{"id":229354,"date":"2021-02-11T07:30:00","date_gmt":"2021-02-11T10:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=229354"},"modified":"2021-02-11T10:09:03","modified_gmt":"2021-02-11T13:09:03","slug":"auxilio-emergencial-em-2021-o-que-muda-e-quais-os-impactos-para-o-investidor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/auxilio-emergencial-em-2021-o-que-muda-e-quais-os-impactos-para-o-investidor\/","title":{"rendered":"Aux\u00edlio emergencial 2021: o que muda e quais os impactos para o investidor?"},"content":{"rendered":"\n

Os rumores sobre um poss\u00edvel retorno do aux\u00edlio emergencial em 2021<\/a> v\u00eam impactando o mercado financeiro<\/a> h\u00e1 algumas semanas. Depois que o presidente Jair Bolsonaro admitiu que a retomada do programa deve mesmo acontecer, as discuss\u00f5es ganharam for\u00e7a. Para especialistas, o que deve determinar a forma como o tema vai mexer no bolso do investidor \u00e9 a contrapartida fiscal para a retomada do programa<\/strong> – ou seja, quais despesas o governo vai cortar para custear a medida sem furar o teto de gastos. <\/p>\n\n\n\n

Embora n\u00e3o haja confirma\u00e7\u00e3o oficial do governo, as not\u00edcias veiculadas nos \u00faltimos dias s\u00e3o de que o novo aux\u00edlio emergencial ser\u00e1 de R$ 200 por parcela e ter\u00e1 a dura\u00e7\u00e3o de tr\u00eas meses. A vers\u00e3o de 2020 do programa beneficiou 64 milh\u00f5es de pessoas com pagamentos de parcelas de R$ 600 e, depois, de R$ 300. O custo foi de R$ 293 bilh\u00f5es aos cofres p\u00fablicos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Especialistas ouvidos pelo InvestNews<\/em> apontam que os poss\u00edveis impactos para o bolso do investidor podem ser opostos de acordo com os moldes fiscais do programa. Veja abaixo as perspectivas para 5 pontos de aten\u00e7\u00e3o para os investimentos com a volta do aux\u00edlio emergencial: 
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1 – Impacto na taxa Selic<\/h2>\n\n\n\n

O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, alertou na ter\u00e7a-feira (9) que novos gastos do governo que n\u00e3o tenham contrapartida fiscal (ou seja, cortes em outras \u00e1reas do or\u00e7amento para compensar) podem modificar a pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/strong> Isso poderia levar a Selic a um avan\u00e7o maior do que o mercado espera. <\/p>\n\n\n\n

Jo\u00e3o Beck, economista e s\u00f3cio da BRA, lembra que a quest\u00e3o fiscal ser um requisito para o BC manter a pol\u00edtica de juros n\u00e3o \u00e9 novidade. \u201cEm todas as atas, o Banco Central foi claro em dizer que a trajet\u00f3ria da Selic dependeria tamb\u00e9m da sinaliza\u00e7\u00e3o no controle fiscal. Se essa sinaliza\u00e7\u00e3o n\u00e3o vem, seja com a prorroga\u00e7\u00e3o do aux\u00edlio ou qualquer outro gasto sem contrapartida, o mercado entende que altas mais fortes da Selic vir\u00e3o\u201d, afirma ele. <\/p>\n\n\n\n

Rossano Oltramari, s\u00f3cio da 051 Capital, tamb\u00e9m aponta a possibilidade de alta da Selic com a volta do aux\u00edlio.<\/strong> \u201cMais gastos p\u00fablicos fazem com que a d\u00edvida brasileira aumente. Consequentemente, se coloca em xeque o teto de gastos p\u00fablicos e se \u00e9 sustent\u00e1vel no m\u00e9dio e longo prazos uma taxa de juros t\u00e3o baixa com a d\u00edvida crescendo. Os investidores que compram t\u00edtulos p\u00fablicos v\u00e3o continuar emprestando correndo mais riscos? Quanto maior o risco, mais os investidores v\u00e3o querer cobrar mais juros.\u201d<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Alison Correia, analista da Top Gain, acrescenta que o aux\u00edlio pode elevar a Selic pela via inflacion\u00e1ria – ou seja, ao estimular o consumo, o benef\u00edcio alimentaria uma tend\u00eancia de alta de pre\u00e7os, tornando necess\u00e1rio um aumento dos juros para esfriar a demanda. <\/p>\n\n\n\n

Vitor Noronha, CEO e planejador financeiro na K1 Capital Humano, tamb\u00e9m comenta esse ponto. \u201cO impacto da forte alta do d\u00f3lar e da alta das commodities geraram uma grande press\u00e3o inflacion\u00e1ria. Uma das apostas da equipe econ\u00f4mica era que com o fim da pandemia e o fim do aux\u00edlio haveria menos press\u00e3o sobre o consumo das fam\u00edlias e isso permitiria juros baixos por mais tempo, por\u00e9m este n\u00e3o \u00e9 o cen\u00e1rio neste in\u00edcio de 2021, e \u00e9 muito prov\u00e1vel que a manuten\u00e7\u00e3o do aux\u00edlio adicione mais gasolina na fogueira inflacion\u00e1ria e o BC precise iniciar o ciclo de aumento de juros antes do esperado.<\/strong>\u201d <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 Pedro Bresser, analista de investimentos da Levante Ideias de Investimentos, comenta que existe a possibilidade de juros em queda se a organiza\u00e7\u00e3o fiscal for bem avaliada pelo mercado. \u201cExistem dois cen\u00e1rios: se tiver aux\u00edlio voltando com contrapartida fiscal, a gente vai ter um impacto positivo no mercado. As taxas de juros futuros podem cair um pouco.<\/strong> Mas em um cen\u00e1rio que n\u00e3o haja contrapartida fiscal, com o aux\u00edlio sendo um gasto a mais sem reduzir em outra ponta, a\u00ed o mercado vai reagir de uma maneira negativa, e as taxas de juros futuros sobem\u201d.<\/p>\n\n\n\n

2 – Impacto na bolsa<\/h2>\n\n\n\n

Correia diz que a volta do aux\u00edlio sem contrapartida fiscal \u201cimpacta negativamente a bolsa por v\u00e1rios pontos\u201d. \u201cQualquer tipo de incerteza sobre a manuten\u00e7\u00e3o do teto de gastos, a bolsa sente.<\/strong> Obviamente, pela descren\u00e7a dos investidores internacionais\u201d, afirma. <\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, se a volta do aux\u00edlio n\u00e3o for acompanhada de corte de outros gastos, al\u00e9m de prejudicar a bolsa pela incerteza fiscal, pode puxar o Ibovespa para baixo tamb\u00e9m por causa do efeito sobre os juros. \u00c9 o que comentam Beck e Bresser. Os analistas apontam que, se os juros subirem mais do que o mercado espera, a bolsa deve cair no curto prazo. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 Oltramari afirma que h\u00e1 mais perspectivas a serem consideradas. \u201cPor um lado, a continua\u00e7\u00e3o do aux\u00edlio pode ser positiva para a bolsa porque o benef\u00edcio coloca mais dinheiro na economia,<\/strong> que est\u00e1 muito fragilizada e se recuperando lentamente. Isso pode ser positivo para as empresas. Por outro lado, se o governo for irrespons\u00e1vel com os gastos e n\u00e3o buscar receita de outras fontes, o pa\u00eds pode perder credibilidade, os investidores podem sair do pa\u00eds e a economia entrar em colapso.\u201d<\/p>\n\n\n\n

3 – Como deve ficar o d\u00f3lar<\/h2>\n\n\n\n
\"d\u00f3lar\"<\/figure>\n\n\n\n

Bresser diz que a moeda pode subir de volta para a faixa dos R$ 5,50 se n\u00e3o houver a contrapartida fiscal. Agora, se o cen\u00e1rio for o inverso, a tend\u00eancia \u00e9 que o real ganhe for\u00e7a contra o d\u00f3lar. <\/p>\n\n\n\n

Oltramari tamb\u00e9m aponta para essas duas possibilidades. \u201cA quest\u00e3o do d\u00f3lar est\u00e1 totalmente relacionada \u00e0 credibilidade do governo. <\/strong>Se o pa\u00eds conseguir o equil\u00edbrio de continuar fornecendo o aux\u00edlio emergencial e manter a disciplina fiscal, o fluxo de capital externo vai continuar vindo para o Brasil.\u201d <\/p>\n\n\n\n

No entanto, os especialistas apontam que \u00e9 dif\u00edcil prever o efeito do aux\u00edlio emergencial sobre o mercado de c\u00e2mbio, j\u00e1 que a mesma medida traria for\u00e7as contr\u00e1rias para o d\u00f3lar, com fatores de alta e baixa agindo ao mesmo tempo. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Correia menciona um \u201cmovimento antag\u00f4nico\u201d, porque, por mais que um sentimento de descren\u00e7a do mercado puxe uma tend\u00eancia de alta do d\u00f3lar, juros mais altos podem fazer o a moeda norte-americana cair em rela\u00e7\u00e3o ao real,<\/strong> j\u00e1 que retornos maiores poderiam atrair investidores estrangeiros e, portanto, aumentar a quantidade de d\u00f3lares no mercado brasileiro. Noronha tamb\u00e9m comenta esse fen\u00f4meno de for\u00e7as contr\u00e1rias puxando o d\u00f3lar, e Beck fala em \u201cefeito neutro\u201d. <\/p>\n\n\n\n

4 – Impactos sobre a renda fixa<\/h2>\n\n\n\n

Noronha comenta que “os investimentos de renda fixa p\u00f3s-fixados<\/a> est\u00e3o diretamente relacionados \u00e0 taxa de juros e sofreriam impacto positivo na rentabilidade<\/a> de maneira geral.<\/strong>“<\/p>\n\n\n\n

No entanto, olhando para cada tipo de investimento isoladamente, pode haver diferen\u00e7as no impacto. \u201cA renda fixa \u00e9 dividida em tr\u00eas categorias: p\u00f3s-fixado, indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o e pr\u00e9-fixados. No curto prazo, com altas acima do esperado na Taxa Selic<\/a>, a modalidade de p\u00f3s-fixado se beneficia mais<\/strong> em detrimento das outras duas op\u00e7\u00f5es\u201d, explica Beck. <\/p>\n\n\n\n

De maneira geral, segundo Correia, \u201cse a curva de juros come\u00e7ar a aumentar, h\u00e1 mais op\u00e7\u00f5es em renda fixa com uma rentabilidade um pouco mais atrativa\u201d.<\/strong> \u201cN\u00e3o \u00e9 o que a gente tem neste momento, por isso a bolsa tem subido tanto. Ent\u00e3o, para os ativos de renda fixa, ficaria melhor o cen\u00e1rio\u201d, afirma o analista. <\/p>\n\n\n\n

5 – Impacto para o bolso do investidor<\/h2>\n\n\n\n

Os especialistas comentam que, analisando a tend\u00eancia para os investimentos de forma ampla, o impacto do retorno do aux\u00edlio emergencial vai depender da forma como isso vai acontecer, mas tamb\u00e9m do posicionamento de cada investidor. <\/p>\n\n\n\n

\u201cSe voc\u00ea est\u00e1 falando de um investidor novo que est\u00e1 procurando op\u00e7\u00f5es, com a taxa de juros subindo, se isso \u00e9 dado por concreto, \u00e9 legal, ele tem mais op\u00e7\u00f5es. Agora, se voc\u00ea tem um cara que est\u00e1 posicionado em bolsa, ele pode sentir o baque com esse aumento da taxa de juros, e a\u00ed n\u00e3o seria t\u00e3o legal assim\u201d, compara Correia. <\/p>\n\n\n\n

No entanto, considerando todos os cen\u00e1rios, Oltramari analisa que, \u201cse governo passar a imagem de que a prorroga\u00e7\u00e3o do aux\u00edlio emergencial \u00e9 tempor\u00e1ria, pode ser positivo para o investidor num geral\u201d. \u201cA chave de tudo isso \u00e9 a credibilidade que o Brasil passa. O investidor est\u00e1 preocupado com a credibilidade em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 d\u00edvida\u201d, diz. <\/p>\n\n\n\n

\u201cO aux\u00edlio beneficia o grupo de maior fragilidade econ\u00f4mica<\/strong>, tendo forte impacto social. H\u00e1 um impacto positivo no consumo, mas, de maneira geral, o bolso do investidor sofre com a manuten\u00e7\u00e3o do aux\u00edlio, tanto pela press\u00e3o inflacion\u00e1rias como pela incerteza<\/strong> caso o governo n\u00e3o consiga aprovar reformas\u201d, comenta Noronha. <\/p>\n\n\n\n

Beck acredita que \u201ca perspectiva geral ainda \u00e9 favor\u00e1vel\u201d. \u201cRecomendamos nunca fazer grandes mudan\u00e7as estruturais na carteira por conta de ru\u00eddos pol\u00edticos. O investidor, nos tempos de Selic baixa em n\u00edveis recorde, mais do que nunca deve olhar prazos muito longos de investimentos, acima de 5 anos. <\/strong>Not\u00edcias dessa natureza trazem impactos negativos de curto prazo em bolsa, mas, para o investidor de longo prazo, uma carteira de bons ativos e gestores, assim como diversificada, servem justamente para que o investidor esteja um pouco imune ao notici\u00e1rio local.\u201d<\/p>\n\n\n\n

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