{"id":24132,"date":"2020-11-11T06:00:00","date_gmt":"2020-11-11T09:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=24132"},"modified":"2024-06-24T12:41:50","modified_gmt":"2024-06-24T15:41:50","slug":"os-mandamentos-do-value-investing","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/os-mandamentos-do-value-investing\/","title":{"rendered":"Os mandamentos do value investing"},"content":{"rendered":"\n

Ol\u00e1, meu nome \u00e9 Tiago Reis, e come\u00e7o hoje uma s\u00e9rie quinzenal de artigos para o InvestNews<\/strong>. Meu objetivo \u00e9 falar de investimentos de forma f\u00e1cil, descomplicada e interessante, agregando conhecimento para voc\u00ea colocar em pr\u00e1tica e aumentar seus retornos. Sei bem que muita gente fala de ganhar dinheiro no mercado financeiro<\/a> – ainda mais, rapidamente. Costumo dizer que a \u00fanica forma de ganhar dinheiro r\u00e1pido no mercado financeiro \u00e9 ensinando a ganhar dinheiro r\u00e1pido no mercado financeiro. N\u00e3o d\u00e1 certo. Por isso, sigo a mesma filosofia consagrada dos investidores de maior sucesso: o value investing<\/em><\/a>.<\/a><\/p>\n\n\n\n

Primeiramente, quero me apresentar: sou formado em administra\u00e7\u00e3o de empresas pela FGV e possuo mais de 15 anos de experi\u00eancia no mercado financeiro. Fui o s\u00f3cio-fundador da gestora Set Investimentos e fundei a casa de an\u00e1lise Suno Research*. Esta \u00faltima, \u00e9 uma empresa focada em prover informa\u00e7\u00f5es para que o pequeno investidor pessoa f\u00edsica possa tomar as melhores decis\u00f5es e construir patrim\u00f4nio. <\/p>\n\n\n\n

Quando falamos de filosofia de\ninvestimentos, falamos do conjunto de cren\u00e7as sobre como os mercados funcionam,\nque levam a estrat\u00e9gias de opera\u00e7\u00f5es destinadas a tirar vantagem das anomalias\nexistentes.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 importante mencionar que n\u00e3o existe uma \u00fanica e melhor filosofia de investimento, visto que o investidor deve utilizar aquela que melhor se adapta a suas cren\u00e7as. Dentre as principais filosofias de investimento temos, al\u00e9m do value investing, a an\u00e1lise t\u00e9cnica, growth investing<\/em>, arbitragem de informa\u00e7\u00f5es, dividendos, e muitas outras<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Por mais que n\u00e3o exista um modelo\nperfeito, podemos nos basear no que os melhores da ind\u00fastria fizeram e\nimit\u00e1-los. Nesse universo, possu\u00edmos um placar para medir quem s\u00e3o os melhores\ninvestidores: ele \u00e9 formado pelo patrim\u00f4nio, pela rentabilidade<\/a> atingida e pela\nconsist\u00eancia dessa rentabilidade.<\/p>\n\n\n\n

Ao analisar essas vari\u00e1veis, \u00e9 imposs\u00edvel chegar em algu\u00e9m diferente do que Warren Buffett<\/a>. O \u201cOr\u00e1culo de Omaha\u201d, como \u00e9 conhecido, entregou para os acionistas de sua empresa, em m\u00e9dia, 21% de retorno ao ano entre 1950 e 1993. Isso significa transformar US$ 1 em US$ 142.476 nesse per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n

Para atingir esses n\u00fameros, Buffett\ntra\u00e7ou uma estrat\u00e9gia, vide filosofia de investimento, e seguiu com ela at\u00e9 o\nfim, o value investing<\/em>. Este \u00e9 um\nconceito simples, mas muitas vezes mal interpretado ou pouco adotado pela\ndisciplina e vis\u00e3o de longo prazo necess\u00e1rias para segui-lo. Destaco a seguir\ntr\u00eas \u201cmandamentos\u201d do value investing.<\/p>\n\n\n\n

Primeiramente, uma opera\u00e7\u00e3o de\ninvestimento \u00e9 aquela que, por meio de uma an\u00e1lise, promete seguran\u00e7a para o\nprincipal (o montante investido) e um retorno adequado. As opera\u00e7\u00f5es que n\u00e3o\nv\u00e3o ao encontro destas exig\u00eancias podem ser consideradas como especulativas.<\/p>\n\n\n\n

Para isso, devemos estar cientes da\ndiferen\u00e7a entre valor e pre\u00e7o quando falamos de ativos financeiros. O primeiro\n\u00e9 dado em fun\u00e7\u00e3o dos fluxos de caixa, crescimento e risco, estipulado por meio\nde uma extensa an\u00e1lise fundamentalista<\/a>. O segundo \u00e9 consequ\u00eancia da oferta e\ndemanda por aquele papel, impulsionada pelo momento, humor, pensamento em\nmanada e liquidez.<\/p>\n\n\n\n

Uma opera\u00e7\u00e3o de investimento s\u00f3\npromete seguran\u00e7a para o principal e um retorno adequado quando h\u00e1 um gap <\/em>(degrau, diferen\u00e7a) entre o pre\u00e7o e\nvalor. Sendo assim, o primeiro mandamento do value investing <\/em>\u00e9 este, exigir uma margem de seguran\u00e7a que \u201ccubra\u201d\nesse gap<\/em>.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

No entanto, os mercados s\u00e3o\nirracionais no curto prazo. Pense nele como o \u201csenhor Mercado\u201d, um s\u00f3cio de sua\nempresa. De segunda a sexta-feira, o mesmo lhe oferece um pre\u00e7o para comprar ou\nvender sua participa\u00e7\u00e3o. Acontece que o senhor Mercado \u00e9 um homem totalmente\nemocional, que deixa seu entusiasmo e seu desespero afetar suas decis\u00f5es de\ninvestimento. Em alguns per\u00edodos, ele \u00e9 exuberante e define o pre\u00e7o acima do\nvalor. Em outros, \u00e9 pessimista e temeroso, exigindo um pre\u00e7o muito abaixo do\nvalor.<\/p>\n\n\n\n

Por conta disso, o value investing <\/em>busca se aproveitar dos\nmomentos pessimistas. Acontece que isso \u00e9 simples de dizer, mas extremamente\ndif\u00edcil de se realizar. Per\u00edodos de euforia podem durar por muito tempo, e\nexigem muita convic\u00e7\u00e3o de se permanecer de fora da manada. O mesmo tamb\u00e9m vale\npara os tempos temerosos.<\/p>\n\n\n\n

Sendo assim, o segundo mandamento do\ninvestimento de valor \u00e9 ter uma\nabordagem de longo prazo e buscar minimizar suas irracionalidades<\/strong>. Como\ndito anteriormente, o mercado \u00e9 irracional no curto prazo, no entanto, sempre\nir\u00e1 convergir para a gera\u00e7\u00e3o de caixa da empresa. As vezes de forma r\u00e1pida, as\nvezes n\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Por fim, investidores tamb\u00e9m devem\nbuscar empresas de alta qualidade, com fortes vantagens competitivas e que\naumentar\u00e3o seu valor ao longo do tempo. Este consiste no terceiro mandamento do\nvalue investing<\/em>, comprar empresas que\npossuem retornos acima da m\u00e9dia e que conseguir\u00e3o report\u00e1-los por longos\nper\u00edodos, pois isso faz toda a diferen\u00e7a no longo prazo.<\/p>\n\n\n\n

Como disse, n\u00e3o h\u00e1 uma filosofia \u00fanica de investimentos. Minha escolha, no entanto, \u00e9 baseada nos dados da trajet\u00f3ria dos investidores de maior sucesso<\/strong> – entre eles, o maior investidor de todos os tempos, Buffett. Apesar de simples, esses mandamentos demandam bastante conhecimento para serem colocados em pr\u00e1tica, o que abordaremos aqui. O conhecimento, ali\u00e1s, \u00e9 o grande segredo de quem consegue os melhores resultados no mercado financeiro.<\/p>\n\n\n\n

*A Suno Research<\/a> \u00e9 uma casa de an\u00e1lise especializada em conte\u00fado sobre investimentos e educa\u00e7\u00e3o financeira para o pequeno investidor pessoa f\u00edsica.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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