{"id":282111,"date":"2021-10-16T18:30:00","date_gmt":"2021-10-16T21:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=282111"},"modified":"2021-10-15T18:53:49","modified_gmt":"2021-10-15T21:53:49","slug":"existe-receita-contra-a-inflacao-veja-o-que-pensam-6-economistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/existe-receita-contra-a-inflacao-veja-o-que-pensam-6-economistas\/","title":{"rendered":"Existe receita contra a infla\u00e7\u00e3o? Veja o que pensam 6 economistas"},"content":{"rendered":"\n<p>A <strong>infla\u00e7\u00e3o<\/strong>, que <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/ipca-sobe-em-116-em-setembro\/\" class=\"rank-math-link\">atingiu 10,25% no acumulado em 12 meses<\/a> at\u00e9 setembro, \u00e9 um dos principais desafios da economia brasileira. Generalizada, a alta de pre\u00e7os deixa a popula\u00e7\u00e3o mais pobre. Mas a avalia\u00e7\u00e3o que o governo tem feito \u00e9 de que se trata de uma situa\u00e7\u00e3o quase inevit\u00e1vel. Em sua mais recente live semanal, o presidente <strong>Jair Bolsonaro<\/strong> disse que a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 um problema global e <strong>convocou quem o critica a apresentar solu\u00e7\u00f5es<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><br>O pedido veio acompanhado da tentativa de relativizar a carestia que o pa\u00eds enfrenta. Munido de uma extensa lista &#8211; de alimentos b\u00e1sicos ao papel higi\u00eanico -, mostrou que o americano paga mais pela batata, \u00f3leo de soja e carne, por exemplo, do que o brasileiro. &#8220;Est\u00e1 reclamando que est\u00e1 alto aqui? L\u00e1 tamb\u00e9m est\u00e1. Essa crise \u00e9 no mundo todo. N\u00e3o \u00e9 s\u00f3 no Brasil&#8221;, afirmou, sem deixar de culpar pela disparada da <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/o-que-e-ipca\/\" class=\"rank-math-link\">infla\u00e7\u00e3o<\/a> a pol\u00edtica do &#8220;fique em casa&#8221;, adotada por governadores e prefeitos para conter a pandemia.<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"5 perguntas sobre IPCA e os investimentos\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/kU0nsphK1sc?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p><br>Em entrevista \u00e0 CNN nos Estados Unidos, o ministro da Economia, Paulo Guedes, tamb\u00e9m afirmou que o problema da infla\u00e7\u00e3o \u00e9 global, e que no Brasil metade da alta dos pre\u00e7os est\u00e1 concentrada em energia e alimentos.<\/p>\n\n\n\n<p><br>Realmente, h\u00e1 um aumento global da infla\u00e7\u00e3o, mas a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 muito pior no Brasil. Enquanto a alta dos pre\u00e7os em 12 meses por aqui passa dos dois d\u00edgitos, a m\u00e9dia nos 38 pa\u00edses da Organiza\u00e7\u00e3o para a Coopera\u00e7\u00e3o e Desenvolvimento Econ\u00f4mico (OCDE) \u00e9 de 4,3%.<\/p>\n\n\n\n<p><br>O\u00a0&#8220;Estad\u00e3o&#8221;\u00a0ouviu <strong>seis economistas<\/strong> para responder ao pedido de Bolsonaro. Para eles, o governo teve papel fundamental no descontrole dos pre\u00e7os e pode ter tamb\u00e9m na retomada da normalidade &#8211; principalmente tratando as contas p\u00fablicas com responsabilidade. A seguir, leia as receitas dos economistas para atacar a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Alessandra Ribeiro, economista e s\u00f3cia da Tend\u00eancias Consultoria<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><br>A surpresa tem sido negativa quando se fala em infla\u00e7\u00e3o nas principais economias do mundo e especialmente no Brasil. H\u00e1 elementos que s\u00e3o comuns aos pa\u00edses, mas h\u00e1 fatores dom\u00e9sticos que potencializam a infla\u00e7\u00e3o, gerando custos importantes \u00e0 sociedade brasileira, em especial nos segmentos de mais baixa renda. Muito poderia ter sido feito para se evitar esse quadro.<\/p>\n\n\n\n<p><br>Parte dessa infla\u00e7\u00e3o decorre da pandemia e seus efeitos. No Brasil, h\u00e1 elementos espec\u00edficos que potencializam a infla\u00e7\u00e3o: quest\u00f5es clim\u00e1ticas (estiagem e geada) e percep\u00e7\u00e3o de risco elevada diante do quadro fiscal e pol\u00edtico\/institucional. A desconfian\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 sustentabilidade das contas p\u00fablicas e \u00e0 manuten\u00e7\u00e3o das regras do jogo do ponto de vista institucional elevam a percep\u00e7\u00e3o de risco dos agentes econ\u00f4micos e consequentemente afetam a precifica\u00e7\u00e3o de ativos financeiros, como a taxa de c\u00e2mbio. Pelo canal do c\u00e2mbio, o aumento dos pre\u00e7os \u00e9 magnificado no mercado dom\u00e9stico.<\/p>\n\n\n\n<p><br>O real tem se mantido descolado de seus principais fundamentos. A explica\u00e7\u00e3o \u00e9 que h\u00e1 um componente de risco que os mercados embutem na precifica\u00e7\u00e3o que n\u00e3o est\u00e1 sendo captado pelos modelos. Ou seja, com sinais e medidas de responsabilidade na condu\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas e respeito \u00e0s regras do jogo institucional uma boa parte da infla\u00e7\u00e3o poderia ter sido evitada.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><br><strong>Luciano Sobral, economista-chefe da Neo Investimentos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><br>A melhor a\u00e7\u00e3o de combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o hoje ao alcance do presidente seria refor\u00e7ar o compromisso com o teto de gastos constitucional, ap\u00f3s a modifica\u00e7\u00e3o necess\u00e1ria para acomodar os pagamentos de precat\u00f3rios no ano que vem. Isso implicaria limitar o aumento dos programas sociais ao espa\u00e7o aberto sob o teto de acordo com o atual conte\u00fado da PEC em tramita\u00e7\u00e3o na C\u00e2mara dos Deputados.<\/p>\n\n\n\n<p><br>Devolver a previsibilidade \u00e0s contas do governo at\u00e9 as elei\u00e7\u00f5es provavelmente faria com que o real se valorizasse significativamente, automaticamente reduzindo o pre\u00e7o dos produtos que t\u00eam cota\u00e7\u00e3o em d\u00f3lar (combust\u00edveis, boa parte dos alimentos e outros bens industrializados) e aliviando a infla\u00e7\u00e3o. O pre\u00e7o atual em d\u00f3lares do barril de petr\u00f3leo (cerca de US$ 83) est\u00e1 no mesmo patamar que em setembro de 2018; s\u00f3 temos hoje a gasolina mais cara da hist\u00f3ria porque a taxa de c\u00e2mbio, que era R$ 4,05 por d\u00f3lar \u00e0 \u00e9poca, hoje est\u00e1 em R$ 5,50, em grande medida por conta da turbul\u00eancia pol\u00edtica e fiscal causada pelo pr\u00f3prio governo.<\/p>\n\n\n\n<p><br>Outro benef\u00edcio dessa a\u00e7\u00e3o seria facilitar a tarefa do Banco Central de controlar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2022 e 2023. Com o c\u00e2mbio mais valorizado e a manuten\u00e7\u00e3o do regime fiscal, o BC poderia elevar menos a <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/taxa-selic\/\">taxa Selic<\/a>, o que contribuiria para um custo menor de rolagem da d\u00edvida e, aos olhos do mercado, menor probabilidade de uma sa\u00edda inflacion\u00e1ria para o pagamento dos t\u00edtulos.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><br><strong>Sergio Vale, economista-chefe da MB Associados<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><br>Antes de mais nada, vale relembrar que o Banco Central est\u00e1 sozinho no combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o. O Pa\u00eds passa por um processo de estagfla\u00e7\u00e3o com infla\u00e7\u00e3o na casa de 18% projetados no acumulado de 2020 a 2022 e queda de Produto Interno Bruto (PIB) per capita da ordem de 1,3% no mesmo per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n<p><br>A pandemia causou impactos importantes na economia, e a sa\u00edda passa pelo controle da infla\u00e7\u00e3o junto com condi\u00e7\u00f5es para o crescimento.<\/p>\n\n\n\n<p><br>Para isso, nada melhor do que o governo mudar radicalmente sua pol\u00edtica econ\u00f4mica, focando em reformas relevantes e espec\u00edficas: juntar a PEC (Proposta de Emenda Constitucional) 45 e a PEC 110 da reforma tribut\u00e1ria de bens e servi\u00e7os, com discuss\u00f5es j\u00e1 avan\u00e7adas em ambas as casas.<\/p>\n\n\n\n<p><br>Al\u00e9m isso, abandonar a reforma do <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/imposto-de-renda-o-que-e\/\">Imposto de Renda<\/a> como est\u00e1 atualmente; assim como encaminhar a regulamenta\u00e7\u00e3o do artigo 41 da Constitui\u00e7\u00e3o que versa sobre a avalia\u00e7\u00e3o peri\u00f3dica de desempenho do servidor p\u00fablico. Isso ajudaria no crescimento e na produtividade e reverteria parte da deprecia\u00e7\u00e3o cambial do real.<\/p>\n\n\n\n<p><br>No mais, o governo deveria ter sinalizado \u00e0 popula\u00e7\u00e3o um ajuste de consumo de energia, o que poderia ter diminu\u00eddo a necessidade de aumentar as tarifas no patamar a que se chegou. Nada disso ocorrer\u00e1, entretanto, e o culpado seguir\u00e1 sendo o governo.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><br><strong>Andrea Damico, economista-chefe da Armor Capital<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><br>A forma mais eficiente de combater a infla\u00e7\u00e3o, em minha vis\u00e3o, \u00e9 a pol\u00edtica monet\u00e1ria convencional, ou seja, a eleva\u00e7\u00e3o dos juros acima do patamar neutro para desinflar a infla\u00e7\u00e3o que se encontra acima da meta. \u00c9 relevante o Banco Central zelar pelo controle das expectativas de infla\u00e7\u00e3o para evitar que os mecanismos inerciais presentes na economia brasileira perpetuem a infla\u00e7\u00e3o mais elevada.<\/p>\n\n\n\n<p><br>\u00c9 bem verdade que a economia brasileira enfrenta um grande n\u00famero de choques de custos: alimentos, combust\u00edveis, energia e demais insumos (assim como em outras regi\u00f5es do globo), mas, por mais que n\u00e3o seja adequado combater o impacto prim\u00e1rio desses choques de oferta, cabe ao BC evitar que os efeitos secund\u00e1rios desses choques apare\u00e7am.<\/p>\n\n\n\n<p><br>A infla\u00e7\u00e3o persistente de servi\u00e7os e n\u00facleos sugere que os efeitos secund\u00e1rios dos choques prim\u00e1rios est\u00e3o ocorrendo e demandam da autoridade monet\u00e1ria a eleva\u00e7\u00e3o de juros para patamar acima do neutro. O BC tem sugerido que o patamar de juro b\u00e1sico adequado seria contracionista, o que em nossa vis\u00e3o implica juros acima do cen\u00e1rio base de 8,5%. <\/p>\n\n\n\n<p>Acreditamos que a Selic ir\u00e1 a 9,5% para combater efeitos secund\u00e1rios dos choques, in\u00e9rcia e promover a desinfla\u00e7\u00e3o da economia e retorno para a trajet\u00f3ria das metas de infla\u00e7\u00e3o. N\u00e3o acreditamos em pol\u00edticas do lado da oferta para combater a infla\u00e7\u00e3o a saber: redu\u00e7\u00e3o de impostos, controle de pre\u00e7os e ou redu\u00e7\u00e3o e ou congelamento de pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><br><strong>Luiz Fernando Figueiredo e Rafael Ihara, CEO e economista-chefe da Mau\u00e1, respectivamente<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><br>Um dos principais fatores que pressionam a infla\u00e7\u00e3o \u00e9 a alta do d\u00f3lar, principalmente por conta das <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/commodities-o-que-sao\/\">commodities<\/a> (mat\u00e9rias-primas cotadas em d\u00f3lar). Quando elas sobem no mercado internacional, a moeda aprecia como consequ\u00eancia, o que reduz os efeitos inflacion\u00e1rios. N\u00e3o foi o que aconteceu com o Brasil, pelo contr\u00e1rio, por conta das incertezas pol\u00edticas, institucionais, mas principalmente fiscais, o choque de pre\u00e7os foi &#8220;dobrado&#8221;.<\/p>\n\n\n\n<p><br>Parte significativa da deprecia\u00e7\u00e3o da nossa moeda est\u00e1 relacionada a um pr\u00eamio cobrado pelos investidores para compensar esses riscos, pol\u00edtico e fiscal. O governo deve sinalizar pol\u00edticas compat\u00edveis com uma queda do endividamento, evitando o populismo eleitoral com aux\u00edlios insustent\u00e1veis. Deve haver clareza em respeito \u00e0s regras do jogo e institui\u00e7\u00f5es que garantem a democracia. Rupturas deveriam estar fora de cogita\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p><br>Al\u00e9m disso, uma agenda clara de reformas macro e microecon\u00f4micas \u00e9 essencial para elevar a taxa de crescimento e, consequentemente, atrair fluxo de capital. Esse processo, associado a um Banco Central vigilante e firme, como tem sido o caso, s\u00e3o respostas significativas a esse excesso de choques e infla\u00e7\u00e3o elevada. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Presidente Jair Bolsonaro disse que problema \u00e9 global e convocou quem o critica a apresentar solu\u00e7\u00f5es.<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":290,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[52,246,234],"autor-wsj":[],"coauthors":[1494],"class_list":["post-282111","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","tag-inflacao","tag-ipca","tag-jair-bolsonaro"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/282111","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/7"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=282111"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/282111\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":282114,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/282111\/revisions\/282114"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/290"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=282111"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=282111"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=282111"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=282111"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=282111"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}