Se a economia e o consumo de um pa\u00eds avan\u00e7am, o lixo evolui junto. Em 2020, o segmento, que at\u00e9 pouco tempo atr\u00e1s era ignorado por muitos investidores, chegou \u00e0 bolsa de valores e vem despertando interesse: afinal, no lixo tamb\u00e9m h\u00e1 lucro?<\/p>\n\n\n\n
Na B3, apenas duas companhias fazem parte deste segmento. A primeira \u00e9 a Ambipar<\/a> (AMBP3)<\/a>, que al\u00e9m da gest\u00e3o de res\u00edduos, atua em outras vertentes ambientais. A segunda \u00e9 a Orizon Valoriza\u00e7\u00e3o de Res\u00edduos (ORVR3)<\/a>, focada 100% no tratamento e destina\u00e7\u00e3o correta do lixo, que estreou na bolsa em fevereiro de 2021. <\/p>\n\n\n\n Segundo Raphaela Olis, especialista da Flip Investimentos, o setor de lixo \u00e9 um dos mais promissores no horizonte de longo prazo (de 5 a 10 anos)<\/strong>. Isso porque o consumo das pessoas s\u00f3 tende a aumentar e, em consequ\u00eancia, mais lixo \u00e9 gerado, e este precisa de companhias que cuidem do tratamento e destina\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n De acordo com dados da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira de Empresas de Limpeza P\u00fablica (Abrelpe), a gera\u00e7\u00e3o de res\u00edduos s\u00f3lidos urbanos cresceu com for\u00e7a nos \u00faltimos anos. At\u00e9 2019, foram registradas 79 milh\u00f5es de toneladas de lixo por ano. Destas, 41% s\u00e3o destinadas de forma inadequada.<\/strong> Sem destina\u00e7\u00e3o correta, o lixo fica largado a c\u00e9u aberto ou contamina os reservat\u00f3rios de \u00e1gua (len\u00e7\u00f3is fre\u00e1ticos). <\/p>\n\n\n\n Danielle Lopes, analista da Nord Research, explica que frente a esta necessidade de tratar e destinar corretamente os res\u00edduos, companhias como a Orizon encontraram uma oportunidade de mercado. Atualmente, a empresa \u00e9 respons\u00e1vel por 10% do volume de res\u00edduos tratados adequadamente no Brasil. <\/p>\n\n\n\n A expectativa \u00e9 que o setor de lixo se fortale\u00e7a ainda mais com o Novo Marco Legal de Saneamento B\u00e1sico, que estabelece o fechamento de 3 mil lix\u00f5es at\u00e9 2024<\/strong>. Isso, segundo a Abrelpe se traduz em pelo menos 13 milh\u00f5es de toneladas de lixo que v\u00e3o precisar ser destinadas da forma correta. <\/p>\n\n\n\n Para a Orizon, que atualmente trata 4,5 milh\u00f5es de toneladas de lixo, somar mais 13 milh\u00f5es facilmente lhe ajudaria a dobrar de valor de mercado. Contudo, no setor atualmente existem cinco companhias que concentram 28% do marketshare <\/strong>(participa\u00e7\u00e3o de mercado)<\/p>\n\n\n\n Danielle comenta que a Orizon (ORVR3) existe desde 1999, mas foi apenas em 2013 que a companhia concentrou suas atividades no tratamento de res\u00edduos s\u00f3lidos.<\/p>\n\n\n\n Conhecida no passado como Haztec, a empresa fez in\u00fameras aquisi\u00e7\u00f5es para trabalhar em \u00e1reas diversas, de aterros sanit\u00e1rios at\u00e9 tratamento de \u00e1gua. A falta de sinergia das opera\u00e7\u00f5es lhe deixou como heran\u00e7a um endividamento da ordem de 12 vezes d\u00edvida l\u00edquida\/ebitda. <\/em><\/p>\n\n\n\n A partir de 2013, a companhia passou por um processo de reestrutura\u00e7\u00e3o, ressurgindo em 2018 como a Orizon, uma empresa focada 100% em gest\u00e3o de res\u00edduos s\u00f3lidos. <\/p>\n\n\n\n Atualmente, a Orizon tem 5 aterros sanit\u00e1rios e tr\u00eas plantas para tratar res\u00edduos perigosos. A companhia est\u00e1 presente em seis estados brasileiros e pretende expandir para Rio de Janeiro, Para\u00edba e Pernambuco. <\/p>\n\n\n\n Cerca de 45% da sua receita vem de contrata\u00e7\u00f5es p\u00fablicas para aterros sanit\u00e1rios ou incinera\u00e7\u00e3o de res\u00edduos. <\/strong>O restante est\u00e1 dividido em uma carteira corporativa de mais de 500 clientes do setor privado, entre estes Braskem, Cyrela e Michelin. <\/p>\n\n\n\n Segundo Danielle, as receitas da Orizon est\u00e3o concentradas da seguinte forma:<\/p>\n\n\n\n Ela destaca que as receitas da Orizon est\u00e3o diretamente ligadas ao volume de lixo. Desta forma quanto maior \u00e9 o PIB, mais lixo e em consequ\u00eancia mais receita e lucro para a companhia.<\/p>\n\n\n\n No entanto, embora o setor seja promissor pelo n\u00edvel de atividade econ\u00f4mica e pela onda ESG<\/a> (Environmental, Social and Governance)<\/a><\/em> dos investimentos, Danielle aponta alguns empecilhos que est\u00e3o travando o potencial da Orizon e s\u00e3o sinais de alerta na hora de investir na companhia. <\/p>\n\n\n\n Entre as desvantagens<\/strong>, a analista da Nord Research destaca:<\/p>\n\n\n\n Somada a essas desvantagens, as especialistas consultadas pela reportagem destacam a falta de proximidade do investidor com a companhia, em parte pela dificuldade de encontrar e interpretar informa\u00e7\u00f5es do setor ou da pr\u00f3pria Orizon. <\/p>\n\n\n\n Com o lixo considerado um setor “pouco sexy”, o investidor ainda mant\u00e9m o foco em companhias de tecnologia, por exemplo. E, com menos compradores, a a\u00e7\u00e3o tem pouca chance de se valorizar. “\u00c9 uma barreira de entrada do investidor que n\u00e3o enxerga o potencial do setor de lixo”, aponta Raphaela Olis. <\/strong><\/p>\n\n\n\n Embora com tr\u00eas pontos de alerta que impedem a evolu\u00e7\u00e3o da empresa, existem tamb\u00e9m algumas oportunidades no radar da Orizon a m\u00e9dio prazo, entre estas o Novo Marco Legal de Saneamento B\u00e1sico, que estabelece o fechamento de 3 mil lix\u00f5es at\u00e9 2024<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n Raphaela, da Flip Investimentos, destaca entre as principais vantagens<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n Ainda entre as vantagens, Danielle destaca as futuras aquisi\u00e7\u00f5es da Orizon. A companhia pretende implementar novos aterros, plantas de beneficiamento e mecanizadas. “Com mais aquisi\u00e7\u00f5es e uma boa gest\u00e3o da empresa, a Orizon pode reduzir suas d\u00edvidas. Novas unidades de tratamento de materiais podem ser uma fonte de receita para provar que a companhia consegue cuidar do lixo de uma forma diferente”,<\/strong> avalia a analista da Nord. <\/p>\n\n\n\n Apesar de ser um setor promissor com algumas oportunidades como o Marco de Saneamento ou o aumento do consumo brasileiro, as especialistas consultadas pela reportagem ressalvam que \u00e9 preciso ter cautela com a companhia.<\/strong><\/p>\n\n\n\n Raphaela aconselha aos investidores acompanhar os desdobramentos da Orizon e suas estrat\u00e9gias durante, pelo menos, 1 ano antes de ter uma posi\u00e7\u00e3o na companhia. “\u00c9 bom aguardar os pr\u00f3ximos balan\u00e7os, avaliar se a empresa tem um boa gest\u00e3o e a mudan\u00e7a de olhar dos investidores”, aponta. <\/p>\n\n\n\n Para aqueles investidores que j\u00e1 possuem uma boa carteira e querem aproveitar uma oportunidade barata no mercado, ela recomenda n\u00e3o investir mais de 5% dos recursos em Orizon (ORVR3)<\/a>. <\/p>\n\n\n\nVale a pena investir na Orizon?<\/h2>\n\n\n\n
Desvantagens<\/h2>\n\n\n\n
Vantagens<\/h2>\n\n\n\n
Investimento para qual estrat\u00e9gia?<\/h3>\n\n\n\n