{"id":266936,"date":"2021-08-05T05:00:42","date_gmt":"2021-08-05T08:00:42","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=266936"},"modified":"2021-08-20T09:33:56","modified_gmt":"2021-08-20T12:33:56","slug":"selic-risco-fiscal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/selic-risco-fiscal\/","title":{"rendered":"Infla\u00e7\u00e3o puxa Selic, mas analistas citam peso do risco fiscal na decis\u00e3o do BC"},"content":{"rendered":"\n<p>O avan\u00e7o da<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/ipca-em-2021-perspectivas\/\" class=\"rank-math-link\"> infla\u00e7\u00e3o<\/a> foi o principal impulso para a acelera\u00e7\u00e3o da alta da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/taxa-selic\/\" class=\"rank-math-link\">taxa Selic<\/a>, mas analistas ouvidos pelo <em>InvestNews<\/em> destacam que o cen\u00e1rio fiscal tamb\u00e9m \u00e9 um ponto de aten\u00e7\u00e3o nas expectativas sobre os rumo dos juros&nbsp;no Brasil.<\/p>\n\n\n\n<p>Na quarta-feira (4), o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (<strong>Copom<\/strong>) do <strong>Banco Central<\/strong> elevou a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/copom-eleva-a-selic-para-525-ao-ano\/\" class=\"rank-math-link\">Selic a 5,25%<\/a> ao ano, 1 ponto percentual a mais que o patamar anterior. No comunicado, o BC apontou os riscos relacionados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, mas tamb\u00e9m mencionou fatores externos como a variante delta do coronavirus e enfatizou a quest\u00e3o fiscal.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"890\" height=\"800\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Selic-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-266941\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Selic-1.jpg 890w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Selic-1-300x270.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Selic-1-768x690.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Selic-1-172x155.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Selic-1-150x135.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 890px) 100vw, 890px\" \/><figcaption>Selic: veja a trajet\u00f3ria da taxa de juros<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n<p>Um cen\u00e1rio fiscal mais arriscado tende a levar os juros para patamares mais altos, j\u00e1 que os investidores passam a exigir mais pr\u00eamio para emprestar seu dinheiro.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Nos \u00faltimos dias, o mercado financeiro tem reagido a not\u00edcias de que o governo enviar\u00e1 uma Proposta de Emenda Constitucional (PEC) para flexibilizar o pagamento dos <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/pagamento-integral-de-precatorios-em-2022-ameacaria-todo-o-governo-diz-guedes\/\" class=\"rank-math-link\">precat\u00f3rios<\/a>, como forma de garantir recursos para elevar o valor do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/auxilio-brasil-abarca-bolsa-familia-e-tera-transferencia-do-fundo-de-precatorios\/\" class=\"rank-math-link\">Bolsa Fam\u00edlia<\/a>, conforme tem prometido o presidente <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/bolsonaro-diz-que-aumento-do-beneficio-do-bolsa-familia-pode-chegar-a-100\/\" class=\"rank-math-link\">Jair Bolsonaro<\/a>.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cUm dos principais balizadores que impulsionam uma interven\u00e7\u00e3o para a taxa de juros \u00e9 a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/ipca-em-2021-perspectivas\/\" class=\"rank-math-link\">alta de custos de energia<\/a> el\u00e9trica, moradia, g\u00e1s, combust\u00edvel e alimenta\u00e7\u00e3o. Entretanto, incertezas ainda pairam principalmente envolvendo o pagamento de precat\u00f3rios sinalizado recentemente nas entrelinhas pelo ministro da economia Paulo Guedes e receios quanto ao <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/boletim-investnews\/ibovespa-nesta-sexta-feira-por-que-o-mercado-despencou-apos-falas-de-bolsonaro\/\" class=\"rank-math-link\">risco fiscal<\/a>\u201d, comenta Sidney Lima, da Top Gain.<\/p>\n\n\n\n<p>As preocupa\u00e7\u00f5es j\u00e1 se refletem na <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/curva-de-juros-o-que-e\/\" class=\"rank-math-link\">curva de juros<\/a>, que representa graficamente o risco que o mercado est\u00e1 avaliando para investimentos no Brasil. Com receios sobre a infla\u00e7\u00e3o e pelo risco fiscal, a curva vem mostrando eleva\u00e7\u00e3o seguidamente nos \u00faltimos dias.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cN\u00e3o d\u00e1 para voc\u00ea tirar do radar a preocupa\u00e7\u00e3o com o or\u00e7amento, e essa preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9 v\u00e1lida, inclusive com essa movimenta\u00e7\u00e3o de fazer um novo fluxo de pagamento para precat\u00f3rio, que gerou uma preocupa\u00e7\u00e3o no mercado, visto a <strong>exig\u00eancia de pr\u00eamio pela curva e juros<\/strong>\u201d, refor\u00e7a Rodrigo Franchini, s\u00f3cio da Monte Bravo Investimentos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Jansen da Costa, s\u00f3cio-fundador da Fatorial Investimentos, aponta que o BC \u201cse v\u00ea \u2018correndo\u2019 atr\u00e1s da curva de juros\u201d. \u201cO mercado de juros antecipou a alta e est\u00e1 ditando o ajuste do Copom\u201d, diz ele.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Curva de Juros: o que \u00e9, para que serve por que est\u00e1 mexendo com o mercado financeiro\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/yHVElVfWmoE?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Mas o comunicado mostrou que o BC est\u00e1 pouco disposto a tolerar eleva\u00e7\u00e3o de riscos fiscais em suas decis\u00f5es sobre a Selic, conforme comenta Gustavo Cruz, estrategista da RB Investimentos. \u201cD\u00e1 uma clara mensagem de que a discuss\u00e3o em torno do fiscal, s\u00f3 porque teve um leve al\u00edvio, n\u00e3o pode degringolar, porque isso realmente \u00e9 muito prejudicial para o resto dos indicadores do pa\u00eds.\u201d<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u2018N\u00e3o d\u00e1 para brincar com a infla\u00e7\u00e3o\u2019<\/h2>\n\n\n\n<p>Apesar da aten\u00e7\u00e3o ao risco fiscal, as expectativas para a infla\u00e7\u00e3o foram o principal motivo para o aumento das proje\u00e7\u00f5es do mercado para a Selic &#8211; e tamb\u00e9m para o endurecimento da comunica\u00e7\u00e3o por parte do Copom, segundo analistas. A avalia\u00e7\u00e3o \u00e9 de que, al\u00e9m de aumentar o ritmo de aumento da Selic e indicar uma <strong>alta da mesma magnitude na pr\u00f3xima reuni\u00e3o<\/strong>, o BC tamb\u00e9m adotou um <strong>tom mais r\u00edgido <\/strong>no comunicado.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cO comunicado do Copom traduziu no exato tom o que o mercado j\u00e1 sinalizava. E mostra alinhamento com o compromisso da meta em tom ainda mais r\u00edgido que o \u00faltimo comunicado, principalmente quando sinaliza juros para <strong>patamar acima do neutro<\/strong>\u201d, comenta economista Jo\u00e3o Beck, s\u00f3cio da BRA. <\/p>\n\n\n\n<p>Ele se refere a uma mudan\u00e7a de sinaliza\u00e7\u00e3o do Copom, que indicou no comunicado \u201cser apropriado um ciclo de eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros para patamar acima do neutro\u201d, ao contr\u00e1rio dos posicionamentos anteriores. <strong>\u201cJuro neutro\u201d <\/strong>\u00e9 o patamar em que a taxa nem estimula nem esfria a economia.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cO Copom demorou, mas acertou no aumento de 100 pontos base e na indica\u00e7\u00e3o de um ciclo de eleva\u00e7\u00e3o para patamar acima do neutro\u201d, opina Mehanna Mehanna, s\u00f3cio fundador da Phi Investimentos. \u201cN\u00e3o d\u00e1 para brincar com a <strong>infla\u00e7\u00e3o<\/strong>.\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>De fato, as proje\u00e7\u00f5es do mercado para a infla\u00e7\u00e3o v\u00eam subindo consecutivamente: na segunda-feira (2), o<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/focus-projecao-do-mercado-para-inflacao-neste-ano-se-aproxima-de-7\/\"> Boletim Focus<\/a> trouxe a 17\u00aa eleva\u00e7\u00e3o seguida da estimativa dos analistas para o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (<strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a><\/strong>) em 2021, para 6,79%.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Considerando os n\u00fameros oficiais, o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/ipca-tem-aumento-de-053-em-junho-diz-ibge\/\">IPCA<\/a> acumula um avan\u00e7o de 8,4% em 12 meses at\u00e9 junho, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia Estat\u00edstica (IBGE). \u00c9 a maior taxa desde setembro de 2016, e vai ainda mais al\u00e9m do teto da meta oficial do BC para este ano \u2013 infla\u00e7\u00e3o de 3,75%, com margem de 1,5 ponto percentual para mais ou menos.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Selic e recupera\u00e7\u00e3o da economia<\/h2>\n\n\n\n<p>O Copom apontou que \u201cos indicadores recentes continuam mostrando evolu\u00e7\u00e3o positiva\u201d da economia, prevendo \u201crecupera\u00e7\u00e3o robusta do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/pib-do-brasil-cresce-12-no-primeiro-trimestre-de-2021\/\" class=\"rank-math-link\">crescimento econ\u00f4mico<\/a> ao longo do segundo semestre\u201d.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>O <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/selic-passa-por-7o-ciclo-de-alta-desde-a-criacao-das-metas-de-inflacao-relembre\/\" class=\"rank-math-link\">aumento de juros<\/a>, no entanto, aciona um sinal de alerta para a retomada, na vis\u00e3o de Alex Silva, s\u00f3cio da Aware Investments. \u201cTudo isso, em nossa perspectiva, atrapalha o desenvolvimento da <strong>economia real<\/strong>, que demanda fortes investimentos, haja vista que a demanda das fam\u00edlias por cr\u00e9dito n\u00e3o seria t\u00e3o impactada como o provisionamento de investimentos do setor de bens e servi\u00e7os\u201d, diz ele.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 Rodrigo Franchini diz que \u201cno comunicado ficou bem claro que \u00e9 essencial permitir a recupera\u00e7\u00e3o sustent\u00e1vel da economia. Ou seja, os juros baixos s\u00e3o um sustento adequado para a economia. Mas n\u00e3o d\u00e1 para perder a m\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o. Ent\u00e3o, eles sabem que eles t\u00eam que ter esse <strong>meio termo<\/strong>.\u201d<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Investimentos<\/h2>\n\n\n\n<p>O aumento da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/taxa-selic\/\">taxa Selic<\/a> tende a tornar os <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/selic-525-onde-investir\/\" class=\"rank-math-link\">investimentos em renda fixa <\/a>mais atrativos. No entanto, os especialistas recomendam cautela ao escolher as aplica\u00e7\u00f5es neste momento porque, <strong>apesar de os juros estarem subindo, a infla\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m est\u00e1.&nbsp;<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u201cComo a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 caminhando mais rapidamente, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/com-inflacao-subindo-e-selic-ainda-baixa-brasil-segue-com-juros-negativos\/\" class=\"rank-math-link\">os juros reais est\u00e3o negativos<\/a>\u201d, diz Alberto Setubal, s\u00f3cio fundador HCI Invest. \u201cPara aquele recurso de uso imediato, liquidez do investidor, o p\u00f3s-fixado continua sendo bastante interessante. Numa estrat\u00e9gia de ser mais defensivo, IPCA+ traz o benef\u00edcio de um juro real positivo\u201d, afirma ele.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Jo\u00e3o Beck resume que \u201co Banco Central est\u00e1 atento e tem um term\u00f4metro acurado da infla\u00e7\u00e3o. Por isso, os aumentos da taxa Selic aceleraram. Essa acelera\u00e7\u00e3o, logicamente, transborda positivamente pro <strong>Tesouro Selic<\/strong> e para a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cafeina\/poupanca-e-investimento-ou-estou-perdendo-dinheiro\/\" class=\"rank-math-link\">poupan\u00e7a<\/a>.\u201d<\/p>\n\n\n\n<p>Mas Jansen da Costa alerta que \u201cpara 2022, devemos permanecer com juros reais negativos na <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/poupanca-como-funciona-quanto-rende\/\">poupan\u00e7a<\/a> e Tesouro Selic porque a infla\u00e7\u00e3o deve continuar rodando junto \u00e0 taxa de juros\u201d. \u201cA melhor forma de se proteger \u00e9 mudar a maneira de investir, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/analise\/jornada-da-renda-fixa-como-dar-o-1o-passo-para-sair-da-poupanca\/\" class=\"rank-math-link\">saindo da poupan\u00e7a<\/a> e do Tesouro Selic e buscando produtos atrelados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o que subam a rentabilidade conforme a corre\u00e7\u00e3o da pr\u00f3pria infla\u00e7\u00e3o, como IPCA+, a\u00e7\u00f5es e pr\u00e9-fixados\u201d, recomenda ele.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"\ud83d\udd34 URGENTE! Selic em 5,25% e subindo mais r\u00e1pido: \u00e9 hora da renda fixa?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/zY0M9WNgbic?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Selic em 5,25%: quanto rendem as aplica\u00e7\u00f5es de renda fixa e <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/selic-525-onde-investir\/\" class=\"rank-math-link\">onde investir<\/a> agora<\/li><li>As 10 <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cafeina\/as-10-acoes-que-pagam-dividendos-acima-da-selic\/\">a\u00e7\u00f5es que pagam dividendos<\/a> acima da Selic<\/li><li>Selic subindo mais r\u00e1pido: \u00e9 hora da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/boletim-investnews\/selic-subindo-mais-rapido-e-hora-da-renda-fixa\/\" class=\"rank-math-link\">renda fixa<\/a>?<\/li><li><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/copom-eleva-a-selic-para-525-ao-ano\/\" class=\"rank-math-link\">Copom<\/a> eleva Selic para 5,25% ao ano e prev\u00ea nova alta de 1 ponto percentual<\/li><li><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/taxa-selic\/\" class=\"rank-math-link\">Taxa Selic<\/a>: entenda em 12 pontos o que \u00e9 e como mexe com seu dinheiro<\/li><li>Como funciona o <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-funciona-o-tesouro-direto\/\" class=\"rank-math-link\">Tesouro Direto<\/a>?<\/li><li><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/rentabilidade\/\" class=\"rank-math-link\">Rentabilidade<\/a>: o que \u00e9, como funciona, conceito e tipos<\/li><\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Copom elevou a Selic para 5,25% ao ano, e indicou mais aumentos de juros.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":30597,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[56,639,52,51],"autor-wsj":[],"coauthors":[1908],"class_list":["post-266936","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-banco-central","tag-copom","tag-inflacao","tag-selic"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/266936","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=266936"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/266936\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":270793,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/266936\/revisions\/270793"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/30597"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=266936"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=266936"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=266936"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=266936"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=266936"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}