{"id":290200,"date":"2021-11-26T06:30:00","date_gmt":"2021-11-26T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=290200"},"modified":"2024-06-24T15:03:22","modified_gmt":"2024-06-24T18:03:22","slug":"previsao-para-a-bolsa-de-valores-em-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/previsao-para-a-bolsa-de-valores-em-2022\/","title":{"rendered":"Proje\u00e7\u00f5es para a bolsa em 2022 servem para alguma coisa?"},"content":{"rendered":"\n

Final de ano tem seus chav\u00f5es. Ceia com o “tio do pav\u00ea”, amigo secreto da firma, show do Roberto Carlos\u2026 E por a\u00ed vai.\u00a0Pois tenho para mim que o “arroz com passas<\/em>” do mercado financeiro<\/a> s\u00e3o as famigeradas \u201cproje\u00e7\u00f5es para o Ibovespa<\/a><\/strong>\u201d: ningu\u00e9m faz muita quest\u00e3o, mas elas inevitavelmente est\u00e3o l\u00e1.<\/p>\n\n\n\n

Eu aprendi uma coisinha ou outra sobre essas previs\u00f5es ao longo dos meus 15 anos de caminhada. E \u00e9 sobre isso que eu quero falar hoje. Para j\u00e1 tirar a quest\u00e3o da frente, esclare\u00e7o que elas n\u00e3o v\u00e3o se concretizar.<\/strong> E voc\u00ea sequer deveria esperar por isso\u2026 <\/p>\n\n\n\n

Explico.<\/p>\n\n\n\n

Existem basicamente duas formas de se construir uma proje\u00e7\u00e3o de Ibovespa<\/strong>: a mais simples consiste em estimar um m\u00faltiplo (tipicamente pre\u00e7o\/lucro) para o \u00edndice e depositar f\u00e9 na premissa de que, ao longo daquela exata janela de duzentos e cinquenta e poucos dias \u00fateis, os mercados convergir\u00e3o para aquilo. <\/p>\n\n\n\n

A maneira mais elaborada \u00e9 construir valuations<\/strong> para cada uma das empresas que comp\u00f5em o \u00edndice, estimar pre\u00e7os justos para todas elas e ponderar a que n\u00edvel o indicador deveria ir caso todas elas alcan\u00e7assem aqueles alvos te\u00f3ricos, ao mesmo tempo, no \u00faltimo preg\u00e3o do ano vindouro.<\/p>\n\n\n\n

Em outras palavras, em maior ou menor medida, o exerc\u00edcio de proje\u00e7\u00e3o do \u00edndice pressup\u00f5e que todas as vicissitudes inerentes ao mercado, que separam pre\u00e7os de fundamentos, desaparecer\u00e3o at\u00e9 31 de dezembro do ano que vem. \u00c9 assumir que o mercado deixar\u00e1 de ser o mercado, sublimando todos os fatores que levam \u00e0 subestima\u00e7\u00e3o ou superestima\u00e7\u00e3o passageira do valor dos ativos.<\/p>\n\n\n\n

\u00c9 mais ou menos como aqueles exerc\u00edcios de f\u00edsica do Ensino M\u00e9dio, onde calcul\u00e1vamos a velocidade de uma part\u00edcula sem massa que se deslocava num tubo de v\u00e1cuo: um exerc\u00edcio te\u00f3rico que pode oferecer algum insight<\/em>, mas do qual n\u00e3o se deve esperar uma reprodu\u00e7\u00e3o fidedigna no mundo real.<\/p>\n\n\n\n

Ent\u00e3o pare – simplesmente pare<\/em> – de contar com isso. <\/p>\n\n\n\n

Dito isto, esses exerc\u00edcios t\u00eam alguma serventia?<\/h2>\n\n\n\n

Olha\u2026 at\u00e9 tem. Ajudam a entender em que n\u00edvel se encontram as expectativas do mercado,  para o pr\u00f3ximo ano, para as empresas mais representativas do \u00edndice. <\/p>\n\n\n\n

Grosseiramente falando, um eventual grande potencial de valoriza\u00e7\u00e3o no ano seguinte pressup\u00f5e ou uma melhora substancial nos resultados para al\u00e9m da expectativa m\u00e9dia do mercado (caso contr\u00e1rio, pelo menos parte j\u00e1 estaria no pre\u00e7o e o upside<\/em> remanescente n\u00e3o seria t\u00e3o grande assim\u2026), ou – em teoria – uma queda do pr\u00eamio de risco que, tamb\u00e9m, o restante do mercado n\u00e3o est\u00e1 vendo.<\/p>\n\n\n\n

Em outras palavras, eu olharia com mais aten\u00e7\u00e3o para a dispers\u00e3o das expectativas – e tentaria entender o que os mais otimistas ou pessimistas est\u00e3o manifestando de substancialmente diferente da m\u00e9dia – do que para o n\u00edvel em si.<\/p>\n\n\n\n

N\u00edvel, ali\u00e1s, que por vezes parece condenado a ser sempre o fechamento do ano anterior mais 30%…<\/p>\n\n\n\n

Mas n\u00e3o paro por a\u00ed. Insisto na minha eterna cantilena de que a bolsa \u00e9 t\u00e3o somente um mecanismo por meio do qual compramos e (\u00e0s vezes) vendemos participa\u00e7\u00f5es em neg\u00f3cios – e todo o resto \u00e9 distra\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

Se assim \u00e9, a n\u00e3o ser que a sua cesta de neg\u00f3cios<\/em> muito se assemelhe ao Ibovespa, essas tais proje\u00e7\u00f5es importam muito pouco. \u00c9 assunto de apostinha de churrasco de domingo com as sobras da ceia de Natal.<\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o perca o seu tempo com isso. Foque em entender as empresas nas quais voc\u00ea investe. <\/p>\n\n\n\n

Voc\u00ea deve estar se perguntando qual \u00e9 minha aposta para 2022, n\u00e3o \u00e9 mesmo?<\/h2>\n\n\n\n

Simples: aposto que vai continuar tendo gente dando mais aten\u00e7\u00e3o a pre\u00e7o do que a fundamento, comprando caro e vendendo barato porque ainda n\u00e3o entendeu que o mundo real vem antes da bolsa\u2026 Enquanto uma minoria silenciosa seguir\u00e1 fazendo a li\u00e7\u00e3o de casa e colhendo, no tempo certo, os resultados dos seus esfor\u00e7os.<\/p>\n\n\n\n

A qual grupo voc\u00ea quer pertencer?<\/p>\n\n\n\n

*Ricardo Schweitzer<\/em><\/strong> \u00e9 analista CNPI, consultor CVM e investidor profissional. <\/em>
Twitter:<\/em><\/strong> <\/em>@_rschweitzer<\/em><\/a>; <\/em>Instagram:<\/em><\/strong> <\/em>@ricardoschweitzer<\/em><\/a> <\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/strong><\/p>\n\n\n\n