{"id":278210,"date":"2021-09-28T06:30:00","date_gmt":"2021-09-28T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=278210"},"modified":"2024-06-24T12:22:13","modified_gmt":"2024-06-24T15:22:13","slug":"por-que-muitos-analistas-erram-ao-recomendar-investimentos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/por-que-muitos-analistas-erram-ao-recomendar-investimentos\/","title":{"rendered":"Por que muitos analistas erram ao recomendar investimentos?"},"content":{"rendered":"\n

Muitos investidores<\/a> seguem as sugest\u00f5es de analistas do mercado para montar seus portf\u00f3lios. Faz sentido. D\u00e1 um trabalho consider\u00e1vel juntar todas as informa\u00e7\u00f5es. \u00c9 preciso, por exemplo, aprender a ler balan\u00e7os. A opini\u00e3o de um especialista faria toda a diferen\u00e7a. Afinal de contas, trata-se de algu\u00e9m que conhece o mercado, as empresas e o ambiente econ\u00f4mico.<\/p>\n\n\n\n

Mesmo assim, talvez o melhor seja fazer exatamente o oposto do que dizem as an\u00e1lises, segundo um estudo italiano. O economista Nicola Gennaioli e tr\u00eas colegas da Universidade Bocconi, investigaram 35 anos de an\u00e1lises de a\u00e7\u00f5es, publicadas entre 1981 e 2016 nos Estados Unidos. Queriam saber se ocorre no mercado financeiro<\/a> o que o ganhador do Nobel de Economia Daniel Kahneman e seu parceiro de pesquisas Amos Tversky batizaram de vi\u00e9s de representatividade.<\/p>\n\n\n\n

Na proposi\u00e7\u00e3o cl\u00e1ssica, julgamos uma pessoa a partir de um estere\u00f3tipo ou outra informa\u00e7\u00e3o conhecida<\/strong>. Algu\u00e9m que \u00e9 t\u00edmido teria muito mais chance de ser um bibliotec\u00e1rio do que de ser um m\u00e9dico ou agricultor. Uma pessoa que milita por causas sociais teria mais chance de trabalhar numa ONG ou dar aulas numa universidade do que de ser CEO de uma grande empresa. Pode ser em alguns casos, mas n\u00e3o em todos.<\/p>\n\n\n\n

Outro exemplo de representatividade enganadora \u00e9 de que, para muitas pessoas, os irlandeses s\u00e3o ruivos. Na verdade, apenas 1 em 10 pessoas nascidas na Irlanda s\u00e3o sardentas ou t\u00eam o cabelo vermelho. Mas os irlandeses ruivos s\u00e3o super representados nos filmes e nos programas de TV, levando uma parcela consider\u00e1vel da humanidade a considerar que os ruivos predominam no pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

Todas essas conclus\u00f5es resultam, segundo a teoria, de um atalho mental com pouco fundamento na realidade<\/strong>, mas que frequentemente usamos para tomar decis\u00f5es. J\u00e1 no caso do mercado financeiro, o trabalho queria verificar se analistas podem fazer algo parecido com as empresas, exagerando no otimismo ou no pessimismo influenciados por uma informa\u00e7\u00e3o anterior.<\/p>\n\n\n\n

Por exemplo, se quando olhamos para as empresas de varejo, n\u00e3o estamos buscando o pr\u00f3ximo Magazine Luiza<\/strong> (MGLU3<\/a>), um sucesso da bolsa que se valorizou quase 23.000% entre 2015 e 2020. Ou o risco de que as an\u00e1lises das empresas do ramo de telefonia sejam influenciadas de alguma forma pela derrocada das a\u00e7\u00f5es da Oi<\/strong> (OIBR3<\/a>), que hoje valem 1% do que valiam em 2012.<\/p>\n\n\n\n

Os resultados s\u00e3o implac\u00e1veis. Em 35 anos, o rendimento das a\u00e7\u00f5es sobre as quais os economistas estavam mais otimistas foi de 3% ao ano. J\u00e1 o grupo dos 10% de a\u00e7\u00f5es que mais receberam an\u00e1lises pessimistas rendeu 15% ao ano. N\u00e3o quer dizer que os analistas sabem pouco de seu trabalho. Longe disso. S\u00e3o profissionais capazes e uma fonte inestim\u00e1vel de informa\u00e7\u00e3o para acompanhar as empresas.<\/p>\n\n\n\n

Mas o estudo tamb\u00e9m demonstra que s\u00e3o humanos. E, como tal, sujeitos a decis\u00f5es equivocadas baseadas na conclus\u00e3o de que um grupo representa o todo. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

*Samy Dana \u00e9 Ph.D em Business, apresentador do Cafe\u00edna\/InvestNews no YouTube e comentarista econ\u00f4mico.<\/em> <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/strong><\/h4>\n\n\n\n