{"id":276545,"date":"2021-09-20T06:30:00","date_gmt":"2021-09-20T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=276545"},"modified":"2024-06-24T12:24:34","modified_gmt":"2024-06-24T15:24:34","slug":"spac-na-b3-o-que-e-e-como-funciona-essa-febre-do-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/spac-na-b3-o-que-e-e-como-funciona-essa-febre-do-mercado\/","title":{"rendered":"SPAC na B3: o que \u00e9 e como funciona essa febre do mercado"},"content":{"rendered":"\n

Quando o assunto \u00e9 investimento, o mercado brasileiro est\u00e1 sempre atento \u00e0s novidades para o investidor ter em m\u00e3os diferentes oportunidades de diversificar sua carteira na hora de investir. Foi assim com os BDRs<\/a>, os BDRs de ETFs<\/a> e os ETFs de criptomoedas<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

E voc\u00ea deve estar curioso para entender um pouco mais sobre uma sigla que tem aparecido com mais frequ\u00eancia nas not\u00edcias sobre investimentos: as SPACs, do ingl\u00eas Special Purpose Acquisition Companies, as companhias de prop\u00f3sito espec\u00edfico de aquisi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

O que s\u00e3o as SPACs<\/strong>?<\/h2>\n\n\n\n

As SPACs s\u00e3o companhias que n\u00e3o t\u00eam, a princ\u00edpio, a pretens\u00e3o de comercializar um produto ou desempenhar uma atividade diretamente<\/strong>. A ideia \u00e9 se valer da expertise de um sponsor<\/em> (gestor ou idealizador do empreendimento), fazer um IPO<\/a> para captar recursos no mercado e, com o dinheiro levantado na oferta, comprar uma empresa operacional j\u00e1 existente \u2013 conhecida como target \u2013<\/em> para combinar as opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

O dinheiro levantado no IPO fica reservado em uma conta banc\u00e1ria separada e o gestor tem at\u00e9 dois anos usualmente para encontrar esse neg\u00f3cio ou essa empresa que ser\u00e1 adquirida e, assim, concluir a opera\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

Outro ponto importante: o investidor, quando participa do IPO, n\u00e3o sabe qual empresa ser\u00e1 adquirida, mas ele entra no neg\u00f3cio, pois acredita que o gestor vai encontrar uma boa oportunidade, com potencial de crescimento. H\u00e1 casos em que o sponsor<\/em> d\u00e1 uma sinaliza\u00e7\u00e3o de qual segmento de atua\u00e7\u00e3o ele busca oportunidades, ou ele pode deixar um espectro mais amplo para prospectar empresas.<\/p>\n\n\n\n

Voc\u00ea tamb\u00e9m j\u00e1 deve ter lido que as SPACs s\u00e3o conhecidas como \u201ccompanhias do cheque em branco<\/strong>\u201d. Mas \u00e9 preciso lembrar que, nesse caso, o cheque dado ao sponsor<\/em> n\u00e3o estaria assinado. E se, por algum motivo, o investidor que entrou na SPAC n\u00e3o quiser seguir no neg\u00f3cio ap\u00f3s conhecer a empresa que ser\u00e1 adquirida por alguma raz\u00e3o (n\u00e3o ter afinidade com o tipo de neg\u00f3cio ou os executivos dessa companhia, por exemplo), ele pode pedir seu dinheiro investido de volta e sair do projeto.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n

O sponsor<\/em>, que pode ser uma celebridade de sucesso como Shaquille O\u2019Neal e Serena Williams, ou um investidor renomado como Bill Ackman, tem outras fun\u00e7\u00f5es na opera\u00e7\u00e3o, como ser respons\u00e1vel pelos custos da oferta, pelas despesas iniciais da companhia, por buscar oportunidades de neg\u00f3cios, por avaliar empresas eleg\u00edveis e, finalmente, por escolher uma boa target<\/em> e fechar a negocia\u00e7\u00e3o com o dinheiro captado no IPO. Por isso, quando o investidor escolhe entrar na opera\u00e7\u00e3o, ele est\u00e1 apostando que esse gestor encontrar\u00e1 uma boa oportunidade de neg\u00f3cio e que faz sentido para ele se tornar s\u00f3cio dela.<\/p>\n\n\n\n

O que o investidor precisa saber sobre as SPACs<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Assim como um IPO<\/a> tradicional, em que o investidor compra uma a\u00e7\u00e3o e se torna s\u00f3cio de determinada empresa, quando o investidor decide investir em uma SPAC, ele tamb\u00e9m est\u00e1 participando do financiamento desse neg\u00f3cio, que depende da habilidade do sponsor<\/em> em escolher uma investida com potencial de crescimento no longo prazo.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o, \u00e9 importante conhecer a fundo a reputa\u00e7\u00e3o do sponsor<\/em>, a estrutura da opera\u00e7\u00e3o e seus direitos e obriga\u00e7\u00f5es na SPAC, e se isso est\u00e1 de acordo com seu apetite de risco.<\/p>\n\n\n\n

E como as SPACs j\u00e1 existem h\u00e1 mais de 20 anos em outros pa\u00edses (com destaque para os Estados Unidos), mas s\u00f3 se tornaram mais \u201cpopulares\u201d nos \u00faltimos anos, com crescimento bastante expressivo, o Brasil pode se beneficiar com a experi\u00eancia internacional. Aprender com os riscos e trabalhar potenciais mitigadores, al\u00e9m de acomodar a figura do sponsor<\/em> na estrutura do Brasil, e avaliar como a lei das S.A. e a regulamenta\u00e7\u00e3o aplic\u00e1vel vai endere\u00e7ar a reorganiza\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria, a utiliza\u00e7\u00e3o da a\u00e7\u00e3o preferencial, dentre outros. <\/p>\n\n\n\n

O mercado brasileiro tem se sofisticado e os gestores est\u00e3o buscando alternativas para aloca\u00e7\u00e3o de recursos, mas, mesmo no contexto internacional, ainda \u00e9 mais usual as SPACs come\u00e7arem por um p\u00fablico mais qualificado, e n\u00e3o com investidores de varejo.<\/p>\n\n\n\n

Por outro lado, trazer novas modalidades como essa tamb\u00e9m ajuda no amadurecimento do nosso mercado, j\u00e1 que, do lado das empresas, as SPACs podem ser uma oportunidade de acesso \u00e0 poupan\u00e7a<\/a> para as companhias. E quem sabe aqui surge tamb\u00e9m uma oportunidade para as pequenas e m\u00e9dias empresas, de diferentes setores, que podem ser escolhidas para serem adquiridas pelas SPACs.<\/p>\n\n\n\n

Qual a primeira SPAC na B3?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O n\u00famero de SPACs \u00e9 crescente desde 2017 ao redor do mundo. Em fevereiro de 2021, por exemplo, a quantidade e o volume de IPOs de SPACs nos EUA j\u00e1 haviam superado todo o ano de 2020. Algumas assets<\/em> brasileiras, inclusive, j\u00e1 se embrenharam nesse modelo, tornando-se sponsors<\/em> de SPACs fora do Brasil. <\/p>\n\n\n\n

A boa not\u00edcia \u00e9 que a bolsa brasileira est\u00e1 preparada para receber a listagem dessas companhias, e que n\u00e3o h\u00e1 nenhum impeditivo na legisla\u00e7\u00e3o e na regulamenta\u00e7\u00e3o brasileiras que inviabilizem a ado\u00e7\u00e3o das SPACs no Brasil nesse formato voltado exclusivamente para capta\u00e7\u00e3o inicial de investidores profissionais.<\/p>\n\n\n\n

Inclusive, o primeiro pedido do Brasil de listagem de uma SPAC foi apresentado \u00e0 B3 em agosto, pela consultoria Alvarez & Marsal, e o processo encontra-se em an\u00e1lise na CVM<\/a><\/strong> e na B3.<\/p>\n\n\n\n

Sem preju\u00edzo disso, destaca-se que uma importante discuss\u00e3o foi levantada pela CVM no \u00e2mbito de uma recente audi\u00eancia p\u00fablica vislumbrando analisar com o mercado aprimoramentos nas regras para acomodar um eventual modelo regulat\u00f3rio mais adequado para SPAC, abarcando, dentre outros, o tema sobre o acesso ou n\u00e3o de investidores de varejo. <\/p>\n\n\n\n

Nesse contexto, a B3, como infraestrutura do mercado brasileiro, acredita que as SPACs se configuram como mais uma op\u00e7\u00e3o para os investidores locais, e tem trabalhado em duas vertentes: olhar onde a B3 pode ajudar a melhorar o arcabou\u00e7o para fomentar a listagem de SPACs no Brasil, levando em conta a realidade brasileira e os riscos e salvaguardas observados nas experi\u00eancias internacionais; e estar pronta para receber, analisar e conduzir os pedidos de listagem que batem na sua porta.<\/p>\n\n\n\n

Vamos acompanhar o apetite de mercado para esse novo produto e o papel da B3 tamb\u00e9m vai passar por oferecer, al\u00e9m de toda a estrutura, seguran\u00e7a e transpar\u00eancia para que a opera\u00e7\u00e3o aconte\u00e7a em seu ambiente, educa\u00e7\u00e3o financeira<\/a> e informa\u00e7\u00f5es de qualidade para que o investidor conhe\u00e7a a din\u00e2mica dessa nova estrutura antes de aportar seu dinheiro nela. Agora \u00e9 aguardar para conhecer quem ser\u00e3o os pr\u00f3ximos a desbravar o mercado brasileiro com a listagem de novas SPACs.<\/p>\n\n\n\n

*Flavia Mouta \u00e9 Diretora de Emissores da B3.<\/em><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n