{"id":259817,"date":"2021-07-09T05:15:12","date_gmt":"2021-07-09T08:15:12","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=259817"},"modified":"2021-07-08T23:29:00","modified_gmt":"2021-07-09T02:29:00","slug":"dolar-tendencia-alta-ou-baixa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/dolar-tendencia-alta-ou-baixa\/","title":{"rendered":"De volta aos R$ 5: o que pode fazer o d\u00f3lar voltar a cair?"},"content":{"rendered":"\n

O d\u00f3lar<\/strong> foi em dire\u00e7\u00e3o contr\u00e1ria das previs\u00f5es<\/a> de que se manteria abaixo de R$ 5<\/a>, e voltou a subir <\/a>nesta semana. Especialistas apontam fatos internos, como a piora do ambiente pol\u00edtico<\/a>, como os principais fatores que puxaram a moeda nos \u00faltimos dias, embora a alta das commodities<\/a><\/strong> e outros pontos tamb\u00e9m contem. A d\u00favida agora \u00e9 se elementos que poderiam levar a moeda de volta \u00e0 tend\u00eancia de queda, como o aumento da Selic<\/a> e a retomada da economia<\/a>, v\u00e3o ser suficientes para reverter o cen\u00e1rio.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

O d\u00f3lar subiu quase 4% nesta semana<\/a>, para R$ 5,2538<\/strong> – ap\u00f3s chegar a passar de R$ 5,31<\/strong> na m\u00e1xima do dia na quinta-feira (8). A sequ\u00eancia de 8 altas seguidas veio ap\u00f3s quase 10 dias de d\u00f3lar abaixo de R$ 5. No ano, o d\u00f3lar voltou a ter alta acumulada sobre o real, de 1,28%. Somente em junho, o avan\u00e7o foi de 5,65%.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

O que est\u00e1 puxando o d\u00f3lar<\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Veja abaixo os fatores que podem fazem com que o d\u00f3lar suba ainda mais e, em seguida, quais podem permitir que a moeda volte a cair.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Press\u00f5es de alta para o d\u00f3lar<\/h3>\n\n\n\n

Cen\u00e1rio pol\u00edtico<\/h4>\n\n\n\n

\u201cA pol\u00edtica d\u00e1 o tom na eleva\u00e7\u00e3o da moeda\u201d, afirma Antonio Marcos Samad J\u00fanior, s\u00f3cio e gestor da mesa propriet\u00e1ria Axia Investing. Os desdobramentos da CPI da Covid 19, den\u00fancias de corrup\u00e7\u00e3o na compra de vacinas, envolvimento do nome do presidente Jair Bolsonaro<\/strong> no caso das \u201crachadinhas\u201d e pesquisas indicando a queda de popularidade<\/a> trouxeram preocupa\u00e7\u00e3o ao mercado.<\/p>\n\n\n\n

Apesar de n\u00e3o enxergarem o impeachment<\/a> como uma possibilidade real, investidores e analistas apontam preocupa\u00e7\u00f5es como um eventual aumento de gastos do governo<\/strong> para tentar reverter um desgaste de imagem, al\u00e9m de atraso no andamento de reformas econ\u00f4micas<\/strong>.\u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cTodo esse ru\u00eddo tem feito com que os investidores estrangeiros fiquem cada vez mais descrentes\u201d, aponta Alison Correia, CEO da Top Gain.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 prov\u00e1vel que a gente veja medidas populistas para tentar recuperar a imagem. Essas medidas impactam o c\u00e2mbio porque impactam o quadro fiscal, no sentido de deteriora\u00e7\u00e3o. Isso vai afastar os investidores, ou fazer com que eles exijam mais pr\u00eamio para se posicionar no real\u201d, complementa Bruno Komura, estrategista de RV da Ouro Preto Investimentos.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Crise h\u00eddrica<\/h4>\n\n\n\n

Ainda no cen\u00e1rio interno, os temores sobre a crise h\u00eddrica<\/a> tamb\u00e9m s\u00e3o citados como pontos de apreens\u00e3o para o mercado. Com preocupa\u00e7\u00f5es sobre o n\u00edvel dos reservat\u00f3rios e progn\u00f3sticos desfavor\u00e1veis para as chuvas, o mercado come\u00e7a a vislumbrar a possibilidade de racionamento<\/strong> de energia.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\u201cE falar em racionamento n\u00e3o \u00e9 somente para a popula\u00e7\u00e3o, isso acaba atingindo tamb\u00e9m produtores. E num ano em que a gente precisaria estar focando em acelera\u00e7\u00e3o, porque n\u00f3s estamos vindo do pico de uma pandemia que paralisou o pa\u00eds<\/a> e boa parte da produ\u00e7\u00e3o em 2020. Isso tamb\u00e9m \u00e9 um ponto negativo que come\u00e7a a trazer incertezas para o crescimento e at\u00e9 para a pr\u00f3pria estimativa do PIB\u201d, diz Correia.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Alta das commodities\u00a0<\/h4>\n\n\n\n

No cen\u00e1rio externo, a semana foi marcada por forte volatilidade nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, com o mercado de olho na indefini\u00e7\u00e3o de pa\u00edses da Organiza\u00e7\u00e3o dos Pa\u00edses Exportadores de Petr\u00f3leo (Opep)<\/a>.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Correia explica que esse tamb\u00e9m pode ser visto como um elemento de alta do d\u00f3lar<\/strong>. Isso porque, com o petr\u00f3leo mais caro no mundo todo, os pre\u00e7os dos combust\u00edveis tendem a subir, pressionando a infla\u00e7\u00e3o em diversos pa\u00edses. Nesse cen\u00e1rio, bancos centrais como o Federal Reserve (Fed<\/strong>), dos Estados Unidos, poderiam acelerar os planos de alta de juros<\/strong>, o que tornaria o mercado norte-americano mais atraente e elevaria a demanda por d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

\u201cExiste a possibilidade de que outros pa\u00edses aumentem sua taxa de juros, fazendo com que cada vez fique menos interessante estar aqui no pa\u00eds\u201d, explica o especialista.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Press\u00f5es de baixa para o d\u00f3lar<\/h3>\n\n\n\n

Alta da Selic<\/h4>\n\n\n\n

Os comunicados do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom<\/strong>), como a ata da reuni\u00e3o de junho<\/a>, e declara\u00e7\u00f5es de autoridades do Banco Central t\u00eam indicado ao mercado uma preocupa\u00e7\u00e3o cada vez maior com a infla\u00e7\u00e3o<\/a>. Com as expectativas para o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA<\/a>) subindo, o BC segue indicando que o ciclo de alta da taxa Selic<\/a> vai continuar.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Com juros mais altos, o Brasil tende a se tornar mais vantajoso para investidores, reduzindo a press\u00e3o sobre a sa\u00edda de recursos do pa\u00eds e tamb\u00e9m atraindo capital externo. \u201cO Banco Central tem adotado um tom mais \u2018hawkish\u2019 (favor\u00e1vel a alta de juros). Ele quer segurar mesmo a infla\u00e7\u00e3o e vai aumentar os juros para tentar conter essa subida. A ideia \u00e9 deixar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o<\/a> para os anos seguintes bem ancoradas. Esse \u00e9 um dos pontos mais importantes\u201d, comenta Komura.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Retomada da economia<\/h4>\n\n\n\n

Um fator que pode motivar um otimismo do mercado em rela\u00e7\u00e3o ao real \u00e9 a recupera\u00e7\u00e3o da economia. Segundo o \u00cdndice de Atividade Econ\u00f4mica (IBC-Br<\/a>) do BC, considerado uma “pr\u00e9via” do Produto Interno Bruto (PIB), a atividade econ\u00f4mica acumula uma expans\u00e3o de 4,77% at\u00e9 abril.\u00a0O ritmo da recupera\u00e7\u00e3o, no entanto, perdeu for\u00e7a.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEnquanto a maioria das economias l\u00e1 fora j\u00e1 est\u00e1 se recuperando, aqui a gente est\u00e1 muito dependente da vacina\u00e7\u00e3o, que est\u00e1 num ritmo baixo ainda. Mas eu acredito que agora, no segundo semestre, com a chegada de mais doses<\/strong> de vacinas<\/strong> de v\u00e1rias empresas, a gente comece a engatar numa retomada\u201d, prev\u00ea Komura.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\u201cPensando nesse cen\u00e1rio de retomada, ainda tem uma grande oportunidade no mercado brasileiro. Apostando nisso, muitos investidores v\u00e3o vir, e isso vai ser bastante ben\u00e9fico para o real.\u201d<\/p>\n\n\n\n

Juros nos EUA<\/h4>\n\n\n\n

As pistas sobre o rumo dos juros nos EUA nunca deixam o radar do mercado brasileiro. E, nos \u00faltimos dias, as indica\u00e7\u00f5es foram de que as taxas, que seguem quase zeradas<\/a> por l\u00e1, n\u00e3o devem ser elevadas antes do esperado.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

A ata da \u00faltima reuni\u00e3o do Fed<\/a>, por exemplo, apontou que as autoridades avaliam que a meta de expans\u00e3o da economia norte-americana ainda n\u00e3o foi atingida. Al\u00e9m disso, \u201ca percep\u00e7\u00e3o dos investidores foi de que o Federal Reserve ainda v\u00ea a infla\u00e7\u00e3o como um fen\u00f4meno transit\u00f3rio\u201d, comenta Samad.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Se as expectativas se confirmarem, os juros nos EUA seguir\u00e3o inalterados por mais algum tempo enquanto a Selic segue subindo <\/a>no Brasil. Isso aumenta o chamado diferencial de juros<\/strong>, tornando o Brasil um mercado potencialmente mais vantajoso para investidores – o que ajuda atrair d\u00f3lares para o pa\u00eds e evitar a sa\u00edda de recursos.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Reforma tribut\u00e1ria tamb\u00e9m no radar<\/h2>\n\n\n\n

Os especialistas citam ainda a reforma tribut\u00e1ria<\/a> como um ponto importante no direcionamento do comportamento do c\u00e2mbio nos pr\u00f3ximos meses, mas dizem que n\u00e3o \u00e9 poss\u00edvel avaliar no momento se pode influenciar positiva ou negativamente.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Apesar de o projeto n\u00e3o ter sido bem aceito pelo mercado<\/a> inicialmente, declara\u00e7\u00f5es posteriores sobre o tema do ministro da Economia, Paulo Guedes<\/strong>, foram bem recebidas.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\u201cGuedes colocou a reforma tribut\u00e1ria de uma forma estranha, que n\u00e3o foi bem aceita pelo mercado. Agora ele at\u00e9 voltou atr\u00e1s, sinalizando que, sim, existe a possibilidade de mexer nas op\u00e7\u00f5es que ele tinha colocado, o que acalmou um pouquinho os \u00e2nimos, mas ainda tem muita incerteza por tr\u00e1s\u201d, comenta Correia.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\u201cAcabou n\u00e3o agradando o mercado, mas ainda tem muito a ser discutido, ainda vai ter bastante altera\u00e7\u00e3o\u201d, concorda Komura, para quem a reforma tribut\u00e1ria tem potencial de se tornar um fator de baixa para o d\u00f3lar sobre o real.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Alta x baixa do d\u00f3lar: Quem ganha?<\/h2>\n\n\n\n

Entre os analistas ouvidos pelo InvestNews<\/em>, n\u00e3o h\u00e1 consenso sobre a tend\u00eancia para o d\u00f3lar<\/strong> para o m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n\n\n\n

Para Samad, \u201ccom a economia entrando nos eixos e juros mais altos, a expectativa \u00e9 de que o real se valorize frente ao d\u00f3lar\u201d. \u201cOs ativos brasileiros ainda est\u00e3o \u2018baratos em d\u00f3lar\u2019. Qualquer sinal de melhora no ambiente pol\u00edtico pode atrair o capital estrangeiro para o Brasil, pressionando a moeda norte-americana para uma cota\u00e7\u00e3o abaixo dos R$ 5\u201d, diz ele.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Komura tamb\u00e9m acredita que, para o m\u00e9dio e longo prazo, \u201co real tende a se valorizar contra o d\u00f3lar\u201d. Uma das justificativas \u00e9 a expectativa de que o BC se mantenha rigoroso na alta da Selic para tentar conter a infla\u00e7\u00e3o. A outra s\u00e3o as reformas econ\u00f4micas.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\u201cPor mais que n\u00e3o ocorram do jeito que o mercado espera agora neste ano ou at\u00e9 no ano que vem, esse \u00e9 um tema do qual n\u00e3o tem como escapar. \u00c9 inevit\u00e1vel a gente ter que discutir algumas mudan\u00e7as que s\u00e3o duras para v\u00e1rios participantes do mercado, mas que v\u00e3o ter que ser implementadas para o Brasil n\u00e3o ter um descontrole fiscal de longo prazo\u201d.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Mas Komura ressalva que, \u201cno curto prazo, neste ano e no ano que vem, provavelmente a gente vai ver bastante volatilidade<\/strong> por causa da elei\u00e7\u00e3o, preocupa\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o a or\u00e7amento, furar teto de gasto. De vez em quando a gente vai ver estresse no c\u00e2mbio<\/strong>, como a gente est\u00e1 vendo agora\u201d.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

Por sua vez, Correia acredita que a tend\u00eancia para o d\u00f3lar \u00e9 de alta. \u201cN\u00e3o existem fundamentos, n\u00e3o existe cen\u00e1rio, n\u00e3o existe contexto para se imaginar que a tend\u00eancia do d\u00f3lar aqui no pa\u00eds seja para baixo. Acredito que, com toda essa turbul\u00eancia pol\u00edtica, todas essas quest\u00f5es internas, essa quest\u00e3o inflacion\u00e1ria, essa quest\u00e3o de commodity, as elei\u00e7\u00f5es se aproximando, a probabilidade e a movimenta\u00e7\u00e3o \u00e9 muito mais plaus\u00edvel de ser para o d\u00f3lar ir para cima, e n\u00e3o para baixo\u201d, diz ele.<\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n