{"id":260115,"date":"2021-07-13T05:30:00","date_gmt":"2021-07-13T08:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=260115"},"modified":"2022-01-11T10:38:22","modified_gmt":"2022-01-11T13:38:22","slug":"ipca-em-2021-perspectivas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/ipca-em-2021-perspectivas\/","title":{"rendered":"IPCA 2021: energia e combust\u00edveis devem continuar puxando a infla\u00e7\u00e3o?"},"content":{"rendered":"\n

O mercado espera uma infla\u00e7\u00e3o cada vez mais alta<\/strong> para 2021. O relat\u00f3rio Focus desta segunda-feira (12) aponta para a 14\u00aa alta seguida<\/a> na proje\u00e7\u00e3o para o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA<\/a>), em um avan\u00e7o que ganha for\u00e7a por fatores como a crise h\u00eddrica<\/strong> e o aumento dos combust\u00edveis<\/strong>. Mas se para este ano os economistas n\u00e3o esperam mais que o \u00edndice se aproxime da meta de infla\u00e7\u00e3o do BC, para 2022 a expectativa \u00e9 de algum al\u00edvio. <\/p>\n\n\n\n

Segundo dados do Instituto Brasileiro de Geografia Estat\u00edstica (IBGE), o IPCA acumulado em 12 meses<\/a> at\u00e9 junho foi de 8,35% – acima do teto da meta do BC<\/strong> de 5,25%. Na compara\u00e7\u00e3o mensal, o IPCA de junho<\/a> ficou em 0,53%, em um avan\u00e7o puxado especialmente pelos pre\u00e7os da energia el\u00e9trica, combust\u00edveis e a carne<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

\"\"
IPCA<\/a> de junho: veja o que est\u00e1 puxando a alta de pre\u00e7os<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

O que est\u00e1 acontecendo com a infla\u00e7\u00e3o?<\/h2>\n\n\n\n

Para economistas ouvidos pelo InvestNews<\/em>, apesar de a infla\u00e7\u00e3o estar surpreendendo para cima, os impulsionadores de pre\u00e7os vistos agora n\u00e3o devem se perpetuar ao longo de 2022 – apesar das indica\u00e7\u00f5es de preocupa\u00e7\u00e3o do BC<\/a> ao dar sequ\u00eancia ao ciclo de alta da Selic<\/a>, taxa b\u00e1sica de juros da economia. <\/p>\n\n\n\n

Um deles \u00e9 a crise h\u00eddrica: com chuvas abaixo do esperado, a gera\u00e7\u00e3o de energia pelas hidrel\u00e9tricas fica comprometida. O acionamento das termel\u00e9tricas para compensar encarece o processo de gera\u00e7\u00e3o, levando ao acionamento de bandeiras tarif\u00e1rias<\/a> que aumentam os pre\u00e7os da conta de luz<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n

\u201cExiste uma press\u00e3o, em parte, transit\u00f3ria, por for\u00e7a dessa crise h\u00eddrica\u201d, diz o economista Andr\u00e9 Braz. \u201cEu digo transit\u00f3ria porque as bandeiras tarif\u00e1rias, que tanto t\u00eam impulsionado a infla\u00e7\u00e3o nos \u00faltimos meses, n\u00e3o t\u00eam uma vig\u00eancia infinita. Quando o volume de chuvas voltar ao normal, a bandeira pode ser tirada de uso\u201d, afirma ele, que \u00e9 coordenador do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (IPC) do Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Get\u00falio Vargas (IBRE\/FGV). <\/p>\n\n\n\n

Braz chama a aten\u00e7\u00e3o para outros efeitos da crise h\u00eddrica sobre a infla\u00e7\u00e3o al\u00e9m do encarecimento da energia. \u201cIsso tamb\u00e9m vai se estender para outros segmentos. Energia mais cara \u00e9 um custo a mais, e v\u00e1rios setores podem repassar uma parte para o pre\u00e7o final. Al\u00e9m disso, daqui a pouco a pr\u00f3pria agricultura<\/strong> pode ser tamb\u00e9m prejudicada por essa irregularidade das chuvas – que \u00e9 pr\u00f3pria do ano, mas que est\u00e1 mais rigorosa em 2021.\u201d<\/p>\n\n\n\n

Os combust\u00edveis tamb\u00e9m v\u00eam pesando sobre o IPCA hoje. A Petrobras<\/strong> (PETR3 e PETR4<\/a>) elevou os pre\u00e7os da gasolina, diesel <\/a>e g\u00e1s<\/a> nas refinarias, seguindo sua pol\u00edtica de pre\u00e7os<\/a> que busca equiparar os valores praticados aqui com o mercado externo. <\/p>\n\n\n\n

Alex Agostini, economista-chefe da Austin Rating<\/a>, aponta que todos esses itens permitem classificar a infla\u00e7\u00e3o de 2021<\/strong> como algo conjuntural e transit\u00f3rio<\/strong>, e n\u00e3o estrutural. <\/p>\n\n\n\n

\u201cQuando temos uma infla\u00e7\u00e3o estrutural? Quando h\u00e1, por exemplo, uma estrutura fiscal que foi alterada e vai ter mais gastos, uma forte e constante desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda, uma demanda muito forte por causa de aumento de emprego e renda. E n\u00e3o \u00e9 o caso, pelo contr\u00e1rio. Temos uma infla\u00e7\u00e3o motivada por repasse de custos\u201d, explica Agostini. <\/p>\n\n\n\n

Infla\u00e7\u00e3o x Selic<\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Os economistas apontam as persistentes altas da Selic como uma justificativa para a avalia\u00e7\u00e3o de que, apesar de estourar a meta em 2021, a infla\u00e7\u00e3o em 2022 <\/strong>deve esfriar.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA gente est\u00e1 com ciclo de aumento da Selic<\/a>. A expectativa \u00e9 que ela feche em torno de 7% neste ano, e isso vai ajudar a controlar n\u00e3o a infla\u00e7\u00e3o de 2021, mas sim a de 2022\u201d, diz Braz. <\/p>\n\n\n\n

Agostini aponta que a press\u00e3o inflacion\u00e1ria da crise h\u00eddrica sobre a infla\u00e7\u00e3o \u201cacaba tendo reflexo na expectativa<\/strong> para as pr\u00f3ximas reuni\u00f5es do Copom\u201d, em refer\u00eancia ao Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do BC, que define a Selic. <\/p>\n\n\n\n

\u201cPor mas que o BC fale que o n\u00edvel neutro da Selic \u00e9 6,5%, acho muito dif\u00edcil ele parar de subir quando chegar a 6,5%, porque ainda precisa salvar a meta de 2022. 2021 j\u00e1 foi. O BC deixou este como um ano perdido (para a infla\u00e7\u00e3o), mas deve retomar as r\u00e9deas e provavelmente vai acelerar o ritmo de alta da Selic\u201d, afirma o economista, ressaltando no entanto que \u201c\u00e9 at\u00e9 um pouco aceit\u00e1vel o n\u00e3o cumprimento (da meta) porque \u00e9 um ano que precisava ter uma recupera\u00e7\u00e3o da economia\u201d. <\/p>\n\n\n\n

Juros mais baixos tendem a estimular o consumo (pois o cr\u00e9dito fica mais barato) e os investimentos na chamada \u201ceconomia real\u201d (j\u00e1 que as aplica\u00e7\u00f5es rendem menos aos investidores). \u201cParece que est\u00e1 dando um pouco certo. A economia est\u00e1 se recuperando<\/a>, e o emprego<\/a> deve se recuperar gradativamente\u201d, diz Agostini. <\/p>\n\n\n\n

Sobre as precis\u00f5es de al\u00edvio inflacion\u00e1rio em 2022, Braz comenta ainda que, \u201cprovavelmente, o volume de chuvas do ano que vem vai ser mais favor\u00e1vel. Ent\u00e3o, a gente tem esse repique agora, uma infla\u00e7\u00e3o acima da meta – devemos fechar o ano com o IPCA acima de 7% – e, depois, isso tende a convergir para a meta, que no ano que vem \u00e9 mais baixa, de 3,5%.\u201d <\/p>\n\n\n\n

Retrospectiva da infla\u00e7\u00e3o<\/h2>\n\n\n\n

Apesar de o IPCA ter acionado o sinal de alerta em 2021<\/a>, outro \u00edndice importante de pre\u00e7os no Brasil j\u00e1 vinha preocupando antes: o IGP-M<\/a><\/strong> (\u00cdndice Geral de Pre\u00e7os ao Mercado), medido pela FGV. <\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s um recorde de 23% em 2020<\/a>, o indicador chegou a registrar em maio de 2021 uma infla\u00e7\u00e3o acumulada<\/strong> de mais de 37% em 12 meses. Ele vem sendo pressionado pela alta do d\u00f3lar<\/a> frente ao real no ano passado, al\u00e9m do aumento no pre\u00e7o das commodities<\/a><\/strong> e outras mat\u00e9rias primas. Como o IGP-M n\u00e3o mede apenas a varia\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os ao consumidor, mas principalmente para os produtores, a press\u00e3o foi sentida antes. <\/p>\n\n\n\n

Agostini comenta que, num segundo momento, o consumidor sente tamb\u00e9m esses repasses – o que ajuda a explicar o avan\u00e7o recente do IPCA. \u201cA infla\u00e7\u00e3o acaba sofrendo muito com o repasse. O IGP-M foi at\u00e9 a casa de 37% [em 12 meses], chega uma hora em que bate para o consumidor\u201d, diz ele, apontando que o fen\u00f4meno foi fruto \u201cdo ano at\u00edpico que foi 2020<\/a>\u201d. <\/p>\n\n\n\n

No entanto, embora os atuais 35% acumulados em 12 meses ainda possam assustar consumidores e empres\u00e1rios, o IGP-M de junho<\/a> desacelerou. E a expectativa \u00e9 de que o indicador siga recuando at\u00e9 o final do ano, podendo inclusive terminar 2021 abaixo dos 23% de 2020<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n