O Bank of America est\u00e1 “overweight” nas a\u00e7\u00f5es brasileiras em 2021, v\u00ea chances de o d\u00f3lar cair abaixo de R$ 5 e recomenda posi\u00e7\u00f5es vendidas nos DIs janeiro 2022 e janeiro 2023, apostando em um cen\u00e1rio de “organiza\u00e7\u00e3o” fiscal, que contemple manuten\u00e7\u00e3o do teto de gastos e progresso em reformas micro.<\/p>\n\n\n\n
“O fluxo estrangeiro virou, mas \u00f3bvio que uma intensidade maior nesse movimento vai depender do nosso fiscal”, disse David Beker,<\/strong> chefe de economia e estrat\u00e9gia do Bank of America, prevendo que o Brasil receber\u00e1 US$ 60 bilh\u00f5es em investimento direto no pa\u00eds (IDP) em 2021, acima dos US$ 45 bilh\u00f5es previstos para este ano.<\/p>\n\n\n\n O\u00a0BofA<\/a>\u00a0v\u00ea o Ibovespa em 130 mil pontos no pr\u00f3ximo ano, um acr\u00e9scimo ao redor de 16% em rela\u00e7\u00e3o ao patamar atual,<\/a> puxado por perspectiva de recupera\u00e7\u00e3o dos lucros em 2021 e 2022 para setores c\u00edclicos, que t\u00eam maior peso no \u00edndice – Materiais B\u00e1sicos, Energia e Finan\u00e7as.<\/p>\n\n\n\n Na Am\u00e9rica Latina, o mercado de a\u00e7\u00f5es brasileiro \u00e9 o \u00fanico com recomenda\u00e7\u00e3o “acima da m\u00e9dia do mercado”. O BofA est\u00e1 “marketweight” em M\u00e9xico e Peru, “underweight” no mercado chileno e sem exposi\u00e7\u00e3o a Argentina e Col\u00f4mbia.<\/p>\n\n\n\n No caso do c\u00e2mbio, o banco calcula o d\u00f3lar a R$ 5,10 no t\u00e9rmino de 2021, abaixo dos R$ 5,23 desta quarta-feira. “Ficamos entre R$ 5,50 e R$ 6 por muito tempo, o risco agora \u00e9 romper os R$ 5, mas apenas se o Brasil fizer a li\u00e7\u00e3o de casa fiscal e o exterior se mantiver favor\u00e1vel”,<\/strong> disse Beker.<\/p>\n\n\n\n Uma valoriza\u00e7\u00e3o mais acentuada do real ainda seguir\u00e1 limitada, de acordo com Beker, pelo n\u00edvel historicamente baixo da taxa de juros,<\/strong> que mant\u00e9m a moeda brasileira atr\u00e1s em termos de retornos na compara\u00e7\u00e3o com v\u00e1rios de seus principais pares.<\/p>\n\n\n\n Beker at\u00e9 projeta “normaliza\u00e7\u00e3o” da pol\u00edtica monet\u00e1ria no ano que vem, com o Banco Central elevando a Selic para 3,25% at\u00e9 dezembro de 2021, frente os 2% atuais, num processo com in\u00edcio em alta de 0,25 ponto percentual em junho. “Mas se a gente estiver errado sobre o fiscal, a press\u00e3o ser\u00e1 para subir antes disso”, ponderou o executivo.<\/p>\n\n\n\n O gradualismo no aumento de juros em 2021, no cen\u00e1rio-base do BofA, se deve \u00e0 perspectiva de que o quadro inflacion\u00e1rio continuar\u00e1 benigno. Beker ainda estima que, em termos anuais, o IPCA<\/a> deva continuar em ascens\u00e3o at\u00e9 o primeiro e segundo trimestres de 2021, mas na sequ\u00eancia come\u00e7ar\u00e1 a recuar, fechando 2021 com acr\u00e9scimo de 3,6%, ainda abaixo do centro da meta do ano que vem (3,75%).<\/p>\n\n\n\n Num contexto de infla\u00e7\u00e3o benigna e Selic em alta apenas gradativa, Beker avalia que o mercado de juros est\u00e1 com excesso de pr\u00eamio e que faz sentido posi\u00e7\u00e3o vendida nos DIs janeiro 2022 e janeiro 2023. O DI janeiro 2022, por exemplo, est\u00e1 em 3,015% ao ano, mais de 100 pontos-base acima do CDI<\/a> atual, de 1,90%.<\/p>\n\n\n\n No caso do PIB, o executivo do BofA ainda v\u00ea crescimento de 3% em 2021, depois de queda projetada de 4,1% neste ano. O BofA diz ainda n\u00e3o ver elementos para “ir al\u00e9m” na expectativa de expans\u00e3o da economia e cita, por exemplo, chance de encerramento do coronavoucher, com impacto no consumo das fam\u00edlias. “Ent\u00e3o no come\u00e7o do ano a atividade pode ter desafios”, disse.<\/p>\n\n\n\n Beker tem em seu cen\u00e1rio-base avan\u00e7o do projeto de lei da autonomia do Banco Central, Lei de Fal\u00eancias, PEC emergencial, PEC dos fundos e “alguma coisa” da reforma tribut\u00e1ria, com o Or\u00e7amento sendo aprovado tamb\u00e9m em 2021.<\/p>\n\n\n\n “O resumo da hist\u00f3ria \u00e9 um cen\u00e1rio construtivo. Tem alguns riscos externos, principalmente o timing a vacina, a quest\u00e3o do comportamento das pol\u00edticas nas economias globais e o risco dom\u00e9stico principal que \u00e9 o fiscal, mas as not\u00edcias mais recentes s\u00e3o encorajadoras”, finalizou o executivo.<\/p>\n\n\n\n