{"id":253177,"date":"2021-06-14T09:13:27","date_gmt":"2021-06-14T12:13:27","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=253177"},"modified":"2021-06-15T09:52:48","modified_gmt":"2021-06-15T12:52:48","slug":"fed-avanca-com-cautela-para-debate-sobre-reducao-de-estimulos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/fed-avanca-com-cautela-para-debate-sobre-reducao-de-estimulos\/","title":{"rendered":"Fed avan\u00e7a com cautela para debate sobre redu\u00e7\u00e3o de est\u00edmulos"},"content":{"rendered":"\n

Pela segunda vez em menos de uma d\u00e9cada, o Federal Reserve est\u00e1 preparando-se para lan\u00e7ar um debate delicado sobre como e quando encerrar um grande programa de compra de ativos que ajudou a proteger uma economia abalada pela crise<\/strong>, mas o deixou com uma montanha de t\u00edtulos que pode permanecer em seu balan\u00e7o pelos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n\n\n\n

A discuss\u00e3o inicial das autoridades sobre como e quando reduzir suas compras mensais de US$ 120 bilh\u00f5es em t\u00edtulos dever\u00e1 acontecer na reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria desta semana e acontecer\u00e1 sob um cen\u00e1rio dramaticamente diferente do que da \u00faltima vez, quando eles estavam mais temerosos de possuir uma fatia t\u00e3o substancial do mercado de t\u00edtulos.<\/p>\n\n\n\n

“Acho que a discuss\u00e3o vai come\u00e7ar na reuni\u00e3o do Fed que ocorre de ter\u00e7a a quarta-feiras”, afirmou o economista-chefe do Instituto de Finan\u00e7as Internacionais, Robin Brooks. “Acho que vai come\u00e7ar com muito, muito cuidado”, acrescentou, e o chair do Fed, Jerome Powell, n\u00e3o ter\u00e1 pressa em conclu\u00ed-lo.<\/p>\n\n\n\n

O risco de outro “taper tantrum” – a turbul\u00eancia do mercado que eclodiu h\u00e1 oito anos, quando autoridades do Fed sugeriram, pela primeira vez, a ideia de reduzir a compra de t\u00edtulos ap\u00f3s a Grande Crise Financeira – parece remoto desta vez. Autoridades do Fed apresentaram muitas pistas acerca do caminho para redu\u00e7\u00e3o desta vez, e autoridades importantes sinalizaram que a discuss\u00e3o est\u00e1 em andamento, e os mercados at\u00e9 agora t\u00eam seguido com calma.<\/p>\n\n\n\n

Em dezembro de 2020, o Fed informou que continuaria a adquirir US$ 80 bilh\u00f5es em Treasuries e US$ 40 bilh\u00f5es em t\u00edtulos lastreados em hipotecas mensalmente, at\u00e9 que a economia apresente um “progresso adicional substancial” em dire\u00e7\u00e3o \u00e0s metas do banco central, de pleno emprego e 2% de infla\u00e7\u00e3o<\/strong>. A compra de t\u00edtulos pressiona para baixo os custos de empr\u00e9stimos de longo prazo para estimular o investimento e contrata\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Apesar de ter havido muito progresso para desacelerar a pandemia, com uma imuniza\u00e7\u00e3o disseminada, os empregadores norte-americanos criaram menos da metade dos dois milh\u00f5es de empregos que Powell sugeriu que esperava ap\u00f3s a \u00faltima reuni\u00e3o da autoridade monet\u00e1ria, em abril.<\/p>\n\n\n\n

O medo da infec\u00e7\u00e3o, uma reorganiza\u00e7\u00e3o do mercado de trabalho impulsionada pela pandemia e benef\u00edcios adicionais ao desemprego est\u00e3o entre os fatores que impedem os trabalhadores de trabalhar, mesmo quando as empresas tentam aumentar seu quadro de funcion\u00e1rios antes do aguardado “boom” de ver\u00e3o<\/strong>. Mais de 9 milh\u00f5es de norte-americanos est\u00e3o desempregados.<\/p>\n\n\n\n

Enquanto isso, a infla\u00e7\u00e3o veio mais alta do que projetado<\/a>, mas os ganhos foram impulsionados por fatores que devem ser transit\u00f3rios, como um gargalo na produ\u00e7\u00e3o global de semicondutores.<\/p>\n\n\n\n

“Temos muitas coisas estranhas ocorrendo agora”, disse Alejandra Grindal, economista-chefe internacional da Ned Davis Research. “Levar\u00e1 alguns meses at\u00e9 que esses problemas sejam resolvidos e possamos determinar se eles s\u00e3o mais do que transit\u00f3rios.”<\/p>\n\n\n\n

Sem pressa para retirada de est\u00edmulos<\/h2>\n\n\n\n

Em compara\u00e7\u00e3o \u00e0 \u00faltima vez em que o Fed estava pensando em reduzir a compra de t\u00edtulos, a economia norte-americana est\u00e1, indiscutivelmente, em melhor forma. A taxa de desemprego est\u00e1 mais baixa, a produ\u00e7\u00e3o nacional geral est\u00e1 mais pr\u00f3xima de sua tend\u00eancia pr\u00e9-crise e ajudas mais fortes, incluindo US$ 2,8 trilh\u00f5es em pacotes de gastos governamentais nos \u00faltimos seis meses, est\u00e3o configurando o que se espera ser o crescimento econ\u00f4mico mais r\u00e1pido este ano em d\u00e9cadas.<\/p>\n\n\n\n

Mas, apesar de tudo isso, o Fed parece menos ansioso para tirar o p\u00e9 do acelerador da pol\u00edtica monet\u00e1ria<\/strong> do que da \u00faltima vez.<\/p>\n\n\n\n

Parte disso \u00e9 porque a maioria dos banqueiros centrais, antes cautelosos com os custos do afrouxamento quantitativo e ansiosos para interromp\u00ea-lo o mais r\u00e1pido poss\u00edvel, acostumaram-se com a ideia de que a compra de t\u00edtulos faz parte do conjunto de ferramentas do Fed. Um grande balan\u00e7o patrimonial<\/a>, visto como um problema a ser corrigido quando as carteiras totalizavam cerca de US$ 4 trilh\u00f5es, n\u00e3o \u00e9 mais um motivo particular de alarme, embora agora o balan\u00e7o seja duas vezes maior.<\/p>\n\n\n\n

Meta de infla\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n

Tamb\u00e9m \u00e9 porque, desde o ano passado, o Fed opera sob uma nova estrutura. O objetivo agora \u00e9 fazer com que a infla\u00e7\u00e3o fique um pouco acima de 2%<\/strong> para compensar longos per\u00edodos de alta de pre\u00e7os abaixo de 2% e corrigir qualquer d\u00e9ficit do pleno emprego abrangente e “inclusivo”, sem nenhuma preocupa\u00e7\u00e3o de equilibrar a ultrapassagem da meta.<\/p>\n\n\n\n

“\u00c9 um Fed diferente, \u00e9 uma estrutura diferente”, disse Gregory Daco, da Oxford Economics.<\/p>\n\n\n\n

Quinze meses depois de o Fed reduzir pela primeira vez a taxa de juros de curto prazo para zero e come\u00e7ar a comprar t\u00edtulos para sustentar a economia e os mercados financeiros, as autoridades do Fed n\u00e3o devem alterar a pol\u00edtica monet\u00e1ria esta semana. \u00c9 prov\u00e1vel que Powell use sua entrevista coletiva ap\u00f3s a reuni\u00e3o para enfatizar, como tem feito h\u00e1 meses, que a economia ainda est\u00e1 muito longe de uma recupera\u00e7\u00e3o total.<\/p>\n\n\n\n

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