{"id":278476,"date":"2021-09-30T05:00:00","date_gmt":"2021-09-30T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=278476"},"modified":"2021-09-29T20:26:16","modified_gmt":"2021-09-29T23:26:16","slug":"acao-mosaico-queda-o-que-salva-a-empresa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/acao-mosaico-queda-o-que-salva-a-empresa\/","title":{"rendered":"A\u00e7\u00f5es da Mosaico est\u00e3o 75% abaixo do pre\u00e7o no IPO; o que vai salvar a empresa?"},"content":{"rendered":"\n

A Mosaico<\/strong> (MOSI3)<\/a>, dona dos sites de compara\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os Zoom e Buscap\u00e9, tem enfrentado um cen\u00e1rio bastante desafiador. Desde que estreou na bolsa, em fevereiro deste ano, o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es da companhia est\u00e1 bem abaixo da precifica\u00e7\u00e3o da sua oferta inicial de a\u00e7\u00f5es (IPO, na sigla em ingl\u00eas) <\/a>em R$ 19,80 por papel. Em rela\u00e7\u00e3o ao preg\u00e3o da \u00faltima ter\u00e7a-feira (28), o valor chega a ser 75% inferior. <\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, os n\u00fameros do segundo trimestre vieram fracos. A receita l\u00edquida<\/a> da companhia caiu 19,9% no per\u00edodo em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo intervalo do ano passado,<\/strong> de R$ <\/strong>58,9 milh\u00f5es para R$ 47,2 milh\u00f5es, enquanto o lucro l\u00edquido<\/a> recuou 73,5% na mesma an\u00e1lise de compara\u00e7\u00e3o, de R$ 13,87 milh\u00f5es para R$ 3,67 milh\u00f5es.  <\/p>\n\n\n\n

Na ocasi\u00e3o, o Ita\u00fa BBA<\/strong> reduziu a recomenda\u00e7\u00e3o para os pap\u00e9is da companhia de compra para neutra e o pre\u00e7o-alvo de R$ 39 para R$ 13, <\/strong>ap\u00f3s afirmar que os resultados trimestrais foram uma “surpresa negativa”. <\/p>\n\n\n\n

O banco sinalizou n\u00e3o se tratar \u201capenas de uma fraqueza transit\u00f3ria, mas uma deteriora\u00e7\u00e3o preocupante nas perspectivas de crescimento do neg\u00f3cio principal da empresa\u201d, que \u00e9 a compara\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os. <\/p>\n\n\n\n

Mas quais fatores t\u00eam feito a companhia patinar nos \u00faltimos tempos? O Investnews<\/em> conversou com analistas que pontuaram os desafios enfrentados pela Mosaico e o que os investidores podem esperar daqui em diante. Confira:<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

*N\u00famero leva em conta fechamento do preg\u00e3o do dia 28 de setembro<\/em><\/p>\n\n\n\n

Cashback na mira<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A pandemia acelerou o com\u00e9rcio eletr\u00f4nico e a Mosaico colheu bons frutos em 2020. Mas, para o bem e para o mal, os n\u00fameros expressivos do segundo trimestre de 2020 tornaram a base de compara\u00e7\u00e3o mais dif\u00edcil em 2021.<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, o cen\u00e1rio mais competitivo para o e-commerce elevou o custo de aquisi\u00e7\u00e3o de tr\u00e1fego (como a compra de palavras-chaves no Google) e intensificou o cashback<\/a> (quando o varejo devolve ao cliente um percentual do valor pago na compra de um produto), que, at\u00e9 ent\u00e3o, n\u00e3o era oferecido pela companhia.<\/p>\n\n\n\n

A empresa passou a oferecer a modalidade em maio deste ano, inicialmente, para clientes da plataforma Zoom e, em agosto, estendeu o uso para o Buscap\u00e9. Por\u00e9m, at\u00e9 que o lan\u00e7amento ocorresse, os usu\u00e1rios passaram a procurar o benef\u00edcio em outros canais. \u201cO consumidor continuou usando a jornada da Mosaico para pesquisar os produtos e comparar pre\u00e7os, por\u00e9m, na hora de finalizar a compra, ele ia para outras plataformas, como a M\u00e9liuz ou o pr\u00f3prio site da loja, em busca de cashback\u201d, explica Danniela Eiger, analista da XP Investimentos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A din\u00e2mica acabou afetando em cheio a Mosaico, que s\u00f3 \u00e9 remunerada pelo parceiro varejista quando um cliente efetiva a compra de algum produto, ap\u00f3s ser redirecionado por uma de suas plataformas. Para se ter uma ideia, o GMV (valor bruto de mercadorias) <\/strong>da companhia, que \u00e9 um dos indicadores mais importantes para medir as vendas do com\u00e9rcio online, caiu 17%<\/strong>, de R$ 1 bilh\u00e3o para R$ 902,7 milh\u00f5es. No mesmo per\u00edodo, o GMV<\/a> da M\u00e9liuz<\/strong> (CASH3) <\/a>saltou 69% – de R$ 515 milh\u00f5es para R$ 873 milh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Em relat\u00f3rio, o Ita\u00fa BBA tamb\u00e9m informou que a participa\u00e7\u00e3o de mercado nas vendas online da Mosaico no Brasil encolheu<\/strong> de 4,2% no primeiro trimestre de 2021, para 2,3% no segundo trimestre de 2021. <\/p>\n\n\n\n

Em balan\u00e7o do segundo trimestre, a pr\u00f3pria companhia reconheceu a situa\u00e7\u00e3o ao dizer que o “recente movimento de lojistas e marketplaces de intensificar os eventos promocionais utilizando cashback e cupons”, em detrimento de ofertas com pre\u00e7os menores, a “desfavoreceu” no segundo trimestre, per\u00edodo em que estava “finalizando e ajustando as plataformas pr\u00f3prias”. <\/p>\n\n\n\n

Na vis\u00e3o dos analistas, a implementa\u00e7\u00e3o do cashback pela companhia, que tratou sobre o tema ainda em seu prospecto de IPO, ocorreu de forma menos acelerada do que o previsto. <\/strong> Marco Calvi, analista do Ita\u00fa BBA, <\/strong>estimava que 100% do GMV da Mosaico estivesse operando com cashback j\u00e1 a partir do come\u00e7o do segundo trimestre deste ano, mas, at\u00e9 agosto, essa fatia era de 32%. \u201cO que nos leva a uma vis\u00e3o mais conservadora sobre esta ferramenta, pelo menos no curto prazo\u201d, afirmou. <\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 agosto, o benef\u00edcio j\u00e1 estava integrado a 390 lojas, dentre elas Apple, Samsung, Amazon, Extra, Casas Bahia, Carrefour e Fast Shop. Isso porque, al\u00e9m do programa pr\u00f3prio de cashback da Mosaico, a companhia identifica nas ofertas expostas no Buscap\u00e9 e no Zoom os benef\u00edcios das lojas parceiras. A equipe do Investnews solicitou entrevista \u00e0 companhia, que informou n\u00e3o ter agenda dispon\u00edvel. <\/p>\n\n\n\n

Vis\u00e3o otimista <\/strong>sobre a Mosaico<\/h2>\n\n\n\n

Os analistas acreditam que o cashback <\/strong>poder\u00e1 mudar os rumos da companhia. At\u00e9 ent\u00e3o, a empresa tinha dificuldades para engajar o p\u00fablico por meio de personaliza\u00e7\u00e3o de ofertas, j\u00e1 que uma parte significativa dos visitantes n\u00e3o se logava no momento de comparar os pre\u00e7os e, portanto, n\u00e3o podia ser identificada. Por\u00e9m, para ter acesso ao benef\u00edcio, o usu\u00e1rio precisa obrigatoriamente estar logado aos sites da empresa.<\/p>\n\n\n\n

\u201cPor isso, acreditamos que o cashback pode ser disruptivo para o case de Mosaico que vai conseguir identificar o consumidor e ter mais informa\u00e7\u00e3o sobre ele\u201d, explicou o <\/strong>analista do Ita\u00fa ao reiterar que, naturalmente,<\/strong> o banco poder\u00e1 alterar a mudan\u00e7a de recomenda\u00e7\u00e3o para os pap\u00e9is<\/strong> com o avan\u00e7o do cashback dentro das plataformas da Mosaico. <\/p>\n\n\n\n

Embora o cashback<\/strong> seja o grande trunfo que pode avalancar a performance da companhia, outro desafio imposto \u00e0 Mosaico \u00e9 a mudan\u00e7a do perfil de compras pela internet. \u201cUma plataforma de compara\u00e7\u00e3o de pre\u00e7os tem um valor excepcional com produtos de ticket alto, como televis\u00e3o e geladeira. S\u00f3 que o e-commerce est\u00e1 migrando para categorias com ticket menor e recorr\u00eancia de compra maior, como alimentos e roupas, o que exigir\u00e1 uma certa adapta\u00e7\u00e3o para que a empresa consiga manter sua proposta de valor\u201d, explica Calvi, do Ita\u00fa. <\/p>\n\n\n\n

O analista alertou que a compara\u00e7\u00e3o de produtos de categorias menos comoditizadas (como roupas e at\u00e9 mesmo itens de alimenta\u00e7\u00e3o) pode n\u00e3o ser t\u00e3o interessante para o consumidor, j\u00e1 que podem variar de uma loja para outra. Dentre as iniciativas para driblar a situa\u00e7\u00e3o, a companhia lan\u00e7ou em julho, dentro do Buscap\u00e9, uma plataforma de cupons e promo\u00e7\u00f5es que incluem diferentes tipos de lojas e produtos, inclusive supermercados. <\/p>\n\n\n\n

Sem dar detalhes sobre a pr\u00e9via dos n\u00fameros da Mosaico para o terceiro trimestre, a analista da XP afirmou que os resultados devem vir melhores. Al\u00e9m do cashback e dos cupons, Daniella mencionou que a publica\u00e7\u00e3o de conte\u00fados no portal Buscap\u00e9 para ajudar o consumidor a tomar a melhor decis\u00e3o de compra; a implementa\u00e7\u00e3o do cart\u00e3o de cr\u00e9dito Bcash e as iniciativas de live-commerce devem contribuir para melhorar o posicionamento da empresa. <\/p>\n\n\n\n

\u201cPara o quarto trimestre, que \u00e9 sazonalmente mais importante por conta da Black Friday<\/strong>, a expectativa \u00e9 que a companhia esteja praticamente pronta nestas iniciativas\u201d, conclui a analista. <\/p>\n\n\n\n

Pre\u00e7os e recomenda\u00e7\u00f5es pelas casas de investimentos*<\/h2>\n\n\n\n
Banco de investimento<\/strong> <\/td>\n Recomenda\u00e7\u00e3o<\/strong>\n <\/td>\n Pre\u00e7o-alvo<\/strong>\n <\/td><\/tr>
\n Ita\u00fa BBA\n <\/td>\n Neutra \n <\/td>\n R$ 13\n <\/td><\/tr>
\n XP\n Investimentos\n <\/td>\n Compra\n <\/td>\n R$ 38\n <\/td><\/tr>
\n BTG Pactual \n <\/td>\n Compra\n <\/td>\n R$ 34\n <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

*Recomenda\u00e7\u00f5es constam em \u00faltimos relat\u00f3rios divulgados pelos bancos<\/em><\/p>\n\n\n\n

Futuro da companhia projetado pelo Ita\u00fa BBA<\/h2>\n\n\n\n
Indicador<\/strong><\/td>2021<\/strong><\/td>2022<\/strong><\/td>2023<\/strong><\/td><\/tr>
Receita l\u00edquida <\/strong><\/td>R$ 235,3 milh\u00f5es  <\/td>R$ 347,3 milh\u00f5es<\/td> R$ 493,8 milh\u00f5es<\/td><\/tr>
Lucro l\u00edquida <\/strong><\/td>R$ 26,4  milh\u00f5es <\/td>R$ 44,5 milh\u00f5es <\/td>R$ 44,5 milh\u00f5es <\/td><\/tr>
Ebitda <\/strong><\/td>R$ 18,9 milh\u00f5es  <\/td>R$ 8,9 milh\u00f5es <\/td>R$ 8,5 milh\u00f5es <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Sobre o IPO da Mosaico<\/h2>\n\n\n\n

A Mosaico<\/strong> estreou na bolsa em fevereiro deste ano. A companhia levantou<\/a><\/strong> R$ 1 bilh\u00e3o em seu IPO. Na oferta prim\u00e1ria, quando novas a\u00e7\u00f5es s\u00e3o emitidas e o dinheiro da venda vai para o caixa da companhia, arrecadou R$ 578,571 milh\u00f5es. Na ocasi\u00e3o, a empresa informou que 11% da quantia levantada seriam destinados \u00e0 quita\u00e7\u00e3o do financiamento celebrado com o BTG para a aquisi\u00e7\u00e3o do Buscap\u00e9 e 89% \u00e0 amplia\u00e7\u00e3o da participa\u00e7\u00e3o no mercado de com\u00e9rcio eletr\u00f4nico. <\/p>\n\n\n\n

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