{"id":271992,"date":"2021-08-26T09:24:39","date_gmt":"2021-08-26T12:24:39","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=271992"},"modified":"2021-08-26T09:24:40","modified_gmt":"2021-08-26T12:24:40","slug":"powell-deve-oferecer-pistas-sobre-corte-de-estimulos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/powell-deve-oferecer-pistas-sobre-corte-de-estimulos\/","title":{"rendered":"Powell dever\u00e1 oferecer poucas pistas sobre cronograma de corte de est\u00edmulos"},"content":{"rendered":"\n

O amplamente aguardado discurso do chair do Federal Reserve<\/strong>, Jerome Powell<\/a>, na confer\u00eancia econ\u00f4mica de Jackson Hole, na sexta-feira, provavelmente oferecer\u00e1 algumas novas dicas sobre quando o banco central dos Estados Unidos pode come\u00e7ar a <\/strong>reduzir suas compras maci\u00e7as de ativos<\/a>, disseram analistas.<\/p>\n\n\n\n

Mas Powell poderia ter de enfrentar a delicada tarefa de explicar por que reduzir os US$ 120 bilh\u00f5es em compras mensais de t\u00edtulos do Tesouro e t\u00edtulos lastreados em hipotecas n\u00e3o significa um aumento iminente das taxas de juros, dando sequ\u00eancia a esfor\u00e7os de membros do Fed para evitar que operadores aumentem os custos dos empr\u00e9stimos mais do que o banco central pode achar justific\u00e1vel ou saud\u00e1vel<\/strong> para uma economia ainda com milh\u00f5es de desempregados<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

“Ele far\u00e1 o poss\u00edvel para dizer que essas s\u00e3o decis\u00f5es independentes… e que uma n\u00e3o necessariamente acelera a outra”, disse Steve Kelly, professor da Yale School of Management. “Esse \u00e9 o maior desafio… essa comunica\u00e7\u00e3o sobre redu\u00e7\u00e3o gradual e aumento de taxas.”<\/p>\n\n\n\n

Integrantes do Fed concordam.<\/p>\n\n\n\n

A ata da reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria de 27 a 28 de julho<\/a> mostrou que muitos consideraram que seria importante enfatizar n\u00e3o haver “v\u00ednculo mec\u00e2nico” entre uma redu\u00e7\u00e3o na compra de t\u00edtulos e aumentos nas taxas.<\/p>\n\n\n\n

Rejeitar esse v\u00ednculo n\u00e3o ser\u00e1 simples. Muitas autoridades do Fed tamb\u00e9m sentiram que seria melhor encerrar o programa de compra de t\u00edtulos antes de aumentar os juros<\/strong>. E eles continuam a debater se devem reduzir as compras rapidamente ou estend\u00ea-las, talvez por at\u00e9 oito meses.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, alguns formuladores de pol\u00edtica monet\u00e1ria argumentam que as compras de t\u00edtulos n\u00e3o est\u00e3o ajudando muito, uma vez que visam impulsionar a demanda, mas n\u00e3o podem resolver gargalos que empresas enfrentam enquanto lutam para atender a essa demanda \u00e0 medida que a economia reabre rapidamente.<\/p>\n\n\n\n

Com tanta coisa n\u00e3o resolvida, as chances sempre foram grandes de que Powell use seus coment\u00e1rios na confer\u00eancia do banco central do Fed de Kansas City para satisfazer investidores \u00e1vidos por detalhes de cronograma de redu\u00e7\u00e3o de est\u00edmulos.<\/p>\n\n\n\n

O simp\u00f3sio do Fed normalmente ocorre em Jackson Hole, Wyoming, mas ser\u00e1 realizado virtualmente pelo segundo ano consecutivo.<\/p>\n\n\n\n

A expectativa pelas falas de Powell ganham especial aten\u00e7\u00e3o agora conforme a variante Delta do coronav\u00edrus, que est\u00e1 em dissemina\u00e7\u00e3o, mostra sinais de desacelerar a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica dos EUA, particularmente nas regi\u00f5es do pa\u00eds mais afetadas por infec\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Dados levantam novas quest\u00f5es sobre o que pareceu ser um emergente consenso interno na reuni\u00e3o do Fed no m\u00eas passado em torno de se come\u00e7ar a retirar o apoio extraordin\u00e1rio \u00e0 economia no fim deste ano.<\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 Robert Kaplan, chefe do Fed de Dallas e um dos maiores copiadores de uma redu\u00e7\u00e3o antecipada de est\u00edmulos, disse na semana passada estar come\u00e7ando a ver sinais do impacto da Delta e que manter\u00e1 a mente aberta na prepara\u00e7\u00e3o para a reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Fed no m\u00eas que vem.<\/p>\n\n\n\n

“\u00c9 dif\u00edcil imaginar o Fed se comprometendo com um cronograma espec\u00edfico de redu\u00e7\u00e3o (de est\u00edmulos) \u00e0 luz da atual crise de sa\u00fade p\u00fablica”, disse Aneta Markowska, economista do Jefferies, sobre o discurso de Powell.<\/p>\n\n\n\n

O l\u00edder do Fed, que falar\u00e1 via webcast \u00e0s 11h (hor\u00e1rio de Bras\u00edlia) na sexta-feira, pode reconhecer o progresso da economia em dire\u00e7\u00e3o ao pleno emprego, disseram Markowska e outros economistas. Embora Powell queira manter a porta aberta para o in\u00edcio da redu\u00e7\u00e3o gradual das compras de ativos em novembro, ele ser\u00e1 “muito cauteloso” quanto a travar esse cronograma, disseram economistas do Goldman Sachs em nota desta semana.<\/p>\n\n\n\n

MENSAGEM COMPLICADA <\/h2>\n\n\n\n

Economistas ouvidos pela Reuters esperam que a economia dos EUA crie mais 725 mil empregos este m\u00eas, al\u00e9m dos quase 1,9 milh\u00e3o abertos no somat\u00f3rio de junho e julho. E a infla\u00e7\u00e3o –uma nova leitura ser\u00e1 divulgada pouco antes do discurso de Powell– tem estado acima da meta de 2% do Fed por meses, embora a maioria dos membros do Fomc espere que se modere ao fim deste ano.<\/p>\n\n\n\n

Os dados sugerem a muitos integrantes do Fed que a economia est\u00e1 perto de fazer “progresso adicional substancial” em dire\u00e7\u00e3o ao pleno emprego e \u00e0 infla\u00e7\u00e3o de 2%<\/strong> –os crit\u00e9rios estabelecidos antes de as autoridades concordarem em reduzir as compras mensais de ativos.<\/p>\n\n\n\n

Mas, para preservar as baixas taxas de juros de longo prazo em uma economia que ainda est\u00e1 se recuperando da queda provocada pela pandemia, Powell tamb\u00e9m vai querer ressaltar que o obst\u00e1culo para o “tapering” est\u00e1 longe de atingir o gatilho de tr\u00eas partes para aumentos das taxas.<\/p>\n\n\n\n

A barreira para aumentar os custos dos empr\u00e9stimos inclui realmente atingir o pleno emprego e ver a infla\u00e7\u00e3o a caminho de ficar moderadamente acima de 2% por algum tempo.<\/p>\n\n\n\n

“\u00c9 complicado enviar mensagens agora”, disse Tim Duy, economista-chefe para os EUA da SGH Macro Advisors. “A realidade \u00e9 que a redu\u00e7\u00e3o (de est\u00edmulos) n\u00e3o est\u00e1 separada do aumento do juro: uma vez que voc\u00ea inicia a redu\u00e7\u00e3o, voc\u00ea meio que aciona um rel\u00f3gio para a eleva\u00e7\u00e3o da taxa.”<\/p>\n\n\n\n

E, no entanto, \u00e9 esse tipo de rea\u00e7\u00e3o agressiva que Powell vai querer evitar. Em 2013, quando o ent\u00e3o chair do Fed, Ben Bernanke, tentou prenunciar suavemente uma redu\u00e7\u00e3o nas compras de t\u00edtulos, operadores responderam elevando as taxas de longo prazo de forma t\u00e3o acentuada que o Fed acabou tendo que adiar o corte das aquisi\u00e7\u00f5es desses ativos.<\/p>\n\n\n\n

Os mercados normalmente julgam as comunica\u00e7\u00f5es do Fed de maneira mais severa durante mudan\u00e7as na pol\u00edtica monet\u00e1ria. Se o fizerem novamente, pode ser um momento dif\u00edcil para Powell, j\u00e1 que o presidente dos EUA, Joe Biden, pondera se deve indic\u00e1-lo por mais quatro anos como chefe do Fed.<\/p>\n\n\n\n

Apesar da deteriora\u00e7\u00e3o das avalia\u00e7\u00f5es de Wall Street, est\u00e1 claro que o Fed de Powell est\u00e1 em vias de diminuir est\u00edmulos, mesmo que seu discurso nesta semana ofere\u00e7a poucas informa\u00e7\u00f5es sobre exatamente quando.<\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 mesmo a presidente do Fed de San Francisco, Mary Daly, vista como “dovish” ou menos dura com a infla\u00e7\u00e3o, disse na semana passada estar confiante de que a economia cumprir\u00e1 os crit\u00e9rios estabelecidos pelo banco central para come\u00e7ar a reduzir o apoio at\u00e9 o fim deste ano.<\/p>\n\n\n\n

“A mensagem principal \u00e9 que \u00e9 hora de realmente pensar em reduzir o n\u00edvel de apoio que estamos dando \u00e0 economia porque a economia est\u00e1 realmente se sustentando por conta pr\u00f3pria”, disse Daly em entrevista virtual ao programa Barron’s Roundtable, acrescentando, no entanto, que teria a “mente aberta” sobre o impacto da variante Delta e poderia ver um atraso no pr\u00f3ximo ano.<\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n