{"id":284409,"date":"2021-10-28T06:30:00","date_gmt":"2021-10-28T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=284409"},"modified":"2024-06-24T15:03:24","modified_gmt":"2024-06-24T18:03:24","slug":"investimento-e-como-sabonete-quanto-mais-mexe-mais-encolhe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/investimento-e-como-sabonete-quanto-mais-mexe-mais-encolhe\/","title":{"rendered":"Investimento \u00e9 igual sabonete: quanto mais voc\u00ea mexe, mais ele encolhe"},"content":{"rendered":"\n

Peter Lynch<\/strong> administrou o fundo Fidelity Magellan<\/strong> entre os anos de 1977 e 1990. Durante esse per\u00edodo, o Magellan entregou um retorno anual m\u00e9dio de 29% – o que o coloca, sem sombra de d\u00favidas, entre os melhores fundos de todos os tempos.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 de se imaginar que a maioria dos investidores do Magellan tenha ficado extremamente satisfeitos com o resultado, n\u00e3o \u00e9 mesmo?<\/p>\n\n\n\n

Mas, na verdade, a maioria dos quotistas da hist\u00f3ria do fundo perdeu dinheiro. E podemos aprender muito com a raz\u00e3o por tr\u00e1s disso.<\/p>\n\n\n\n

Como \u00e9 f\u00e1cil de imaginar, o desempenho do Magellan n\u00e3o se deu em linha reta. O fundo teve per\u00edodos de forte desempenho e, por outro lado, fases de perdas. Consequentemente, investidores que analisassem diferentes janelas de tempo (como, por exemplo, a famigerada performance dos \u00faltimos doze meses) viam fotografias bastante distintas de trajet\u00f3rias recentes da carteira de Lynch.<\/p>\n\n\n\n

E, como tamb\u00e9m \u00e9 f\u00e1cil de imaginar, tais desempenhos influenciaram aportes e retiradas do fundo. Aparentemente aquela t\u00e1tica de investir nos fundos com melhor desempenho recente e resgatar recursos dos que est\u00e3o performando mal n\u00e3o \u00e9 exatamente uma novidade.<\/p>\n\n\n\n

Em resumo: um enorme contingente de investidores perdeu a oportunidade de auferir um dos melhores track records<\/em> de todos os tempos<\/strong> porque, ao inv\u00e9s de ficarem quietos, tentaram fazer market timing<\/em> investindo e resgatando.<\/p>\n\n\n\n

Era muito melhor n\u00e3o fazer absolutamente nada…<\/p>\n\n\n\n

Outra hist\u00f3ria ronda a Fidelity – que, em outra ocasi\u00e3o, j\u00e1 tomei como verdadeira, mas aparentemente tem autenticidade questionada: supostamente, um levantamento da gestora entre os anos de 2003 e 2013 concluiu que as contas de investimento sob sua gest\u00e3o com melhores desempenhos pertenciam a clientes mortos ou inativos.<\/p>\n\n\n\n

Seja totalmente verdadeira ou n\u00e3o, a hist\u00f3ria traz um insight<\/em> interessante: o excesso de tomada de decis\u00e3o parece exercer efeitos negativos sobre o desempenho de investimentos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

E, paradoxalmente, \u00e9 justamente o comportamento que grande parte dos pequenos investidores se v\u00ea inclinado a adotar: o acompanhamento di\u00e1rio das idas e vindas do mercado, e do notici\u00e1rio pol\u00edtico e econ\u00f4mico; o consumo desenfreado de \u201cinforma\u00e7\u00e3o\u201d (aspas merecidas porque, frequentemente, a qualidade dos conte\u00fados \u00e9 francamente duvidosa); a aten\u00e7\u00e3o desmedida a rumores, boatos, dicas quentes\u2026 tudo parece contribuir justamente para que fa\u00e7amos qualquer coisa – menos ficarmos quietos.<\/p>\n\n\n\n

O momento desse artigo n\u00e3o \u00e9 coincid\u00eancia: ao longo dos \u00faltimos dias, o desempenho da bolsa<\/a> brasileira vem sendo fortemente impactado<\/strong> por uma piora de percep\u00e7\u00e3o a respeito das condi\u00e7\u00f5es macroecon\u00f4micas futuras. Em meio a isso, as cota\u00e7\u00f5es t\u00eam ca\u00eddo e, a julgar por minhas intera\u00e7\u00f5es com investidores via redes sociais e consultorias, muitos participantes do mercado t\u00eam se sentido impelidos a rever seus investimentos.<\/p>\n\n\n\n

Veja bem: reavaliar investimentos \u00e9 sempre bom. A quest\u00e3o s\u00e3o as motiva\u00e7\u00f5es e o modo.<\/p>\n\n\n\n

Se as quedas recentes abriram oportunidades de trocar posi\u00e7\u00f5es por outras que se tornaram relativamente mais atrativas, muito provavelmente isso deva ser feito. \u00c9 oportunidade das boas. Eu pr\u00f3prio tenho olhado para algumas alternativas nesse sentido, mas sempre estabelecendo crit\u00e9rios muito claros para tal.<\/p>\n\n\n\n

Por outro lado, se voc\u00ea se sente inclinado a tomar alguma medida pura e simplesmente por conta de um \u201csentimento\u201d de que n\u00e3o \u00e9 hora, saiba que voc\u00ea pode simplesmente estar enviesado (a) pelo passado recente; muito provavelmente incorrendo no mesmo tipo de erro que fez com que a maioria dos quotistas de Lynch n\u00e3o obtivesse o mesmo desempenho que o fundo, como um todo, atingiu.<\/p>\n\n\n\n

Eu sou um grande entusiasta do estabelecimento de um processo formal de investimento, ao qual voc\u00ea efetivamente se submeta para tomar decis\u00f5es. Evita, em grande parte, movimenta\u00e7\u00f5es impensadas e inspiradas pelo calor do momento.<\/p>\n\n\n\n

Como ouvi certa vez, uma carteira de investimentos se comporta igual a um sabonete: quanto mais voc\u00ea mexe, mais encolhe.<\/strong> \u00c0 luz da hist\u00f3ria do Magellan, a analogia parece fazer bastante sentido.<\/p>\n\n\n\n

At\u00e9 a pr\u00f3xima.<\/p>\n\n\n\n

*Ricardo Schweitzer<\/em><\/strong> \u00e9 analista CNPI, consultor CVM e investidor profissional. <\/em>
Twitter:<\/em><\/strong> <\/em>@_rschweitzer<\/em><\/a>; <\/em>Instagram:<\/em><\/strong> <\/em>@ricardoschweitzer<\/em><\/a><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/strong><\/p>\n\n\n\n