{"id":270696,"date":"2021-08-23T05:00:00","date_gmt":"2021-08-23T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=270696"},"modified":"2025-09-18T16:26:25","modified_gmt":"2025-09-18T19:26:25","slug":"viver-saiu-da-recuperacao-judicial-vale-a-pena-investir-na-acao","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/viver-saiu-da-recuperacao-judicial-vale-a-pena-investir-na-acao\/","title":{"rendered":"Viver saiu da recupera\u00e7\u00e3o judicial: vale a pena investir na a\u00e7\u00e3o?"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"VIVR3 2021: vale a pena investir?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/gNzrL93LqKs?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Ap\u00f3s cinco anos em crise, a incorporadora <strong>Viver<\/strong> <a aria-label=\"(VIVR3) (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/vivr3-viver\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">(VIVR3)<\/a> conseguiu sair da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/recuperacao-judicial\/\">recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a> e agora tenta reescrever sua hist\u00f3ria. De 20 de setembro de 2016 a 2 de agosto de 2021, quando o processo estava em andamento, as a\u00e7\u00f5es da companhia acumularam desvaloriza\u00e7\u00e3o de 88,29%, enquanto o Ibovespa, principal \u00edndice da B3, subiu 104,21%, segundo dados da Comdinheiro.<\/p>\n\n\n\n<p>Desde o in\u00edcio de sua crise, a companhia viu seus pap\u00e9is virarem &#8220;p\u00f3&#8221;. De R$ 13,76 (cota\u00e7\u00e3o  no dia em que a Viver anunciou seu processo de <a aria-label=\"recupera\u00e7\u00e3o judicial (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/empresa-da-bolsa-foi-a-falencia-saiba-o-que-acontece-com-seus-investimentos\/\" target=\"_blank\">recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a>), a a\u00e7\u00e3o era negociada no patamar de R$ 2,71 no fechamento de 19 de agosto. <\/p>\n\n\n\n<p>A antiga Viver n\u00e3o teve uma hist\u00f3ria muito f\u00e1cil, lembra o analista Carlos Herrera, da Condor Insider. Antes mesmo de entrar na recupera\u00e7\u00e3o, a companhia j\u00e1 carregava 10 anos de indicadores ruins, dos quais nove foram de preju\u00edzo. \u201cOlhando para os resultados financeiros desde 2010, a Viver s\u00f3 lucrou em um \u00fanico ano\u201d, explica.<\/p>\n\n\n\n<p>Para Herrera, a Viver j\u00e1 apresentava sinais de fal\u00eancia desde 2011. O analista define a companhia como uma &#8220;empresa zumbi&#8221;, porque segundo ele n\u00e3o dava para saber se estava &#8220;morta ou viva&#8221;, embora ela permanecesse na bolsa. <\/p>\n\n\n\n<p>Na \u00e9poca, com indicadores dignos de uma empresa quebrada, a Viver acumulou R$ 2,6 bilh\u00f5es de preju\u00edzo em 11 anos, segundo levantamento da Condor Insider. A gera\u00e7\u00e3o de caixa foi de apenas R$ 127 milh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Viver e a Recupera\u00e7\u00e3o Judicial<\/h2>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"750\" height=\"683\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/nova-viver.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-270706\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/nova-viver.jpg 750w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/nova-viver-300x273.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/nova-viver-172x157.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/nova-viver-150x137.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 750px) 100vw, 750px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Quando uma companhia sai da recupera\u00e7\u00e3o judicial, a euforia dos investidores \u00e9 intensa, mas nem sempre dura muito tempo. Prova disso foi o salto de 15,61% das a\u00e7\u00f5es no dia do an\u00fancio da recupera\u00e7\u00e3o, chegando a R$ 4, para depois retomar a queda, acumulando desvaloriza\u00e7\u00e3o de 38,50% de 2 da agosto at\u00e9 17 de agosto. <\/p>\n\n\n\n<p>Analistas consultados pelo <em>InvestNews<\/em> recomendam cautela com o papel da Viver, comparando a empresa a um paciente que sai da UTI e n\u00e3o est\u00e1 em seu pleno estado. O analista Carlos Herrera cita que, para voltar a ser operacional e recuperar a confian\u00e7a do mercado, dos credores e dos investidores, seriam necess\u00e1rios ao menos dois ou tr\u00eas anos.<\/p>\n\n\n\n<p>Leonardo Pontes, analista da Monett, compartilha esta percep\u00e7\u00e3o. Ele cita que a Viver precisa ainda arrumar a casa, solucionando processos judiciais em aberto, alguns conflitos com credores que n\u00e3o aceitaram transformar a d\u00edvida em equity e principalmente se livrar do estoque de 571 unidades que n\u00e3o vendeu nos \u00faltimos anos. <\/p>\n\n\n\n<p>O <em>InvestNews<\/em> conversou com o CEO da Viver, Ricardo Piccinini, para entender quais s\u00e3o os planos da companhia ap\u00f3s o fim da recupera\u00e7\u00e3o judicial. Tamb\u00e9m consultou agentes fundamentalistas e gr\u00e1ficos para o investidor entender o que esperar da a\u00e7\u00e3o, e fazer escolhas mais conscientes. Acompanhe a seguir:<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>A velha Viver<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Segundo o CEO da Viver Incorporadora, Ricardo Piccinini, a companhia surgiu inicialmente como a InPar, uma<a aria-label=\" construtora (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/acoes-construtoras-hora-de-comprar\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\"> construtora<\/a> criada em 1992, focada no segmento de alt\u00edssima renda e uma das l\u00edderes do mercado nas d\u00e9cadas de1990 e 2000. <\/p>\n\n\n\n<p>No entanto, ap\u00f3s abrir capital em 2006, e com a entrada de fundos americanos e novos investidores, houve uma implementa\u00e7\u00e3o de uma nova estrat\u00e9gia, que mudou o perfil do consumidor. Abrindo m\u00e3o do segmento de alta renda em S\u00e3o Paulo, a InPar mudou para os segmentos de m\u00e9dia e baixa renda em todo o Brasil, para finalmente se tornar a Viver Incorporadora em 2010.<\/p>\n\n\n\n<p>A estrat\u00e9gia deu muito errado, segundo Piccinini. No boom do <em><a aria-label=\"Minha Casa Minha Vida (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/credito-imobiliario-cresce-78-no-1o-bimestre-diz-caixa\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">Minha Casa Minha Vida<\/a><\/em>, a Viver entrou na onda e acabou se endividando demais. A companhia estava alavancada desde 2012, mas reconheceu que n\u00e3o tinha para onde fugir apenas em 2016. Foi assim que a Viver se tornou a primeira <a aria-label=\"incorporadora (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/por-que-as-incorporadoras-estao-despencando-na-bolsa-e-o-que-esperar-agora\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">incorporadora<\/a> a pedir recupera\u00e7\u00e3o judicial no Brasil em 20 de setembro de 2016. <\/p>\n\n\n\n<p>Para Picciani, anunciar recupera\u00e7\u00e3o judicial de uma incorporadora era praticamente decretar sua morte, porque a lei era nova no Brasil e a seguran\u00e7a jur\u00eddica muito contestada, mas tamb\u00e9m porque se quebrava um valor fundamental para sobreviver: a confian\u00e7a dos bancos, do consumidor e principalmente do mercado. <\/p>\n\n\n\n<p>Com uma d\u00edvida de cerca de R$ 1 bilh\u00e3o, a Viver apresentou seu plano de recupera\u00e7\u00e3o e decidiu converter a maior parte das d\u00edvidas em equity (a\u00e7\u00f5es), uma alternativa que achou para pagar os credores. <\/p>\n\n\n\n<p>Picciani chegou \u00e0 companhia no come\u00e7o de 2019, para\nimplementar um plano de transforma\u00e7\u00e3o, que al\u00e9m de organizar as d\u00edvidas dentro\ne fora da recupera\u00e7\u00e3o judicial, preparassem a Viver para sair do atoleiro. <\/p>\n\n\n\n<p>Trocou a equipe, ajustou a cultura da empresa com foco sempre no longo prazo e optou por priorizar a gera\u00e7\u00e3o de caixa com novas estrat\u00e9gias. Para ele, esse era o come\u00e7o da nova Viver. \u201cPessoas com cultura, uma estrat\u00e9gia de caixa mais conservadora, uma estrutura de capital robusto, seguro, sem necessidade de ser estratosf\u00e9rico, mas consistente\u201d, destaca ao <em>InvestNews<\/em>. <\/p>\n\n\n\n<p>Entre organizar a casa at\u00e9 o juiz bater o martelo, Picciani percebeu que existia uma dificuldade gigante de desenvolver um ativo ou uma obra quando as <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/setor-imobiliario-aquecido-impulsiona-fortes-resultados-das-construtoras\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">incorporadoras<\/a> entravam em crise. Foi quando decidiu criar a <strong>Solv<\/strong> em 2020, um bra\u00e7o especializado da Viver focado em comprar obras paradas e ativos estressados, al\u00e9m de finalizar aqueles que a companhia deixou inacabados em estados como Recife, Minas e Goi\u00e2nia.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>A nova Viver: Solv e projetos greenfield<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>A nova Viver se transformou em uma <a aria-label=\"holding (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/acao-da-holding-ou-controlada-veja-o-que-avaliar-na-hora-de-escolher\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">holding<\/a> com duas \u00e1reas de neg\u00f3cio, cada uma representando 50% da receita da companhia, segundo Picciani. <\/p>\n\n\n\n<p>A primeira \u00e9 a <strong>Solv,<\/strong> com expertise em <strong>obras paradas<\/strong>, que al\u00e9m de problemas financeiros, muitas vezes tamb\u00e9m carregam burocracias judiciais. <\/p>\n\n\n\n<p>Picciani explica que o perfil da Solv s\u00e3o obras com perfil superior as do programa \u201cCasa Verde Amarela\u201d, a maioria do <strong>SFH (Sistema Financeiro de Habita\u00e7\u00e3o)<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n<p>Outra caracter\u00edstica \u00e9 que as obras escolhidas pela Solv t\u00eam pelo menos <strong>50% da execu\u00e7\u00e3o<\/strong> ou mais. Desta forma, <strong>o tempo de constru\u00e7\u00e3o \u00e9 menor, de at\u00e9 24 meses<\/strong>, e as margens s\u00e3o superiores \u00e0s do mercado, em m\u00e9dia de 15%. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201cA Solv est\u00e1 focada em capitais e cidades com mais de R$ 1,5 milh\u00e3o de habitantes, locais estrat\u00e9gicos e mercados consolidados\u201d, explica o CEO da Viver.&nbsp;<strong>O perfil de clientes \u00e9 de m\u00e9dia renda. <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Segundo Picciani, de acordo com um levantamento da Solv, existem mais de 2 mil obras no Brasil inacabadas. Destas, <strong>a companhia j\u00e1 tem mapeadas 167<\/strong>, com 21 projetos j\u00e1 em fase de negocia\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m das obras inacabadas de outras construtoras, a Viver ainda possui um estoque antigo de <strong>571 unidades<\/strong>, que representam em m\u00e9dia <strong>R$ 106,3 milh\u00f5es<\/strong> para fortalecer o caixa, distribu\u00eddos nos segmentos super econ\u00f4mico (3%), econ\u00f4mico (82%), turismo e comercial (3%), m\u00e9dia e alta renda (4%) e m\u00e9dia renda (8%). <\/p>\n\n\n\n<p>Picciani apontou ao <em>InvestNews<\/em>, que estes ativos da Viver j\u00e1 est\u00e3o em andamento ou sendo finalizados. O \u00faltimo, por exemplo, foi um pr\u00e9dio da Fama, cujas obras foram retomadas recentemente. <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"820\" height=\"540\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Destaque_site_viver__.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-270705\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Destaque_site_viver__.jpg 820w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Destaque_site_viver__-300x198.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Destaque_site_viver__-768x506.jpg 768w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Destaque_site_viver__-172x113.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Destaque_site_viver__-191x125.jpg 191w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/Destaque_site_viver__-150x99.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 820px) 100vw, 820px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>\u201cAgora a Solv est\u00e1 indo para um novo momento que \u00e9 adquirir obras paradas de outras construtoras. Devemos anunciar ao mercado algumas compras em breve\u201d, explica. <\/p>\n\n\n\n<p>Picciani n\u00e3o quis informar qual a perspectiva de obras conclu\u00eddas pela Solv no per\u00edodo de at\u00e9 tr\u00eas anos. Segundo ele, a nova Viver est\u00e1 olhando mais para a <strong>dire\u00e7\u00e3o do que a velocidade<\/strong> e n\u00e3o pretende cometer o erro do passado de tentar crescer do dia para a noite. <\/p>\n\n\n\n<p>A postura de Picciani \u00e9 bastante conservadora. Para retomar a obra da Fama, a companhia pegou um cr\u00e9dito de R$ 27 milh\u00f5es por meio de um <a aria-label=\"fundo de CRI (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investflix\/renda-fixa\/tudo-sobre-cri-e-cra\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">fundo de CRI<\/a>, e espera concluir em 1 ano e meio. Segundo o CEO, a palavra da vez \u00e9 consist\u00eancia. <\/p>\n\n\n\n<p>O outro bra\u00e7o da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/holding\/\">holding<\/a> Viver \u00e9 a pr\u00f3pria Viver Incorporadora, que embora teve praticamente uma d\u00e9cada de desempenho ruim, Picciani enxergou como oportunidade para usufruir de um novo ciclo do <a aria-label=\"mercado imobili\u00e1rio (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/era-dos-juros-superbaixos-chega-ao-fim-no-mercado-imobiliario\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">mercado imobili\u00e1rio<\/a> brasileiro. <\/p>\n\n\n\n<p>Ele acredita que o mercado imobili\u00e1rio tem ciclos de alta e\nqueda, mas cidades como S\u00e3o Paulo, com um plano diretor consistente, s\u00e3o \u00f3timas\npara adensamento urbano, em especial em regi\u00f5es como a Faria Lima, Ibirapuera,\nSanto Amaro, onde h\u00e1 espa\u00e7o para novos lan\u00e7amentos. <\/p>\n\n\n\n<p>Mas Picciani garante que para come\u00e7ar a sua retomada, a Viver n\u00e3o quer concorrer com os grandes do capital aberto, por isso est\u00e1 de olho em bairros de m\u00e9dia renda, como Santana, Mooca, Vila Mariana e at\u00e9 mesmo Osasco, onde acredita pode crescer com a aquisi\u00e7\u00e3o de terrenos menores, de entre 1 mil e 1500 metros quadrados. <\/p>\n\n\n\n<p>Recentemente, a Viver adquiriu um terreno na Vila Madalena e\nfechou uma parceria com outras incorporadoras de adensamento urbano em tr\u00eas\nterrenos na Zona Leste, em Vila Alpina, Mooca e Br\u00e1s. <\/p>\n\n\n\n<p>Para evitar se endividar, Picciani revela que a maior parte\ndestes terrenos s\u00e3o adquiridos com um pagamento em permuta e a outra parte \u00e0\nvista, conseguindo proteger o caixa da incorporadora. <\/p>\n\n\n\n<p>Embora ele n\u00e3o goste de escolher um dos bra\u00e7os da holding\ncomo o carro-chefe do neg\u00f3cio, o CEO da Viver aponta que o objetivo \u00e9 que tanto\na Solv como a Viver incorporadora representem 50% da receita da companhia.<\/p>\n\n\n\n<p>Para ele, a estrat\u00e9gia \u00e9 clara. Enquanto a Solv pode se tornar um neg\u00f3cio disruptivo especializado em ativos estressados, que n\u00e3o \u00e9 muito comum no Brasil, destinado para momentos em que o mercado imobili\u00e1rio esteja em baixa, a Viver Incorporadora vai surfar nos momentos de alta do<a aria-label=\" financiamento imobili\u00e1rio (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/financiamento-imobiliario-registra-recorde-em-junho-diz-abecip\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\"> financiamento imobili\u00e1rio<\/a>. Ambas as unidades se complementariam para garantir a subsist\u00eancia do neg\u00f3cio nos pr\u00f3ximos anos. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201cApenas na Solv tem 2 mil obras inacabadas no Brasil, isso levaria uns 50 anos para ser esgotado\u201d, comenta Picciani.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Vis\u00e3o fundamentalista: vale a pena investir na Viver?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Embora reconhe\u00e7am os esfor\u00e7os da companhia, os analistas\nainda est\u00e3o c\u00e9ticos com o futuro da Viver, e apontam que ser\u00e3o necess\u00e1rios\nalguns trimestres ou anos para finalmente ter certeza de que a companhia est\u00e1\nem vias de retomada. <\/p>\n\n\n\n<p>Carlos Herrera, analista da Condor, afirma que quando uma companhia sai da recupera\u00e7\u00e3o judicial, geralmente est\u00e1 exposta a fortes per\u00edodos especulativos, em que as a\u00e7\u00f5es podem oscilar com forte alta ou baixa, mas isso n\u00e3o \u00e9 sin\u00f4nimo de bons fundamentos no m\u00e9dio e longo prazo.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"750\" height=\"689\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/20210818_Info_Viver.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-270707\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/20210818_Info_Viver.jpg 750w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/20210818_Info_Viver-300x276.jpg 300w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/20210818_Info_Viver-172x158.jpg 172w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2021\/08\/20210818_Info_Viver-150x138.jpg 150w\" sizes=\"auto, (max-width: 750px) 100vw, 750px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p>Prova disso \u00e9 a valoriza\u00e7\u00e3o da <strong>Viver<\/strong> <a aria-label=\"(VIVR3) (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/vivr3-viver\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">(VIVR3)<\/a> em 2021. Segundo dados da Comdinheiro, at\u00e9 o fechamento de 17 de agosto, os pap\u00e9is da incorporadora tinham valorizado 92,19% contra uma queda do Ibovespa de 0,94% no mesmo per\u00edodo. No entanto, desde o an\u00fancio do fim da recupera\u00e7\u00e3o judicial, em 2 de agosto at\u00e9 17 de agosto, os pap\u00e9is da Viver ca\u00edram 38,50%, enquanto o Ibovespa recuou 3,76%.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201c\u00c9 preciso analisar pelo menos dois trimestres da companhia\nandando para ter uma no\u00e7\u00e3o se a estrat\u00e9gia deles funcionou\u201d, aponta Herrera. A\nrea\u00e7\u00e3o inicial nos dois primeiros trimestres de 2021 foi positiva, com a Viver\napresentando seus primeiros lucros l\u00edquidos de R$ 2,5 milh\u00f5es no segundo\ntrimestre de 2021 e R$ 113 mil no primeiro trimestre deste ano. <\/p>\n\n\n\n<p>Contudo, o analista acredita que se a companhia continuar\nentregando lucro e gerando caixa, ser\u00e1 poss\u00edvel ter uma hist\u00f3ria diferente a\npartir de 2022, mas ele lembra que ap\u00f3s deixar a recupera\u00e7\u00e3o judicial a maioria\ndas companhias leva uns 5 anos para voltar a ter suas opera\u00e7\u00f5es normalizadas,\nsem risco elevado. <\/p>\n\n\n\n<p>Nesse horizonte, mesmo a Viver surfando na forte demanda da<a aria-label=\" constru\u00e7\u00e3o civil (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/analistas-em-acao\/setor-de-construcao-civil-e-oportunidade-com-risco-maior-diz-analista\/\" target=\"_blank\"> constru\u00e7\u00e3o civil<\/a> e do <a aria-label=\"real state (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/bdrs-de-reits-saiba-como-investir-no-setor-imobiliario-dos-eua-pela-b3\/\" target=\"_blank\">real state<\/a>, existem alguns riscos no radar dos pr\u00f3ximos 2 ou 3 anos, o mais pr\u00f3ximo segundo o analista \u00e9 o ano eleitoral, com as taxas de juros subindo e afetando setor. <\/p>\n\n\n\n<p>Herrera tamb\u00e9m destaca que a Viver precisa reformular sua\nestrat\u00e9gia de neg\u00f3cios, porque o modelo utilizado h\u00e1 10 anos deu errado. \u201cEles\nprecisam fazer outra coisa, que n\u00e3o precise de muito <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/capital-de-giro\/\">capital de giro<\/a> e tenha um\nciclo de caixa curto\u201d, aponta. <\/p>\n\n\n\n<p>A Solv poderia fazer parte desta nova alternativa, mas Herrera destaca que quando uma empresa sai da recupera\u00e7\u00e3o judicial passa os primeiros anos testando novos neg\u00f3cios para logo avaliar se esse \u00e9 o rumo que pretende seguir no futuro. Neste caso, a matura\u00e7\u00e3o do projeto pode ainda levar um tempo. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201c\u00c9 importante que o <a aria-label=\"investidor pessoa f\u00edsica (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/invista-melhor\/a-vantagem-do-investidor-pessoa-fisica\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">investidor pessoa f\u00edsica<\/a> n\u00e3o saia comprando a\u00e7\u00f5es s\u00f3 porque sa\u00edram da recupera\u00e7\u00e3o judicial, estas empresas demoram um tempo para achar seu caminho, esse processo pode levar alguns anos e o investidor se decepcionar\u201d, destaca. <\/p>\n\n\n\n<p>Outro ponto citado por Herrera \u00e9 que embora nanica, a Viver \u00e9 uma empresa cara se olharm para os m\u00faltiplos. Ela negocia a <strong>15,4 EV\/ebitda<\/strong> (indicador que mostra a rela\u00e7\u00e3o entre o valor de uma empresa e a gera\u00e7\u00e3o de caixa a partir da sua atividade principal) enquanto outras companhias do setor, mais consolidadas, negociam a <strong>6 vezes<\/strong> <strong>EV\/ebitda<\/strong> . <\/p>\n\n\n\n<p>\u201cPara quem gosta da emo\u00e7\u00e3o de um turnaround, tem outras companhias com caixa l\u00edquido livre como <strong>Tecnisa<\/strong> <a aria-label=\"(TCSA3), (opens in a new tab)\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/tcsa3-tecnisa\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\">(TCSA3)<\/a>, <strong>Helbor<\/strong> <a aria-label=\"(HBOR3)  (opens in a new tab)\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/hbor3-helbor\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\">(HBOR3) <\/a>e tamb\u00e9m companhias boas como<strong> Mitre <\/strong><a aria-label=\"(MTRE3) (opens in a new tab)\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/mtre3-mitre-realty\/\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\">(MTRE3)<\/a> e <strong>Trisul<\/strong> <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/tris3-trisul\/\" target=\"_blank\" aria-label=\"(TRIS3) (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\">(TRIS3)<\/a>\u201d, explica. <\/p>\n\n\n\n<p>Em um levantamento feito por Herrera, de 70 empresas do\nsetor de constru\u00e7\u00e3o e outros semelhantes na bolsa, com potencial de upside de\n50% a 80%, a Viver n\u00e3o integra esta lista. <\/p>\n\n\n\n<p>Para Leonardo Pontes, analista da Monett, o ponto positivo de comprar a\u00e7\u00f5es da Viver (VIVR3) \u00e9 que a se a companhia arrumar a casa, recuperar a confian\u00e7a do mercado e vender terrenos, o investidor poderia experimentar um salto da a\u00e7\u00e3o de R$ 2,65 para R$ 15 por exemplo. <\/p>\n\n\n\n<p>Contudo, em um cen\u00e1rio macroecon\u00f4mico ruim, com <a aria-label=\"juros elevados (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/curva-de-juros-o-que-e\/\" target=\"_blank\">juros elevados<\/a>, e sem a possibilidade de vender seus estoques, segundo ele as a\u00e7\u00f5es poderiam cair a zero, com a companhia voltando para a recupera\u00e7\u00e3o judicial. <\/p>\n\n\n\n<p>Segundo Pontes, o risco de entrada neste momento ainda \u00e9\nmuito grande, tendo em vista que a companhia ainda tem problemas mal resolvidos.\n<\/p>\n\n\n\n<p>Um deles \u00e9 uma \u00e9 a exist\u00eancia de <strong>4257 processos judiciais<\/strong> ainda em aberto. Destes, 2272 est\u00e3o fora da recupera\u00e7\u00e3o judicial e 1985 fazem parte do plano. A principal categoria deles \u00e9 com clientes (58,6%), seguido de v\u00edcios construtivos (15%) e tribut\u00e1rios (10,8%).<\/p>\n\n\n\n<p>Pontes tamb\u00e9m cita problemas que ficaram em aberto com dos credores, um deles \u00e9 o Banco do Brasil e outro o FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Servi\u00e7o). &nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Destes o principal conflito \u00e9 com <a class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/lucro-do-fgts-saiba-calcular-quanto-voce-vai-receber\/\">FGTS<\/a> que se recusa a ter sua d\u00edvida de cerca de R$ 300 milh\u00f5es transformada em a\u00e7\u00f5es da companhia. A Viver enfrenta hoje uma briga judicial para resolver este conflito, isso porque a garantia para ter executado essa d\u00edvida vence no m\u00eas de setembro, e caso a Viver tenha vit\u00f3ria na justi\u00e7a esta d\u00edvida precisar\u00e1 obrigatoriamente ser transformada em a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Em entrevista ao <em>InvestNews<\/em>, Picciani confirmou que a Viver n\u00e3o corre o risco de uma puni\u00e7\u00e3o por causa desta d\u00edvida no judici\u00e1rio, porque o debate j\u00e1 dura quase dois anos e em breve as garantias n\u00e3o poder\u00e3o ser mais executadas.<\/p>\n\n\n\n<p>Sobre os 4257 processos judiciais, o CEO disse que muitos processos ainda n\u00e3o foram convertidos em a\u00e7\u00f5es porque ainda tramitam nos tribunais, mas a gest\u00e3o deles est\u00e1 encaminhada. \u201cEsta expertise com processo nos auxiliou tamb\u00e9m na Solv, afinal obras paradas tamb\u00e9m carregam passivos judiciais\u201d, explica. <\/p>\n\n\n\n<p>A transforma\u00e7\u00e3o de d\u00edvidas pendentes em a\u00e7\u00f5es, n\u00e3o \u00e9 vista com bons olhos por Pontes da Monett. O analista explica que cada a\u00e7\u00e3o \u00e9 travada em m\u00e9dia no pre\u00e7o de <strong>R$ 1,47<\/strong> quando entregue aos credores, mas isso acaba diluindo ainda mais o capital dos acionistas minorit\u00e1rios, afetando principalmente ao <a aria-label=\"investidor de varejo (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/conexao-b3\/um-novo-canal-uma-nova-experiencia-para-o-investidor-pessoa-fisica-da-b3\/\" target=\"_blank\">investidor de varejo<\/a>. <\/p>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m destas desvantagens, Pontes tamb\u00e9m cita a capacidade de execu\u00e7\u00e3o dos ativos em estoque, 571 unidades. Segundo o analista, no \u00faltimo trimestre a companhia conseguiu vender 35, e ser\u00e1 necess\u00e1rio acelerar o processo para encarar os competidores. <\/p>\n\n\n\n<p>Recuperar a confian\u00e7a do consumidor, que sinta seguran\u00e7a na hora de comprar um apartamento na planta da Viver e saber que ser\u00e1 entregue \u00e9 outro desafio citado pelo analista, al\u00e9m de recuperar a confian\u00e7a dos bancos para garantir recursos para financiamento de obras novas.<\/p>\n\n\n\n<p>\u201cAinda percebo muito risco em investir na a\u00e7\u00e3o, esperaria\num trimestre para ver os resultados, e come\u00e7aria depois a montar uma posi\u00e7\u00e3o\npequena aos poucos\u201d, aponta. <\/p>\n\n\n\n<p>Para Pontes, executar com sucesso o plano projetado pela\nViver deve precisar no m\u00ednimo uns tr\u00eas anos. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Olhar gr\u00e1fico<\/strong> da a\u00e7\u00e3o da Viver<\/h2>\n\n\n\n<p>Segundo o analista gr\u00e1fico do Nu invest, Hugo Carone, a rela\u00e7\u00e3o de risco retorno de <a class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/como-investir-em-acoes\/\">investir em a\u00e7\u00f5es<\/a> da <strong>Viver<\/strong> \u00e9 elevada. O analista recomenda aguardar o ativo firmar seu pre\u00e7o acima da m\u00e9dia de 200 per\u00edodos para garantir que a a\u00e7\u00e3o voltou \u00e0 retomada. \u201cEventualmente o investidor paga mais caro mas com a certeza de que a a\u00e7\u00e3o voltou\u201d, afirma. <\/p>\n\n\n\n<p>Segundo Carone, \u00e9 essencial acompanhar os pr\u00f3ximos passos da Viver. Em sua an\u00e1lise, ele mostra que antes mesmo de divulgar sua recupera\u00e7\u00e3o judicial, as a\u00e7\u00f5es da Viver j\u00e1 tinham disparado mais de 900%, mas voltaram a ficar pressionadas, o que ele considera um movimento natural de corre\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n<p>No valor atual da a\u00e7\u00e3o, inferior a R$ 3, ele acredita que ainda h\u00e1 muito espa\u00e7o para valoriza\u00e7\u00e3o, contudo tamb\u00e9m destaca o risco do papel desvalorizar 70%, mesmo com a estrutura da companhia melhorando por causa do forte movimento especulativo. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201cNeste cen\u00e1rio a pergunta que o investidor deve fazer \u00e9: porque gostaria de correr esse risco, se a reestrutura\u00e7\u00e3o ainda pode ser um processo demorado?\u201d <em><strong>Veja no v\u00eddeo a an\u00e1lise completa de Hugo Carone. <\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"VIVR3 2021\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/ztrNExGhWK8?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>O CEO da Viver aponta estar ciente sobre o fluxo especulativo que as a\u00e7\u00f5es da Viver podem experimentar nos pr\u00f3ximos meses, mas garante que a companhia n\u00e3o est\u00e1 interessada em olhar para a valoriza\u00e7\u00e3o no curto prazo e sim conseguir entregar fundamentos e retorno consistente aos acionistas no longo prazo. O processo, admite ele, pode levar ainda 2 ou 3 anos. <\/p>\n\n\n\n<p>\u201cEstamos entrando sozinhos em um mercado com potencial gigantesco com a Solv, isso pode trazer retornos muito bons para os investidores, mas prefiro n\u00e3o ficar prometendo coisas e sim entregando resultados\u201d, afirma Picciani. <\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/saraiva-recuperacao-judicial\/\">Saraiva recupera\u00e7\u00e3o judicial<\/a>: empresa apresenta alternativas para pagar credores<\/li>\n<\/ul>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Companhia tem duas estrat\u00e9gias s\u00f3lidas de gera\u00e7\u00e3o de receita, mas analistas ainda est\u00e3o c\u00e9ticos a retomada. <\/p>\n","protected":false},"author":18,"featured_media":270704,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[608,772],"autor-wsj":[],"coauthors":[1500],"class_list":["post-270696","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-construcao-civil","tag-recuperacao-judicial"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/270696","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/18"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=270696"}],"version-history":[{"count":21,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/270696\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":717871,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/270696\/revisions\/717871"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/270704"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=270696"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=270696"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=270696"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=270696"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=270696"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}