandemia-e-por-que-isso-preocupa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/divida-publica-entenda-como-ela-cresceu-na-pandemia-e-por-que-isso-preocupa\/","title":{"rendered":"D\u00edvida p\u00fablica: entenda como ela cresceu na pandemia e por que isso preocupa"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"D\u00edvida p\u00fablica: entenda como cresceu na pandemia e por que isso preocupa\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/Ox_qZYKw4-A?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure><p>O <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cafeina\/por-que-os-gastos-publicos-passaram-de-viloes-a-mocinhos-durante-a-pandemia\/\" class=\"rank-math-link\">aumento dos gastos p\u00fablicos<\/a> para mitigar os efeitos da pandemia do novo coronav\u00edrus acendeu um alerta no mercado, com preocupa\u00e7\u00f5es refor\u00e7adas sobre a j\u00e1 fr\u00e1gil situa\u00e7\u00e3o das contas do governo e o r\u00e1pido <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/para-onde-vai-a-divida-publica-no-brasil-pos-pandemia\/\" class=\"rank-math-link\">crescimento da d\u00edvida p\u00fablica<\/a>. Mas esse n\u00e3o \u00e9 um problema novo no Brasil. Ele \u00e9 apontado por analistas como o principal fator de d\u00favida sobre a recupera\u00e7\u00e3o da economia.\u00a0 <\/p><p><strong>Em julho, a d\u00edvida p\u00fablica brasileira atingiu R$ 6,21 trilh\u00f5es, segundo dados do Banco Central, o que representa um aumento de 12% na compara\u00e7\u00e3o com o mesmo m\u00eas de 2019.<\/strong> O montante leva em conta a d\u00edvida bruta do governo geral \u2013 o que inclui governo federal e os governos estaduais e municipais, deixando de fora o BC e as empresas estatais. O mercado acompanha esses n\u00fameros porque eles s\u00e3o uma das refer\u00eancias para avaliar a capacidade do pa\u00eds de honrar seus compromissos e, no limite, os riscos de calote. <\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"720\" height=\"683\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Evolucao_da_divida.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico de barras: D\u00edvida p\u00fablica brasileira cresce de 1995 a 2023, ultrapassando R$6,5 trilh\u00f5es.\" class=\"wp-image-20074\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Evolucao_da_divida.jpg 720w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Evolucao_da_divida-300x285.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Evolucao_da_divida-172x163.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Evolucao_da_divida-150x142.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 720px) 100vw, 720px\" \/><\/figure><p>A d\u00edvida p\u00fablica aumenta quando o governo gasta mais do que arrecada. Isso quer dizer que, quando os ganhos com impostos e outras receitas n\u00e3o s\u00e3o suficientes para cobrir os gastos, o governo \u00e9 financiado por seus credores (pessoas f\u00edsicas, empresas, bancos etc).<\/p><p>Um indicador que mostra a piora da situa\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos meses \u00e9 a rela\u00e7\u00e3o entre a d\u00edvida p\u00fablica e o Produto Interno Bruto (PIB). Esse percentual vinha se mantendo perto de uma m\u00e9dia de 77% desde meados de 2018, at\u00e9 pular para a casa dos 80% entre abril e maio de 2020. At\u00e9 que, <strong>em julho, a d\u00edvida bruta em percentual do PIB atingiu 86,5%<\/strong>, de acordo com o BC. <\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_D%C3%ADvida-p%C3%BAblica_PiB.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico da d\u00edvida p\u00fablica sobre o PIB (1995-2020) em alta.\" class=\"wp-image-20077\"><\/figure><p>\u00c9 fato que os gastos p\u00fablicos aumentaram com a crise causada pela pandemia do novo coronav\u00edrus, com medidas como o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/auxilio-emergencial-pagamento-de-r-300-comeca-hoje-17\/\" class=\"rank-math-link\">pagamento do aux\u00edlio emergencial<\/a>. No entanto, especialistas apontam que a situa\u00e7\u00e3o fiscal sempre foi um fator de preocupa\u00e7\u00e3o \u2013 mesmo antes da crise. <\/p><p>\u201cO Brasil est\u00e1 nessa situa\u00e7\u00e3o justamente por problemas dom\u00e9sticos\u201d, comenta Alex Agostini, economista-chefe da Austin <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rating-entenda-a-escala-de-classificacao-de-risco-de-credito\/\">Rating<\/a>. <strong>\u201cN\u00e3o \u00e9 s\u00f3 este governo ou o anterior, isso \u00e9 hist\u00f3rico\u201d<\/strong>, acrescenta. <\/p><p>F\u00e1bio Akira, economista-chefe da BlueLine <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/asset-management\/\">Asset Management<\/a>, comenta que &#8220;houve, obviamente, uma deteriora\u00e7\u00e3o adicional. O mundo inteiro teve que fazer expans\u00f5es fiscais de magnitude elevada porque todo mundo entendeu que isso era necess\u00e1rio para poupar vidas\u201d. \u201cN\u00e3o \u00e9 isso que est\u00e1 afetando a incerteza e os ativos financeiros hoje. <strong>A grande dificuldade do Brasil \u00e9 dar visibilidade sobre quando vai conseguir normalizar suas contas p\u00fablicas<\/strong>&#8220;, diz o economista.<\/p><p>\u201cSe voc\u00ea olha a performance da bolsa brasileira neste ano, \u00e9 uma das piores do mundo. Em outras, j\u00e1 est\u00e1 perto do patamar de antes da crise\u201d, compara Akira. No acumulado de 2020, o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/bolsa-fecha-em-alta-de-031-com-cenario-externo-em-dia-de-sessao-volatil\/\" class=\"rank-math-link\">Ibovespa<\/a>, principal \u00edndice da B3, tem uma desvaloriza\u00e7\u00e3o de mais de 15%.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">De onde vem a incerteza<\/h2><figure class=\"wp-block-image size-large is-resized\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/vac_economia_140120117a76145564-1.jpg\" alt=\"Jair Bolsonaro e Paulo Guedes em coletiva de imprensa. Guedes fala com microfones \u00e0 frente; Bolsonaro atento.\" class=\"wp-image-20071\" width=\"820\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/vac_economia_140120117a76145564-1.jpg 1024w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/vac_economia_140120117a76145564-1-300x225.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/vac_economia_140120117a76145564-1-768x576.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/vac_economia_140120117a76145564-1-172x129.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/vac_economia_140120117a76145564-1-150x113.jpg 150w\" sizes=\"(max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><figcaption>O presidente Jair Bolsonaro  e o ministro da economia, Paulo Guedes &#8211; Foto: Valter Campanato\/Ag\u00eancia Brasil<\/figcaption><\/figure><p>Se a continuidade do ciclo de reformas econ\u00f4micas j\u00e1 era um fator de aten\u00e7\u00e3o ao mercado antes da crise, agora a falta de previsibilidade se tornou uma fonte extra de incertezas. \u00c9 o que disseram os economistas ao <strong>InvestNews<\/strong>.<\/p><p>\u201cIsso tem a ver com a falta de din\u00e2mica das reformas. Tem a ver obviamente com toda essa confus\u00e3o dos <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/guedes-diz-que-cartao-vermelho-de-bolsonaro-nao-foi-direcionado-a-ele\/\" class=\"rank-math-link\">conflitos entre o presidente e o Paulo Guedes<\/a> em rela\u00e7\u00e3o a financiar o Renda Brasil, ou sustentar um programa de renda b\u00e1sica\u201d, diz Akira. <\/p><p><strong>\u201cO grande ponto \u00e9 que o atual governo demonstra um flerte com o aumento de gastos, podendo inclusive incorrer no mesmo erro que o governo anterior\u201d<\/strong>, complementa Agostini. <\/p><p>&#8220;No momento, o governo n\u00e3o transfere confian\u00e7a para os investidores&#8221;, diz ele. &#8220;<strong>N\u00e3o s\u00f3 porque flerta com o assistencialismo, mas tamb\u00e9m por discuss\u00f5es que n\u00e3o s\u00e3o cab\u00edveis no momento, como flexibiliza\u00e7\u00e3o do teto de gastos. Isso para um investidor \u00e9 a mesma coisa que falar que o gato subiu no telhado e, se ele vai cair ou n\u00e3o, \u00e9 um risco.\u201d<\/strong><\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"720\" height=\"683\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Variacao_anual_Div_publica.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico de barras: Varia\u00e7\u00e3o anual da d\u00edvida p\u00fablica (Dez\/07 a Jun\/20). Mostra flutua\u00e7\u00f5es e pico em 2015.\" class=\"wp-image-20079\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Variacao_anual_Div_publica.jpg 720w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Variacao_anual_Div_publica-300x285.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Variacao_anual_Div_publica-172x163.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Variacao_anual_Div_publica-150x142.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 720px) 100vw, 720px\" \/><\/figure><h2 class=\"wp-block-heading\">Os resultados de um endividamento alto<\/h2><p>A preocupa\u00e7\u00e3o com a d\u00edvida p\u00fablica tem rela\u00e7\u00e3o direta com a recupera\u00e7\u00e3o da economia. <strong>Com as contas desequilibradas, o governo n\u00e3o consegue direcionar recursos para investimentos em \u00e1reas de interesse da popula\u00e7\u00e3o<\/strong>, como saneamento, sa\u00fade e infraestrutura \u2013 o que resulta em perda de qualidade de vida das pessoas e menor gera\u00e7\u00e3o de empregos. <\/p><p>\u201cO endividamento est\u00e1 indo apenas para a manuten\u00e7\u00e3o da m\u00e1quina p\u00fablica, e n\u00e3o investimento\u201d, aponta Agostini. <strong>Al\u00e9m disso, a fragilidade das contas p\u00fablicas gera desconfian\u00e7a entre investidores,<\/strong> que deixam de direcionar seus recursos para o pa\u00eds. <\/p><p>Akira tamb\u00e9m cita os temores relacionados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. \u201cO\npa\u00eds j\u00e1 passou por isso: se n\u00e3o consegue achar sa\u00eddas fiscais, uma forma menos\ndolorosa (para custear as despesas) \u00e9 emitir moeda, e a\u00ed a acelera\u00e7\u00e3o da\ninfla\u00e7\u00e3o \u00e9 inevit\u00e1vel. Quem paga \u00e9 o cidad\u00e3o comum.\u201d<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Compara\u00e7\u00e3o com outros pa\u00edses<\/h2><div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"alignright size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"356\" height=\"1024\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Ranking_por_paises_80_Pcento-356x1024.jpg\" alt=\"d\u00edvida p\u00fablica por pa\u00edses\" class=\"wp-image-20160\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Ranking_por_paises_80_Pcento-356x1024.jpg 356w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Ranking_por_paises_80_Pcento-104x300.jpg 104w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Ranking_por_paises_80_Pcento-534x1536.jpg 534w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Ranking_por_paises_80_Pcento-712x2048.jpg 712w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Ranking_por_paises_80_Pcento-325x934.jpg 325w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Ranking_por_paises_80_Pcento-60x172.jpg 60w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Ranking_por_paises_80_Pcento-150x431.jpg 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/09\/Info_Ranking_por_paises_80_Pcento.jpg 720w\" sizes=\"auto, (max-width: 356px) 100vw, 356px\" \/><\/figure><\/div><p>Em uma lista com 95 pa\u00edses e regi\u00f5es, <strong>o Brasil fica na 21\u00aa posi\u00e7\u00e3o entre os que t\u00eam maior rela\u00e7\u00e3o entre endividamento e PIB<\/strong>. \u00c0 frente do Brasil est\u00e3o pa\u00edses desenvolvidos como o Jap\u00e3o, Estados Unidos e Reino Unido, mas h\u00e1 tamb\u00e9m outros como Mo\u00e7ambique e Paquist\u00e3o. <\/p><p>Agostini\nexplica que, para analisar a situa\u00e7\u00e3o desses pa\u00edses, \u00e9 preciso levar em conta\nalguns fatores. O primeiro \u00e9 que, para os pa\u00edses ricos, ter um endividamento\nalto n\u00e3o \u00e9 necessariamente ruim.<\/p><p>\u201cVamos fazer uma analogia simples: um cidad\u00e3o que ganha R$ 10 mil tem uma capacidade de endividamento maior do que um que ganha R$ 1 mil, porque a capacidade de pagamento \u00e9 maior e tem ativos para cobrir as d\u00edvidas\u201d, compara Agostini. <strong>\u201cPa\u00edses desenvolvidos t\u00eam uma capacidade de endividamento maior porque t\u00eam boa capacidade de pagamento pela boa situa\u00e7\u00e3o fiscal.\u201d<\/strong><\/p><p>Mas o n\u00edvel de desenvolvimento e situa\u00e7\u00e3o fiscal n\u00e3o s\u00e3o os \u00fanicos fatores que devem ser levados em conta ao analisar a lista, que inclui pa\u00edses com situa\u00e7\u00f5es muito espec\u00edficas, como problemas estruturais, pol\u00edticos ou sociais.<\/p><p>Entre os\nexemplos de casos emblem\u00e1ticos est\u00e1 o da Gr\u00e9cia, que quase saiu da zona do euro\nem 2015 por n\u00e3o ter como custear suas despesas, e o da Argentina, que entrou\nnovamente em situa\u00e7\u00e3o de calote com seus credores. \u201cTemos ainda Angola,\nMo\u00e7ambique, que t\u00eam quest\u00f5es de governos autorit\u00e1rios, por exemplo\u201d, cita\nAgostini. <\/p><p>Para avaliar a situa\u00e7\u00e3o dos pa\u00edses, o economista afirma que o principal ponto deve ser levado em conta \u00e9 o crescimento da economia. \u201cO crescimento econ\u00f4mico \u00e9 a contrapartida do endividamento. Se voc\u00ea tem um endividamento crescente, mas tem aumento do PIB, acaba tendo uma compensa\u00e7\u00e3o\u201d, diz ele \u2013 acrescentando que esse, por\u00e9m, ainda n\u00e3o \u00e9 o caso do Brasil. <\/p><p><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Economistas comentam que os gastos aumentaram na crise provocada pelo coronav\u00edrus, mas acrescentam que problema \u00e9 &#8216;hist\u00f3rico&#8217;.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":288,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[56,226,1636,995,52,234,347],"autor-wsj":[],"coauthors":[1908],"class_list":["post-20065","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-banco-central","tag-bolsa-de-valores","tag-contas-publicas","tag-divida-publica","tag-inflacao","tag-jair-bolsonaro","tag-paulo-guedes"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/20065","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=20065"}],"version-history":[{"count":20,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/20065\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":705110,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/20065\/revisions\/705110"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/288"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=20065"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=20065"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=20065"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=20065"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=20065"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}