{"id":291687,"date":"2021-12-02T20:17:17","date_gmt":"2021-12-02T23:17:17","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=291687"},"modified":"2021-12-02T21:47:33","modified_gmt":"2021-12-03T00:47:33","slug":"perspectivas-para-o-pib","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/perspectivas-para-o-pib\/","title":{"rendered":"N\u00fameros do PIB do 3\u00ba tri podem ser sinal negativo para os pr\u00f3ximos meses"},"content":{"rendered":"\n

O resultado do Produto Interno Bruto (PIB<\/a>) do terceiro trimestre veio levemente abaixo do esperado. Mas entre o que os n\u00fameros trouxeram de mais importante est\u00e3o as pistas sobre o que deve acontecer com a economia brasileira<\/strong><\/a> nos pr\u00f3ximos meses. E, de acordo com especialistas ouvidos pelo InvestNews<\/em>, o cen\u00e1rio que se desenha para o futuro pr\u00f3ximo parece estar ainda mais desafiador. <\/p>\n\n\n\n

Segundo os dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estat\u00edstica (IBGE<\/strong>), o PIB do 3\u00ba trimestre de 2021<\/a> caiu 0,1% contra os tr\u00eas meses anteriores, colocando o Brasil na chamada recess\u00e3o t\u00e9cnica<\/a>.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

O resultado foi puxado pela queda de 8% da agropecu\u00e1ria, enquanto os servi\u00e7os subiram 1,1% e a ind\u00fastria ficou est\u00e1vel. Do lado da demanda, a principal contribui\u00e7\u00e3o positiva veio da alta de 0,9% no consumo das fam\u00edlias, enquanto o consumo do governo subiu 0,8%. Investimentos, importa\u00e7\u00f5es e exporta\u00e7\u00f5es ca\u00edram 0,1%, 8,3% e 9,8%, respectivamente. <\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

\u201cA leitura preliminar dos dados confirma a hip\u00f3tese de \u2018raiz quadrada\u2019 que venho argumentando h\u00e1 algum tempo. Ap\u00f3s uma recupera\u00e7\u00e3o forte<\/a>, a economia n\u00e3o encontra sustenta\u00e7\u00e3o, anda de lado, e at\u00e9 cai\u201d, comentou Andr\u00e9 Perfeito, economista-chefe da Necton. <\/p>\n\n\n\n

No entanto, a quest\u00e3o principal \u00e9 sobre as sinaliza\u00e7\u00f5es que os n\u00fameros trazem para os pr\u00f3ximos meses. \u201cDevemos revisar nossa proje\u00e7\u00e3o para 2021 para baixo. Atualmente projetamos alta de 4,8%, mas dado que j\u00e1 h\u00e1 evid\u00eancias que o 4\u00ba trimestre deve permanecer fr\u00e1gil<\/strong> com alta dos juros<\/a> e resultados n\u00e3o muito animadores do com\u00e9rcio<\/a>, provavelmente o PIB estar\u00e1 mais pr\u00f3ximo de 4,3%\u201d, afirma Perfeito. <\/p>\n\n\n\n

O economista, por outro lado, manteve as proje\u00e7\u00f5es para 2022, quando espera um crescimento baixo, de 0,3%. <\/p>\n\n\n\n

Em uma linha diferente, Bruno Komura, analista da Ouro Preto Investimentos, diz que os n\u00fameros divulgados agora pelo IBGE devem levar sim a uma piora das expectativas<\/strong> para o ano que vem. \u201cO PIB veio levemente abaixo das expectativas. N\u00f3s devemos ver revis\u00f5es para baixo para o ano de 2022. Os fatores do exterior devem impactar negativamente\u201d, afirma. <\/p>\n\n\n\n

Komura cita as preocupa\u00e7\u00f5es com a \u00f4micron, nova variante do coronav\u00edrus, al\u00e9m das indica\u00e7\u00f5es de uma alta de juros nos Estados Unidos<\/a> mais r\u00e1pida do que se esperava – o que deve desvalorizar a moeda brasileira, o real, em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar<\/a>. \u201cDo lado local, o agro que foi detrator deve melhorar, mas o consumo deve ser adversamente impactado pela compress\u00e3o de renda\u201d, diz ele.<\/p>\n\n\n\n

Alexsandro Nishimura, economista, head de conte\u00fado e s\u00f3cio da BRA, comenta que o resultado do PIB \u00e9 \u201cum olhar pelo retrovisor, mas que ajuda a entender o que vem pela frente, escancara a fraqueza da economia brasileira<\/strong> e tende a refor\u00e7ar as proje\u00e7\u00f5es cada vez menores de avan\u00e7o para este ano e de 2022, quando as proje\u00e7\u00f5es j\u00e1 eram de baixo crescimento e podem piorar.\u201d<\/p>\n\n\n\n

Victor Beyruti, economista da Guide Investimentos, tamb\u00e9m diz que \u201colhando para frente, a gente tem alguns indicativos negativos\u201d. Ele cita \u201ctodo esse cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o elevada<\/a> pressionando os gastos das fam\u00edlias\u201d, somado \u00e0s incertezas pol\u00edticas com a proximidade das elei\u00e7\u00f5es e as incertezas sobre a variante \u00f4micron<\/a>. <\/p>\n\n\n\n

Todos menos confiantes?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Entre os indicadores que d\u00e3o pistas de que o cen\u00e1rio deve ser dif\u00edcil nos pr\u00f3ximos meses, Beyruti destaca os \u00edndices de confian\u00e7a na economia. \u201cA gente v\u00ea alguns indicadores antecedentes, como \u00edndices de confian\u00e7a da classe produtiva, uma esp\u00e9cie de term\u00f4metro para a atividade, a confian\u00e7a do consumidor, entre outros indicadores de sentimentos, todos apontando para algum arrefecimento da atividade <\/strong>entrando no quarto trimestre de 2021 – trimestre em que a gente j\u00e1 v\u00ea perdendo um pouco a for\u00e7a o movimento da reabertura, o impulso.\u201d<\/p>\n\n\n\n

Gustavo Cruz, economista e estrategista da RB Investimentos, tamb\u00e9m comenta que a queda dos \u00edndices de confian\u00e7a \u00e9 um term\u00f4metro importante do que deve acontecer com a economia em 2022. <\/p>\n\n\n\n

\u201cA confian\u00e7a do consumidor e dos empres\u00e1rios est\u00e1 em queda neste final de 2021, mesmo que se pense que deu uma avan\u00e7ada no segundo semestre como um todo. Mas ainda acho que, se voc\u00ea pensar que uma empresa vai olhar para esse indicador e pensar ‘como eu planejo 2022?’, n\u00e3o est\u00e1 com uma cara t\u00e3o boa\u201d, diz Cruz. <\/p>\n\n\n\n

O fator infla\u00e7\u00e3o x Selic<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

O consumo das fam\u00edlias \u00e9 um dos principais pesos na composi\u00e7\u00e3o do PIB. Por isso, a alta da infla\u00e7\u00e3o<\/a> tem sido uma das preocupa\u00e7\u00f5es quando se fala no PIB de 2022. \u201cAs expectativas para os pr\u00f3ximos resultados do PIB v\u00e3o ficar muito condicionadas ao comportamento da infla\u00e7\u00e3o que a gente for ver daqui para frente\u201d, afirma Pedro Secchin, s\u00f3cio da Golden Investimentos. <\/p>\n\n\n\n

O avan\u00e7o da infla\u00e7\u00e3o levou a uma acelera\u00e7\u00e3o da eleva\u00e7\u00e3o da taxa Selic<\/a> pelo Banco Central. Com juros mais altos, o efeito esperado \u00e9 um esfriamento da demanda e, consequentemente, um al\u00edvio dos pre\u00e7os. O resultado, no entanto, demora v\u00e1rios meses para ser sentido na economia e tamb\u00e9m pode impactar negativamente o PIB.<\/p>\n\n\n\n

Beyruti, da Guide, afirma que \u201co impacto de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria apertada, com juros de 2 d\u00edgitos\u201d, deve come\u00e7ar a mostrar seu efeito sobre a atividade econ\u00f4mica \u201ca partir de meados do ano que vem\u201d.\u00a0<\/p>\n\n\n\n

\u201cO impacto da alta da Selic, principalmente ap\u00f3s a acelera\u00e7\u00e3o dessa taxa, deve impactar a economia ainda mais nos pr\u00f3ximos trimestres\u201d, concorda Jo\u00e3o Beck, economista e s\u00f3cio da BRA, afirmando ainda que \u201co aumento da taxa Selic<\/a> n\u00e3o tem efeito imediato, \u00e9 algo que se observa na atividade ap\u00f3s um semestre\u201d.<\/p>\n\n\n\n

\u201cAnalisando o contexto, contratamos uma recess\u00e3o com eleva\u00e7\u00e3o aguda da taxa de juros para converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta\u201d, diz o economista. <\/p>\n\n\n\n

Estamos \u2018pagando a conta\u2019 da pandemia?<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Beck explica que as medidas de est\u00edmulo \u00e0 economia durante a pandemia, como o pagamento do Aux\u00edlio Emergencial<\/a> e a manuten\u00e7\u00e3o da Selic na m\u00ednima hist\u00f3rica de 2%<\/a> por v\u00e1rios meses, livraram o Brasil de uma recess\u00e3o pior do que a queda de 4,1% do PIB vista em 2020<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

No entanto, a queda \u201cevitada\u201d no ano passado parece estar cobrando seu pre\u00e7o agora, segundo o economista. <\/p>\n\n\n\n

\u201cA recess\u00e3o do ano passado seria muito pior, n\u00e3o fosse o pacote de est\u00edmulos dado \u00e0s popula\u00e7\u00f5es mais necessitadas. Parte desse gap do ano anterior (diferen\u00e7a da recess\u00e3o potencial e da observada) est\u00e1 sendo incorporado na conta do PIB corrente. Ou seja, ainda n\u00e3o acabamos de pagar os estragos da pandemia<\/strong>.\u201d<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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