{"id":28768,"date":"2020-12-28T05:00:00","date_gmt":"2020-12-28T08:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=28768"},"modified":"2025-08-08T16:51:29","modified_gmt":"2025-08-08T19:51:29","slug":"risco-fiscal-inflacao-controlada-e-juros-baixos-como-sera-a-economia-em-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/risco-fiscal-inflacao-controlada-e-juros-baixos-como-sera-a-economia-em-2021\/","title":{"rendered":"Risco fiscal, infla\u00e7\u00e3o controlada e juros baixos: como fica a economia em 2021?"},"content":{"rendered":"

O ano se aproxima do fim ap\u00f3s atravessar por uma das piores crises econ\u00f4micas da hist\u00f3ria<\/a>. Segundo um levantamento da MB Associados, em 2020 o PIB per capita (PIB dividido pelo n\u00famero de habitantes do pa\u00eds)<\/em> voltou ao patamar de 2009, de R$ 33 mil ajustado a pre\u00e7os de 2019, enquanto a d\u00edvida p\u00fablica brasileira – no patamar de R$ 4,788 trilh\u00f5es at\u00e9 novembro – exigir\u00e1 uma resposta do tamanho da crise de 2015\/2016, que levantou a necessidade da reforma da Previd\u00eancia para solucionar o rombo nos cofres p\u00fablicos. <\/p>

Nesse contexto, o ano de 2021 deve chegar com tom de esperan\u00e7a em torno da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica<\/a>, mas ainda muito fragilizado pelas consequ\u00eancias da pandemia, apresentando um crescimento incapaz de tirar o Brasil do buraco no qual afundou nos \u00faltimos anos.<\/p>

S\u00e9rgio Vale, economista da MB Associados<\/strong>, projeta um crescimento do PIB de 2,6% para 2021. Ele avalia que o primeiro semestre ainda deve ser ruim pela aus\u00eancia da vacina\u00e7\u00e3o em massa da popula\u00e7\u00e3o contra a covid-19 e o fim dos pagamentos do auxilio emergencial. A verdadeira recupera\u00e7\u00e3o deve ocorrer no segundo semestre, acredita. “A popula\u00e7\u00e3o respons\u00e1vel pela produtividade do pa\u00eds ser\u00e1 vacinada e teremos a retomada do setor de servi\u00e7os”, explica.<\/p>

Para Silvio Campos Neto, economista da Tend\u00eancias Consultoria<\/strong>, o Brasil at\u00e9 tem chance de ter uma d\u00e9cada melhor nos pr\u00f3ximos anos, isso se focar em mudan\u00e7as estruturais como as reformas (previd\u00eancia, administrativa, trabalhista), e em oportunidades como a abertura do setor de saneamento. <\/p>

Embora considere a recupera\u00e7\u00e3o de 2021 como parcial e fr\u00e1gil, Campos enxerga um crescimento do PIB de 2,9% no pr\u00f3ximo ano. Veja as proje\u00e7\u00f5es de outras consultorias entrevistadas pela reportagem<\/em>:<\/strong><\/p>

\"Gr\u00e1fico<\/figure><\/div>

Segundo a Tend\u00eancias Consultoria, o cen\u00e1rio internacional tamb\u00e9m deve ser favor\u00e1vel para impulsionar a recupera\u00e7\u00e3o do Brasil, com maior liquidez global, taxas de juros baixos e menos risco com o democrata Joe Biden na presid\u00eancia dos Estados Unidos<\/a>s, enquanto a China, principal parceiro comercial do Brasil, se recupera com for\u00e7a na economia. “Apenas a quest\u00e3o ambiental, onde n\u00e3o estamos muito firmes, pode gerar conflitos”, aponta Campos.<\/p>

Por\u00e9m, o verdadeiro perigo para a economia brasileira est\u00e1 no cen\u00e1rio dom\u00e9stico, com o risco fiscal. Os economistas avaliam que o governo ainda n\u00e3o apresentou nenhum plano consistente para controlar os gastos p\u00fablicos em 2021<\/strong>. No pr\u00f3ximo ano e com as elei\u00e7\u00f5es presidenciais em 2022, a baixa popularidade de Jair Bolsonaro e da equipe econ\u00f4mica de Paulo Guedes no Congresso pode impedir a aprova\u00e7\u00e3o de um plano fiscal mais robusto. <\/p>

Risco fiscal ser\u00e1 o ponto fraco<\/h2>

De acordo com quatro consultorias econ\u00f4micas procuradas pelo InvestNews<\/em>, o risco fiscal foi eleito o “calcanhar de Aquiles” brasileiro e a principal amea\u00e7a para a recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica, podendo at\u00e9 ser pior que a atual. <\/p>

Segundo Alex Agostini, economista-chefe da Austin Rating<\/a><\/strong>, uma sa\u00edda para o governo mudar a situa\u00e7\u00e3o de endividamento do Brasil seria um bom plano de concess\u00f5es e privatiza\u00e7\u00f5es<\/a>. <\/strong>Contudo, a aprova\u00e7\u00e3o ficou para o pr\u00f3ximo ano, uma situa\u00e7\u00e3o que ele avalia como delicada porque depende de novas lideran\u00e7as que ser\u00e3o escolhidas para a C\u00e2mara e o Senado (anunciadas em janeiro). <\/p>

“O governo tem feito o poss\u00edvel para que estas novas lideran\u00e7as sejam as mais alinhadas com este plano [de privatiza\u00e7\u00f5es], mas a melhor forma de avaliar o futuro fiscal ser\u00e1 com o apoio destes”, afirma Agostini. <\/p>

Fabio Silveira, s\u00f3cio-diretor da MacroSector <\/strong>consultores, explica que a d\u00edvida p\u00fablica brasileira \u00e9 um problema estrutura<\/a>l de muitos anos e que 2021 n\u00e3o seria suficiente para corrigir os conflitos fiscais. No entanto, ele acredita que os investidores internacionais estar\u00e3o atentos \u00e0 capacidade do Brasil organizar suas contas.<\/a> “Ao longo do primeiro semestre, o pa\u00eds precisar\u00e1 dar uma satisfa\u00e7\u00e3o, se n\u00e3o os mercados v\u00e3o come\u00e7ar a olhar o Brasil com desconfian\u00e7a”. <\/p>

Para que o Brasil comprove que tem capacidade real de honrar as suas d\u00edvidas, Silveira explica \u00e9 necess\u00e1rio a execu\u00e7\u00e3o de or\u00e7amento p\u00fablico no longo prazo, e criar uma pol\u00edtica fiscal sustent\u00e1vel e cr\u00edvel para os pr\u00f3ximos anos, independentemente da troca de governo. <\/p>

Mas o grande temor do mercado \u00e9: caso Bolsonaro seja reeleito, sua for\u00e7a pol\u00edtica seria o suficiente para aprovar uma reforma mais impopular que a da Previd\u00eancia at\u00e9 2023? Ou um novo mandat\u00e1rio teria capacidade de levar adiante uma reforma destas?<\/p>

Afinal, o Brasil tem tempo suficiente de pensar em reformas mais profundas at\u00e9 a elei\u00e7\u00e3o de 2022?<\/p>

Quem volta primeiro?<\/h2>

Segundo os especialistas, 2021 deve se caracterizar pela retomada do setor de ind\u00fastria e servi\u00e7os, <\/strong>que foram bastante afetados durante a pandemia por conta da paralisa\u00e7\u00e3o das atividades. <\/p>

Agostini acredita que este movimento deve ocorrer a partir do m\u00eas de maio, com o avan\u00e7o da vacina\u00e7\u00e3o e as pessoas se sentindo mais confiantes para viajar ou frequentar bares e restaurantes. Com os com\u00e9rcios, redes hoteleiras e turismo voltando, novos empregos surgem e os brasileiros come\u00e7am a gerar renda. <\/p>

Al\u00e9m da retomada dos servi\u00e7os, a ind\u00fastria tamb\u00e9m deve voltar com for\u00e7a em maio<\/strong>, se beneficiando especialmente da taxa de juros baixa e estimulando a produ\u00e7\u00e3o de bens como ve\u00edculos, im\u00f3veis, que em consequ\u00eancia movimentam outros setores da economia. “Para fazer um ve\u00edculo voc\u00ea precisa de a\u00e7o, borracha, vidro, com\u00e9rcio (concession\u00e1rias) e pe\u00e7as para reposi\u00e7\u00e3o. \u00c9 um grande movimento setorial”, explica Agostini. <\/p>

Segundo a Tend\u00eancias Consultoria, a ind\u00fastria como um todo deve ter um crescimento de 5% no Brasil em 2021.<\/strong> Puxada principalmente pela produ\u00e7\u00e3o de ve\u00edculos automotores, que devem reduzir seus problemas de estoque no pr\u00f3ximo ano e reaquecer com o crescimento do cr\u00e9dito e juros atrativos. <\/p>

Outro destaque ser\u00e1 a ind\u00fastria extrativa<\/strong>, com potencial para as companhias de petr\u00f3leo, min\u00e9rio de ferro e o agroneg\u00f3cio por causa da demanda chinesa. <\/p>

Ainda entre os setores que lideram a retomada est\u00e1 a constru\u00e7\u00e3o civil<\/strong>. Os brasileiros devem usufruir da percep\u00e7\u00e3o de juros baixos para financiar im\u00f3veis. <\/p>

Silveira, da MacroSector Consultores, refor\u00e7a que os principais sustent\u00e1culos da recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica em 2021 ser\u00e3o: <\/strong><\/p>