{"id":248947,"date":"2021-05-23T06:30:00","date_gmt":"2021-05-23T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=248947"},"modified":"2024-06-24T11:10:03","modified_gmt":"2024-06-24T14:10:03","slug":"jornada-da-renda-fixa-como-escolher-titulos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/jornada-da-renda-fixa-como-escolher-titulos\/","title":{"rendered":"Jornada da Renda Fixa: como escolher t\u00edtulos"},"content":{"rendered":"\n

Em meio a tantas siglas diferentes, qual dos produtos da renda fixa<\/a> escolher? Qual crit\u00e9rio<\/strong> deve ser seguido nessa escolha? Como saber se a op\u00e7\u00e3o foi certa? Essas d\u00favidas s\u00e3o comuns entre os investidores. <\/p>\n\n\n\n

 A essa altura, voc\u00ea j\u00e1 deve saber os instrumentos que v\u00e3o te levar at\u00e9 o seu objetivo, assim como as possibilidades de remunera\u00e7\u00e3o e seus riscos. Mas de pouco adianta saber todos esses detalhes se a gente n\u00e3o souber colocar em pr\u00e1tica e fazer uma an\u00e1lise mais profunda. <\/p>\n\n\n\n

Esta edi\u00e7\u00e3o da coluna Jornada da Renda Fixa<\/em> aborda alguns crit\u00e9rios para escolha de um t\u00edtulo de renda fixa e comenta ainda aquela que talvez seja uma das maiores dificuldades dos investidores iniciantes \u00e9: quando <\/strong>\u00e9 o melhor momento para come\u00e7ar?<\/p>\n\n\n\n

Por onde come\u00e7ar?<\/p>\n\n\n\n

Vamos come\u00e7ar supondo que voc\u00ea n\u00e3o tenha nenhuma d\u00edvida atrasada. Caso contr\u00e1rio, n\u00e3o h\u00e1 motivos para come\u00e7ar a investir por enquanto. Na d\u00favida, sempre escolha quitar uma d\u00edvida <\/strong>a fazer algum investimento.<\/p>\n\n\n\n

De acordo com a Pesquisa de Endividamento e Inadimpl\u00eancia do Consumidor<\/strong>, realizada pela Confedera\u00e7\u00e3o Nacional do Com\u00e9rcio, Bens, Servi\u00e7os e Turismo (CNC), cerca de 67,5%<\/strong> da popula\u00e7\u00e3o brasileira apresentou endividamento em abril de 2021. Por isso, \u00e9 necess\u00e1rio eliminar qualquer pensamento do tipo \u201cprovavelmente n\u00e3o vai acontecer comigo\u201d. \u00c9 imposs\u00edvel algu\u00e9m se arrepender de ter feito sua reserva, especialmente no momento em que vivemos.<\/p>\n\n\n\n

Agora sim, sem d\u00edvidas, vamos l\u00e1. Uma das raz\u00f5es para investir em renda fixa \u00e9 a incerteza sobre o futuro. Ent\u00e3o, um dos primeiros objetivos que aconselhamos ter em mente \u00e9 a fazer a sua reserva de emerg\u00eancia.<\/a> A fun\u00e7\u00e3o dela \u00e9 te trazer mais conforto em momentos inesperados como perda de emprego, um acidente que te obriga a visitar o dentista, uma pe\u00e7a do seu carro que quebrou, enfim, a lista \u00e9 basicamente infinita.<\/p>\n\n\n\n

Conseguimos encontrar profissionais do mercado financeiro que aconselham que a reserva consiga custear seu estilo de vida atual por 6 meses<\/strong>, pelo menos. No caso de pessoas mais conservadoras, esse tempo pode ser maior, j\u00e1 que n\u00e3o h\u00e1 um prazo fixo perfeito. <\/p>\n\n\n\n

A reserva precisa ter boa liquidez<\/strong>, pouco<\/strong> ou nenhum risco de cr\u00e9dito <\/strong>e, de prefer\u00eancia, pouca oscila\u00e7\u00e3o <\/strong>em seu pre\u00e7o. Ent\u00e3o temos op\u00e7\u00f5es como Tesouro Selic<\/strong>, que apesar de sofrer com a marca\u00e7\u00e3o a mercado \u00e9 um bom exemplo de uma aplica\u00e7\u00e3o com \u00f3tima liquidez e risco m\u00ednimo de cr\u00e9dito. Outra op\u00e7\u00e3o s\u00e3o os CDBs com liquidez di\u00e1ria<\/strong> de bancos, lembrando do limite de R$ 250 mil <\/strong>por CPF e por institui\u00e7\u00e3o do Fundo Garantidor de Cr\u00e9dito (FGC) em caso de ressarcimento. <\/p>\n\n\n\n

Mas lembre-se: mesmo que o foco da reserva n\u00e3o seja ter altas rentabilidades, n\u00e3o faz muito sentido aplicar em um CDB<\/a> com liquidez que te pague menos de 100% do CDI<\/a><\/strong>, caso contr\u00e1rio, o Tesouro Selic oferece uma melhor rela\u00e7\u00e3o entre risco e retorno.<\/p>\n\n\n\n

Se voc\u00ea faz outros tipos de investimento como em renda vari\u00e1vel, \u00e9 bem interessante pensar em fazer tamb\u00e9m a sua reserva de oportunidade<\/strong>, ou seja, um valor guardado para momentos em que o mercado oferece boas oportunidades de compra em a\u00e7\u00f5es, por exemplo, depois de grandes baixas.<\/p>\n\n\n\n

Tra\u00e7ando planos para o futuro<\/p>\n\n\n\n

Agora voc\u00ea tem mais liberdade para pensar em prazos maiores e podemos pensar em quais s\u00e3o seus planos. Se eles forem construir patrim\u00f4nio com o tempo, voc\u00ea pode pensar em t\u00edtulos mais longos que ofere\u00e7am taxas mais atrativas, desde que seja respeitado seu apetite para o risco<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

O investidor n\u00e3o deve olhar da mesma forma para o risco de uma aplica\u00e7\u00e3o em um CDB <\/strong>de 5 anos e a aplica\u00e7\u00e3o em uma deb\u00eanture<\/strong> de 15 anos, por serem emissores, prazos, e rela\u00e7\u00e3o de risco e retorno muito distintos.<\/p>\n\n\n\n

Se voc\u00ea se identifica mais como conservador <\/strong>quando o assunto \u00e9 investimento, provavelmente vai sentir mais confort\u00e1vel em t\u00edtulos p\u00f3s fixados de prazos menores e de liquidez di\u00e1ria. J\u00e1 se seu perfil for propenso ao risco<\/strong>, t\u00edtulos mais longos ou com riscos maiores podem te agradar, como os indexados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o e at\u00e9 mesmo prefixados – lembrando que a marca\u00e7\u00e3o a mercado pode fazer o pre\u00e7o da sua carteira oscilar bem antes do seu vencimento e, no caso dos prefixados, existe o risco da infla\u00e7\u00e3o ou a taxa Selic<\/a> ficar acima da taxa acordada. <\/p>\n\n\n\n

O lado bom do Tesouro Direto<\/a> \u00e9 que ele te permite fazer v\u00e1rios aportes nesses 3 tipos de t\u00edtulos mencionados com valores relativamente baixos, com possibilidade de trabalhar com objetivos diferentes. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 pensando em t\u00edtulos privados <\/strong>de renda fixa emitidos por institui\u00e7\u00f5es financeiras, chegamos a um ponto importante: se mais taxa significa mais risco, como podemos avaliar se uma institui\u00e7\u00e3o \u00e9 uma boa emissora?<\/p>\n\n\n\n

Voc\u00ea pode pesquisar na \u00e1rea de Rela\u00e7\u00f5es com Investidores<\/strong> (RI) no site dessas institui\u00e7\u00f5es para acessar a demonstra\u00e7\u00f5es cont\u00e1beis dispon\u00edveis ao p\u00fablico. Se voc\u00ea tiver algum tipo de familiaridade com contabilidade, o entendimento pode ser mais simples. Caso contr\u00e1rio, eu indico que voc\u00ea v\u00e1 atr\u00e1s de conceitos b\u00e1sicos para que voc\u00ea mesmo possa ter uma vis\u00e3o independente de analistas ou institui\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Rating dos emissores<\/p>\n\n\n\n

O risco de quem emite os t\u00edtulos de renda fixa privada \u00e9 importante, e n\u00e3o \u00e9 raro se deparar com a nota de Rating<\/a><\/strong> de um emissor. Essas notas s\u00e3o atribu\u00eddas por ag\u00eancias de classifica\u00e7\u00e3o de risco contratadas e especializadas em analisar a sa\u00fade financeira de um emissor. Mas vale mencionar que essa nota n\u00e3o impede que bons emissores eventualmente tenham dificuldades de pagar d\u00edvidas e deem o calote em investidores, como vimos na crise dos subprime em 2008<\/strong> nos EUA. <\/p>\n\n\n\n

A ideia que queremos te passar \u00e9 que voc\u00ea use o rating como um dos indicadores da sua an\u00e1lise, e n\u00e3o um fator isolado e decisivo. Afinal, se taxas melhores representam riscos maiores, \u00e9 natural, por exemplo, que bancos que ofere\u00e7am cr\u00e9dito para pessoas endividadas tenham um risco maior na sua opera\u00e7\u00e3o. Mas, se ela for feita de uma maneira diligente, n\u00e3o significa que o banco ter\u00e1 dificuldades para honrar o pagamento.<\/p>\n\n\n\n

 A import\u00e2ncia do FGC<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 recorrente a discuss\u00e3o da capacidade de cobertura do FGC sobre todo o sistema financeiro brasileiro, e \u00e9 um assunto v\u00e1lido no momento da sua avalia\u00e7\u00e3o. Mas tamb\u00e9m temos que ter em mente que o FGC foi criado em 1995 para impedir um efeito domin\u00f3 entre os bancos caso uma institui\u00e7\u00e3o pequena entre em fal\u00eancia e, como consequ\u00eancia, afete todo o sistema. <\/p>\n\n\n\n

Os maiores bancos no Brasil oferecem riscos m\u00ednimos, o que \u00e9 refletido em parte nas taxas dos produtos de renda fixa que eles oferecem – um fato compreens\u00edvel. Ent\u00e3o, a miss\u00e3o do FGC acaba sendo de focar muito mais em trazer seguran\u00e7a aos investidores de institui\u00e7\u00f5es de pequeno e m\u00e9dio porte, mitigando o que chamados de risco de cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n

T\u00edtulos sem cobertura<\/p>\n\n\n\n

Aqui podemos pensar nos CRIs<\/strong>, CRAs<\/strong> e Deb\u00eantures<\/strong>, que, como vimos nas edi\u00e7\u00f5es anteriores, n\u00e3o s\u00e3o cobertos pelo FGC <\/strong>por serem emitidos por institui\u00e7\u00f5es n\u00e3o financeiras<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

Investidores mais criteriosos, al\u00e9m de levarem em conta o prazo e liquidez dos t\u00edtulos, podem ler o prospecto de deb\u00eantures para saberem qual o destino do valor arrecadado. Essa capta\u00e7\u00e3o vai ser destinada a algum projeto? Ou se trata de uma rolagem de d\u00edvida (quando um empresa capta recursos hoje para pagar uma d\u00edvida antiga)? Do ponto de vista de taxas de juros para a empresa, isso \u00e9 um bom sinal? <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 o caso de CRIs e CRAs podem envolver uma an\u00e1lise dos t\u00edtulos. Alguns podem ser empr\u00e9stimos para agricultores ou ent\u00e3o financiamentos habitacionais, e podem oferecer o risco do n\u00e3o pagamento total do valor aplicado.<\/p>\n\n\n\n

Cen\u00e1rios econ\u00f4micos<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Agora o assunto pode parecer mais complicado, mas na verdade n\u00e3o \u00e9. A taxa Selic influencia diretamente a curva de juros no curto prazo, que vamos tratar abaixo:<\/p>\n\n\n\n