{"id":246208,"date":"2021-05-11T06:20:00","date_gmt":"2021-05-11T09:20:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=246208"},"modified":"2024-06-24T12:22:33","modified_gmt":"2024-06-24T15:22:33","slug":"efeito-cobra-quando-os-incentivos-dao-errado-na-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/efeito-cobra-quando-os-incentivos-dao-errado-na-economia\/","title":{"rendered":"Efeito-cobra: quando os incentivos d\u00e3o errado na economia"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Efeito cobra\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/HNV9ws778WY?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Existe uma hist\u00f3ria na \u00cdndia dos tempos de col\u00f4nia brit\u00e2nica conhecida como o maior exemplo de incentivo perverso. A cidade de Nova D\u00e9lhi sofria uma <strong>invas\u00e3o de serpentes<\/strong>. Atacavam a popula\u00e7\u00e3o e tomavam conta das ruas. Para combat\u00ea-las, o governo resolveu criar uma recompensa. <\/p>\n\n\n\n<p><strong>Leia mais:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li> <a rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/coluna-do-samy-dana\/por-que-as-pessoas-caem-em-piramides-como-a-de-bernard-madoff\/\" target=\"_blank\">Por que as pessoas caem em pir\u00e2mides como a de Bernard Madoff? <\/a><\/li><li><a rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/coluna-do-samy-dana\/por-que-as-pessoas-caem-em-piramides-como-a-de-bernard-madoff\/\" target=\"_blank\">Um economista comportamental investe melhor?<\/a><\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Quem aparecesse com uma cobra morta, ganharia um pr\u00eamio em dinheiro. Numa cidade onde a popula\u00e7\u00e3o vivia em extrema pobreza, surgiram v\u00e1rios <strong>ca\u00e7adores de cobras<\/strong>. N\u00e3o demorou e os colonizadores tinham comprado milhares de serpentes mortas.<br><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Efeito-cobra<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>Objetivo: <\/strong>Menos cobras<\/li><li><strong>Incentivo:<\/strong> Compra de serpentes<\/li><li><strong>Resultado:<\/strong> Mais cobras&nbsp;<br><\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Mas mesmo n\u00e3o sendo mais vistas e que os ataques tivessem cessado, as cobras continuavam chegando \u00e0 sede do governo. At\u00e9 que algu\u00e9m se deu conta: <strong>para receber a recompensa, as pessoas estavam criando cobras em casa<\/strong>. Os brit\u00e2nicos ent\u00e3o suspenderam a recompensa, acabando com a malandragem. Os criadores, sem raz\u00e3o para ficar com elas, soltaram as cobras nas ruas, que ficaram mais infestadas do que antes.&nbsp;<br><\/p>\n\n\n\n<p>Pol\u00edticas bem intencionadas podem levar ao contr\u00e1rio do que se desejava, notou o economista alem\u00e3o <strong>Horst Siebert<\/strong>, que batizou sua teoria de efeito-cobra. Mas poderia se chamar efeito-rato, j\u00e1 que ocorreu o mesmo no Vietn\u00e3 envolvendo roedores. Das f\u00e1bricas na antiga Uni\u00e3o Sovi\u00e9tica (o produto piorava para garantir o incentivo) a ferrovias (trajetos mais longos se pagos por quil\u00f4metro), \u00e9 um dos fen\u00f4menos mais bem documentados.<br><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Im\u00f3veis<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>Objetivo:<\/strong> Pre\u00e7o mais alto<\/li><li><strong>Incentivo: <\/strong>Comiss\u00e3o<\/li><li><strong>Resultado: <\/strong>Pre\u00e7o mais baixo<br><\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Seria atuante, por exemplo, no <strong>mercado de im\u00f3veis,<\/strong> no qual o corretor, para garantir logo a comiss\u00e3o, tende a apoiar ofertas mais baixas pelos im\u00f3veis. Os propriet\u00e1rios esperam o maior ganho ou at\u00e9 uma oferta melhor, por isso pagam uma comiss\u00e3o maior aos corretores se a venda for feita no pre\u00e7o desejado. Mas o incentivo, apesar da recompensa mais vantajosa, n\u00e3o ajuda a vender r\u00e1pido como faz o pre\u00e7o menor.&nbsp;&nbsp;&nbsp;<br><\/p>\n\n\n\n<p>Outro caso not\u00f3rio de efeito-cobra \u00e9 a <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cafeina\/da-bolha-das-tulipas-a-crise-de-2008-por-que-os-mercados-quebram\/\" class=\"rank-math-link\">bolha imobili\u00e1ria americana<\/a><\/strong>, em 2007. Para oferecer mais financiamento aos americanos mais pobres, as empresas patrocinadas pelo governo Fannie Mae e Freddie Mac se envolveram com hipotecas de alto risco. O governo tamb\u00e9m mudou a legisla\u00e7\u00e3o que impedia bancos comerciais de atuarem tamb\u00e9m como bancos de investimento e vice-versa, o que tornou o sistema financeiro mais propenso ao risco.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Da bolha das tulipas \u00e0 crise de 2008: por que os mercados quebram?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/QNcaVZ7K5bo?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Bolha do subprime<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>Objetivo:<\/strong> Mais im\u00f3veis para os pobres<\/li><li><strong>Incentivo: <\/strong>Desregulamenta\u00e7\u00e3o<\/li><li><strong>Resultado: <\/strong>Menos im\u00f3veis para os pobres<br><\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Combinados, os dois fatores incentivaram o cr\u00e9dito a pessoas com hist\u00f3rico ruim ou com mais chance de calote, o chamado <strong>subprime<\/strong>, que levou primeiro a uma bolha no mercado, com muito mais gente comprando mesmo sem poder pagar. E depois do estouro, \u00e0 <strong>queda de pre\u00e7os dos im\u00f3veis<\/strong>. Os mais pobres foram especialmente prejudicados pela crise, perdendo suas casas, justo o contr\u00e1rio do que o incentivo inicial buscava promover.&nbsp;<br><\/p>\n\n\n\n<p>A <strong>liquidez atual nos mercados financeiros seria mais um efeito-cobra<\/strong>. Pelo menos \u00e9 o alerta de alguns cr\u00edticos das grandes inje\u00e7\u00f5es de dinheiro p\u00fablico nas economias desde meados do ano passado. Programas como a troca de t\u00edtulos de ativos do governo americano e da Uni\u00e3o Europeia estabilizaram as bolsas mundiais. Mas teriam levado a um excesso de dinheiro circulando nos mercados, inflacionando artificialmente os pre\u00e7os.&nbsp;<br><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Pacotes de ajuda<\/h2>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>Objetivo:<\/strong> Estabilizar mercados<\/li><li><strong>Incentivo:<\/strong> Mais liquidez&nbsp;<\/li><li><strong>Resultado:<\/strong> ?<\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Como diz <strong>Charles Munger, vice de Warren Buffett<\/strong> e nome lend\u00e1rio das finan\u00e7as, os governos n\u00e3o s\u00e3o bons em perceber as sutilezas da economia. Se os pacotes de ajuda n\u00e3o foram precisos, fornecendo mais liquidez do que era necess\u00e1ria para estabilizar os pre\u00e7os dos ativos, em algum ponto as consequ\u00eancias v\u00e3o seguir a l\u00f3gica do efeito-cobra e podem ser piores do que a crise que as medidas iniciais queriam combater.&nbsp;<br><\/p>\n\n\n\n<p>Gastos para <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/pacote-de-alivio-de-us-19-tri-do-governo-biden-e-aprovado-nos-eua\/\" class=\"rank-math-link\">aliviar os efeitos econ\u00f4micos da covid<\/a> \u2013 US$ 15 trilh\u00f5es no mundo todo na \u00faltima conta \u2013 incentivariam a infla\u00e7\u00e3o, aumentando o risco de subida dos juros nos t\u00edtulos p\u00fablicos, temor que derruba as bolsas de duas em duas semanas. Vai acontecer? Ningu\u00e9m tem bola de cristal para saber. Mas certo \u00e9 que o efeito-cobra vai continuar na economia e em qualquer \u00e1rea afetada por pol\u00edticas p\u00fablicas. Claro, s\u00f3 quando d\u00e3o errado.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Veja tamb\u00e9m:<br><\/strong>\u2022 <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/golpes-com-criptomoedas-conheca-os-principais-e-saiba-como-fugir-de-armadilhas\">Golpe Criptomoedas<\/a>: conhe\u00e7a os principais e saiba como fugir de armadilhas.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-subtle-light-gray-background-color has-background\"><tbody><tr><td> <em>*Samy Dana \u00e9 Ph.D em Business, apresentador do Cafe\u00edna\/InvestNews no YouTube e comentarista econ\u00f4mico.<\/em> <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Por que pol\u00edticas bem intencionadas podem levar ao contr\u00e1rio do que se desejava?<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":246211,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[2063],"tags":[223,778],"autor-wsj":[],"coauthors":[1494],"class_list":["post-246208","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-colunistas","tag-financas-pessoais","tag-mercado-imobiliario"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/246208","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=246208"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/246208\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":260964,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/246208\/revisions\/260964"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/246211"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=246208"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=246208"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=246208"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=246208"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=246208"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}