{"id":276809,"date":"2021-09-21T02:00:00","date_gmt":"2021-09-21T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=276809"},"modified":"2021-09-30T10:18:26","modified_gmt":"2021-09-30T13:18:26","slug":"ipo-da-bluefit-vale-a-pena-investir","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/ipo-da-bluefit-vale-a-pena-investir\/","title":{"rendered":"IPO da Bluefit ser\u00e1 100% focado em expans\u00e3o; vale a pena investir?"},"content":{"rendered":"\n<p>Em breve, a <strong>Smart Fit <\/strong><a aria-label=\"(SMFT3) (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/smft3-smart-fit\/\" target=\"_blank\">(SMFT3)<\/a> deixar\u00e1 de ser a <a aria-label=\"empresa solit\u00e1ria (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/empresas-unicas-da-bolsa-quais-sao-as-acoes-solitarias-e-vale-investir-nelas\/\" target=\"_blank\">\u00fanica empresa<\/a> do segmento fitness na bolsa brasileira. Sua concorrente direta, a <strong>Bluefit, estreia na B3 no pr\u00f3ximo dia 28 de setembro<\/strong>, com o c\u00f3digo <strong>BFFT3.<\/strong> Ela det\u00e9m a segunda posi\u00e7\u00e3o no mercado nacional de academias no modelo <em>high value low price<\/em> \u2013 que se prop\u00f5e a oferecer um servi\u00e7o de qualidade a um pre\u00e7o baixo.<\/p>\n\n\n\n<p>A companhia ser\u00e1 listada no <strong>Novo Mercado <\/strong>(maior n\u00edvel de governan\u00e7a da bolsa de valores). A faixa indicativa de pre\u00e7o por a\u00e7\u00e3o ficou entre R$ 12,25 e R$ 15,25, considerando como ponto m\u00e9dio da faixa, R$ 13,75 por papel. O pre\u00e7o da <a aria-label=\"a\u00e7\u00e3o (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/invista-melhor\/por-que-e-preciso-conhecer-a-empresa-que-esta-por-tras-das-acoes\/\" target=\"_blank\">a\u00e7\u00e3o<\/a> ser\u00e1 fixado no dia 24 de setembro.<\/p>\n\n\n\n<p>A <a aria-label=\"Bluefit  (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/rede-de-academias-de-ginastica-bluefit-pede-aval-para-ipo\/\" target=\"_blank\">Bluefit <\/a>deve fazer a distribui\u00e7\u00e3o inicial de 32,7 milh\u00f5es de <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/acoes-ordinarias-e-preferenciais-entenda\/\">a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias<\/a> (ON). Segundo relat\u00f3rio da Levante Investimentos, se considerado o pre\u00e7o m\u00e9dio da faixa indicativa, de R$ 13,75, ela pode captar R$ 450 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Mas existe tamb\u00e9m a possibilidade de uma emiss\u00e3o de a\u00e7\u00f5es adicionais e suplementares, de 6,5 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias e 4,9 milh\u00f5es, respectivamente. Caso ocorra esta venda de lotes adicionais, a companhia pode captar at\u00e9 R$ 607,6 milh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>O per\u00edodo de reserva das a\u00e7\u00f5es da Bluefit (BFFT3) <\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Termina no dia 23 de setembro. A <a aria-label=\"oferta p\u00fablica inicial  (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/investflix\/acoes\/o-que-e-ipo-saiba-como-e-a-estreia-das-empresas-na-bolsa\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">oferta p\u00fablica inicial <\/a>da companhia est\u00e1 dispon\u00edvel para investidores de varejo, investidores private e institucionais. Para participar do IPO ,existem tr\u00eas formatos, segundo a Levante Investimentos:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>Oferta de varejo: <\/strong>o valor m\u00ednimo \u00e9 de R$ 3 mil por investidor pessoa f\u00edsica e o m\u00e1ximo \u00e9 de R$ 1 milh\u00e3o. <\/li><\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>Oferta Private: <\/strong>para os investidores do segmento private, o valor m\u00ednimo deve ser superior a R$ 1 milh\u00e3o, enquanto o m\u00e1ximo \u00e9 R$ 10 milh\u00f5es. <\/li><\/ul>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>Oferta Investidores institucionais: <\/strong>ser\u00e1 feita exclusivamente pelo Coordenador L\u00edder e Agente de Coloca\u00e7\u00e3o Internacional. <\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Ap\u00f3s a realiza\u00e7\u00e3o da oferta das 32,7 milh\u00f5es de a\u00e7\u00f5es ordin\u00e1rias, o <strong>free float <\/strong><em>(a\u00e7\u00f5es em livre circula\u00e7\u00e3o de mercado)<\/em> ser\u00e1 de <strong>30,8%<\/strong>. E em caso de lote adicional e suplementar, pode chegar a 39,7%, segundo a Levante Investimentos. O coordenador da oferta \u00e9 a XP Investimentos. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Para onde vai o dinheiro? <\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>A <strong>oferta \u00e9 100% prim\u00e1ria<\/strong>, o que significa que todos os recursos levantados v\u00e3o para o caixa da companhia. Segundo estimativas, este valor ser\u00e1 de R$ 450 milh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>Os recursos ser\u00e3o destinados para expans\u00e3o da Bluefit, que deve ocorrer em dois formatos:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>Crescimento org\u00e2nico:<\/strong> ser\u00e3o destinados 55,6% dos recursos do IPO para abertura de novas unidades no Brasil.<\/li><li><strong>Aquisi\u00e7\u00f5es:<\/strong> com uso de 44,4% dos recursos para adquirir novas franquias, participa\u00e7\u00f5es em Sociedade em Conta de Participa\u00e7\u00e3o (SCPs) e subsidi\u00e1rias. <\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>O <a aria-label=\"IPO (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/ipo-o-que-e-e-como-funciona\/\" target=\"_blank\">IPO<\/a> n\u00e3o ter\u00e1 oferta secund\u00e1ria, o que significa que os principais acionistas da companhia n\u00e3o devem vender nenhuma parcela das suas <a aria-label=\"a\u00e7\u00f5es (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/11-acoes-baratas-para-investir\/\" target=\"_blank\">a\u00e7\u00f5es<\/a>. Para Jo\u00e3o Daronco, analista da Suno Research, isso \u00e9 um indicativo de que os atuais acionistas est\u00e3o bastante confiantes no desempenho da companhia. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Como anda o setor fitness no Brasil<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p>Segundo Eduardo Rahal, analista da Inside Research, o segmento de academias no modelo  <em>high value low price<\/em> tem um forte potencial de crescimento no Brasil e na Am\u00e9rica Latina, por se tratar de um mercado muito <strong>fragmentado<\/strong> e <strong>sub-penetrado<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n<p>Ele explica que olhando para um cen\u00e1rio global, cerca de 1,5 bilh\u00e3o de pessoas n\u00e3o praticam nenhum exerc\u00edcio f\u00edsico, enquanto em m\u00e9dia 40 milh\u00f5es de crian\u00e7as j\u00e1 sofrem com sobrepeso. &#8220;O segmento fitness acaba se colocando como uma alternativa promissora para solucionar os problemas da vida moderna, como o sobrepeso e o sedentarismo&#8221;, afirma. <\/p>\n\n\n\n<p>Olhando para Am\u00e9rica Latina, Rahal aponta que apenas 38% das pessoas praticam algum tipo de atividade f\u00edsica. J\u00e1 no Brasil, que \u00e9 o territ\u00f3rio de atua\u00e7\u00e3o da Bluefit, cerca de 50% da popula\u00e7\u00e3o \u00e9 sedent\u00e1ria e somente 5% frequentam academias. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Neste contexto, come\u00e7am a surgir modelos de neg\u00f3cio para suprir essa demanda de bem-estar, atividade f\u00edsica, vida saud\u00e1vel que ganharam mais destaque na pandemia&#8221;, defende. <\/p>\n\n\n\n<p>E o modelo que combina alta qualidade e baixo custo de mensalidades parece ser bem aceito pelos brasileiros, como comprovado pela antecessora Smart Fit, segundo o analista. <\/p>\n\n\n\n<p>No exterior, a realidade n\u00e3o \u00e9 muito diferente, Rahal cita como exemplo o Reino Unido, onde academias <em>high value low price<\/em>, apresentaram um crescimento acelerado frente a outros modelos tradicionais, saltando de 4% de participa\u00e7\u00e3o de mercado em 2011 para 40% em 2018. <\/p>\n\n\n\n<p>Um fator importante para o setor fitness no Brasil \u00e9 justamente esse <strong>mercado sub-penetrado.<\/strong> Segundo ranking da International Health, Racquet &amp; Sportsclub Association (IHRSA) em 2020, que considera o faturamento do mercado fitness, o Brasil ocupa a 12\u00aa posi\u00e7\u00e3o em termos de receita no mundo e \u00e9 o maior player da Am\u00e9rica Latina, com faturamento de US$ 2,2 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n<p>At\u00e9 2019, o n\u00famero de academias no Brasil representava 71% do total dos Estados Unidos, mas com apenas 16% dos alunos, segundo a Levante Investimentos. <\/p>\n\n\n\n<p>A casa de an\u00e1lise apontou, em relat\u00f3rio, que apesar do Brasil ser um dos maiores mercados do segmento fitness no mundo, a penetra\u00e7\u00e3o ainda \u00e9 baixa, se comparada com outros pa\u00edses desenvolvidos. <\/p>\n\n\n\n<p>Nos EUA, por exemplo, a penetra\u00e7\u00e3o de mercado do segmento fitness \u00e9 de 21,2%, no Canad\u00e1 \u00e9 16,7% e no Reino Unido, 15,6%. J\u00e1 no caso do Brasil, esta participa\u00e7\u00e3o de mercado \u00e9 de 4,9%.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Quando olhamos para os pa\u00edses da Am\u00e9rica Latina, a penetra\u00e7\u00e3o de mercado gira em torno de 13%&#8221;, afirma Rahal. Esta disparidade frente a outras na\u00e7\u00f5es, representaria uma grande oportunidade de crescimento e consolida\u00e7\u00e3o de alguns players, entre estes a Bluefit, segundo o analista. <\/p>\n\n\n\n<p>Ele destaca que planos com custo acess\u00edvel s\u00e3o sempre bem recebidos pelos clientes, principalmente no Brasil. Olhando para a m\u00e9dia de crescimento anual em outros pa\u00edses, Rahal destaca que mercados maduros como Estados Unidos e Canad\u00e1 tem uma m\u00e9dia de crescimento de 7% ao ano em n\u00famero de clientes. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Acredito que \u00e9 um setor com grande potencial de crescimento. \u00c9 claro que tem a Smart Fit, mas n\u00e3o vejo outro nome se destacando no setor, que ainda engatinha, por isso a Bluefit teria um forte potencial de consolida\u00e7\u00e3o nacionalmente&#8221;, defende. <\/p>\n\n\n\n<p>De acordo com a Levante Investimentos, al\u00e9m de sub-penetrado, o mercado fitness brasileiro \u00e9 <strong>fragmentado<\/strong>, composto por tr\u00eas tipos de neg\u00f3cios: <strong>academias de bairro<\/strong>, <strong>academias low cost<\/strong> (como Bluefit e Smart Fit) e <strong>academias premium<\/strong>. <\/p>\n\n\n\n<p>Segundo a casa de an\u00e1lise, as academias de bairro representavam a maior parte do mercado brasileiro, mas na pandemia foram perdendo espa\u00e7o para as low cost. Enquanto as academias premium tem um p\u00fablico e crescimento limitados. <\/p>\n\n\n\n<p>Neste cen\u00e1rio, o maior potencial de crescimento fica na m\u00e3o de players como Bluefit e<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/smartfit-e-1a-rede-fitness-a-estrear-na-b3-veja-pros-e-contras-das-acoes\/\" target=\"_blank\" aria-label=\" Smart Fit  (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\"> Smart Fit <\/a>que podem liderar o segmento fitness no Brasil e na Am\u00e9rica Latina. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">A Bluefit <\/h2>\n\n\n\n<p>Segundo Caio Ribeiro, especialista em investimentos e Felipe Fernandes, chefe de an\u00e1lise da Flip Investimentos, a Bluefit iniciou suas opera\u00e7\u00f5es em maio de 2015, ainda sob a marca Health Place com uma unidade em Carij\u00f3s, Santo Andr\u00e9, no estado de S\u00e3o Paulo. <\/p>\n\n\n\n<p>Em 2016, ap\u00f3s um estudo de mercado a companhia passou a operar com o nome Bluefit. S\u00f3 naquele ano, a companhia j\u00e1 contava com 7 unidades. <\/p>\n\n\n\n<p>Fernandes e Ribeiro explicam que desde ent\u00e3o o crescimento foi exponencial, saltando de 7 unidades em 2016 para 102 at\u00e9 junho de 2021. Ribeiro explica que dessas 102 unidades, 61 s\u00e3o pr\u00f3prias e 41 franquias, al\u00e9m de 33 unidades com contratos assinados. <\/p>\n\n\n\n<p>No total a Bluefit, conta com 201 mil clientes ativos (at\u00e9 final de junho) e presen\u00e7a em 15 estados brasileiros. &#8220;A empresa busca ampliar sua capilaridade com crescimento via unidades pr\u00f3prias e franquias de baixo custo em todo o Brasil&#8221;, cita Ribeiro.<\/p>\n\n\n\n<p>Presente nas 5 regi\u00f5es do Brasil, o especialista em investimentos da Flip cita que um dos principais diferenciais da Bluefit frente as concorrentes \u00e9 o hor\u00e1rio de funcionamento. Na maioria das unidades, as academias funcionam 24h horas durante dias uteis e em algumas regi\u00f5es 24h nos 7 dias da semana. <\/p>\n\n\n\n<p>Em relat\u00f3rio, a Levante Investimentos, cita que a Bluefit tamb\u00e9m trabalha no formato  <em>high value low price<\/em>  com m\u00e1quinas e equipamentos de primeira linha, aulas coletivas, artes marciais e instrutores. <\/p>\n\n\n\n<p>Focada apenas no Brasil, a Bluefit tem dos tipos de plano: o <strong>Gold<\/strong>, que permite ao aluno frequentar qualquer unidade da rede, por R$ 99,90 mensais. Este plano tem tamb\u00e9m um custo de matr\u00edcula de R$ 120, uma taxa de manuten\u00e7\u00e3o anual de R$ 199,90 e n\u00e3o possui multas nem taxas de cancelamento. <\/p>\n\n\n\n<p>E o plano <strong>Blue,<\/strong> que muda de R$ 99,90 a R$ 119,90 a depender da unidade, e cobra apenas a mensalidade. Este plano tamb\u00e9m n\u00e3o cobra multas nem taxas em caso de cancelamento. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Vantagens de investir na Bluefit <\/h2>\n\n\n\n<p>Segundo os agentes de mercado consultados pela reportagem, o consenso \u00e9 que as principais vantagens de investir na Bluefit s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li> <strong>Mercado crescente e pouco penetrado<\/strong>: apesar de o Brasil ser o 12\u00ba maior mercado de academias no mundo e o principal da Am\u00e9rica Latina, ainda existe um grande potencial de expans\u00e3o e consolida\u00e7\u00e3o do setor nos pr\u00f3ximos anos. A Bluefit, que trabalha com um modelo de baixo custo e \u00e9 o segundo maior player do segmento brasileiro, tem a oportunidade de consolidar seu crescimento org\u00e2nico e com aquisi\u00e7\u00e3o de pequenas academias, capitalizada com os recursos do<a aria-label=\" IPO (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/novatas-na-b3-sofrem-com-momento-adverso-no-mercado\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\"> IPO<\/a>. <\/li><li><strong> Mudan\u00e7a de h\u00e1bitos p\u00f3s-pandemia e preocupa\u00e7\u00e3o com a sa\u00fade:<\/strong> ap\u00f3s a pandemia, os analistas apontam uma tend\u00eancia de maior procura de servi\u00e7os atrelados a sa\u00fade, bem-estar e <a aria-label=\"est\u00e9tica (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/espacolaser-nova-smart-fit-da-depilacao\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">est\u00e9tica<\/a>. Segundo estudos, cerca de 80% dos brasileiros pretende voltar para as academias do que fazer um treino online, e 40% dos que frequentam as academias atualmente, nunca foram clientes antes. <\/li><li><strong>Forte capacidade de expans\u00e3o: <\/strong>com abertura de novas academias e compra de franquias. A Bluefit tem um baixo custo de aquisi\u00e7\u00e3o dos franqueados atuais. Com este crescimento, o efeito de rede aumenta e a companhia ganha novos alunos. <\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Al\u00e9m destas vantagens, Eduardo Rahal, da Inside Research, destaca a m\u00e9dia de churn <em>(indicador que representa a rotatividade do consumidor e sa\u00edda dos clientes atuais)<\/em> que na Bluefit \u00e9 baixa, de 6,5%, enquanto a m\u00e9dia do mercado brasileiro \u00e9 12%.<\/p>\n\n\n\n<p>Segundo o analista, isso \u00e9 algo positivo para a companhia, porque aumenta a recorr\u00eancia do cliente, sem contar que a Bluefit n\u00e3o cobra taxas de cancelamento ou multas, o que proporciona mais flexibilidade para o consumidor sair e entrar nos planos quando quiser.<\/p>\n\n\n\n<p>A Levante e Flip Investimentos tamb\u00e9m citam a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/credit-suisse-alerta-para-armadilha-sobre-classificacoes-esg\/\" target=\"_blank\" aria-label=\"governan\u00e7a (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\">governan\u00e7a<\/a> como ponto forte da companhia. Segundo relat\u00f3rio da Levante Investimentos, a companhia \u00e9 muito bem gerida, com bom hist\u00f3rico de execu\u00e7\u00e3o e focada na experi\u00eancia do cliente. <\/p>\n\n\n\n<p> A Flip Investimentos cita o s\u00f3lido track-record <em>(resultados passados da empresa)<\/em> que apontam um crescimento operacional e financeiro, associado a um time de gest\u00e3o qualificado e um conselho de administra\u00e7\u00e3o experiente. <\/p>\n\n\n\n<p>Ainda em quest\u00f5es de governan\u00e7a, o analista Jo\u00e3o Daronco, da Suno Research, destaca que o fato de n\u00e3o ocorrer uma oferta secund\u00e1ria (onde os acionistas atuais vendem parte da sua participa\u00e7\u00e3o na companhia) j\u00e1 \u00e9 um bom sinal da confian\u00e7a no desempenho na empresa.<\/p>\n\n\n\n<p>Daronco tamb\u00e9m destaca como vantagem de investir na Bluefit a diversifica\u00e7\u00e3o de portf\u00f3lio para o investidor, com aloca\u00e7\u00e3o em um segmento que tem poucas op\u00e7\u00f5es na bolsa brasileira.  <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Riscos de investir na Bluefit<\/h2>\n\n\n\n<p>Entre os riscos de investir nas <strong>a\u00e7\u00f5es da Bluefit<\/strong> (BFFT3), os especialistas consultados pela reportagem destacam:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><strong>Execu\u00e7\u00e3o do plano de crescimento<\/strong>: Segundo Daronco, o segmento de academias exige investimentos elevados para expans\u00e3o, tanto na abertura de unidades como nos equipamentos de \u00faltima gera\u00e7\u00e3o. E o crescimento da Bluefit pode ter risco elevado, com aumento das unidades aceleradamente e esfor\u00e7os maiores para manter os padr\u00f5es da qualidade. <\/li><li><strong>Efeito da pandemia<\/strong>: Rahal e Ribeiro tamb\u00e9m citam a pandemia que deve afetar ainda o faturamento da Bluefit, porque a receita da companhia est\u00e1 100% ligada ao modelo f\u00edsico, e novos fechamentos em decorr\u00eancia de outras variantes podem impactar na lucratividade. <\/li><li><strong>Concorr\u00eancia<\/strong>: Ribeiro, da Flip Investimentos, cita a <a aria-label=\"Smart Fit (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/smartfit-compra-escola-de-ginastica-e-danca-smartexp\/\" target=\"_blank\" class=\"rank-math-link\">Smart Fit<\/a> como um concorrente mais consolidado que a pr\u00f3pria Bluefit. Al\u00e9m disso, Daronco, da Suno, aponta que apesar de ser o segundo maior player do setor, existe uma tend\u00eancia de que outras empresas ensaiem o mesmo movimento e adotem estrat\u00e9gias semelhantes, que n\u00e3o s\u00e3o dif\u00edceis de implementar. <\/li><li><strong>Contratos de loca\u00e7\u00e3o das unidades atuais<\/strong>: Rahal, da Inside Research, cita o aumento dos \u00edndices de infla\u00e7\u00e3o nos contratos de reajuste para loca\u00e7\u00e3o. Isso pode representar um risco para a companhia, que trabalha com planos de baixo custo, e caso o reajuste do aluguel das unidades for elevado precisar\u00e1 repassar esse pre\u00e7o aos seus consumidores, inviabilizando seu modelo de neg\u00f3cios. <\/li><\/ul>\n\n\n\n<p>Ainda entre as desvantagens de investir na Bluefit, Ribeiro da Flip Investimentos aponta a pouca recorr\u00eancia do setor, a depend\u00eancia da efic\u00e1cia de campanhas de marketing e publicidade e mudan\u00e7as na legisla\u00e7\u00e3o do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/imposto-de-renda-o-que-e\/\">imposto de renda<\/a> em rela\u00e7\u00e3o a juros sobre capital pr\u00f3prio. A companhia tem participa\u00e7\u00e3o em outras sociedades e pode ter os proventos recebidos impactados. <\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 Rahal, da Inside, destaca que embora acredite no modelo de neg\u00f3cios da companhia, ela n\u00e3o possui um bom hist\u00f3rico operacional e j\u00e1 acumula alguns preju\u00edzos na ordem de R$ 56 milh\u00f5es. &#8220;Em rela\u00e7\u00e3o aos n\u00fameros a Bluefit ainda deixa a desejar&#8221;, destaca. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Vale a pena entrar no IPO?<\/h2>\n\n\n\n<p>O consenso dos especialistas consultados pelo <em>InvestNews <\/em>\u00e9 que vale a pena participar do IPO da Bluefit, mas com certas ressalvas.<\/p>\n\n\n\n<p>A Levante Investimentos recomenda a entrada no IPO at\u00e9 o meio da faixa indicativa, de <strong>R$ 13,75 e com lock up<\/strong>. Segundo a casa de an\u00e1lise, este pre\u00e7o apresenta uma boa rela\u00e7\u00e3o de risco-retorno no <strong>longo prazo. <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Em relat\u00f3rio, a Levante esclareceu que grande parte do valor estimado para a companhia est\u00e1 no longo prazo, conforme a Bluefit vai expandindo e incorporando os resultados das franquias adquiridas com o dinheiro do IPO. Desta forma, o investidor deve estar preparado para oscila\u00e7\u00f5es e quedas no curto prazo. &#8220;Reiteramos que s\u00f3 devem entrar no IPO aqueles que est\u00e3o preparados para segurar o papel, com vi\u00e9s de aloca\u00e7\u00e3o de longo prazo&#8221;, afirmou a equipe de an\u00e1lise. <\/p>\n\n\n\n<p>Para a Flip Investimentos, a entrada no IPO \u00e9 interessante at\u00e9 o valor de<strong> R$ 13<\/strong>, onde segundo os analistas traz uma maior margem de seguran\u00e7a para o investidor por se tratar de um neg\u00f3cio com risco elevado. <\/p>\n\n\n\n<p>Eles destacam o crescimento acelerado, o baixo <em>churn rate <\/em>e a gest\u00e3o da companhia como pontos fortes. Mas apontam como fator de cuidado o elevado n\u00famero de franquias que a Bluefit possui. Embora, com a possibilidade de adquirir estas franquias com pre\u00e7o descontado e os recursos do IPO, este problema pode ser minimizado, segundo a Flip Investimentos. <\/p>\n\n\n\n<p>Felipe Fernandes, chefe de an\u00e1lise da Flip, aponta que a companhia tem um potencial de valoriza\u00e7\u00e3o de at\u00e9 R$ 30 no longo prazo, considerando o valuation atual, a gera\u00e7\u00e3o de caixa da companhia e o crescimento que ela pode entregar. &#8220;N\u00e3o \u00e9 uma empresa que o investidor deve entrar pensando em <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/dividendos-o-que-sao-como-funcionam\/\">dividendos<\/a>, mas sim visando crescimento&#8221;, destaca. <\/p>\n\n\n\n<p> Para a Inside Research, a recomenda\u00e7\u00e3o de entrada no IPO da Bluefit, \u00e9 no piso da faixa indicativa de <strong>R$ 12,25,<\/strong> com potencial da companhia entregar um crescimento na sua receita de 50% ao ano e dobrar sua base de academias. O analista Eduardo Rahal aponta um <strong>pre\u00e7o-alvo de R$ 19 por a\u00e7\u00e3o<\/strong> para os pr\u00f3ximos 12 meses. <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-table\"><table class=\"has-subtle-pale-blue-background-color has-fixed-layout has-background\"><tbody><tr><td><strong>Casa de An\u00e1lise<\/strong><\/td><td><strong>Entrada no IPO<\/strong> <strong>Bluefit<\/strong><\/td><td><strong>At\u00e9 que pre\u00e7o comprar?<\/strong><\/td><\/tr><tr><td>Levante Investimentos<\/td><td>Compra<\/td><td>R$ 13,75<\/td><\/tr><tr><td>Flip Investimentos<\/td><td>Compra<\/td><td>R$ 13<\/td><\/tr><tr><td>Inside Research <\/td><td>Compra<\/td><td>R$ 12,25<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Smart Fit ou Bluefit?<\/h2>\n\n\n\n<p>Com o IPO da Bluefit, o setor fitness na bolsa de valores passa a ter dois players: Bluefit  (BFFT3)<strong> <\/strong>e Smart Fit  <a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/smft3-smart-fit\/\" target=\"_blank\">(SMFT3)<\/a>, que<a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/acoes-da-smartfit-sobem-mais-de-28-em-dia-de-estreia-na-bolsa\/\" target=\"_blank\" aria-label=\" estreou na B3 em julho deste ano (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\"> estreou na B3 em julho deste ano<\/a>.<\/p>\n\n\n\n<p>Embora a Bluefit seja a segunda maior empresa do setor no Brasil, Daronco, da Suno, destaca que ela \u00e9 muito menor que a l\u00edder Smart Fit. Olhando para o n\u00famero de unidades por exemplo, o analista cita que a Smart Fit possui hoje mais de 900, enquanto a Bluefit tem 102 unidades atualmente. <\/p>\n\n\n\n<p>Outra quest\u00e3o seria a diversifica\u00e7\u00e3o de receita. Daronco afirma que a Bluefit trabalha mais focada no modelo f\u00edsico, enquanto a Smart Fit tamb\u00e9m tem uma demanda no digital, com os aplicativos Queima Di\u00e1ria e Smart Fit Nutri. <\/p>\n\n\n\n<p>Outras diferen\u00e7as entre as companhias, segundo Rahal, da Inside Research, seriam que a Smart Fit trabalha tamb\u00e9m com marcas premium, como a rede de academias Bio Ritmo, com planos a partir de R$ 449 por m\u00eas, enquanto o modelo de neg\u00f3cios da Blue Fit \u00e9 100% <em>high value low price<\/em>.<\/p>\n\n\n\n<p>Olhando para os valores, a Smart Fit tamb\u00e9m se tornou mais competitiva, com o  <strong>plano Black&nbsp;<\/strong>(que facilita o treino em qualquer unidade da Am\u00e9rica Latina) a partir de R$ 109,90 e o&nbsp;<strong>plano Smart<\/strong>, restrito a uma \u00fanica unidade a partir de R$ 69,90. Este \u00faltimo, sem taxa de cancelamento.<\/p>\n\n\n\n<p>Recentemente, a Smart Fit est\u00e1 ofertando uma promo\u00e7\u00e3o para atrair novos clientes, com o custo de R$ 14,90 no primeiro m\u00eas em ambos os planos. <\/p>\n\n\n\n<p>Em rela\u00e7\u00e3o aos pre\u00e7os da Bluefit, o plano <strong>Gold<\/strong>, semelhante ao Black da concorrente, \u00e9 de R$ 99,90, mas possui custos de matr\u00edcula e taxa de manuten\u00e7\u00e3o anual de R$ 199,90. Enquanto o plano <strong>Blue<\/strong> (semelhante ao Smart) custa entre R$ 99,90 a R$ 119,90, a depender da unidade. No entanto, ambos n\u00e3o possuem taxas de cancelamento. <\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 em rela\u00e7\u00e3o a franquias, a Bluefit possui mais unidades neste formato, com uma divis\u00e3o de 60% lojas pr\u00f3prias e 40% franquias, enquanto a Smart Fit n\u00e3o \u00e9 muito forte com estrat\u00e9gia de franqueados. <\/p>\n\n\n\n<p>Felipe Fernandes, da Flip Investimentos, tamb\u00e9m destaca que a Bluefit tem apenas presen\u00e7a nacional, enquanto a Smart Fit j\u00e1 possui unidades em 13 pa\u00edses da Am\u00e9rica Latina, entre estes Chile. <\/p>\n\n\n\n<p>Fernandes tamb\u00e9m cita como diferenciais da Bluefit, as aulas coletivas e de artes marciais, que era o calcanhar de Aquiles da Smart Fit, e que a Bluefit vem desenvolvendo h\u00e1 um bom tempo criando sinergia dos clientes com a academia. <\/p>\n\n\n\n<p>Outro ponto positivo da Bluefit frente \u00e0 concorrente seriam as notas altas em site de reclama\u00e7\u00f5es. Olhando para o Reclame Aqui, a nota da Bluefit \u00e9 7,4 enquanto a da Smart Fit \u00e9 5,8, cita Daronco da Suno. <\/p>\n\n\n\n<p>Fernandes tamb\u00e9m destaca o maior valor agregado dos produtos e possibilidade da Bluefit comprar franquias por um pre\u00e7o baixo. &#8220;A Bluefit ataca nos pontos onde Smart Fit n\u00e3o \u00e9 muito boa, e com os recursos do IPO pode expandir para outras localidades onde a concorrente se encontra&#8221;, defende. <\/p>\n\n\n\n<p>Ele tamb\u00e9m cita os hor\u00e1rios de funcionamento da Bluefit, que contemplam 24h por dia. Segundo Fernandes, ambas as companhias v\u00e3o brigar muito pela aten\u00e7\u00e3o do investidor na bolsa, mas elas t\u00eam mercado e potencial para continuar crescendo, embora ele destaque que em quest\u00f5es de <a aria-label=\"governan\u00e7a (opens in a new tab)\" rel=\"noreferrer noopener\" class=\"rank-math-link\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/esg-entenda-a-nova-tendencia-do-mercado-brasileiro-que-veio-para-ficar\/\" target=\"_blank\">governan\u00e7a<\/a>, a Bluefit est\u00e1 muito melhor posicionada do que a concorrente. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Companhia vai ao mercado para captar R$ 450 milh\u00f5es que ser\u00e3o investidos em sua expans\u00e3o org\u00e2nica e de franquias. <\/p>\n","protected":false},"author":18,"featured_media":276810,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[1114],"autor-wsj":[],"coauthors":[1500],"class_list":["post-276809","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-saude"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/276809","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/18"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=276809"}],"version-history":[{"count":33,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/276809\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":278880,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/276809\/revisions\/278880"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/276810"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=276809"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=276809"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=276809"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=276809"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=276809"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}