{"id":22728,"date":"2020-10-27T05:00:00","date_gmt":"2020-10-27T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=22728"},"modified":"2025-08-08T16:51:53","modified_gmt":"2025-08-08T19:51:53","slug":"igp-m-e-ipca-por-que-os-dois-indices-de-inflacao-se-descolaram-tanto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/igp-m-e-ipca-por-que-os-dois-indices-de-inflacao-se-descolaram-tanto\/","title":{"rendered":"IGP-M e IPCA: por que os dois \u00edndices de infla\u00e7\u00e3o se descolaram tanto"},"content":{"rendered":"<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Por que o IPCA e o IGPM est\u00e3o t\u00e3o distantes?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/p1Jzm8CcSfU?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure><p>A crescente diferen\u00e7a entre dois dos principais \u00edndices de infla\u00e7\u00e3o do Brasil vem chamando a aten\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos meses. Um deles \u00e9 o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a>), e o outro, o \u00cdndice Geral de Pre\u00e7os ao Mercado (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/igp-m\/\">IGP-M<\/a>). <strong>Nos 9 primeiros meses de 2020, enquanto o primeiro acumulou varia\u00e7\u00e3o de 1,34%, o segundo teve alta de 13,63%. <\/strong>Al\u00e9m da composi\u00e7\u00e3o diferente de cada \u00edndice, a disparada do d\u00f3lar sobre o real ajuda a explicar esse descolamento. <\/p><p>A diferen\u00e7a entre os resultados dos dois \u00edndices acontece em meio a um movimento de <a class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/flash\/por-que-o-dolar-perde-forca-no-mundo-mas-dispara-contra-o-real\/\">desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda brasileira<\/a>, diante da pandemia do novo coronav\u00edrus e das incertezas sobre as contas p\u00fablicas. Como a composi\u00e7\u00e3o do IGP-M conta com indicadores que medem os pre\u00e7os ao consumidor e tamb\u00e9m ao produtor, a varia\u00e7\u00e3o cambial acaba pesando mais sobre ele.<\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"720\" height=\"705\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/10\/Info_IPCA_x_IGPM.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico de linhas compara IPCA e IGP-M (Jan\/95-Jan\/20). IGP-M exibe maior volatilidade.\" class=\"wp-image-22733\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/10\/Info_IPCA_x_IGPM.jpg 720w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/10\/Info_IPCA_x_IGPM-300x294.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/10\/Info_IPCA_x_IGPM-172x168.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/10\/Info_IPCA_x_IGPM-150x147.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 720px) 100vw, 720px\" \/><\/figure><p>Historicamente, <strong>houve descolamento entre IPCA e IGPM em outras duas ocasi\u00f5es: 1999 e 2002<\/strong>. As duas tamb\u00e9m tiveram rela\u00e7\u00e3o com a alta do d\u00f3lar. Em 1999, a moeda norte-americana registrou um salto em rela\u00e7\u00e3o ao real logo ap\u00f3s a taxa de c\u00e2mbio passar a ser flutuante no Brasil. J\u00e1 em 2002, a cota\u00e7\u00e3o da moeda foi impactada por incertezas eleitorais. Passados os picos, no entanto, os \u00edndices de infla\u00e7\u00e3o voltaram a se aproximar. <\/p><figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"720\" height=\"653\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/10\/Info_Dolar.jpg\" alt=\"Gr\u00e1fico do hist\u00f3rico do d\u00f3lar (1995-2020), com alta significativa no final.\" class=\"wp-image-22734\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/10\/Info_Dolar.jpg 720w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/10\/Info_Dolar-300x272.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/10\/Info_Dolar-172x156.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/10\/Info_Dolar-150x136.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 720px) 100vw, 720px\" \/><\/figure><p>Mas, para 2020, os fatores de incertezas dificultam as previs\u00f5es de quanto tempo ainda vai durar esse distanciamento, j\u00e1 que <a class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/divida-publica-entenda-como-ela-cresceu-na-pandemia-e-por-que-isso-preocupa\/\">as d\u00favidas sobre a situa\u00e7\u00e3o fiscal<\/a> devem permanecer no radar do mercado e seguir impactando a taxa de c\u00e2mbio. \u00c9 o que explica Andr\u00e9 Braz, coordenador do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (IPC) do Ibre. <\/p><p><strong>\u201cUma parte desse impacto pode ser at\u00e9 mitigada se houver um equil\u00edbrio das contas p\u00fablicas, que est\u00e3o trazendo aumento de incerteza e reflexo na taxa de c\u00e2mbio.<\/strong> A covid trouxe incerteza para o mundo inteiro. O Brasil j\u00e1 tinha uma economia um pouco mais fragilizada e sofreu uma desvaloriza\u00e7\u00e3o mais intensa do que outras moedas de pa\u00edses com o mesmo porte econ\u00f4mico.\u201d<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Qual a diferen\u00e7a entre IPCA e IGP-M?<\/h2><p>Enquanto o IPCA mede a varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os dos produtos para o consumidor final, nas prateleiras das lojas e supermercados, o IGP-M busca medir a flutua\u00e7\u00e3o de custos da atividade econ\u00f4mica \u2013 o que inclui os pre\u00e7os aos produtores, ou \u201co custo na porta da f\u00e1brica\u201d.<\/p><p>O IPCA \u00e9 considerado a infla\u00e7\u00e3o oficial do pa\u00eds, e monitorado pelo Banco Central para definir a taxa b\u00e1sica de juros da economia, a Selic. \u00c9 calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia Estat\u00edstica (IBGE), e tem o objetivo de medir a <strong>varia\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de forma geral para as fam\u00edlias com rendimentos de 1 a 40 sal\u00e1rios m\u00ednimos<\/strong>, qualquer que seja a fonte, residentes em diferentes \u00e1reas urbanas. <\/p><p>J\u00e1 o IGPM tem o objetivo de medir a <strong>varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os dos principais setores da atividade econ\u00f4mica do pa\u00eds<\/strong>, levando em conta os cursos para o produtor, consumidor e constru\u00e7\u00e3o. \u00c9 medido pelo Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (FGV\/IBRE).<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Por tr\u00e1s da disparada do IGP-M em 2020<\/h2><p>A forma\u00e7\u00e3o do IGP-M, que \u00e9 dividido em tr\u00eas componentes, ajuda a explicar o forte avan\u00e7o recente. Isso porque o maior peso do \u00edndice, com 60% de sua composi\u00e7\u00e3o, \u00e9 o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Produtor Amplo (IPA). <\/p><p>Antes conhecido como a \u201cinfla\u00e7\u00e3o do atacado\u201d, o IPA \u00e9 a <strong>\u201cvaria\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o na porta da f\u00e1brica ou do agroneg\u00f3cio\u201d<\/strong>, como explica Braz. \u201cSem impostos, sem frete, sem nada. Ent\u00e3o, \u00e9 uma infla\u00e7\u00e3o ao produtor mesmo\u201d, resume o economista.<\/p><p>Os demais componentes do IGP-M s\u00e3o o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (IPC), com 30%, e o \u00cdndice Nacional de Custo da Constru\u00e7\u00e3o (INCC), com 10%. <\/p><p>Essa divis\u00e3o do peso de cada \u00edndice sobre o IGP-M considera as contas nacionais, e, neste momento, ajudam a explicar o movimento de alta \u2013 j\u00e1 que, com o d\u00f3lar em alta, o valor de mat\u00e9rias-primas e insumos sobem e pressionam os custos ao produtor. <\/p><p>\u201cBoa parte\ndas <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/commodities-o-que-sao\/\">commodities<\/a>, que o IPA leva em conta, como soja, milho, trigo, min\u00e9rio de\nferro, cobre, carnes e todas as prote\u00ednas, tudo isso sofre influ\u00eancia cambial,\ndireta ou indireta\u201d, acrescenta Braz.<\/p><h2 class=\"wp-block-heading\">Preocupa\u00e7\u00e3o para o aluguel<\/h2><p>Um dos usos conhecidos do IGP-M \u00e9 o reajuste de contratos de aluguel de im\u00f3veis \u2013 motivo pelo qual o \u00edndice \u00e9 frequentemente chamado de \u201cinfla\u00e7\u00e3o do aluguel\u201d. Por isso, nos \u00faltimos meses, sua disparada vem preocupando propriet\u00e1rios de im\u00f3veis. <\/p><p>O receio \u00e9 de que o reajuste pelo IGP-M eleve demais os valores. Tanto que a plataforma imobili\u00e1ria QuintoAndar iniciou uma <a class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/como-renegociar-o-aluguel-do-imovel-na-quarentena-veja-dicas\/\">for\u00e7a-tarefa para auxiliar inquilinos<\/a> a negociar com propriet\u00e1rios o valor do aluguel e a pr\u00f3pria aplica\u00e7\u00e3o do IGP-M. <strong>Desde o come\u00e7o da pandemia, mais de 6 mil propriet\u00e1rios aceitaram negociar mudan\u00e7as na aplica\u00e7\u00e3o do \u00edndice para inquilinos<\/strong>, segundo a empresa.<\/p><p>Braz explica que, apesar de ser frequentemente utilizado para reajustes de contratos como os de aluguel, o IGP-M, que existe desde 1989, <strong>\u201cn\u00e3o foi criado com essa finalidade\u201d.<\/strong> <\/p><p>\u201cNa maioria das vezes, ele se posicionava acima dos outros \u00edndices. Ent\u00e3o, naquela expectativa de melhor defender o interesse econ\u00f4mico e financeiro dos propriet\u00e1rios, ele passou a ser muito citado em contratos de aluguel. Era um per\u00edodo ainda de hiperinfla\u00e7\u00e3o. Ent\u00e3o, para proteger a quest\u00e3o dos alugu\u00e9is, acabavam escolhendo o \u00edndice que o maior reajuste acumulava naquele per\u00edodo\u201d, explica. <\/p><p> <strong>LEIA MAIS:\u00a0<\/strong><a rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/comprar-ou-alugar-um-imovel-descubra-o-que-vale-mais-a-pena\/\" target=\"_blank\">Comprar ou alugar um im\u00f3vel? O que levar em conta para decidir <\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00cdndices se distanciaram em 2020 da mesma maneira em 1999 e em 2002. Veja o que est\u00e1 por tr\u00e1s deste movimento.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":290,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[26,54,743,52,246],"autor-wsj":[],"coauthors":[1908],"class_list":["post-22728","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-dolar","tag-ibge","tag-igp-m","tag-inflacao","tag-ipca"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/22728","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=22728"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/22728\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":705096,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/22728\/revisions\/705096"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/290"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=22728"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=22728"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=22728"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=22728"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=22728"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}