{"id":249514,"date":"2021-05-26T05:30:00","date_gmt":"2021-05-26T08:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=249514"},"modified":"2021-07-22T10:36:01","modified_gmt":"2021-07-22T13:36:01","slug":"petrobras-petrorio-ou-3r-petroleum-qual-e-melhor-para-surfar-a-alta-do-setor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/petrobras-petrorio-ou-3r-petroleum-qual-e-melhor-para-surfar-a-alta-do-setor\/","title":{"rendered":"Petrobras, PetroRio ou 3R Petroleum: qual \u00e9 melhor para surfar a alta do setor?"},"content":{"rendered":"\n

Vivemos um “super ciclo” para as commodities<\/a>, por\u00e9m imprevis\u00edvel, segundo o mercado financeiro<\/a>. Com a China tentando monitorar e conter a alta do petr\u00f3leo, g\u00e1s, min\u00e9rio de ferro<\/a> e soja at\u00e9 2025, resta saber at\u00e9 quando estes tempos dourados v\u00e3o perdurar. Por este motivo, o InvestNews <\/em>consultou especialistas para comparar as a\u00e7\u00f5es Petrobras<\/strong><\/a> (PETR4)<\/a>, PetroRio<\/a><\/strong> (PRIO3) <\/a>e 3R Petroleum<\/strong> (RRRP3)<\/a> para entender qual delas se encaixa ao perfil de cada investidor. <\/p>\n\n\n\n

Olhando apenas para o petr\u00f3leo, os tempos ainda parecem promissores, com a cota\u00e7\u00e3o do barril tipo Bren<\/strong>t (negociado em Londres) que fechou no patamar de US$ 68,40 at\u00e9 esta segunda-feira (24), com valoriza\u00e7\u00e3o acumulada de 32,30% em 2021.<\/strong> J\u00e1 o petr\u00f3leo WTI tinha o custo de US$ 66,83 por barril, subindo 36,60% no ano. <\/p>\n\n\n\n

Segundo Ilan Arbertman, analista da Ativa Investimentos, o Brasil vive hoje um renascimento do mercado de petr\u00f3leo, ap\u00f3s uma d\u00e9cada bastante complexa e vol\u00e1til para o mercado. Ele explica que essa transforma\u00e7\u00e3o do setor ocorreu entre 2018 e 2019, quando a Petrobras, at\u00e9 ent\u00e3o a principal companhia do setor listada em bolsa, come\u00e7ou a desenhar um plano de desinvestimento com uma gest\u00e3o pr\u00f3 mercado que aconteceu com Pedro Parente e Roberto Castello Branco.<\/p>\n\n\n\n

Ao rever seus conceitos de atua\u00e7\u00e3o, focando naquilo que realmente dava rentabilidade<\/a>, que \u00e9 a extra\u00e7\u00e3o no pr\u00e9-sal e \u00e1guas profundas, a Petrobras desinvestiu em campos de terra e \u00e1guas rasas que tinham um custo de extra\u00e7\u00e3o maior. <\/p>\n\n\n\n

Estes desinvestimentos deram oportunidades para novos players que recentemente chegaram ao mercado. \u201cO nascimento da 3R Petroleum<\/strong> e a PetroRec\u00f4ncavo<\/strong> (RECV3<\/a>) [que fez IPO este m\u00eas] na bolsa de valores dialoga com esse novo momento da Petrobras e seu plano de desinvestimento que permite que outros players possam operar campos de forma mais focal e direcionada\u201d, afirma Arbertman. <\/p>\n\n\n\n

Segundo o analista, a virada de chave para o mercado das petroleiras come\u00e7ou em 2018. Contudo, no mesmo per\u00edodo, outro player tamb\u00e9m passava por uma metamorfose: a PetroRio (PRIO3)<\/a>, queridinha de muitos investidores quando se fala de valoriza\u00e7\u00e3o, e que ressurgiu das cinzas em 2015, fruto de uma reestrutura\u00e7\u00e3o da companhia HRT Participa\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Frente a um mercado com um leque de op\u00f5es diversas para surfar na onda do petr\u00f3leo, e o Brent voltando ao patamar dos US$ 70, Danielle Lopes, analista da Nord Research, afirma que a melhor forma de se beneficiar desde ciclo em alta \u00e9 escolhendo uma companhia espec\u00edfica. Isso porque investir de olho apenas no setor, nem sempre pode ser um bom neg\u00f3cio. <\/p>\n\n\n\n

\u201cN\u00e3o sabemos quando o ciclo de commodities pode acabar e muitos investidores que entraram no meio dele podem n\u00e3o ver nenhum crescimento l\u00e1 na frente, com o setor devolvendo ganhos por falta de resultados\u201d, aponta. <\/p>\n\n\n\n

Com a China tamb\u00e9m na jogada pressionando\nos pre\u00e7os, ela aconselha identificar uma companhia adequada ao seu perfil e\nestrat\u00e9gia para obter rentabilidades melhores. <\/p>\n\n\n\n

Segundo dados da Comdinheiro, no acumulado de 2021 at\u00e9 o fechamento de 24 de maio, as a\u00e7\u00f5es da Petrobras<\/strong> (PETR4)<\/a> tiveram um retorno negativo de 3,75%, enquanto os pap\u00e9is da PetroRio (PRIO3)<\/a> valorizaram 36,77% e as a\u00e7\u00f5es da 3R Petroleum (RRRP3) <\/a>subiram 4,62%. No mesmo per\u00edodo, o Ibovespa avan\u00e7ou 4,21%. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Veja o comparativo das tr\u00eas empresas a seguir:<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Petrobras: uma gigante com risco pol\u00edtico<\/h2>\n\n\n\n

Embora seja uma empresa s\u00f3lida, a mais antiga do setor e a preferida por muitos investidores estrangeiros, especialistas consultados pela reportagem est\u00e3o receosos sobre o futuro da Petrobras (PETR4)<\/a> e preferem n\u00e3o optar pelo investimento. <\/p>\n\n\n\n

Arbertman, da Ativa Investimentos, por exemplo, refor\u00e7a a sua recomenda\u00e7\u00e3o de venda <\/strong>da a\u00e7\u00e3o com pre\u00e7o-alvo de R$ 24,60. Ele explica que ap\u00f3s a Petrobras ter sofrido interfer\u00eancia pol\u00edtica<\/a>, com a troca do seu CEO Roberto Castello Branco pelo general Joaquim Silva e Luna, a companhia passou tamb\u00e9m por transforma\u00e7\u00f5es na sua diretoria e conselho que comprovaram a insatisfa\u00e7\u00e3o do governo com a pol\u00edtica de pre\u00e7os dos combust\u00edveis.<\/a> <\/p>\n\n\n\n

\u201cPassado 1 m\u00eas dessa nova gest\u00e3o ainda n\u00e3o ocorreram mudan\u00e7as significativas, o que nos faz pensar que para ter uma altera\u00e7\u00e3o t\u00e3o sens\u00edvel na estrutura da companhia, ainda devemos ter surpresas\u201d, aponta o analista. <\/p>\n\n\n\n

Para a Ativa, embora Silva e Luna tenha mantido bandeiras importantes da gest\u00e3o anterior, como cumprir com o calend\u00e1rio de desinvestimentos e manter a distribui\u00e7\u00e3o de proventos aos acionistas, a incerteza sobre a pol\u00edtica de paridade internacional dos pre\u00e7os dos combust\u00edveis ainda preocupa. <\/p>\n\n\n\n

Isso porque o Brasil vive uma realidade um pouco diferente do cen\u00e1rio global, que j\u00e1 est\u00e1 normalizando suas atividades com aumento de demanda, estoques de petr\u00f3leo baixando e pre\u00e7os da commodity aumentando. Segundo Arbertman, se esse movimento de retomada dos pre\u00e7os ocorrer e o Brasil n\u00e3o respeitar essa paridade, a Petrobras pode sofrer impactos operacionais e de gera\u00e7\u00e3o de caixa. <\/p>\n\n\n\n

Em abril, o governo at\u00e9 ventilou a possibilidade de criar um fundo de R$ 30 bilh\u00f5es<\/a>, fruto de um excedente de cess\u00e3o onerosa, para amortecer varia\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os nos combust\u00edveis e suavizar os valores repassados para as bombas nos postos. Segundo Arbertman, a execu\u00e7\u00e3o de uma pol\u00edtica que amorte\u00e7a o pre\u00e7o dos combust\u00edveis a n\u00edvel nacional sem afetar a gera\u00e7\u00e3o de valor da Petrobras preocupa. <\/p>\n\n\n\n

Embora\nconhecida como uma \u00f3tima pagadora de dividendos, o medo do analista \u00e9 que o\ncaixa da companhia seja destinado tamb\u00e9m para cobrir gastos deste fundo no\nlugar de amortizar d\u00edvidas ou pagar dividendos aos seus acionistas. <\/p>\n\n\n\n

Com as elei\u00e7\u00f5es de 2022<\/a> chegando, Danielle Lopes, da Nord Research, tamb\u00e9m est\u00e1 receosa com um novo ciclo negativo para a companhia, fruto dela virar instrumento do populismo. \u201cPor se tratar de uma estatal, ela pode se tornar um ve\u00edculo de populismo, e quem vai pagar a conta \u00e9 a companhia e seus acionistas\u201d, comenta. <\/p>\n\n\n\n

Segundo Danielle, esse movimento pode ser percept\u00edvel em tentativas do governo de travar o pre\u00e7o dos combust\u00edveis, e caso a Petrobras n\u00e3o consiga ter um custo de extra\u00e7\u00e3o menor vai acabar ficando no preju\u00edzo ou sem sair do lugar por um bom tempo. \u201cEmbora seja uma blue chip e todo o mercado negocie, o estresse \u00e9 muito grande principalmente para investidores novatos\u201d, explica. <\/p>\n\n\n\n

Apesar da Petrobras estar quase se recuperando das perdas de 3 meses atr\u00e1s<\/a>, a analista da Nord Research n\u00e3o coloca suas m\u00e3os no fogo pelo ativo, por acreditar que ainda h\u00e1 espa\u00e7o para novos ciclos negativos na companhia. <\/p>\n\n\n\n

PetroRio: metamorfose que deu certo, mas h\u00e1 novos desafios<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A PetroRio (PRIO3)<\/a> tem duas especialidades, uma delas \u00e9 sua metamorfose. Segundo Danielle, a petroleira que conhec\u00edamos 1 ano atr\u00e1s agora \u00e9 uma empresa nova<\/a>, mais madura que conseguiu unir os campos dela por meio de clusters de produ\u00e7\u00e3o, pelo sistema \u201ctieback\u201d \u2013 um processo para compartilhar a mesma infraestrutura na extra\u00e7\u00e3o de petr\u00f3leo de dois campos vizinhos. <\/p>\n\n\n\n

Estrat\u00e9gia que j\u00e1 foi utilizada com sinergia nos campos de Polvo e Tubar\u00e3o Martelo, auxiliando na redu\u00e7\u00e3o de custos de extra\u00e7\u00e3o, e que tamb\u00e9m vai servir para o novo campo de Wahoo, situado a 35 km do campo de Frade. A companhia adquiriu no ano passado cerca de 64% do campo. <\/p>\n\n\n\n

Conhecida por comprar campos de petr\u00f3leo maduros e independentes, reduzindo drasticamente seus custos, a nova PetroRio hoje tem um poder de barganha maior, adquirindo novos campos com um valor bom e otimizando estes com redu\u00e7\u00e3o de gastos na extra\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

A companhia tamb\u00e9m tem d\u00edvida negativa. Com o follow-on realizado em fevereiro deste ano, a PetroRio captou R$ 2,049 bilh\u00f5es, o que reduziu drasticamente seu endividamento e a colocou em um \u00f3timo patamar para novas aquisi\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Segundo Danielle, s\u00e3o estas aquisi\u00e7\u00f5es que fazem da PetroRio um ativo interessante, um case de crescimento que desde sua reestrutura\u00e7\u00e3o em 2015 j\u00e1 entregou uma valoriza\u00e7\u00e3o de 4055,84%<\/strong> aos investidores, de acordo com dados da Comdinheiro, e continua dando resultados apesar do mercado perceber seu valor h\u00e1 pouco tempo. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Para\na analista, a possibilidade de novas aquisi\u00e7\u00f5es como o restante do campo de\nWahoo ou algum desinvestimento da Petrobras, faz da PetroRio uma \u00f3tima oportunidade\npara surfar na onda das petroleiras. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 Arbertman, da Ativa Investimentos, est\u00e1 um pouco c\u00e9tico com o futuro da companhia, apesar de reconhecer seus \u00f3timos resultados. Segundo ele, a PetroRio passa por uma nova fase, que vai al\u00e9m de comprar campos maduros, por exemplo, a aquisi\u00e7\u00e3o de um campo novo como o do Wahoo traz tamb\u00e9m novos desafios de execu\u00e7\u00e3o. <\/a><\/p>\n\n\n\n

Desafios que tamb\u00e9m podem estar presentes no crescimento inorg\u00e2nico da companhia, com as poss\u00edveis aquisi\u00e7\u00f5es. Apesar de um cen\u00e1rio bastante otimista para o papel, Arbertman acredita que os resultados j\u00e1 est\u00e3o embutidos no pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o que atualmente negocia perto dos R$ 18,83. <\/p>\n\n\n\n

Depois de um salto de mais de 4.000% nos \u00faltimos anos, o analista acredita que o potencial do papel continuar destravando est\u00e1 na capacidade de operacionalizar essas futuras aquisi\u00e7\u00f5es. Por este motivo ele permanece com recomenda\u00e7\u00e3o neutra <\/strong>para a compra do papel. <\/p>\n\n\n\n

3R Petroleum: n\u00e3o \u00e9 a nova PetroRio<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Comparada por muitos investidores como a nova PetroRio, na esperan\u00e7a de ainda conseguir surfar na forte valoriza\u00e7\u00e3o da concorrente com uma novata na bolsa, a 3R Petroleum (RRRP3) <\/a>chegou ao mercado recentemente, em 12 de novembro de 2020, mas j\u00e1 acumula desde ent\u00e3o uma valoriza\u00e7\u00e3o de 86,22%, segundo dados da Comdinheiro. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Para Danielle, a diferen\u00e7a entre 3R Petroleum e PetroRio \u00e9 que a segunda j\u00e1 conta com um s\u00f3lido hist\u00f3rico de entregas na compra de campos e redu\u00e7\u00e3o de custos de extra\u00e7\u00e3o, enquanto na 3R Petroleum o que o investidor v\u00ea at\u00e9 o momento s\u00e3o apenas bons planos, mas ainda n\u00e3o h\u00e1 margens, Ebitda ou lucro que possam comprovar ou mensurar at\u00e9 que ponto a companhia vai evoluir. <\/p>\n\n\n\n

Segundo\nela isso pode tamb\u00e9m ser um risco, porque explorar petr\u00f3leo n\u00e3o \u00e9 uma tarefa\nsimples, e muitas vezes a companhia pode cometer o erro de comprar campos caros\ne n\u00e3o conseguir reduzir os custos como esperado e sair no preju\u00edzo. Problemas\ncomo esses que levaram algumas companhias como as do Eike Batista a quebrarem. \u201c\u00c9\nimportante avaliar a execu\u00e7\u00e3o destes planos, mas a 3R Petroleum tem muitos\ncampos no Brasil, e uma localiza\u00e7\u00e3o estrat\u00e9gica\u201d, explica. <\/p>\n\n\n\n

A companhia tem sete campos localizados na Bahia, Amazonas, Urucu, e alguns polos em Sergipe e Alagoas, segundo a analista. <\/p>\n\n\n\n

Para Ilan Arbertman, a diferen\u00e7a das companhias al\u00e9m de planos de execu\u00e7\u00e3o \u00e9 a estrat\u00e9gia. Enquanto a PetroRio com seis anos de hist\u00f3ria est\u00e1 exposta a riscos maiores, elevando suas formas de produ\u00e7\u00e3o e opera\u00e7\u00e3o, a 3R Petroleum tem uma atividade mais conservadora. \u201cEla faz o feij\u00e3o com arroz\u201d, aponta o analista. Que consiste em pegar opera\u00e7\u00f5es existentes, explorar campos maduros e baixar os custos de produ\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

A\n3R Petroleum n\u00e3o se envolve em riscos de operacionalizar pr\u00e9-sal ou extrair em\n\u00e1guas profundas, por exemplo, na sua maioria a companhia abocanhou campos de\nterra ou \u00e1guas rasas, para diminuir custos e aumentar a efici\u00eancia e vida \u00fatil\ndestes. <\/p>\n\n\n\n

Com riscos mitigados e uma opera\u00e7\u00e3o enxuta, Arbertman acredita que seja dif\u00edcil a companhia ter a evolu\u00e7\u00e3o nas a\u00e7\u00f5es que a PetroRio teve, mas embora o setor de petr\u00f3leo seja imprevis\u00edvel, a 3R Petroleum pode ser um player mais \u201cprevis\u00edvel\u201d se comparado \u00e0s concorrentes. \u201c\u00c9 oportunidade, mas \u00e9 uma companhia mais fechada e mensur\u00e1vel que pode crescer comprando ativos de desinvestimento da Petrobras no futuro ou na revitaliza\u00e7\u00e3o do setor \u00f3leo e g\u00e1s\u201d, defende. <\/p>\n\n\n\n

Qual escolher?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Com novos players entrando no setor, os especialistas consultados pelo InvestNews<\/em> concluem que a escolha vai depender de cada perfil e estrat\u00e9gia de investimento. Para quem busca valoriza\u00e7\u00e3o e crescimento, PetroRio pode ser uma oportunidade. J\u00e1 para quem gosta de um case novo no setor, com potencial e sem interfer\u00eancia pol\u00edtica a 3R Petroleum pode ser alternativa. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1\na Petrobras se encaixa na estrat\u00e9gia de dividendos, al\u00e9m de acompanhar o olhar macroecon\u00f4mico.\n\u201cSe o Brasil vai bem, a Petrobras se beneficia\u201d, aponta Danielle. <\/p>\n\n\n\n

Mas \u00e9 importante tamb\u00e9m ficar atento aos riscos de execu\u00e7\u00e3o em PetroRio e 3R Petroleum, enquanto a interfer\u00eancia pol\u00edtica ainda pode assombrar a Petrobras por um bom tempo, dizem os agentes do mercado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Com desinvestimentos da Petrobras e incerteza pol\u00edtica, surgem novas alternativas no mercado para investidor que procura valoriza\u00e7\u00e3o ou previsibilidade. <\/p>\n","protected":false},"author":18,"featured_media":525,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[21],"autor-wsj":[],"coauthors":[1500],"class_list":["post-249514","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-petrobras"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/249514","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/18"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=249514"}],"version-history":[{"count":19,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/249514\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":263221,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/249514\/revisions\/263221"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/525"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=249514"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=249514"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=249514"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=249514"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=249514"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}