{"id":21382,"date":"2020-10-08T05:00:17","date_gmt":"2020-10-08T08:00:17","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=21382"},"modified":"2020-10-09T08:02:58","modified_gmt":"2020-10-09T11:02:58","slug":"nao-tem-saida-para-o-renda-cidada-sem-estourar-teto-de-gastos-diz-economista","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/nao-tem-saida-para-o-renda-cidada-sem-estourar-teto-de-gastos-diz-economista\/","title":{"rendered":"‘N\u00e3o tem sa\u00edda’ para o Renda Cidad\u00e3 sem estourar teto de gastos, diz economista"},"content":{"rendered":"\n

Nas \u00faltimas semanas, preocupa\u00e7\u00f5es sobre o Renda Cidad\u00e3 e o teto de gastos deixaram de ser novidade no mercado financeiro<\/a>. Essas incertezas, que levaram o Ibovespa e o real aos piores patamares na compara\u00e7\u00e3o com as bolsas e moedas de outros pa\u00edses<\/a>, fazem parte do temor do mercado sobre o agravamento do problema hist\u00f3rico das contas p\u00fablicas no Brasil. <\/p>\n\n\n\n

Em meio ao pagamento do aux\u00edlio emergencial e da piora das contas p\u00fablicas, o governo prop\u00f4s a cria\u00e7\u00e3o do programa Renda Cidad\u00e3 para substituir o Bolsa Fam\u00edlia. No entanto, ainda n\u00e3o se sabe como ele ser\u00e1 financiado, e as possibilidades levantadas at\u00e9 agora geraram ru\u00eddos no mercado<\/a> (como usar o abono salarial, precat\u00f3rios e acabar com o desconto no Imposto de Renda<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

Apesar da recorr\u00eancia das preocupa\u00e7\u00f5es, o economista Miguel\nDaoud, analista de economia e pol\u00edtica da Global Financial Advisor, afirma que \u201co\nmercado tem esperan\u00e7a de que se encontre uma solu\u00e7\u00e3o\u201d para o descontrole das\ncontas p\u00fablicas \u2013 mas ela tem que ser sustent\u00e1vel. <\/p>\n\n\n\n

\u201cO mercado sabe qual \u00e9 a sa\u00edda. A a alternativa mesmo que o governo deveria colocar \u00e9 o corte de gastos. Mas, at\u00e9 agora, n\u00e3o se disse quando vai cortar, onde vai cortar, de que forma vai cortar. Ent\u00e3o, esse \u2018vai e n\u00e3o vai\u2019 realmente cria uma perda de credibilidade<\/strong>\u201d, diz Daoud, acrescentando que o principal problema do mercado financeiro hoje \u00e9 que \u201co gerenciamento das expectativas na quest\u00e3o fiscal est\u00e1 muito ruim, e isso acaba trazendo para o presente essa volatilidade\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Veja abaixo a entrevista completa:<\/p>\n\n\n\n


Investnews: Esses desencontros na comunica\u00e7\u00e3o do governo sobre como financiar o Renda Cidad\u00e3 j\u00e1 est\u00e3o precificados pelo mercado? <\/h4>\n\n\n\n

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Miguel Daoud:<\/strong> N\u00e3o. O mercado tem esperan\u00e7a de que se encontre uma solu\u00e7\u00e3o. Mas a gente sabe que essa solu\u00e7\u00e3o, sem voc\u00ea tentar uma alternativa que \u00e9 bastante complicada que \u00e9 rever esse teto de gastos, voc\u00ea n\u00e3o tem sa\u00edda. N\u00e3o tem alternativa.<\/strong> Ou voc\u00ea tem um aumento de impostos ou voc\u00ea vai ter que rever, porque n\u00e3o tem de onde tirar o dinheiro. Essa possibilidade de tirar o desconto do Imposto de Renda, mexer com precat\u00f3rio, mexer com abono, todas essas tentativas de ver se h\u00e1 uma aceita\u00e7\u00e3o praticamente n\u00e3o existe. Tanto que a posi\u00e7\u00e3o do governo \u00e9 realmente cada vez mais postergar essa decis\u00e3o para, l\u00e1 na frente, tentar encontrar uma sa\u00edda. Mas, na minha opini\u00e3o, praticamente n\u00e3o existe. <\/p>\n\n\n\n


Investnews: Mas o governo refor\u00e7a que a ideia \u00e9 financiar o programa sem estourar o teto de gastos. <\/h4>\n\n\n\n


Miguel Daoud:<\/strong> Eu sou favor\u00e1vel de voc\u00ea flexibilizar o teto para quest\u00f5es emergenciais. Vamos pensar o seguinte: qual \u00e9 a sa\u00edda at\u00e9 dezembro para isso? N\u00f3s n\u00e3o vamos ter uma fada m\u00e1gica, que com a sua varinha vai resolver o problema.<\/strong> N\u00f3s temos um aumento do desemprego. At\u00e9 dezembro, a gente deve chegar em torno de 17% de desemprego. N\u00f3s vamos entrar no pr\u00f3ximo ano em janeiro com uma popula\u00e7\u00e3o desempregada, na informalidade, e com esses \u201cinvis\u00edveis\u201d que o governo falou. Ent\u00e3o, n\u00e3o tem sa\u00edda. N\u00e3o tem como resolver isso dentro do Or\u00e7amento que toma 94%, com despesas obrigat\u00f3rias. E nas discricion\u00e1rias tamb\u00e9m tem um monte de coisa que n\u00e3o pode mexer. Ent\u00e3o, a minha alternativa \u00e9 diante disso.  <\/p>\n\n\n\n


Investnews: Como o mercado avaliou at\u00e9 agora as poss\u00edveis solu\u00e7\u00f5es apresentadas at\u00e9 agora, como levantar recursos do abono salarial, Fundeb, precat\u00f3rios ou desconto do IR?<\/h4>\n\n\n\n


Miguel Daoud:<\/strong> O mercado sabe qual \u00e9 a sa\u00edda. O mercado n\u00e3o gosta que proponha uma alternativa. Porque a alternativa mesmo que o governo deveria colocar \u00e9 o corte de gastos. Mas, at\u00e9 agora, n\u00e3o se disse quando vai cortar, onde vai cortar, de que forma vai cortar. Ent\u00e3o, esse \u201cvai e n\u00e3o vai\u201d realmente cria uma perda de credibilidade.<\/p>\n\n\n\n

Porque o que o mercado faz no presente tem a ver com expectativa. O que faz a expectativa \u00e9 o gerenciamento da expectativa. E o gerenciamento das expectativas na quest\u00e3o fiscal est\u00e1 muito ruim.<\/strong> E isso acaba trazendo para o presente essa volatilidade<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

Quando voc\u00ea fala \u201cvou usar os precat\u00f3rios\u201d, o que est\u00e1\nfazendo? Voc\u00ea sabe que vai dar o calote do calote. Isso \u00e9 uma coisa que jamais\njuridicamente seria sustent\u00e1vel. Ent\u00e3o, toda medida que, aos olhos da\nsociedade, n\u00e3o s\u00e3o fact\u00edveis, voc\u00ea gera instabilidade. Ent\u00e3o, \u00e9 mais f\u00e1cil n\u00e3o falar\nnada.<\/p>\n\n\n\n


Investnews: Al\u00e9m do desempenho do Ibovespa e da alta do d\u00f3lar, quais outros efeitos j\u00e1 podemos notar desse ru\u00eddo?<\/h4>\n\n\n\n


Miguel Daoud: <\/strong>Se voc\u00ea olhar as taxas futuras (de juros), vai ver que est\u00e1 subindo. E, quando voc\u00ea tem uma alta na curva de juros, voc\u00ea tem um impacto na taxa impl\u00edcita de juros, que \u00e9 a taxa que o governo usa para rolar sua d\u00edvida. Se voc\u00ea tem 1 ponto, 2 pontos na sua taxa de juros, imagina o custo que isso tem para a sua d\u00edvida. <\/p>\n\n\n\n

Por isso, eu n\u00e3o sei por que o Paulo Guedes insiste nessa quest\u00e3o do teto de gastos. N\u00e3o tem sa\u00edda. \u201cAh, mas a\u00ed eu vou descontrolar a d\u00edvida\u201d. Por um lado ou pelo outro, voc\u00ea j\u00e1 est\u00e1 descontrolando a d\u00edvida.<\/a> Est\u00e1 pagando mais juros<\/strong>. Se voc\u00ea n\u00e3o tiver coer\u00eancia naquilo que tenta administrar, fica dif\u00edcil. N\u00e3o \u00e9 que eu ache que tenha que furar o teto. N\u00e3o. Todos os pa\u00edses do mundo n\u00e3o est\u00e3o preocupados com isso. Eles est\u00e3o preocupados com \u201cdepois do que a gente v\u00ea o que faz\u201d. <\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, o que falta? Exatamente o gerenciamento das\nexpectativas. O que n\u00e3o pode \u00e9 deixar essa incerteza. E tem uma coisa mais\ngrave: esse mercado enseja a oportunidade de especula\u00e7\u00e3o. Se voc\u00ea olhar o\nmercado de derivativos da bolsa, voc\u00ea tem bilh\u00f5es de d\u00f3lares negociados por dia\nentre juros, c\u00e2mbio, fica esse vai e vem. E isso gera oportunidade para\nespecula\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n


Investnews: Por que mesmo com essas incertezas n\u00e3o vemos movimentos bruscos da bolsa?<\/h4>\n\n\n\n


Miguel Daoud:<\/strong> O problema da bolsa \u00e9 que o investidor n\u00e3o tem para onde ir. A bolsa nos \u00faltimos anos evoluiu muito com a queda da Selic. E os investidores que est\u00e3o ali n\u00e3o t\u00eam muita alternativa. Sofre num dia, se alegra no outro dia.<\/p>\n\n\n\n

Quando n\u00e3o se tem gerenciamento das expectativas adequado,\nacaba trazendo para o presente essa volatilidade. <\/p>\n\n\n\n


Investnews: Quando a regra do teto de gastos foi apresentada pelo governo Temer, muitos analistas diziam que est\u00e1vamos construindo uma casa com teto, mas sem paredes. Como voc\u00ea v\u00ea isso hoje?<\/h4>\n\n\n\n


Miguel Daoud: <\/strong>Exatamente. Voc\u00ea estabelece um teto sem sustenta\u00e7\u00e3o, que s\u00e3o as reformas. O teto desaba. E outra coisa: se voc\u00ea for olhar a condi\u00e7\u00e3o em que foi criado o teto, naquele momento foi uma tentativa que o Temer teve exatamente para gerenciar expectativa, porque estava muito ruim. A coisa melhorou, o Brasil come\u00e7ou a ter uma recupera\u00e7\u00e3o. Infelizmente a reforma da Previd\u00eancia n\u00e3o saiu na ocasi\u00e3o. Mas, se tivesse sa\u00eddo a reforma da Previd\u00eancia, se o Temer n\u00e3o tivesse tido os problemas que teve, hoje a hist\u00f3ria seria outra. E o que mudou na realidade da economia? Absolutamente nada. S\u00f3 a expectativa que trouxe para o presente.<\/p>\n\n\n\n


Investnews: Qual sa\u00edda definitiva o mercado est\u00e1 esperando?<\/h4>\n\n\n\n


Miguel Daoud:<\/strong> A quest\u00e3o da d\u00edvida a longo prazo, ter um programa de corte de gastos, e ter implementadas as reformas. Agora, neste ano n\u00e3o tem reforma. O ano que vem, se fizer reforma fiscal, boa parte n\u00e3o vai poder implementar, s\u00f3 em 2022. <\/p>\n\n\n\n

O entendimento pol\u00edtico do governo eu acho que \u00e9 correto. O\nBolsonaro pelo menos faz isso corretamente, apesar de seus fi\u00e9is escudeiros n\u00e3o\nestarem gostando, n\u00e3o tinha o que fazer, n\u00e3o tinha outra sa\u00edda a n\u00e3o ser essa tentativa\nde relacionamento entre os poderes \u2013 com o Congresso, o Supremo. <\/p>\n\n\n\n

O Brasil precisa hoje \u00e9 isso. Uma tentativa de entendimento. A coisa n\u00e3o \u00e9 mais econ\u00f4mica. \u00c9 mais ter, politicamente, uma tentativa de um pacto que permita o gerenciamento dessas expectativas que est\u00e3o muito incertas. <\/strong>Voc\u00ea n\u00e3o consegue melhorar a arrecada\u00e7\u00e3o, o emprego. Mas s\u00f3 consegue fazer isso se houver o entendimento da sociedade como um todo de que voc\u00ea est\u00e1 no caminho certo.<\/p>\n\n\n\n

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