{"id":287548,"date":"2021-11-11T16:56:19","date_gmt":"2021-11-11T19:56:19","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=287548"},"modified":"2021-11-11T17:17:43","modified_gmt":"2021-11-11T20:17:43","slug":"via-confira-a-opiniao-de-analistas-sobre-os-resultados-da-varejista-no-3o-tri","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/via-confira-a-opiniao-de-analistas-sobre-os-resultados-da-varejista-no-3o-tri\/","title":{"rendered":"Via no vermelho: veja a opini\u00e3o de analistas sobre o preju\u00edzo no 3\u00ba tri"},"content":{"rendered":"\n<p>A\u00a0<strong>Via<\/strong>\u00a0(<a rel=\"noreferrer noopener\" href=\"https:\/\/investnews.com.br\/cotacao\/viia3-via-varejo\/\" target=\"_blank\">VIIA3<\/a>), dona da bandeira <strong>Casas Bahia<\/strong> e do banco digital <strong>banQi<\/strong>, surpreendeu o mercado ao publicar na v\u00e9spera os <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/via-reve-demandas-trabalhistas-e-apura-prejuizo-de-r-638-milhoes-no-3o-tri\/\" class=\"rank-math-link\">resultados financeiros do terceiro trimestre<\/a>. A companhia teve preju\u00edzo l\u00edquido cont\u00e1bil, impactada por revis\u00f5es em <strong>provis\u00f5es geradas por processos trabalhistas. <\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Em fato relevante, a empresa informou que identificou um aumento de 82% no n\u00famero de processos trabalhistas no primeiro semestre deste ano, em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo intervalo do ano passado. Com isso, as provis\u00f5es (despesas ainda n\u00e3o pagas) que somavam R$ 1,2 bilh\u00e3o em junho deste ano subiram para R$ 2,5 bilh\u00f5es em setembro. <\/p>\n\n\n\n<p>Diante do cen\u00e1rio, a companhia <strong>registrou preju\u00edzo l\u00edquido de R$ 638 milh\u00f5es<\/strong> no terceiro trimestre, ante <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/lucro-liquido\/\">lucro l\u00edquido<\/a> de R$ 590 milh\u00f5es contabilizados no mesmo intervalo do ano passado. <\/p>\n\n\n\n<p>J\u00e1 a <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/receita-liquida-o-que-e\/\">receita l\u00edquida<\/a> caiu 6%<\/strong> no comparativo anual, para R$ 7,34 bilh\u00f5es. O resultado antes de juros, impostos, amortiza\u00e7\u00e3o e deprecia\u00e7\u00e3o (<strong>Ebitda<\/strong>, na sigla em ingl\u00eas) <strong>ficou negativo<\/strong> em R$ 923 milh\u00f5es, ante montante positivo de R$ 1,12 bilh\u00e3o registrado no mesmo intervalo do ano passado. <\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-embed-youtube wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"VIIA3 desaba 18% ap\u00f3s balan\u00e7o; o que puxou o tombo da a\u00e7\u00e3o?\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/6cP7e_0t8Lk?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<p>Em relat\u00f3rio, a empresa mencionou que tem tomado a\u00e7\u00f5es desde 2011 visando &#8220;melhorar sua rentabilidade&#8221; incluindo redu\u00e7\u00e3o de 39% do seu quadro de pessoal. &#8220;Essas demiss\u00f5es impactaram fortemente a entradas de reclama\u00e7\u00f5es trabalhistas, principalmente nos anos de 2016 e 2017&#8221;, informou a varejista. <\/p>\n\n\n\n<p>As <strong>a\u00e7\u00f5es da empresa despencavam 11,63% por volta das 17h<\/strong> desta quinta-feira (11). <a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/via-despenca-12-apos-balanco-azul-vale-e-siderurgicas-disparam\/\" class=\"rank-math-link\">Veja aqui mais destaques da bolsa<\/a>. <em>Confira abaixo a avalia\u00e7\u00e3o de analistas sobre os resultados reportados pela empresa.<\/em><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ita\u00fa BBA<\/h2>\n\n\n\n<p>Em relat\u00f3rio, Thiago Macruz, Helena Villares, Maria Clara Infantozzi e Felipe Amancio, analistas do <strong>Ita\u00fa BBA<\/strong>, consideraram os resultados &#8220;nada surpreendentes&#8221;. A equipe reiterou que a empresa espera poder compensar o desembolso de caixa dessas a\u00e7\u00f5es trabalhistas com a monetiza\u00e7\u00e3o de cr\u00e9ditos fiscais. Al\u00e9m disso, a casa colocou os pap\u00e9is da empresa em &#8220;revis\u00e3o&#8221;. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Decidimos dar um passo atr\u00e1s, retrabalhar nosso modelo e repensar a tese de investimento para a empresa \u00e0 luz do an\u00fancio de hoje. Nossas estimativas atuais e pre\u00e7o-alvo n\u00e3o refletem mais nossa vis\u00e3o&#8221;, disseram os analistas. <\/p>\n\n\n\n<p>A equipe lembrou que, diante do aumento do ticket m\u00e9dio dos processos trabalhistas e da acelera\u00e7\u00e3o do ritmo de entrada de novos processos, a companhia teve que provisionar R$ 1,2 bilh\u00e3o neste trimestre (al\u00e9m dos R$ 1,3 bilh\u00e3o provisionados no quarto trimestre de 2019). <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Isso, combinado com as provis\u00f5es contabilizadas neste trimestre (R$ 271 milh\u00f5es), somam um impacto total de R$ 1,49 bilh\u00f5es no Ebit, conforme divulgado no release (e de R$ 989 milh\u00f5es no lucro l\u00edquido)&#8221;,  lembrou a equipe. <\/p>\n\n\n\n<p>Os analistas do Ita\u00fa tamb\u00e9m mencionaram o cronograma de provis\u00f5es adicionais para os pr\u00f3ximos anos, incluindo a fatia entre R$ 900 milh\u00f5es e R$ 1 bilh\u00e3o prevista para 2022. &#8220;A administra\u00e7\u00e3o espera que essas provis\u00f5es se traduzam em um desembolso de caixa entre R$ 1,5 bilh\u00e3o e R$ 2 bilh\u00f5es no pr\u00f3ximo ano. No entanto, a empresa tamb\u00e9m acredita que esse valor ser\u00e1 mais do que compensado pela monetiza\u00e7\u00e3o do cr\u00e9dito tribut\u00e1rio, estimado em cerca de R$ 1,8 bilh\u00e3o para 2022 (e em torno de R$ 1,8 bilh\u00e3o de 2023 em diante)&#8221;, disse a equipe do Ita\u00fa. <\/p>\n\n\n\n<p>O <strong><a href=\"https:\/\/investnews.com.br\/guias\/gmv\/\">GMV<\/a> <\/strong>(vendas brutas das mercadorias) online da Via, que atingiu R$ 5,86 bilh\u00f5es, alta de 33% comparativo anual, ficou 3% acima da proje\u00e7\u00e3o do Ita\u00fa, enquanto a receita l\u00edquida de R$ 7,34 bilh\u00f5es ficou 3% abaixo das estimativas do banco. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Nu  invest<\/h2>\n\n\n\n<p>Para Murilo Breder, analista do<strong> Nu invest<\/strong>, a provis\u00e3o para os processos trabalhistas &#8220;manchou&#8221; algumas importantes conquistas da companhia, como oito trimestres consecutivos de ganho de market share; bom NPS (satisfa\u00e7\u00e3o dos clientes) e a malha pr\u00f3pria de log\u00edstica que saiu de 16% em 2019 para 56% este ano.<\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Ainda assim, as principais linhas do balan\u00e7o vieram abaixo do esperado, sendo que os processos trabalhistas devem seguir impactando fortemente o fluxo de caixa em 2022 e 2023, segundo a pr\u00f3pria estimativa da companhia, retornando a n\u00edveis mais baixos apenas a partir de 2024&#8221;, explicou Breder.<\/p>\n\n\n\n<p>O analista complementou que a Via, at\u00e9 ent\u00e3o, vinha demonstrando ao mercado que estava se recuperando operacionalmente e encurtando a dist\u00e2ncia de suas concorrentes diretas como Magalu, Mercado Livre e Amazon, mas essa meta ficou mais longe. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Enquanto o Mercado Livre divulgou bons n\u00fameros no \u00faltimo dia 5 de novembro, com Magalu podendo seguir pelo mesmo caminho (os dados ser\u00e3o divulgados ap\u00f3s o encerramento do preg\u00e3o desta quinta), o custo bilion\u00e1rio dos processos trabalhistas somado a um desempenho operacional abaixo do esperado voltam a deixar o mercado com a sensa\u00e7\u00e3o de que Via \u00e9 a companhia com a \u2018casa menos arrumada\u2019, para tr\u00e1s qualitativamente na disputa do e-commerce brasileiro&#8221;, avaliou o analista do Nu invest. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">XP Investimentos<\/h2>\n\n\n\n<p>A <strong>XP Investimentos,<\/strong> por sua vez,<strong> <\/strong>apontou em relat\u00f3rio que entre as tr\u00eas companhias de sua cobertura varejista que reportaram seus resultados ontem, a <strong>Via foi o destaque negativo.<\/strong> Tamb\u00e9m divulgaram balan\u00e7o<em>s<strong> <\/strong><\/em><strong>Vivara e d1000.<\/strong><em><strong> <\/strong><\/em><\/p>\n\n\n\n<p>Para os analistas Danniela Eiger, Thiago Suedt e Gustavo Senday, a Via reportou resultados em linha, mas &#8220;ofuscados&#8221; pelo an\u00fancio de provis\u00e3o para demandas judiciais trabalhistas. <\/p>\n\n\n\n<p>O GMV total da empresa, que cresceu 5,8% no comparativo anual, ficou 1,7% acima das previs\u00f5es da XP,  com o crescimento do online mais do que compensando a performance mais fraca das lojas f\u00edsicas, que registram queda de 14% no comparativo anual. <\/p>\n\n\n\n<p>Por outro lado, a equipe ponderou que essa compensa\u00e7\u00e3o n\u00e3o ocorreu na receita &#8211; que caiu 6% ante o mesmo intervalo do ano passado &#8211; devido \u00e0 maior representatividade das lojas f\u00edsicas. <\/p>\n\n\n\n<p>A margem bruta foi um destaque, na avalia\u00e7\u00e3o dos analistas, com crescimento de 0,5 ponto percentual ante o mesmo intervalo do ano passado, mesmo diante da maior participa\u00e7\u00e3o do digital, o que n\u00e3o se refletiu na margem Ebitda ajustada que caiu 2,6 ponto percentual, em compara\u00e7\u00e3o ao terceiro trimestre do ano passado, devido a maiores investimentos em marketing digital e as despesas com processos trabalhistas. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;Por fim, destacamos que a companhia segue avan\u00e7ando em suas iniciativas estrat\u00e9gicas, com o lan\u00e7amento do credi\u00e1rio para o marketplace previsto no quartro timestre de 2021 e algumas lojas ativadas como pontos de <em>drop-off de sellers<\/em>. Mantemos nossa recomenda\u00e7\u00e3o neutra e pre\u00e7o-alvo de R$ 10 por a\u00e7\u00e3o&#8221;, conclu\u00edram os analistas . <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">BofA<\/h2>\n\n\n\n<p>Os analistas do Bank of America <strong>(BofA) <\/strong>informaram que o preju\u00edzo l\u00edquido de R$ 0,40 por a\u00e7\u00e3o da Via ultrapassou a estimativa do banco de investimento que era de R $ 0,01, sendo R$ 0,51 em provis\u00f5es para demandas judiciais, parcialmente compensado por R$ 0,16 em cr\u00e9ditos tribut\u00e1rios.<\/p>\n\n\n\n<p>Robert E. Ford Aguilar, Melissa Byun e Guilherme Vilela acrescentaram que os resultados menores da Via est\u00e3o atrelados \u00e0 forte &#8220;eros\u00e3o&#8221; do sal\u00e1rio real; aos altos n\u00edveis de endividamento das fam\u00edlias e n\u00edvel de emprego abaixo das taxas de 2019. <\/p>\n\n\n\n<p>&#8220;A Via tamb\u00e9m supera a demanda excepcionalmente forte do ano anterior por produtos eletr\u00f4nicos e m\u00f3veis para o lar, alimentada ainda mais por pagamentos de ajuda emergencial aos consumidores. Embora esperemos um aumento no final de 2022, um ambiente econ\u00f4mico fraco e uma din\u00e2mica competitiva de com\u00e9rcio eletr\u00f4nico podem impactar o sentimento do mercado&#8221;, informaram os analistas da casa<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Levante <\/h2>\n\n\n\n<p>A equipe de Research da <strong>Levante Investimentos <\/strong>apontou que o resultado da Via foi abaixo das expectativas na maioria das linhas e que enxerga um &#8220;impacto negativo&#8221; no pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es da empresa no curto prazo. &#8220;Ainda sob os nossos pareceres, o fraco crescimento do GMV e das receitas reflete um macro mais desafiador para as varejistas (elasticidade renda da demanda, cr\u00e9dito, infla\u00e7\u00e3o) al\u00e9m do aumento da concorr\u00eancia no setor. A base de compara\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m tem ficado cada vez mais desafiadora, j\u00e1 sob a dura marca d\u2019\u00e1gua do varejo digital no contexto p\u00f3s pandemia&#8221;, disse a equipe.<\/p>\n\n\n\n<p>O que chamou a aten\u00e7\u00e3o negativamente foi a performance do varejo f\u00edsico, &#8220;que deveria ter apresentado n\u00fameros mais s\u00f3lidos nesta altura do campeonato (popula\u00e7\u00e3o vacinada, baixa restri\u00e7\u00e3o de funcionamento)&#8221;, avaliou a Levante. <\/p>\n\n\n\n<p>A casa tamb\u00e9m apontou a provis\u00e3o de passivo trabalhista como mais um ponto negativo. &#8220;Embora possam ser elencadas como n\u00e3o-recorrentes e sem efeito caixa no curto prazo, essas obriga\u00e7\u00f5es aumentar\u00e3o a necessidade futura de financiamento da companhia, que segue com alguma dificuldade em gerar caixa atrav\u00e9s das suas opera\u00e7\u00f5es&#8221;, informou. <\/p>\n\n\n\n<p>Ainda assim, a equipe sinalizaou alguns &#8220;predicados&#8221; no relat\u00f3rio de resultados, como o marketplace que cresceu a uma taxa expressiva de 133%, acelerando em rela\u00e7\u00e3o aos \u00faltimos cinco trimestres. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Empresa identificou um aumento de 82% no n\u00famero de processos trabalhistas no primeiro semestre deste ano, em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo intervalo do ano passado. <\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":232776,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[4],"tags":[1266,869,376],"autor-wsj":[],"coauthors":[2433],"class_list":["post-287548","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-financas","tag-casas-bahia","tag-e-commerce","tag-varejo"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/287548","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=287548"}],"version-history":[{"count":17,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/287548\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":287646,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/287548\/revisions\/287646"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/232776"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=287548"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=287548"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=287548"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=287548"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=287548"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}