{"id":241416,"date":"2021-04-18T07:30:00","date_gmt":"2021-04-18T10:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=241416"},"modified":"2024-06-24T11:10:28","modified_gmt":"2024-06-24T14:10:28","slug":"jornada-da-renda-fixa-como-funciona-o-tesouro-prefixado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/jornada-da-renda-fixa-como-funciona-o-tesouro-prefixado\/","title":{"rendered":"Jornada da Renda Fixa: como funciona o Tesouro Prefixado?"},"content":{"rendered":"\n

Na \u00faltima coluna da “Jornada da Renda Rixa”, falamos sobre as diferen\u00e7as entre a poupan\u00e7a e o Tesouro Selic<\/a>. Agora abordaremos um outro papel do Tesouro Direto: a Letra do Tesouro Nacional (LTN),<\/strong> chamada tamb\u00e9m de Tesouro Prefixado<\/a><\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Diferente do Tesouro Selic, agora temos uma aplica\u00e7\u00e3o em que o investidor sabe no momento da compra qual \u00e9 a taxa de remunera\u00e7\u00e3o e o valor a ser pago<\/strong> pelo Tesouro no dia do vencimento. \u00c9 diferente do Tesouro Selic, que remunera a varia\u00e7\u00e3o da taxa Selic<\/a> e pode se manter at\u00e9 o momento do resgate, mas pode tamb\u00e9m ser alterada dependendo da decis\u00e3o do Copom.<\/p>\n\n\n\n

Na imagem abaixo, vemos a tela do momento em que vamos fazer a aplica\u00e7\u00e3o neste t\u00edtulo. Repare que temos as seguintes informa\u00e7\u00f5es:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>
\n

Taxa<\/strong>: Ela varia diariamente e nesse dia em espec\u00edfico, estavam em 7,48% ao ano para o vencimento em 01\/07\/2024.<\/p>\n\n\n\n

Liquidez:<\/strong> Como falamos na edi\u00e7\u00e3o anterior, a liquidez \u00e9 de \u201cD+1<\/strong>\u201d ou seja, voc\u00ea solicita o resgate em um dia \u00fatil e recebe na conta da corretora no pr\u00f3ximo dia seguinte.<\/p>\n\n\n\n

Data de Vencimento: <\/strong>conseguimos saber a data do vencimento e quantos dias faltam para essa data. Mas, por se tratar de um t\u00edtulo do Tesouro, voc\u00ea tem a op\u00e7\u00e3o de resgatar antes dessa data desde que voc\u00ea saiba que receber\u00e1 em sua conta o valor atual do seu investimento (vamos falar mais disso nessa edi\u00e7\u00e3o).<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n


Impostos:<\/strong> Todos os t\u00edtulos do Tesouro Direto t\u00eam incid\u00eancia de impostos. O Imposto sobre Opera\u00e7\u00f5es Financeiras (IOF<\/strong>) \u00e9 cobrado sobre o lucro de maneira regressiva at\u00e9 o 30\u00ba dia de aplica\u00e7\u00e3o, por isso \u00e9 interessante pensar em aplica\u00e7\u00f5es com prazo maior que 1 m\u00eas. E h\u00e1 o Imposto de Renda<\/a> sobre o lucro, que incide conforme o tempo de aplica\u00e7\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n

\u2022 De 1<\/strong> at\u00e9 180<\/strong> dias = 22,50% <\/strong>de IR sobre o lucro;
\u2022 De 181<\/strong> at\u00e9 360<\/strong> dias = 20%<\/strong> de IR sobre o lucro;
\u2022 De 361<\/strong> at\u00e9 720<\/strong> dias = 17,50%<\/strong> de IR sobre o lucro;
\u2022 De 721<\/strong> em diante = 15%<\/strong> de IR sobre o lucro. <\/em><\/p>\n\n\n\n

\u00a0
Logo, percebe-se que o pr\u00f3prio governo estimula os investidores a ficarem mais tempo em aplica\u00e7\u00f5es que tenham incid\u00eancia de IR e o investidor n\u00e3o precisa se preocupar em recolher esse imposto j\u00e1 que os investimentos de renda fixa tem sua al\u00edquota retida na fonte. Ent\u00e3o, voc\u00ea j\u00e1 recebe em sua conta o valor l\u00edquido.<\/p>\n\n\n\n

S\u00f3 que, t\u00e3o importante quanto saber sobre a tributa\u00e7\u00e3o, \u00e9 preciso conhecer um princ\u00edpio b\u00e1sico sobre os t\u00edtulos prefixados: quanto maior a taxa oferecida at\u00e9 o vencimento, menor o valor dele hoje<\/strong>. Essa taxa prefixada \u00e9 usada como taxa de desconto do valor que voc\u00ea vai receber no vencimento. Por exemplo<\/strong>, se um amigo seu diz que precisa de um dinheiro emprestado e que pode te pagar exatamente daqui um ano o valor de R$ 1.000<\/strong>. Vamos supor que voc\u00ea tenha 2<\/strong> op\u00e7\u00f5es: emprestar R$ 800 <\/strong>ou emprestar R$ 900:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u2022Se emprestarmos R$ 800 <\/strong>para recebermos R$ 1.000 <\/strong>daqui um ano, a nossa rentabilidade ser\u00e1 de 25% ao ano;<\/strong>

\u2022Se emprestarmos R$ 900 <\/strong>para recebermos R$ 1.000 <\/strong>daqui um ano, a nossa rentabilidade ser\u00e1 de 11,11% ao ano;<\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n

Claro que exageramos um pouco no exemplo para fins did\u00e1ticos, mas agora imagine que seu amigo seria o Tesouro Direto. Viu como uma taxa de 25%<\/strong> na sua LTN<\/strong> significa que voc\u00ea recebe o mesmo valor no vencimento <\/strong>de uma LTN de 11,11%, mas<\/strong> que a diferen\u00e7a est\u00e1 em quanto voc\u00ea vai emprestar hoje<\/strong>? <\/p>\n\n\n\n

\u00c9 dessa forma que os t\u00edtulos prefixados funcionam. A LTN<\/strong> sempre vai ter um valor a ser pago para o investidor em seu vencimento de R$ 1.000 <\/strong>por cada 1 unidade<\/strong>, lembrando que no Tesouro Direto voc\u00ea pode comprar fra\u00e7\u00f5es de uma unidade e voc\u00ea receber\u00e1 o proporcional. Exemplo<\/strong>: Comprou 0,20<\/strong> unidade? No vencimento voc\u00ea recebe 0,20*R$ 1.000 = R$ 200 <\/strong>desconsiderando a tributa\u00e7\u00e3o sobre o lucro.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0Mas por que as taxas podem variar? Essa \u00e9 uma pergunta muito frequente e a resposta \u00e9: o Tesouro pega esses valores de taxas que est\u00e3o sendo negociadas no mercado financeiro, que se alteram quando temos algum sinal instabilidade em nosso pa\u00eds, seja na economia, pol\u00edtica ou outro cen\u00e1rio que v\u00e1 impactar as finan\u00e7as do pa\u00eds. <\/p>\n\n\n\n

Com isso, os grandes investidores do mercado financeiro come\u00e7am a exigir uma taxa maior <\/strong>de t\u00edtulos prefixados, ent\u00e3o como no exemplo ali de cima, se a taxa sobe para 25%<\/strong>, o valor aplicado cai<\/strong> para<\/strong> R$<\/strong> 800<\/strong>. Por outro lado, se temos not\u00edcias boas sobre nosso pa\u00eds, essas taxas podem cair<\/strong>, e como observamos, se as taxas caem ent\u00e3o teremos t\u00edtulos prefixados com o valor aplicado maior<\/strong>, como nos R$ 900<\/strong> do exemplo. Basta lembrar que as taxas e valores do t\u00edtulos tem uma rela\u00e7\u00e3o inversamente proporcional.<\/p>\n\n\n\n

Essa varia\u00e7\u00e3o nas taxas podem afetar negativamente ou positivamente antes da data de vencimento da sua aplica\u00e7\u00e3o prefixada mas lembre-se que no dia do vencimento, voc\u00ea recebe os R$ 1.000<\/strong> independente da quais eram as taxas dos dias anteriores ao vencimento.<\/p>\n\n\n\n

T\u00e1, mas n\u00e3o \u00e9 arriscado?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Se voc\u00ea pensa em resgatar antes do vencimento, sim. N\u00e3o temos como acertar com 100% de precis\u00e3o se as taxas v\u00e3o subir ou cair. Mas se voc\u00ea achou uma taxa prefixada interessante em uma LTN e n\u00e3o pretende se desfazer do t\u00edtulo, basta leva-la at\u00e9 o vencimento.<\/p>\n\n\n\n

Mas como saber se a taxa \u00e9, de fato, interessante? Antes de responder, vou traduzir o que efeito Fisher <\/strong>nos ensina: A taxa prefixada <\/strong>tende a ser igual \u00e0 infla\u00e7\u00e3o<\/strong> acrescida uma taxa de juros reais<\/strong>. Os juros reais<\/strong> s\u00e3o uma taxa de juros exigida acima da infla\u00e7\u00e3o, caso contr\u00e1rio nossos investimentos n\u00e3o nos deixariam mais ricos e sim com o mesmo poder de compra<\/strong> da data da aplica\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Quando vemos uma taxa prefixada hoje, significa que essa \u00e9 a expectativa do mercado desses 2 fatores hoje para at\u00e9 o vencimento do t\u00edtulo. Mas expectativas boas ou ruins sobre o Brasil fazem as taxas variarem, certo? \u00c9 por esse motivo que na maioria das vezes, em cen\u00e1rios de queda de taxa de juros, os t\u00edtulos prefixados se valorizam enquanto que em cen\u00e1rios de alta dos juros, na maioria das vezes eles se desvalorizam.<\/p>\n\n\n\n

Qual o papel da taxa Selic?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A taxa Selic Meta \u00e9 a famosa taxa b\u00e1sica de juros do Brasil. Ela funciona como balizadora de outras formas de remunera\u00e7\u00e3o como empr\u00e9stimos habitacionais<\/strong>, a poupan\u00e7a<\/a><\/strong>  que paga 70% da taxa Selic Meta + Taxa Referencial (TR), o Tesouro Selic<\/strong>, e tamb\u00e9m serve como taxa livre de risco<\/strong>, influenciando o valor de a\u00e7\u00f5es e op\u00e7\u00f5es na Bolsa entre outros instrumentos, por isso consideramos essa taxa como o custo da nossa moeda. <\/strong>Se ela fica muito alta, a economia esfria e se ela fica muito baixa, a economia aquece.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0O respons\u00e1vel pela manuten\u00e7\u00e3o dessa taxa \u00e9 o Copom <\/strong>(Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria), que se re\u00fane a cada 45 dias, totalizando 8 reuni\u00f5es no ano para decidir se a taxa Selic se altera ou n\u00e3o com base em alguns crit\u00e9rios:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>
\n

Os integrantes do Copom s\u00e3o os seguinte profissionais do Banco Central<\/strong>:<\/p>\n\n\n\n


\u2022Presidente;
\u2022Diretor de Administra\u00e7\u00e3o;
\u2022Diretoria de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica;
\u2022Diretor de Assuntos Internacionais e de Gest\u00e3o de Riscos Corporativos;
\u2022Diretoria de Fiscaliza\u00e7\u00e3o;
\u2022Diretor de Organiza\u00e7\u00e3o do Sistema Financeiro e Controle de Opera\u00e7\u00f5es do Cr\u00e9dito Rural <\/em><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

Fonte: https:\/\/www.bcb.gov.br\/controleinflacao\/copom<\/a><\/em><\/p>\n\n\n\n

Precisamos observar o cen\u00e1rio <\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Em 2021 temos visto a infla\u00e7\u00e3o crescer\nmuito por conta de alguns fatores como a alta do d\u00f3lar, que faz os produtos do\nvarejo subirem, a economia parada durante a pandemia aliada ao gasto do aux\u00edlio\nemergencial e o curioso caso da taxa\nde juro real negativa<\/strong>\natual.<\/p>\n\n\n\n

Lembra que falamos que a taxa de juro real \u00e9 o quanto se paga acima da infla\u00e7\u00e3o? Em alguns pa\u00edses europeus e asi\u00e1ticos, a confian\u00e7a na gest\u00e3o do governo \u00e9 t\u00e3o grande que os investidores preferem comprar esses t\u00edtulos mesmo que no vencimento eles recebam uma rentabilidade negativa em vez de correr riscos e perdas maiores. <\/p>\n\n\n\n

Normalmente, esses pa\u00edses s\u00e3o conhecidos pela \u00f3tima forma com a qual o governo controla seus gastos e mant\u00e9m a economia como no Jap\u00e3o, Alemanha e Su\u00ed\u00e7a.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Mas aqui no Brasil, ao retirarmos os 5,2% ao ano de infla\u00e7\u00e3o ao ano do rendimento da nossa taxa Selic de 2,75% ao ano, ficamos com juros reais negativos como em pa\u00edses citados anteriormente, mas o risco de se aplicar no Brasil \u00e9 muito maior do que na Alemanha para os investidores estrangeiros, ent\u00e3o, temos um certo consenso de que a taxa Selic a 2,75% ao ano ainda n\u00e3o condiz com o risco. Para que os investidores retornem pra c\u00e1, precisamos aumentar a nossa taxa Selic. <\/p>\n\n\n\n

*Eduardo Perez \u00e9 analista de investimentos da Easynvest<\/em> <\/p>\n\n\n\n

Gostou do conte\u00fado?\u00a0<\/strong>Esse foi o segundo de uma s\u00e9rie de informativos sobre a renda fixa onde vamos evoluir sobre o assunto. Se voc\u00ea gostou mas ficou com alguma d\u00favida sobre renda fixa, manda pra gente no e-mail\u00a0eduardo.perez@easynvest.com.br<\/strong>. Vamos escolher as perguntas mais recorrentes e trazer as respostas.<\/em> <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Agora temos uma aplica\u00e7\u00e3o em que o investidor sabe qual \u00e9 a taxa de remunera\u00e7\u00e3o e o valor a ser pago no dia do vencimento. <\/p>\n","protected":false},"author":46,"featured_media":288,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[223,22,69],"autor-wsj":[],"coauthors":[2364],"class_list":["post-241416","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-financas-pessoais","tag-renda-fixa","tag-tesouro-direto"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/241416","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/46"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=241416"}],"version-history":[{"count":45,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/241416\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":241889,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/241416\/revisions\/241889"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/288"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=241416"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=241416"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=241416"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=241416"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=241416"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}