{"id":27264,"date":"2020-12-10T05:00:45","date_gmt":"2020-12-10T08:00:45","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=27264"},"modified":"2021-08-04T10:37:58","modified_gmt":"2021-08-04T13:37:58","slug":"acao-da-rede-dor-estreia-na-b3-veja-os-pros-e-contras-de-investir-na-empresa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/acao-da-rede-dor-estreia-na-b3-veja-os-pros-e-contras-de-investir-na-empresa\/","title":{"rendered":"A\u00e7\u00e3o da Rede D\u2019Or estreia na B3; veja os pr\u00f3s e contras de investir na empresa"},"content":{"rendered":"\n<p>A <a class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/rede-dor-reverte-prejuizo-e-lucra-r-4777-milhoes-no-2o-tri\/\">Rede D&#8217;Or<\/a> estreia nesta quinta-feira (10) na B3 com o c\u00f3digo <a aria-label=\"RDOR3 (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/rdor3-rede-dor\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">RDOR3<\/a><strong>.<\/strong> A companhia, que movimentou R$ 11,39 bilh\u00f5es na sua oferta inicial de a\u00e7\u00f5es,<a aria-label=\" \u00e9 considerada o terceiro maior IPO registrado na hist\u00f3ria da bolsa brasileira, ficando atr\u00e1s apenas do Banco Santander (SANB11) e o BB Seguridade (BBSE3). (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/flash\/grupo-de-hospitais-rede-dor-levanta-o-3o-maior-ipo-do-pais\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\"> \u00e9 considerada o terceiro maior IPO registrado na hist\u00f3ria da bolsa brasileira, <\/a>ficando atr\u00e1s apenas do Banco Santander (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/acao\/?ticker=SANB11\" class=\"rank-math-link\">SANB11<\/a>) e o BB Seguridade (<a aria-label=\" (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/bbse3-bb-seguridade\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">BBSE3<\/a>). <\/p>\n\n\n\n<p><strong>Com um valor de mercado de R$ 112,5 bilh\u00f5es, <a aria-label=\"a Rede D'Or j\u00e1 est\u00e1 entre as 10 maiores empresas brasileiras listadas na B3 (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/rede-dor-precifica-maior-ipo-do-brasil-desde-2013\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">a Rede D&#8217;Or j\u00e1 est\u00e1 entre as 10 maiores empresas brasileiras listadas na B3<\/a>, na frente do Banco do Brasil. <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p> A a\u00e7\u00e3o da empresa foi precificada em R$ 57,92, um pouco acima do centro da faixa indicativa de pre\u00e7o.<strong> <\/strong>Os pap\u00e9is da companhia <a aria-label=\"(RDOR3) (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/rdor3-rede-dor\/\" target=\"_blank\">(RDOR3)<\/a> dispararam na estreia e fecharam em alta de 7,73%, cotados a R$ 62,40 nesta quinta-feira (10). <\/p>\n\n\n\n<p><strong>Os R$ 11,39 bilh\u00f5es captados no IPO ser\u00e3o destinados ao caixa da companhia, divididos em partes iguais: <\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>50%<\/strong> ser\u00e1 destinado para os custos de constru\u00e7\u00e3o de novos hospitais e expans\u00e3o de unidades existentes. <\/li><li><strong>50%<\/strong> ser\u00e1 utilizado na aquisi\u00e7\u00e3o de novos ativos, entre eles: hospitais, corretoras de seguros de sa\u00fade, cl\u00ednicas oncol\u00f3gicas e ativos que permitam o desenvolvimento de novas linhas de neg\u00f3cios. <\/li><\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">40 anos de estrada<\/h2>\n\n\n\n<p>A Eleven Financial Research destaca n\u00fameros sobre a dimens\u00e3o da empresa: a Rede D&#8217;Or \u00e9 l\u00edder no mercado hospitalar privado brasileiro, com 8% de participa\u00e7\u00e3o de mercado, e um atendimento anual de 4,1 milh\u00f5es de pacientes &#8211; 1 mil consultas m\u00e9dicas di\u00e1rias e mais de 30 milh\u00f5es de exames. <\/p>\n\n\n\n<p>A companhia tem mais de 40 anos de atua\u00e7\u00e3o no setor, operando a maior rede independente de hospitais privados no Brasil. A Rede D&#8217;Or est\u00e1 presente em cinco regi\u00f5es, com 51 hospitais pr\u00f3prios, 39 cl\u00ednicas oncol\u00f3gicas, 11 laborat\u00f3rios e cerca de 8,5 mil leitos. Al\u00e9m das 54 unidades de an\u00e1lise nos estados de S\u00e3o Paulo, Rio de Janeiro, Distrito Federal e Nordeste. <\/p>\n\n\n\n<p>Olhando para o segmento hospitalar, os principais concorrentes da Rede D\u2019Or s\u00e3o os hospitais da Benefic\u00eancia Portuguesa, Albert Einstein, \u00cdmpar e Am\u00e9ricas Servi\u00e7os M\u00e9dicos. Segundo Eduardo Guimar\u00e3es, especialista em a\u00e7\u00f5es da Levante Investimentos, <strong>o mercado hospitalar brasileiro \u00e9 bastante fragmentado, o que refor\u00e7a o potencial de crescimento da companhia nos pr\u00f3ximos 10 anos. <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Na bolsa de valores, a companhia tem apenas concorrentes indiretos. Isso porque as demais empresas com a\u00e7\u00f5es listadas, <a aria-label=\" Interm\u00e9dica (GNDI3) (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/notre-dame-intermedica-compra-hospital-lifecenter-por-r-240-milhoes\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\"><strong>Grupo Notredame Interm\u00e9dica (GNDI3)<\/strong><\/a> e <strong><a aria-label=\"Hapvida (HAPV3) (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investnews-entrevista\/temos-recursos-para-dar-seguimento-as-aquisicoes-diz-diretor-de-ri-do-hapvida\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">Hapvida (HAPV3)<\/a><\/strong>, t\u00eam modelos de neg\u00f3cios diferentes, ambas focadas no segmento de planos de sa\u00fade e voltadas para clientes de baixa e m\u00e9dia renda. Guimar\u00e3es afirma que a Rede D&#8217;or s\u00f3 teria uma real concorr\u00eancia na bolsa se a empresa <strong>Dasa <a aria-label=\"(DASA3) (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">(DASA3)<\/a><\/strong> &#8211; que j\u00e1 \u00e9 de capital aberto mas tem poucas a\u00e7\u00f5es em circula\u00e7\u00e3o de mercado &#8211; fizesse uma oferta de a\u00e7\u00f5es (follow-on), semelhante ao re-IPO de companhias como Panvel e Irani. <\/p>\n\n\n\n<p>A Rede D&#8217;Or e as empresas que s\u00e3o consideradas suas concorrentes diretas (Benefic\u00eancia Portuguesa, Albert Einstein, \u00cdmpar e Am\u00e9ricas Servi\u00e7os M\u00e9dicos) det\u00e9m apenas 5% dos leitos privados no Brasil (cerca de 13 mil). Analistas apontam que expandir no setor pode n\u00e3o ser uma tarefa f\u00e1cil. Por isso, \u00e9 preciso observar o hist\u00f3rico considerado agressivo de aquisi\u00e7\u00f5es da empresa, 39 desde 2007. <\/p>\n\n\n\n<p>A Levante Investimentos projeta um crescimento na quantidade de leitos da companhia de 7 mil para 12 mil at\u00e9 o final de 2025. &#8220;A Rede D&#8217;Or tem um larga avenida de crescimento pela frente, com vantagens como um mercado fragmentado, o envelhecimento dos brasileiros e o potencial da marca&#8221;, avalia Guimar\u00e3es.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Vantagens e desvantagens <\/h2>\n\n\n\n<p> A companhia abriu capital com pre\u00e7o de R$ 57,92 para as a\u00e7\u00f5es &#8211; um valor considerado elevado pelos especialistas diante da expectativa de lucro da companhia a curto prazo. Mesmo assim, Guimar\u00e3es avalia que o risco e retorno das a\u00e7\u00f5es RDOR3 ainda s\u00e3o favor\u00e1veis para o investidor por causa do potencial fluxo de crescimento da companhia nos pr\u00f3ximos cinco anos. <\/p>\n\n\n\n<p>A expectativa da Levante Investimentos \u00e9 de um crescimento anual de 22,7% para a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/receita-liquida-o-que-e\/\">receita l\u00edquida<\/a> no per\u00edodo de 2020 a 2025. <strong>&#8220;Para que a companhia possa entregar o que prometeu, aconselhamos ao investidor permanecer no ativo entre 5 e 10 anos&#8221;<\/strong>, explica o especialista. <strong>A proje\u00e7\u00e3o para quem comprar a a\u00e7\u00e3o agora e mantiver at\u00e9 2031 \u00e9 de um retorno anual m\u00e9dio de 15%. <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Em relat\u00f3rio, Carlos Daltozo, head de renda vari\u00e1vel da Eleven Financial, recomenda a compra do papel com pre\u00e7o-alvo de R$ 81. Mesmo considerando os m\u00faltiplos da Rede D&#8217;Or mais elevados do que o setor, ele justifica isso pelos seguintes fatores: maior expectativa de crescimento do Ebitda, <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/lucro-liquido\/\">lucro l\u00edquido<\/a> e retornos maiores &#8211; tendo em vista que a empresa \u00e9 100% focada no segmento hospitalar (pure play). <\/p>\n\n\n\n<p><strong>Entre as principais vantagens de comprar a\u00e7\u00f5es da companhia, os especialistas consideram:<\/strong><\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>Mercado fragmentado<\/strong>:  com apenas 8% de participa\u00e7\u00e3o de mercado, a companhia tem forte potencial de crescimento seja de forma org\u00e2nica ou por meio de aquisi\u00e7\u00f5es. Os principais players concentram at\u00e9 o momento 5% dos leitos privados no Brasil. <\/li><li><strong>Poder da marca:<\/strong> a companhia tem um bom hist\u00f3rico operacional e financeiro nas empresas adquiridas, equipamentos de ponta e treinamentos cont\u00ednuos para os m\u00e9dicos, com metodologias para otimizar tempo nos atendimentos. O reconhecimento da marca facilita a rela\u00e7\u00e3o com os planos de sa\u00fade. Clientes que pagam por um produto <em>premium<\/em> buscam este tipo de hospitais. <\/li><li><strong>Envelhecimento da popula\u00e7\u00e3o<\/strong>: nos pr\u00f3ximos 30 anos, deve ocorrer uma invers\u00e3o na pir\u00e2mide populacional, com maior propor\u00e7\u00e3o de pessoas acima de 65 anos. Em consequ\u00eancia, haveria maior demanda dos servi\u00e7os da companhia. <\/li><li><strong>Hist\u00f3rico positivo de aquisi\u00e7\u00f5es<\/strong>: gra\u00e7as a estrutura robusta da companhia, a integra\u00e7\u00e3o das aquisi\u00e7\u00f5es ocorre em aproximadamente tr\u00eas meses. <\/li><li><strong>Qualidade dos servi\u00e7os<\/strong>: a empresa \u00e9 reconhecida pelo mercado e as operadoras de planos de sa\u00fade. H\u00e1 potencial nos pr\u00f3ximos anos em crescimento dos procedimentos de alta complexidade, telemedicina e novos modelos de remunera\u00e7\u00e3o com foco na efici\u00eancia. <\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>J\u00e1 entre os riscos de investir na companhia, Guimar\u00e3es destaca o valor elevado da a\u00e7\u00e3o e os m\u00faltiplos. A empresa precisa dar o retorno esperado para justificar a compra do papel. Outra amea\u00e7a \u00e9 a infla\u00e7\u00e3o m\u00e9dica, que \u00e9 sempre superior \u00e0 infla\u00e7\u00e3o medida pelo \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\">IPCA<\/a>) e pode encarecer demais os servi\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<p>Outro conflito \u00e9 que a Rede D&#8217;Or vai na contram\u00e3o do mercado.<strong> Operadoras como Hapvida e Interm\u00e9dica investem na verticaliza\u00e7\u00e3o da sa\u00fade<\/strong>, ou seja, oferecem os servi\u00e7os estritamente necess\u00e1rios na tentativa de enxugar custos. J\u00e1 <strong>a Rede D&#8217;Or trabalha com um sistema premium e vai na dire\u00e7\u00e3o oposta. <\/strong>&#8220;Eles querem incrementar os procedimentos, aumentar o ticket m\u00e9dio por servi\u00e7os diferenciados. Mas, se a companhia n\u00e3o entregar o lucro esperado e crescer pouco, tem o risco de extrapolar os valores&#8221;, avalia Guimar\u00e3es. <\/p>\n\n\n\n<p>Ainda entre os pontos de aten\u00e7\u00e3o, a Eleven Financial cita aspectos macroecon\u00f4micos. Entre eles est\u00e1 o impacto do desemprego, que pode afetar drasticamente a receita da empresa. Apesar de a Rede D&#8217;Or ter uma boa rela\u00e7\u00e3o com as seguradoras, se houver perda de algum contrato, como j\u00e1 aconteceu no passado com a Amil, o impacto na receita pode ser consistente. <\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-image\"><figure class=\"aligncenter size-large is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/Info_rede_dor-688x1024.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-27385\" width=\"552\" height=\"821\" srcset=\"https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/Info_rede_dor-688x1024.jpg 688w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/Info_rede_dor-201x300.jpg 201w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/Info_rede_dor-627x934.jpg 627w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/Info_rede_dor-116x172.jpg 116w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/Info_rede_dor-150x223.jpg 150w, https:\/\/media.investnews.com.br\/uploads\/2020\/12\/Info_rede_dor.jpg 720w\" sizes=\"auto, (max-width: 552px) 100vw, 552px\" \/><\/figure><\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Investidor deve observar pre\u00e7o elevado e potencial de valoriza\u00e7\u00e3o apontado por analistas<\/p>\n","protected":false},"author":18,"featured_media":27266,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[1126,2306,85,2170],"autor-wsj":[],"coauthors":[1500],"class_list":["post-27264","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-hapvida","tag-notredame-intermedica","tag-planos-de-saude","tag-rede-dor"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/27264","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/18"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=27264"}],"version-history":[{"count":21,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/27264\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":266712,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/27264\/revisions\/266712"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/27266"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=27264"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=27264"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=27264"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=27264"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=27264"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}