{"id":253307,"date":"2021-06-15T05:30:00","date_gmt":"2021-06-15T08:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=253307"},"modified":"2021-08-13T08:17:26","modified_gmt":"2021-08-13T11:17:26","slug":"nova-bolsa-e-possivel-mas-precisa-se-diferenciar-da-b3-dizem-analistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/nova-bolsa-e-possivel-mas-precisa-se-diferenciar-da-b3-dizem-analistas\/","title":{"rendered":"Concorrente da B3 \u00e9 ‘poss\u00edvel’, mas precisa ter diferencial, dizem analistas"},"content":{"rendered":"\n

Em relat\u00f3rio divulgado no come\u00e7o do m\u00eas, o JP Morgan mencionou que a XP<\/strong> (XP) estaria trabalhando na possibilidade de criar uma nova bolsa de valores<\/a><\/strong>. Isso por causa da ren\u00fancia do principal executivo do Banco XP, Jos\u00e9 Berenguer, e sua substitui\u00e7\u00e3o por Jo\u00e3o Menin, CEO do Banco Inter<\/strong> (BIDI11<\/a>).<\/p>\n\n\n\n

De acordo com os analistas do JP Morgan, a sa\u00edda do executivo poderia abrir caminho para a XP ter o seu pr\u00f3prio ambiente de negocia\u00e7\u00f5es, sem correr o risco do chamado conflito de interesses.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, a Comiss\u00e3o de Valores Mobili\u00e1rios (CVM) autorizou a Mark2Market (M2M), plataforma de gest\u00e3o de opera\u00e7\u00f5es financeiras para empresas, a ter atua\u00e7\u00e3o de central deposit\u00e1ria de t\u00edtulos<\/a> – receb\u00edveis agr\u00edcolas, em um primeiro momento, mas, em um futuro, a atua\u00e7\u00e3o poder\u00e1 incluir tamb\u00e9m a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Neste cen\u00e1rio, ganharam for\u00e7a no mercado especula\u00e7\u00f5es sobre uma eventual cria\u00e7\u00e3o de uma concorrente da bolsa de valores brasileira<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Nova bolsa de valores no Brasil?<\/h2>\n\n\n\n

Para Bruno Komura, estrategista de renda vari\u00e1vel<\/a> da Ouro Preto Investimentos, \u00e9 fact\u00edvel a chegada de uma nova bolsa de valores no pa\u00eds<\/strong>. Apesar disso, ele ressalta que este projeto tem que ser muito bem pensado e planejado, pois, durante muito tempo, j\u00e1 foram vistas v\u00e1rias ideias de cria\u00e7\u00e3o de uma segunda bolsa como alternativa para a brasileira, mas que acabaram n\u00e3o acontecendo.<\/p>\n\n\n\n

Para o estrategista, uma nova bolsa pode dar certo, mas ela poderia ter bastante preju\u00edzo e enfrentaria problemas no curto prazo. J\u00e1 em um horizonte muito mais longo, em sua avalia\u00e7\u00e3o, ela conseguiria ser competitiva com a B3<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Komura chama a aten\u00e7\u00e3o para dois pontos neste processo. O primeiro, segundo ele, seria a ades\u00e3o do mercado<\/strong>, pois precisaria ter participantes em uma boa quantidade para comprar e vender ativos, gerando volume nessa nova bolsa.<\/p>\n\n\n\n

Outro ponto, segundo Komura, seria a quest\u00e3o de viabilidade no “p\u00f3s-opera\u00e7\u00e3o<\/strong>“. O estrategista explica que o que agrega muito valor para uma bolsa \u00e9 o momento depois da opera\u00e7\u00e3o. \u201cTem toda a quest\u00e3o de concilia\u00e7\u00e3o, de casar ordens de compra e venda e garantir que tudo seja certo e de forma segura. Toda essa parte acaba ficando nas c\u00e2maras de liquida\u00e7\u00e3o. E uma nova bolsa ter\u00e1 que vencer essa quest\u00e3o, o que acaba sendo bastante custoso\u201d, destaca. <\/p>\n\n\n\n

O estrategista da Ouro Preto Investimentos defende ainda que uma nova bolsa n\u00e3o chega a ser uma amea\u00e7a para a B3<\/strong> (B3SA3<\/a>) e ela precisar\u00e1 ter algum diferencial, pois, se for bem parecida, vai competir por custo e s\u00f3 vai gerar menor lucratividade para as duas bolsas. \u201cA B3 cobra taxas e pode ser que a taxa da nova bolsa seja menor, mas, se cobr\u00e1-la mais baixa, com um servi\u00e7o parecido, haver\u00e1 lucratividade menor no final das contas\u201d, explica.<\/p>\n\n\n\n

Para ele, se essa ideia est\u00e1 sendo considerada pela XP, ela tem um pouco mais de chance de dar certo. \u201cA XP j\u00e1 tem toda a quest\u00e3o digital e tecnol\u00f3gica bastante robusta. Ela conhece bem o mercado, det\u00e9m uma boa parcela dele, ent\u00e3o, faz bastante sentido\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Komura aponta, no entanto, que a XP est\u00e1 com muitos projetos, enfrentando concorr\u00eancia muito grande do BTG, ent\u00e3o, pensar em um projeto grande, dessa magnitude, de criar um nova bolsa, pode acabar tirando o foco da XP e isso n\u00e3o seria algo bom para ela no m\u00e9dio prazo. <\/p>\n\n\n\n

Monop\u00f3lio da B3<\/h2>\n\n\n\n

O analistas Filipe Ferreira, da ComDinheiro, afirma que n\u00e3o \u00e9 f\u00e1cil abrir uma nova bolsa. E que, por isso, acaba havendo um monop\u00f3lio natural<\/strong>. Para ele, a possibilidade de a bolsa funcionar como monop\u00f3lio \u00e9 melhor. \u201cO monop\u00f3lio, \u00e0s vezes, funciona melhor em fun\u00e7\u00e3o dos custos envolvidos e a bolsa tem um pouco disso, em fun\u00e7\u00e3o das suas caracter\u00edsticas de neg\u00f3cio\u201d, diz. <\/p>\n\n\n\n

Para Ferreira, se dividir o n\u00famero de investidores em bolsa em duas delas, a tend\u00eancia \u00e9 mais atrapalhar um neg\u00f3cio do que engrenar. Ele relembra que \u00e9 como se via em um cen\u00e1rio anterior, quando o pa\u00eds tinha bolsa em S\u00e3o Paulo e no Rio de Janeiro e ficava um pouco de negocia\u00e7\u00e3o em cada uma delas, n\u00e3o tendo um volume de negocia\u00e7\u00e3o expressivo, na avalia\u00e7\u00e3o dele. <\/p>\n\n\n\n

O analista tamb\u00e9m defende que um bom caminho para uma nova bolsa se consolidar no mercado brasileiro, em meio ao cen\u00e1rio de ganho de novos investidores e novas empresas captando via mercado de capitais, seria n\u00e3o haver uma competi\u00e7\u00e3o direta. <\/p>\n\n\n\n

\u201cSeria interessante uma nova bolsa para dar vaz\u00e3o aos pontos que a B3 n\u00e3o consegue cumprir<\/strong>. Muito melhor seria pegar as lacunas que n\u00e3o s\u00e3o preenchidas por ela. Tem um mercado tremendo para isso. Competir dentro do jogo da bolsa brasileira \u00e9 dif\u00edcil, pois ela j\u00e1 se consolidou\u201d, defende.<\/p>\n\n\n\n

Por que ainda n\u00e3o h\u00e1 uma rival para a B3<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Para Komura, o fato de n\u00e3o existir atualmente uma outra bolsa de valores brasileira est\u00e1 ligado \u00e0 quest\u00e3o das c\u00e2maras de liquida\u00e7\u00e3o e compensa\u00e7\u00e3o. Segundo ele, essa \u00e9 uma das principais barreiras. Komura explica que a quest\u00e3o de liquida\u00e7\u00e3o \u00e9 uma barreira muito grande, por\u00e9m, com o avan\u00e7o tecnol\u00f3gico, ela pode acabar se tornando mais f\u00e1cil e menos custosa para uma nova bolsa.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 para Ferreira, \u00e9 poss\u00edvel a iniciativa de se abrir uma nova bolsa, mas a dificuldade dela existir pode estar na quest\u00e3o de se come\u00e7ar do zero e ter que concorrer diretamente com o monop\u00f3lio que \u00e9 a B3<\/a><\/strong>, o que se torna dif\u00edcil, em sua avalia\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Para o analista, se uma nova bolsa surgir, o mais prov\u00e1vel \u00e9 que ela n\u00e3o venha para ser uma concorrente direta, mas, sim, come\u00e7ar a buscar atuar em campos nos quais a B3 n\u00e3o opera, onde h\u00e1 diferencial criando seu pr\u00f3prio ecossistema e n\u00e3o “batendo de frente” com a B3.<\/p>\n\n\n\n

Uma nova bolsa pode ser positiva para o mercado?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O estrategista da Ouro Preto Investimentos acredita ser bastante saud\u00e1vel a chegada de uma concorrente para a B3 <\/strong>no mercado financeiro<\/a> brasileiro. Ele explica que, para o investidor, a lucratividade pode cair, mas, para o mercado em geral, \u00e9 positivo e essa competi\u00e7\u00e3o acaba sendo saud\u00e1vel porque for\u00e7a inova\u00e7\u00f5es e diminuis custos para os n\u00edveis que se acabam observando no exterior.<\/p>\n\n\n\n

Komura acrescenta que a bolsa brasileira ganhou muitos investidores recentemente e \u00e9 preciso acompanhar se essa tend\u00eancia vai continuar. Para ele, o n\u00famero de contas abertas na B3 hoje \u00e9 pequeno (pouco mais de 3,5 milh\u00f5es at\u00e9 maio), ent\u00e3o haveria espa\u00e7o e potencial para duas bolsas ganharem mercado sem ter que disputar tanto no come\u00e7o. <\/p>\n\n\n\n

\u201cCom uma nova bolsa, tem oportunidade de atrair mais clientes<\/strong>. Acho que isso n\u00e3o depende muito do surgimento, tamb\u00e9m \u00e9 preciso trabalhar do lado do investidor. E \u00e9 algo muito mais lento e dif\u00edcil. A B3 j\u00e1 tem tentado de v\u00e1rias formas promover educa\u00e7\u00e3o financeira, mas s\u00f3 acelerou agora e a pandemia ajudou um pouco\u201d, ressalta.<\/p>\n\n\n\n

Ferreira explica que se vier um player local, por um lado, seria positivo, j\u00e1 que vai explorar lacunas do mercado, ajudando-o a se incentivar, o que n\u00e3o seria negativo para a B3. Por outro lado, diz o analista, a outra possibilidade seria uma bolsa estrangeira entrar no Brasil <\/strong>e aproveitar a vantagem de custo. Por\u00e9m, n\u00e3o \u00e9 o que est\u00e1 no radar, mas seria impactante para a B3.<\/p>\n\n\n\n

As a\u00e7\u00f5es da B3 podem ser afetadas com uma nova bolsa?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Com a possibilidade da chegada de uma concorrente para a bolsa de valores brasileira, o JP Morgan rebaixou a recomenda\u00e7\u00e3o de \u201ccompra\u201d para \u201cneutro\u201d para as a\u00e7\u00f5es da B3 (B3SA3<\/a>)<\/strong>, apontando riscos relacionados \u00e0 competi\u00e7\u00e3o e desacelera\u00e7\u00e3o do volume de negocia\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Na semana encerrada no dia 11 de junho, as a\u00e7\u00f5es B3SA3<\/strong> acumularam queda de 6,43%. No m\u00eas, a queda acumulada dos pap\u00e9is da B3 \u00e9 de 8,03% e, no ano, 19,64%. Confira o gr\u00e1fico a seguir:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Para Komura, a a\u00e7\u00e3o da B3<\/strong> sofreu muito recentemente com este notici\u00e1rio. Ele explica que sempre que tem amea\u00e7a de um novo competidor, isso acaba interferindo nas a\u00e7\u00f5es da empresa, mas n\u00e3o justifica a queda que o papel sofreu nos \u00faltimos dias. <\/p>\n\n\n\n

Para o estrategista de renda vari\u00e1vel da Ouro Preto Investimentos, a queda que aconteceu nas ultimas duas semanas foi um pouco exagerada e daria para o investidor se posicionar, pensando que parte dessa desvaloriza\u00e7\u00e3o ser\u00e1 recuperada e a B3 continuar\u00e1 mostrando n\u00fameros para se sustentar. <\/p>\n\n\n\n

\u201cA queda pode ser uma oportunidade<\/strong>, pois n\u00e3o \u00e9 porque se surgir um competidor novo que a B3 vai continuar fazendo a mesma coisa. Com certeza vai tomar medidas para se tornar mais competitiva para justificar atratividade\u201d, acredita Komura.  <\/p>\n\n\n\n

O analista da ComDinheiro tamb\u00e9m defende que rumores de uma nova bolsa afetaram o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o da B3 mais do que deveria. \u201cTem um pouco de notici\u00e1rio, mas tem que considerar que as a\u00e7\u00f5es vinham de um bom desempenho. Alguns investidores podem estar s\u00f3 observando esse momento e aproveitando para fazer sua realiza\u00e7\u00e3o de ganho<\/strong>, mas tamb\u00e9m tem grande impacto de precifica\u00e7\u00e3o<\/strong>. N\u00e3o acredito em um consenso dessa desvaloriza\u00e7\u00e3o por causa de uma nova entrante\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Para Ferreira, o mercado acabou precificando alto demais essa especula\u00e7\u00e3o<\/strong> e agora reajusta o pre\u00e7o. O analista diz ainda que nem sempre uma queda dos papeis deixa uma a\u00e7\u00e3o barata<\/strong>. \u201cExistem diversas vari\u00e1veis para a B3 perder valor com a possibilidade da chegada de uma concorrente. \u00c9 um passo de perna muito longo para confiar nessa conclus\u00e3o\u201d, alerta.<\/p>\n\n\n\n

Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s\ndemais a\u00e7\u00f5es das empresas listadas na bolsa, Komura acredita que n\u00e3o teria\nnenhum tipo de preju\u00edzo, mas, sim, traria mais ben\u00e9ficos para essas a\u00e7\u00f5es, pois\nteria potencial de aumentar a liquidez.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSe tem negocia\u00e7\u00e3o em duas bolsas, tem a chance de aumentar a liquidez. Se uma a\u00e7\u00e3o \u00e9 negociada nas duas bolsas, elas teriam que ter o mesmo pre\u00e7o, mas pode ter um investidor muito grande fazendo uma venda na B3 e, com isso, puxar os pre\u00e7os para baixo. E a\u00ed, na outra bolsa, pode demorar 1 ou 2 segundos para refletir esse tipo de oscila\u00e7\u00e3o. Se abre margens para ter arbitragem, se compra mais barato e vende no mais caro at\u00e9 que o pre\u00e7o fique igual\u201d, diz Komura. <\/p>\n\n\n\n

Investidor deve ter cautela, diz analista<\/h2>\n\n\n\n

Eduardo Perez, analista de investimentos da Easynvest By Nubank, recomenda que, em cen\u00e1rios com este, o investidor tenha muita calma e n\u00e3o aja por impulso<\/strong> e tenha em mente seu objetivo. Se for receber dividendos<\/a>, Perez recomenda a continuidade do aporte. Ele lembra ainda que, de um lado, tem um fator de risco novo, mas, por outro lado, os fundamentos da empresa continuam<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

 \u201cA B3 \u00e9 uma empresa bem s\u00f3lida<\/strong>, bem conhecida no mercado. A \u00fanica coisa \u00e9 que agora ela ter\u00e1 uma poss\u00edvel concorrente. N\u00e3o ser\u00e1 em um curt\u00edssimo prazo. Esse tipo de opera\u00e7\u00e3o para come\u00e7ar a rodar demora de 6 meses a um ano. E, mesmo que a gente tenha uma nova bolsa, precisa da confian\u00e7a do mercado e liquidez<\/strong> para que ela chegue a patamares que v\u00e3o fazer diferen\u00e7a muito grande no  resultado operacional da B3. Claro que j\u00e1 \u00e9 um risco que acaba sendo precificado\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Empresas listadas na B3 migrariam para uma nova bolsa?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Caso chegue uma nova bolsa de valores ao mercado brasileiro, Komura explica que, em um primeiro momento faz sentido as empresas que j\u00e1 s\u00e3o listadas terem receio de ter suas a\u00e7\u00f5es negociadas nela por quest\u00e3o da seguran\u00e7a. <\/p>\n\n\n\n

\u201cA partir do momento que essa segunda bolsa mostrar que os processos s\u00e3o bons, est\u00e3o sendo feitos de forma correta, sem problemas, a ades\u00e3o pode aumentar. Seria numa ideia exponencial, em um come\u00e7o mais lento at\u00e9 os participantes entenderem o que est\u00e1 acontecendo, se os benef\u00edcios compensam\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 no caso das\nempresas que ainda n\u00e3o s\u00e3o listadas em bolsa, este cen\u00e1rio, segundo Komura, em\num primeiro momento, n\u00e3o teria rela\u00e7\u00e3o direta de est\u00edmulo para abertura de\ncapital. <\/p>\n\n\n\n

Ferreira tamb\u00e9m defende que n\u00e3o haveria um movimento natural das empresas j\u00e1 listadas na B3 para a nova bolsa de valores<\/strong>. Para ele, as a\u00e7\u00f5es que j\u00e1 est\u00e3o na B3 com um bom movimento, n\u00e3o t\u00eam motivo para trocar de bolsa a essa altura.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNo longo prazo, poderia acontecer, se essa nova bolsa dominar o mercado. Se ela se consolidar e passar a B3, e se tornar um monop\u00f3lio, \u00e9 poss\u00edvel. A pr\u00f3pria B3 fez isso. A Bovepa era secund\u00e1ria, ela foi se consolidando at\u00e9 passar a bolsa do Rio de Janeiro e compr\u00e1-la. Pensando em um horizonte muito longo, esse tipo de movimento poderia acontecer\u201d, avalia. <\/p>\n\n\n\n

Concorr\u00eancia para a B3 no curto prazo?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O surgimento de uma nova bolsa de valores em um curto e m\u00e9dio prazo \u00e9 dif\u00edcil de acontecer, na avalia\u00e7\u00e3o de Komura e Ferreira. J\u00e1 no longo prazo, segundo os analistas, pode ser vi\u00e1vel. <\/p>\n\n\n\n

Ferreira lembra que se escuta sobre a possiblidade de uma nova bolsa de valores h\u00e1 muito tempo. E, na pr\u00e1tica, nunca aconteceu. <\/p>\n\n\n\n

\u201cAcredito que, em curto prazo, n\u00e3o vai acontecer. No m\u00e9dio prazo, s\u00f3 vai ser poss\u00edvel por algu\u00e9m que j\u00e1 est\u00e1 no mercado, seja vindo uma outra bolsa estrangeira ou outro player local que j\u00e1 conhe\u00e7a o mercado de a\u00e7\u00f5es, abrindo essa vertente, o que tamb\u00e9m n\u00e3o \u00e9 algo do dia para a noite, se leva um tempo, \u00e9 um caminho complexo. N\u00e3o d\u00e1 para dizer que ser\u00e1 em um curto prazo\u201d, finaliza Ferreira. <\/p>\n\n\n\n

Leia tamb\u00e9m: <\/strong>
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Para agentes do mercado ouvidos pelo Investnews, uma concorrente de peso para a B3 s\u00f3 seria vi\u00e1vel no longo prazo.<\/p>\n","protected":false},"author":36,"featured_media":2843,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[226],"autor-wsj":[],"coauthors":[2269],"class_list":["post-253307","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-bolsa-de-valores"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/253307","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/36"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=253307"}],"version-history":[{"count":63,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/253307\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":269036,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/253307\/revisions\/269036"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/2843"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=253307"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=253307"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=253307"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=253307"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=253307"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}