{"id":287603,"date":"2021-11-18T05:30:00","date_gmt":"2021-11-18T08:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=287603"},"modified":"2025-09-01T15:34:40","modified_gmt":"2025-09-01T18:34:40","slug":"por-que-a-inflacao-e-mais-alta-no-brasil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/por-que-a-inflacao-e-mais-alta-no-brasil\/","title":{"rendered":"Por que a infla\u00e7\u00e3o no Brasil destoa de outros pa\u00edses? Veja 4 motivos"},"content":{"rendered":"\n

A infla\u00e7\u00e3o<\/strong> tem sido uma preocupa\u00e7\u00e3o para diversas economias e, no Brasil, n\u00e3o \u00e9 diferente. A diferen\u00e7a \u00e9 que a situa\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os por aqui preocupa mais que na maioria dos pa\u00edses. Em 2021, 83% dos pa\u00edses pelo mundo devem ter uma infla\u00e7\u00e3o mais baixa que a brasileira.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 o que aponta um levantamento do Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas (Ibre\/FGV), baseado em relat\u00f3rio do Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI). Segundo o estudo, 159 pa\u00edses<\/strong> de uma lista com 191 devem apresentar uma taxa de infla\u00e7\u00e3o menor do que a taxa brasileira em 2021. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Infla\u00e7\u00e3o pelo mundo preocupa<\/h2>\n\n\n\n

Camila Abdelmalack, economista-chefe da Veedha Investimentos, explica que o que se vem acompanhando \u00e9 que o desarranjo inflacion\u00e1rio n\u00e3o \u00e9 exclusivo do Brasil, pois economias desenvolvidas<\/strong> tamb\u00e9m est\u00e3o sofrendo com o avan\u00e7o de pre\u00e7os por causa da pandemia de <\/strong>covid-19<\/strong><\/a>, mas o pa\u00eds tem suas particularidades, que est\u00e3o penalizando a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Cristiane Quartaroli, economista do Banco Ouroinvest, diz que o Brasil j\u00e1 tem um hist\u00f3rico de infla\u00e7\u00e3o bem conhecido de todos, mas, nesta crise, um conjunto de fatores fez com que o pa\u00eds apresentasse um forte repique inflacion\u00e1rio. <\/p>\n\n\n\n

Adicionalmente, segundo a economista, existe uma quest\u00e3o importante que \u00e9 a in\u00e9rcia inflacion\u00e1ria<\/strong> e que ela \u00e9, basicamente, um efeito domin\u00f3 que acontece quando h\u00e1 um reajuste autom\u00e1tico de pre\u00e7os que se baseiam na infla\u00e7\u00e3o passada e acaba refletindo na infla\u00e7\u00e3o presente e assim por diante.<\/p>\n\n\n\n

\u201c\u00c9 o efeito de bola de neve. \u00c9 sabido que a in\u00e9rcia inflacion\u00e1ria \u00e9 bastante elevada justamente por causa do passado com a infla\u00e7\u00e3o. Al\u00e9m disso, e n\u00e3o menos importante, estamos vendo uma forte press\u00e3o nos pre\u00e7os por causa da retomada da economia p\u00f3s-vacina\u00e7\u00e3o da popula\u00e7\u00e3o\u201d, destaca Quartaroli.<\/p>\n\n\n\n

O levantamento<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

De acordo com levantamento do Instituto Brasileiro de Economia da Funda\u00e7\u00e3o Getulio Vargas (Ibre\/FGV<\/strong>), baseado na World Economic Outlook, reuni\u00e3o semestral que o Fundo Monet\u00e1rio Internacional (FMI<\/strong>) realiza em abril e outubro de cada ano, em outubro de 2020, 57% (108 pa\u00edses, em 191)  dos pa\u00edses teriam uma infla\u00e7\u00e3o em 2021 menor do que a taxa brasileira. <\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 em abril deste ano, o percentual era de 70% (134 pa\u00edses, em 192). E, na \u00faltima reuni\u00e3o do FMI, em outubro de 2021, as proje\u00e7\u00f5es indicam que 83% (159 pa\u00edses, em 191) dos pa\u00edses do mundo devem apresentar uma taxa de infla\u00e7\u00e3o neste ano menor do que a taxa brasileira. Confira o levantamento no gr\u00e1fico:<\/p>\n\n\n\n

\"Ilustra\u00e7\u00e3o<\/figure>\n\n\n\n

4 motivos que fazem a infla\u00e7\u00e3o no Brasil ser mais alta<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Em outubro, a infla\u00e7\u00e3o calculada pelo \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA)<\/a>, considerada a infla\u00e7\u00e3o oficial do pa\u00eds, alcan\u00e7ou 1,25%. Foi a maior varia\u00e7\u00e3o para o m\u00eas desde 2002. Com o resultado, a infla\u00e7\u00e3o no acumulado<\/a> em 12 meses chegou a 10,67%, resultado mais forte desde janeiro de 2016.<\/p>\n\n\n\n

De acordo com o Boletim Focus<\/strong><\/a> divulgado em 8 de novembro, para o IPCA<\/a>, a expectativa do mercado financeiro<\/a> \u00e9 que encerre 2021 em 9,33%. A <\/strong>meta de infla\u00e7\u00e3o para este ano \u00e9 de 3,75%.<\/p>\n\n\n\n

Confira no gr\u00e1fico a infla\u00e7\u00e3o brasileira m\u00eas a m\u00eas em 2021:<\/p>\n\n\n\n

\"Ilustra\u00e7\u00e3o<\/figure>\n\n\n\n

Segundo economistas ouvidos pelo InvestNews<\/em>, no Brasil, os principais fatores que t\u00eam pesado no aumento de pre\u00e7os s\u00e3o:<\/p>\n\n\n\n

 Crise h\u00eddrica<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

A falta de chuvas, reservat\u00f3rios com n\u00edveis baixos e maior demanda por energia fizeram o Brasil viver a pior crise h\u00eddrica<\/strong> registrada nos \u00faltimos 91 anos.<\/p>\n\n\n\n

A escassez de \u00e1gua fez com que termel\u00e9tricas precisassem ser acionadas. A consequ\u00eancia disso \u00e9 o encarecimento da energia el\u00e9trica, que causa  um efeito cascata e impacta no aumento de pre\u00e7os na economia.<\/p>\n\n\n\n

No m\u00eas de agosto, foi anunciada pela Ag\u00eancia Nacional de Energia El\u00e9trica (Aneel) e o governo a bandeira tarif\u00e1ria “<\/strong>escassez h\u00eddrica<\/strong><\/a>“<\/strong>, que trouxe aumento adicional de 6,78% na tarifa m\u00e9dia <\/strong>dos consumidores regulados.<\/p>\n\n\n\n

A medida gerou impacto no \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo IPCA de junho<\/a>, por exemplo, que ficou em 0,53%, puxado pela alta da energia el\u00e9trica<\/strong>. O maior impacto na infla\u00e7\u00e3o naquele m\u00eas foi do grupo habita\u00e7\u00e3o (1,10%), principalmente, por causa da energia el\u00e9trica (1,95%). A conta de luz teve o maior impacto individual no \u00edndice do m\u00eas, respondendo por 0,09 ponto percentual do IPCA de junho. <\/p>\n\n\n\n

 Combust\u00edveis<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

O pre\u00e7o dos combust\u00edveis<\/strong><\/a> tamb\u00e9m foi mais um vil\u00e3o, impactando outros pre\u00e7os em cadeia que acabou, por exemplo, puxando a infla\u00e7\u00e3o brasileira no m\u00eas de agosto, que ficou em 0,87%, a maior alta para o m\u00eas desde 2000.<\/p>\n\n\n\n

Entre os nove grupos e servi\u00e7os pesquisados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE) naquele m\u00eas, o destaque foi para transportes, com alta de 1,46%, puxado pelos combust\u00edveis.<\/p>\n\n\n\n

Segundo dados do Instituto de Estudos Estrat\u00e9gicos de Petr\u00f3leo, G\u00e1s Natural e Biocombust\u00edveis (Ineep), neste ano at\u00e9 setembro, os pre\u00e7os de revenda subiram, em m\u00e9dia, 28% no diesel e 32% na gasolina.<\/p>\n\n\n\n

De forma geral, s\u00e3o dois os fatores que impactam os pre\u00e7os praticados pela Petrobras<\/strong><\/a> (PETR3<\/a>, PETR4<\/a>): d\u00f3lar <\/strong><\/a>e o pre\u00e7o do petr\u00f3leo<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

As medidas de restri\u00e7\u00e3o \u00e0 circula\u00e7\u00e3o adotadas em diversos pa\u00edses com a pandemia de convid-19 acabaram derrubando os pre\u00e7os. Por\u00e9m, o processo de retomada econ\u00f4mica mundial influenciou tanto a demanda quanto a oferta de petr\u00f3leo. O pre\u00e7o do barril de petr\u00f3leo Brent, que \u00e9 refer\u00eancia internacional, voltou aos patamares da cota\u00e7\u00e3o que tinha no per\u00edodo pr\u00e9-pandemia. Em outubro, chegou a atingir a marca de US$ 85, o que n\u00e3o era alcan\u00e7ado desde outubro de 2018.<\/p>\n\n\n\n

D\u00f3lar<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

O d\u00f3lar encarece tudo que tem seu pre\u00e7o definido no mercado internacional, como os combust\u00edveis, por exemplo.<\/p>\n\n\n\n

Neste ano, at\u00e9 9 de novembro, a cota\u00e7\u00e3o da moeda norte-americana bateu seu recorde de fechamento no dia 9 de mar\u00e7o, a R$ 5,79.<\/p>\n\n\n\n

Segundo o Boletim Focus, divulgado pelo Banco Central no \u00faltimo dia 8, o mercado financeiro projeta uma taxa de c\u00e2mbio em R$ 5,50 para o fim deste ano e de 2022.<\/p>\n\n\n\n

Alguns motivos puxam a cota\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar para cima aqui no pa\u00eds, como risco fiscal<\/strong><\/a>,  incertezas com rela\u00e7\u00e3o \u00e0 economia brasileira, al\u00e9m da falta de avan\u00e7o das reformas<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Estes fatores acabam fazendo com que os investidores estrangeiros deixem o Brasil, diminuindo a quantidade de d\u00f3lares no pa\u00eds, aumentando a taxa de c\u00e2mbio no mercado interno.<\/p>\n\n\n\n

Segundo o Banco Central, em setembro, os estrangeiros retiraram US$ 916 milh\u00f5es do mercado de a\u00e7\u00f5es<\/strong><\/a>, fundos de investimento<\/strong><\/a> e t\u00edtulos p\u00fablicos brasileiros<\/strong><\/a>. Foi o primeiro resultado negativo desde mar\u00e7o, quando o pa\u00eds passou pela segunda onda da pandemia de covid-19.<\/p>\n\n\n\n

Alimentos<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

O impacto da alta do d\u00f3lar pode ser observado tamb\u00e9m no pre\u00e7o dos alimentos<\/strong>. A cota\u00e7\u00e3o das commodities agr\u00edcolas, por exemplo, \u00e9 em d\u00f3lar, o que colabora para a alta dos pre\u00e7os. Em junho, o Brasil bateu recorde de importa\u00e7\u00e3o de commodities<\/a> agr\u00edcolas, devido \u00e0 estiagem prolongada, que afetou lavouras.<\/p>\n\n\n\n

Ainda como reflexo do avan\u00e7o do d\u00f3lar, fica mais vantajoso para produtores venderem para fora do pa\u00eds do que para o mercado interno, o que acaba impactando na redu\u00e7\u00e3o da oferta e promovendo a subida dos pre\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

Vargas aponta ainda o aux\u00edlio emergencial <\/strong><\/a>como colaborador da alta dos pre\u00e7os de alimentos b\u00e1sicos. Segundo ele, o Brasil foi um dos pa\u00edses que mais gastou em percentual em rela\u00e7\u00e3o ao Produto Interno Bruto (PIB)<\/a> no suporte para transfer\u00eancia de renda. \u201cEstamos pagando o pre\u00e7o agora por isso, est\u00e1 havendo infla\u00e7\u00e3o. Quando voc\u00ea coloca dinheiro na m\u00e3o de quem n\u00e3o tem renda, a pessoa n\u00e3o vai poupar, vai consumir. Ent\u00e3o, pressiona os pre\u00e7os dos alimentos\u201d, explica o especialista em economia.<\/p>\n\n\n\n

 Infla\u00e7\u00e3o elevada tem sa\u00edda?<\/strong> <\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Desde a ado\u00e7\u00e3o do regime  de metas para a infla\u00e7\u00e3o<\/strong>, em 1999, a infla\u00e7\u00e3o tem se situado dentro do intervalo de toler\u00e2ncia na maioria dos anos. Em 5 deles, em 2001, 2002, 2003, 2004 e 2015 o teto da meta foi estourado.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSe olhar para este hist\u00f3rico de metas, o Banco Central est\u00e1 fazendo um bom trabalho. De um modo geral, vem cumprindo seu mandato que \u00e9 assegurar a pol\u00edtica de pre\u00e7os no Brasil. Mas 2021 ser\u00e1 um ano em que n\u00e3o conseguiremos cumprir a meta de infla\u00e7\u00e3o. De forma geral, foram mais as circunst\u00e2ncias do que uma falta de controle que levaram a uma alta da infla\u00e7\u00e3o neste ano\u201d, diz Vargas.<\/p>\n\n\n\n

Confira o hist\u00f3rico de infla\u00e7\u00e3o no Brasil desde o in\u00edcio do regime de metas:<\/p>\n\n\n\n

\"Ilustra\u00e7\u00e3o<\/figure>\n\n\n\n

O especialista em economia Joni Vargas destaca que, com a introdu\u00e7\u00e3o do aux\u00edlio emergencial e a desonera\u00e7\u00e3o de setores da ind\u00fastria, a preocupa\u00e7\u00e3o \u00e9: o que era pontual agora pode ser algo estrutural. \u201cEssa \u00e9 a grande preocupa\u00e7\u00e3o. Quando se mexe na regra do teto de gastos, se mexe em uma quest\u00e3o estrutural e n\u00e3o mais pontual. Ser\u00e1 que vamos precisar pagar mais em termos de juros em fun\u00e7\u00e3o dessa mexida na quest\u00e3o fiscal brasileira? Isso que tem que evitar”, afirma o s\u00f3cio da Zahl Investimentos.<\/p>\n\n\n\n

Vargas defende que uma sa\u00edda para minimizar os pre\u00e7os dos combust\u00edveis seria  congelar a incid\u00eancia do Imposto sobre Circula\u00e7\u00e3o de Mercadorias e Servi\u00e7os (ICMS) de forma tempor\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n

Em rela\u00e7\u00e3o ao c\u00e2mbio, para o especialista, n\u00e3o tem muito o que fazer. Ele explica que, com aumento da taxa de juros<\/strong><\/a>, existe uma tend\u00eancia de ter mais d\u00f3lares entrando no pa\u00eds<\/strong>, pois, em tese, o Brasil fica mais atrativo para investidor estrangeiro e a entrada de d\u00f3lares pressiona para baixo a infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cSe o investidor estrangeiro vir o Brasil como muito arriscado,  cada vez ser\u00e1 exigido um pr\u00eamio de risco maior. N\u00e3o sei at\u00e9 que ponto o governo federal est\u00e1 disposto a entrar nisso. \u00c9 isso que temos que analisar nos pr\u00f3ximos 12 meses: se vai entrar mais d\u00f3lares por causa do aumento da taxa de juros<\/a> ou se vai sair mais d\u00f3lares por causa de receios com rela\u00e7\u00e3o ao nosso cen\u00e1rio fiscal\u201d, avalia.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 sobre a crise h\u00eddrica, Joni Vargas acredita que n\u00e3o tem muito o que fazer no curto prazo, a n\u00e3o ser esperar chover. J\u00e1 no longo prazo, ele aponta a import\u00e2ncia de o pa\u00eds continuar investindo na diversifica\u00e7\u00e3o da matriz energ\u00e9tica <\/strong>brasileira.<\/p>\n\n\n\n

Camila Abdelmalack, economista-chefe da Veedha Investimentos, considera que, atualmente, a infla\u00e7\u00e3o poderia estar em patamar menor, se a atividade econ\u00f4mica n\u00e3o estivesse t\u00e3o aquecida.<\/p>\n\n\n\n

Ela ainda explica que a instabilidade pol\u00edtica<\/strong> no pa\u00eds e o risco fiscal geram incertezas que acabam atrapalhando a perspectiva em rela\u00e7\u00e3o ao cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio. \u201cA gente n\u00e3o consegue recuperar a confian\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 condu\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas. Isso vai gerar mais desvaloriza\u00e7\u00e3o da taxa de c\u00e2mbio e piora a perspectiva para o cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio\u201d, aponta Abdelmalack. <\/p>\n\n\n\n

Infla\u00e7\u00e3o x risco para crescimento econ\u00f4mico<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Com o avan\u00e7o da infla\u00e7\u00e3o no Brasil, a necessidade de o Banco Central elevar a taxa de juros pode acabar reduzindo investimentos por parte de empres\u00e1rios no pa\u00eds e, consequentemente, impactar o crescimento econ\u00f4mico.<\/p>\n\n\n\n

Segundo o Boletim Focus divulgado no \u00faltimo dia 8, o mercado financeiro baixou a previs\u00e3o de crescimento do PIB<\/a> deste ano, que passou de 4,94% para 4,93%. Para 2022, a previs\u00e3o de alta do PIB foi reduzida de 1,20% para 1%. <\/p>\n\n\n\n

\u201cA infla\u00e7\u00e3o \u00e9 comprometedora, principalmente para a popula\u00e7\u00e3o mais pobre, que tem poder de compra comprometido. O rem\u00e9dio \u00e9 amargo, que \u00e9 eleva\u00e7\u00e3o de juros. Quando o Banco Central eleva a taxa, \u00e9 para evitar um comprometimento maior da renda da popula\u00e7\u00e3o. No entanto, sabemos que uma taxa mais elevada n\u00e3o \u00e9 construtiva para o cen\u00e1rio econ\u00f4mico, pois acaba tendo posterga\u00e7\u00e3o de decis\u00e3o de investimentos<\/strong>\u201d, destaca Camila.<\/p>\n\n\n\n

A economista explica que, se temos processo inflacion\u00e1rio, a curva de juros<\/strong><\/a> come\u00e7a a mudar sua inclina\u00e7\u00e3o e a se deslocar para cima. Com isso, o mercado financeiro passa a precificar taxas de juros maiores e isso influencia nos investimentos e na economia real.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAdianta, sim, subir os juros, mas tem um limite para sua efetividade. A pol\u00edtica monet\u00e1ria sozinha n\u00e3o ser\u00e1 efetiva para contornar esse processo inflacion\u00e1rio, pois a gente sabe que grande parte da desancoragem dos pre\u00e7os e expectativas de infla\u00e7\u00e3o no futuro est\u00e1 relacionada ao risco fiscal. Enquanto n\u00e3o recuperarmos a confian\u00e7a na condu\u00e7\u00e3o do or\u00e7amento p\u00fablico vai ser dif\u00edcil\u201d, afirma Camila.<\/p>\n\n\n\n

Vargas refor\u00e7a que, do ponto de vista social, as classes mais baixas saem perdendo em per\u00edodos de alta da infla\u00e7\u00e3o, que acabam corroendo o poder de compra<\/strong> das pessoas, al\u00e9m da restri\u00e7\u00e3o de investimentos no Brasil.<\/p>\n\n\n\n

\u201cCom a taxa de juros mais alta para combater a infla\u00e7\u00e3o, empres\u00e1rio pensa mais antes de comprar m\u00e1quinas e contratar funcion\u00e1rios. Ele faz as contas desse retorno. Se for menor do que a taxa de juros paga pelo banco, ele vai deixar o dinheiro aplicado. Esse \u00e9 o perigo da infla\u00e7\u00e3o mais alta\u201d, destaca. <\/p>\n\n\n\n

Perspectivas para a infla\u00e7\u00e3o <\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Cristiane Quartaroli, economista do Banco Ouroinvest, avalia que o cen\u00e1rio \u00e9 bastante desafiador para o quadro inflacion\u00e1rio no Brasil. \u201c\u00c9 poss\u00edvel que a gente veja uma melhora no m\u00e9dio prazo ap\u00f3s o aperto monet\u00e1rio que o Banco Central j\u00e1 vem fazendo. Caso o d\u00f3lar continue em patamar elevado, podemos ver press\u00f5es mais elevadas nos pre\u00e7os ainda mais para a frente\u201d, considera a economista.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 Camila Abdelmalack acredita que um cen\u00e1rio mais construtivo para 2022 e 2023 \u00e9 contornar o processo de alta do d\u00f3lar, recuperando a confian\u00e7a na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica fiscal<\/strong> brasileira, o que vai contribuir para estancar a desvaloriza\u00e7\u00e3o da taxa de c\u00e2mbio, consequentemente, colaborando para uma infla\u00e7\u00e3o menor nos pr\u00f3ximos anos.<\/p>\n\n\n\n

\u201cTodo esse processo de eleva\u00e7\u00e3o da taxa de juros, que pode terminar no 1\u00ba trimestre de 2022 no patamar de 11%, vai ter um efeito, sim, na desacelera\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio. Ano que vem, devemos ter um quadro inflacion\u00e1rio um pouco melhor do que de 2021, mas ainda assim suscet\u00edvel a bastante incerteza por causa das quest\u00f5es fiscais que batem na taxa de c\u00e2mbio\u201d, destaca.<\/p>\n\n\n\n

Vargas, por sua vez, considera que, a partir do segundo semestre de 2022, j\u00e1 haver\u00e1 um processo melhor do ponto de vista  da infla\u00e7\u00e3o, mas n\u00e3o de investimentos, pois, na avalia\u00e7\u00e3o dele, os juros v\u00e3o demorar para cair.<\/p>\n\n\n\n

\u201cDevemos encerrar 2022 com a taxa Selic<\/a> em 11,25% ou 11,5% ao ano. S\u00f3 em 2023 que os juros devem cair, mas a infla\u00e7\u00e3o j\u00e1 deve ceder a partir do ano que vem. Do ponto de vista do consumo das fam\u00edlias<\/strong>, no segundo semestre de 2022 devemos ter um cen\u00e1rio melhor. Do ponto de vista de investimentos<\/strong>, a partir de 2023, desconsiderando o cen\u00e1rio pol\u00edtico com a proximidade de elei\u00e7\u00e3o\u201d, conclui o economista.<\/p>\n\n\n\n

Leia tamb\u00e9m<\/h3>\n\n\n\n