{"id":278356,"date":"2021-09-29T06:30:00","date_gmt":"2021-09-29T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=278356"},"modified":"2024-06-24T12:41:30","modified_gmt":"2024-06-24T15:41:30","slug":"as-vantagens-de-investir-com-foco-em-qualidade","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/as-vantagens-de-investir-com-foco-em-qualidade\/","title":{"rendered":"Por que investir em companhias excepcionais?"},"content":{"rendered":"\n

Assim como uma atividade fundamentada com base nas ci\u00eancias exatas, o ato de tomar decis\u00f5es baseadas na filosofia do value investing<\/a><\/em> tamb\u00e9m possui ra\u00edzes muito profundas em an\u00e1lises qualitativas.<\/p>\n\n\n\n

Como a performance de um ativo \u00e9 determinada, primordialmente, pelos resultados que ser\u00e3o auferidos em um longu\u00edssimo horizonte de tempo (menos projet\u00e1veis \u201cna v\u00edrgula\u201d), observam-se investidores de peso advogando sobre o foco em companhias com \u201cselos de qualidade\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Os adeptos dessa filosofia, apesar de muitas vezes concordarem com a argumenta\u00e7\u00e3o de que existe pre\u00e7o para tudo, tamb\u00e9m enxergam vantagens ao desviarem-se desse dogma.<\/p>\n\n\n\n

Em carta publicada no primeiro trimestre de 2021, a gestora IP Capital Partners enfatizou: \u201cCertamente estamos perdendo assimetrias em empresas comuns, mas temos convic\u00e7\u00e3o de que as maiores oportunidades est\u00e3o nos melhores neg\u00f3cios\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Mohnish Pabrai<\/strong> justifica que sua ades\u00e3o a um universo de cobertura pautado por qualidade est\u00e1 relacionada ao fato de, considerando que existem dezenas de milhares de a\u00e7\u00f5es, o mercado ter a tend\u00eancia de apresentar frequentemente algumas alternativas de empresas com grandes vantagens competitivas a pre\u00e7os atrativos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ambas as reflex\u00f5es nos levam para a ideia de custo de oportunidade<\/a>, que \u00e9 definido pelo benef\u00edcio perdido na realiza\u00e7\u00e3o de determinada escolha.<\/p>\n\n\n\n

Mesmo a pre\u00e7os considerados atrativos, refletindo expectativas negativas em demasia, esses investidores enxergam pouca vantagem em optar por companhias com defici\u00eancias mais acentuadas.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Nesses casos, eles acabam perdendo a possibilidade de realizar alguns investimentos considerados baratos, o que pode ser classificado como o \u201ccusto\u201d dessas escolhas.<\/p>\n\n\n\n

Ao adotar tal postura, eles entendem que a qualidade dos ativos coloca o fator da passagem do tempo a seu favor,<\/strong> enquanto a din\u00e2mica \u00e9 extremamente oposta em empresas de qualidade duvidosa ou med\u00edocre.<\/p>\n\n\n\n

Companhias extraordin\u00e1rias t\u00eam maior capacidade de se reinventar<\/strong> por meio de iniciativas imprevis\u00edveis, surpreendendo as expectativas preenchidas pelas planilhas do mercado com certa const\u00e2ncia. Assim, quanto maior o prazo de aloca\u00e7\u00e3o nesses investimentos, maior a exposi\u00e7\u00e3o ao valor gerado por esses neg\u00f3cios.<\/p>\n\n\n\n

Por sua vez, empresas comuns abrigam um risco maior de destrui\u00e7\u00e3o de valor<\/strong> ao longo do tempo. Um investimento com assimetria positiva, mas alocado em um neg\u00f3cio ordin\u00e1rio, leva o investidor a ficar ref\u00e9m do tempo para o deslocamento ao pre\u00e7o justo que ele estima. Enquanto o rel\u00f3gio corre, a exposi\u00e7\u00e3o aos riscos aumenta e o retorno anualizado diminui.<\/p>\n\n\n\n

Outro ponto considerado \u00e9 que, mesmo na melhor das hip\u00f3teses, os aportes em neg\u00f3cios comuns precisam ser substitu\u00eddos quando a assimetria encontrada entre pre\u00e7o e valor se fecha.<\/p>\n\n\n\n

A ideia se encaixa com as afirma\u00e7\u00f5es de Charlie Munger: \u201cSe voc\u00ea for bem, voc\u00ea tem que vender e encontrar mais uma… Ao passo que quando voc\u00ea compra uma grande companhia, fazendo o neg\u00f3cio certo pelo pre\u00e7o certo, voc\u00ea senta e espera\u201d. <\/p>\n\n\n\n

Nesse contexto, o foco em empresas excepcionais<\/strong> possibilita uma maior aloca\u00e7\u00e3o nas chamadas compounders<\/em>, companhias que conseguem reter boa parte de seus lucros e reinvestir no pr\u00f3prio neg\u00f3cio com elevada rentabilidade<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

Ademais, a estrat\u00e9gia tamb\u00e9m permite um n\u00edvel de conhecimento que s\u00f3 \u00e9 possibilitado com o ac\u00famulo de informa\u00e7\u00f5es ao longo do tempo, dando robustez a exerc\u00edcios de an\u00e1lise que possuem maior vida \u00fatil e tendem a recompensar mais os esfor\u00e7os empregados.<\/p>\n\n\n\n

*A Suno<\/strong><\/a> \u00e9 uma casa de an\u00e1lise especializada em conte\u00fado sobre investimentos e educa\u00e7\u00e3o financeira para o pequeno investidor pessoa f\u00edsica.<\/em> <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/strong><\/h4>\n\n\n\n