{"id":292967,"date":"2021-12-09T08:37:25","date_gmt":"2021-12-09T11:37:25","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=292967"},"modified":"2021-12-09T08:37:40","modified_gmt":"2021-12-09T11:37:40","slug":"meta-inflacao-presidente-credit-suisse","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/economia\/meta-inflacao-presidente-credit-suisse\/","title":{"rendered":"‘A infla\u00e7\u00e3o deve levar 2 anos para voltar \u00e0 meta’, diz ex-presidente do BC"},"content":{"rendered":"\n

O Banco Central deve levar ao menos dois anos para conseguir fazer a infla\u00e7\u00e3o voltar \u00e0 meta no Brasil, na avalia\u00e7\u00e3o de Ilan Goldfajn<\/strong>, atual presidente do conselho do Credit Suisse no Pa\u00eds e ex-presidente do pr\u00f3prio BC<\/strong>. Para ele, no meio desse caminho haver\u00e1 uma desacelera\u00e7\u00e3o relevante da atividade econ\u00f4mica, provavelmente uma recess\u00e3o no ano que vem. “Passamos os \u00faltimos dois anos com incertezas fiscais, econ\u00f4micas, pol\u00edticas e institucionais. Um dia a conta vem”, diz Ilan ao\u00a0Estad\u00e3o\/Broadcast. Leia a seguir trechos da entrevista.<\/p>\n\n\n\n

Recentemente, o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, admitiu que a infla\u00e7\u00e3o no Brasil est\u00e1 disseminada e que o trabalho da autoridade monet\u00e1ria pode ser mais dif\u00edcil do que o previsto. Qual a sua avalia\u00e7\u00e3o?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

De fato, a infla\u00e7\u00e3o no Brasil<\/a> est\u00e1 chegando, em 12 meses, a quase 11%. \u00c9 uma quest\u00e3o relevante, um trabalho duro. A infla\u00e7\u00e3o ficou muito tempo em torno das metas, uma situa\u00e7\u00e3o mais confort\u00e1vel, mas agora, infelizmente, voltou para quase 11%. Eu acho que o trabalho \u00e0 frente do BC ser\u00e1 longo, de uns dois anos, para fazer a infla\u00e7\u00e3o ir caindo ao longo do tempo. E se torna muito mais dif\u00edcil pela aus\u00eancia de uma percep\u00e7\u00e3o de uma \u00e2ncora fiscal mais definida, como quando tinha o teto. Temos uma infla\u00e7\u00e3o global maior tamb\u00e9m e temos cen\u00e1rios pol\u00edticos mais polarizados no ano que vem. Quanto de juros vai precisar, \u00e9 preciso ver. Acho que at\u00e9 o come\u00e7o – e ao longo – do ano que vem, o juro vai estar mais l\u00e1 em cima, ficar um tempo parado, para s\u00f3 depois come\u00e7ar a cair.<\/p>\n\n\n\n

E esse cen\u00e1rio est\u00e1 ligado mais a quest\u00f5es internas, agravadas ano que vem pela elei\u00e7\u00e3o, ou por quest\u00f5es externas?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Quase sempre \u00e9 uma combina\u00e7\u00e3o de externo e interno. Parte da infla\u00e7\u00e3o \u00e9 externa; a outra, criamos n\u00f3s mesmos. Tem a contribui\u00e7\u00e3o dos dois lados. Se a infla\u00e7\u00e3o global ceder, ajuda, mas ainda teremos nossa parte aqui para lidar. Eu n\u00e3o acho que a nossa infla\u00e7\u00e3o \u00e9 apenas consequ\u00eancia de uma infla\u00e7\u00e3o global externa. Acho que tem uma combina\u00e7\u00e3o. \u00c9 dif\u00edcil saber o peso exatamente.<\/p>\n\n\n\n

O IPCA-15 de novembro, que ficou em 1,17%, mostrou um recuo em rela\u00e7\u00e3o ao m\u00eas anterior, mas analistas indicam que h\u00e1 uma dissemina\u00e7\u00e3o grande. Quais as condi\u00e7\u00f5es para a inflex\u00e3o?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Estamos com uma infla\u00e7\u00e3o muito alta no Brasil<\/a> e gostar\u00edamos de ver alguma inflex\u00e3o mais para frente. Para isso, s\u00e3o necess\u00e1rias algumas condi\u00e7\u00f5es. Primeiro, o Banco Central j\u00e1 est\u00e1 reagindo, mas, infelizmente, a economia vai desacelerar. Se pudermos ter um c\u00e2mbio est\u00e1vel no ano que vem, ajudar\u00e1 na inflex\u00e3o. E seria ideal ter uma resolu\u00e7\u00e3o fiscal melhor, mas n\u00e3o estamos vendo isso acontecer. Ent\u00e3o, vamos ter um per\u00edodo longo de combate \u00e0 infla\u00e7\u00e3o, uma desacelera\u00e7\u00e3o relevante da atividade, provavelmente uma recess\u00e3o no ano que vem. Isso por causa do combate que precisa ser travado, das incertezas, do cen\u00e1rio internacional. H\u00e1 todas as condi\u00e7\u00f5es para baixar, mas n\u00e3o ser\u00e1 algo imediato.<\/p>\n\n\n\n

Do ponto de vista fiscal, o que efetivamente pode ajudar o BC?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

O Brasil tem um problema que ainda n\u00e3o conseguiu resolver: como vai organizar suas contas p\u00fablicas.<\/strong> Quer gastar mais do que tem de financiamento. Ou seja, n\u00e3o queremos o financiamento pela infla\u00e7\u00e3o, queremos que a infla\u00e7\u00e3o caia, e n\u00e3o suba. N\u00e3o queremos ter maior carga tribut\u00e1ria, desde a vota\u00e7\u00e3o da CPMF l\u00e1 atr\u00e1s, isso ficou claro. E, para financiar via d\u00edvida, fica dif\u00edcil, porque \u00e9 preciso haver uma percep\u00e7\u00e3o de que a d\u00edvida n\u00e3o vai seguir subindo. Ent\u00e3o, \u00e9 preciso uma \u00e2ncora fiscal, um teto ou alguma coisa assim. Como n\u00e3o temos uma defini\u00e7\u00e3o clara de onde queremos gastar, gastamos em tudo: no social, na sa\u00fade, na educa\u00e7\u00e3o, no funcionalismo p\u00fablico, nos aposentados, nas emendas, nos subs\u00eddios<\/a>. E ainda seguimos pedindo. H\u00e1 uma percep\u00e7\u00e3o cultural de que o Estado nos deve. Para ajudar o Banco Central, \u00e9 preciso, politicamente, tomar decis\u00f5es sobre o que vai financiar tudo isso. Economicamente, significa dar ao BC uma decis\u00e3o da sociedade do que quer fazer, onde quer gastar e como quer financiar. N\u00e3o se quer o teto de gastos, tudo bem, mas qual vai ser o limite? O que n\u00e3o funciona \u00e9 n\u00e3o ter restri\u00e7\u00e3o porque, a\u00ed, a infla\u00e7\u00e3o acaba sendo empurrada como a solu\u00e7\u00e3o na aus\u00eancia de outras. Nesse cen\u00e1rio, o Banco Central n\u00e3o vai conseguir controlar porque o fiscal vai puxando para o outro lado.<\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/strong><\/p>\n\n\n\n