{"id":295480,"date":"2021-12-23T09:30:00","date_gmt":"2021-12-23T12:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=295480"},"modified":"2025-10-21T09:22:07","modified_gmt":"2025-10-21T12:22:07","slug":"para-ceo-da-aura-minerals-queda-da-empresa-na-bolsa-descolou-de-fundamentos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/para-ceo-da-aura-minerals-queda-da-empresa-na-bolsa-descolou-de-fundamentos\/","title":{"rendered":"Para CEO da Aura Minerals, queda na bolsa est\u00e1 descolada de fundamentos"},"content":{"rendered":"\n

\u00danica produtora de ouro negociada na B3, a mineradora canadense Aura Minerals <\/strong>(AURA33)<\/a> est\u00e1 com uma performance na bolsa descolada do real fundamento da empresa. Foi o que disse seu CEO, Rodrigo Barbosa, em entrevista ao InvestNews<\/em>. “Foi interessante ver as a\u00e7\u00f5es caindo e nossa gera\u00e7\u00e3o de caixa aumentando”, explicou. No acumulado de 2021 at\u00e9 o fechamento do preg\u00e3o de 22 de dezembro, o recibo de a\u00e7\u00f5es da companhia ca\u00eda 12,99%.<\/p>\n\n\n\n

A mineradora abriu seu capital em julho do ano passado, quando j\u00e1 era listada na Bolsa de Valores de Toronto e escolheu o mercado brasileiro para fazer uma nova oferta p\u00fablica de a\u00e7\u00f5es (IPO<\/a>) por meio de recibos de a\u00e7\u00f5es, os BDRs<\/a>. Na \u00e9poca, o papel saiu negociado a R$ 820. <\/p>\n\n\n\n

Ap\u00f3s o desdobramento das a\u00e7\u00f5es e um follow-on<\/a> (quando uma companhia j\u00e1 listada decide emitir novos pap\u00e9is) em outubro de 2020, a a\u00e7\u00e3o passou a ser negociada a um valor bem mais acess\u00edvel: R$ 48,50 cada. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Embora a desvaloriza\u00e7\u00e3o acumulada em 2021 esteja bem pr\u00f3xima \u00e0 queda do Iboves<\/a><\/strong>pa<\/strong> <\/a>\u2014 de 11,57% no mesmo per\u00edodo \u2014, a performance da Aura est\u00e1 aqu\u00e9m de outras companhias que t\u00eam receita em d\u00f3lar e s\u00e3o procuradas pelos investidores em meio a um cen\u00e1rio econ\u00f4mico interno mais fraco. Este \u00e9 o caso dos pap\u00e9is dos frigor\u00edficos, que registram ganhos de at\u00e9 72% em 2021. Veja quadro a seguir<\/em> (o comparativo n\u00e3o leva em conta o fato de que a varia\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio tamb\u00e9m afeta a cota\u00e7\u00e3o do papel, na convers\u00e3o do d\u00f3lar para real):<\/em><\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Em defesa da companhia, Barbosa mencionou que o pagamento antecipado de dividendos<\/a> no valor total de US$ 25,4 milh\u00f5es e o programa de recompra de at\u00e9 2.677.611 a\u00e7\u00f5es s\u00e3o uma forma de sinalizar ao mercado que a companhia continua forte. <\/p>\n\n\n\n

O CEO tamb\u00e9m falou sobre a import\u00e2ncia dos projetos de Matup\u00e1, no Mato Grosso, e Almas, no Tocantins, para que a companhia possa atingir a meta de produ\u00e7\u00e3o de 400 mil on\u00e7as equivalentes de ouro<\/a> (GEO) em 2024; a decis\u00e3o de interromper os investimentos na mina de Gold Road, nos Estados Unidos; as estrat\u00e9gias da empresa para iniciar a produ\u00e7\u00e3o de ouro nos novos projetos; a necessidade de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es para ampliar os neg\u00f3cios, al\u00e9m de iniciativas relacionadas aos pilares ambiental, social e governan\u00e7a (ESG<\/a>, na sigla em ingl\u00eas). Confira a entrevista:<\/p>\n\n\n\n

IN$ – Como foi a atua\u00e7\u00e3o da Aura em 2021? <\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Come\u00e7amos o ano com o projeto de ampliar a capacidade de Aranzazu <\/strong>(mina localizada no M\u00e9xico) em 30% e que foi conclu\u00eddo no segundo trimestre. Esta amplia\u00e7\u00e3o tem levado a companhia a atingir uma produ\u00e7\u00e3o entre 264 mil e 272 mil on\u00e7as equivalentes de ouro (GEO) em 2021. <\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, para o projeto de chegar a 400 mil ou mais on\u00e7as at\u00e9 2024, ou seja, dobrar de tamanho, desenvolver as minas de Almas e Matup\u00e1 tamb\u00e9m \u00e9 importante. <\/strong>Cada uma delas vai proporcionar uma produ\u00e7\u00e3o entre 55 mil e 60 mil on\u00e7as. <\/p>\n\n\n\n

Em Almas, tivemos um atraso para iniciar as obras.<\/strong> Est\u00e1vamos projetando come\u00e7\u00e1-las no segundo trimestre deste ano, mas, por quest\u00f5es burocr\u00e1ticas, o prazo foi alongado. Estive l\u00e1 com o governador do Estado para a inaugura\u00e7\u00e3o no in\u00edcio de dezembro. <\/p>\n\n\n\n

Ainda que tenha tido um atraso de seis meses, n\u00e3o ficamos parados, evolu\u00edmos na parte de engenharia. \u00c9 um projeto que deve iniciar a produ\u00e7\u00e3o de ouro em at\u00e9 14 meses e entrar em produ\u00e7\u00e3o full<\/em> (total) em meados de 2023. <\/p>\n\n\n\n

O projeto Matup\u00e1 tamb\u00e9m \u00e9 importante para atingir as 400 mil on\u00e7as. <\/strong>O ano foi dedicado aos estudos de viabilidade econ\u00f4mica dele. O dep\u00f3sito de ouro j\u00e1 estava comprovado, o que precis\u00e1vamos era fazer o desenho da mina, o exerc\u00edcio de quanto iria custar a produ\u00e7\u00e3o e o capex<\/em> (investimento).  Com o desenho da planta, entramos com o processo de licenciamento. <\/p>\n\n\n\n

Ainda que seja um projeto que j\u00e1 tem 350 mil on\u00e7as de ouro descobertas, ao comparar com outras minas no mundo, n\u00e3o \u00e9 muito. O ideal \u00e9 que tenha umas 700 mil on\u00e7as. S\u00f3 que quanto mais eu invisto para descobrir uma quantidade maior de ouro, mais distante fica o in\u00edcio da produ\u00e7\u00e3o. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Por isso, ao inv\u00e9s de investir tempo e dinheiro para descobrir mais ouro, decidimos focar em fazer o estudo sobre viabilidade econ\u00f4mica, public\u00e1-lo e entrar com licenciamento para, ent\u00e3o, colocar o projeto em produ\u00e7\u00e3o.  <\/p>\n\n\n\n

Quando estiver tudo pronto, a empresa volta a investir para descobrir novas reservas, o que mostra a robustez do ponto de vista econ\u00f4mico-financeiro, mas ainda com muita possibilidade de estender a vida \u00fatil atrav\u00e9s de novas descobertas de ouro uma vez que j\u00e1 h\u00e1 fortes ind\u00edcios que elas existem. <\/p>\n\n\n\n

IN$ – Ap\u00f3s o comunicado do rompimento dos investimentos na mina Gold Road, as a\u00e7\u00f5es da Aura ca\u00edram mais de 6,74%. Como voc\u00ea acha que o mercado enxergou essa not\u00edcia? <\/strong><\/h3>\n\n\n\n

As empresas com menor liquidez t\u00eam apanhado junto ao Ibovespa ou at\u00e9 mais do que o \u00edndice. Al\u00e9m disso, o contexto da Goad Road foi oportun\u00edstico. T\u00ednhamos no radar que seria interessante ter uma produ\u00e7\u00e3o nos Estados Unidos ou no Canad\u00e1, o que continua existindo dentro das nossas ambi\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Mas tamb\u00e9m v\u00edamos que o ideal era come\u00e7ar pequeno. Foi quando veio a Gold Road. Diferentemente dos nossos ativos, a Gold Road tinha um risco geol\u00f3gico maior, e isso \u00e9 algo que a gente n\u00e3o gosta. <\/p>\n\n\n\n

A Gold Road j\u00e1 operou no passado, mas a informa\u00e7\u00e3o sobre geologia era muito fraca, nunca ningu\u00e9m fez estudos com perfura\u00e7\u00e3o profissional. O risco era maior do que outros ativos que t\u00ednhamos. E sab\u00edamos disso. <\/p>\n\n\n\n

Pagamos US$ 1 pelas a\u00e7\u00f5es da empresa e assumimos a d\u00edvida. Tivemos que estender o per\u00edodo de car\u00eancia de n\u00e3o pagamento dessa d\u00edvida e fizemos um compromisso de investir US$ 15 milh\u00f5es para voltar a operar a mina. Era o que o credor (Pandion Mine Finance LP) queria. Quem sabe, dessa forma, ele poderia receber l\u00e1 na frente. <\/p>\n\n\n\n

Com esses US$ 15 milh\u00f5es e a confirma\u00e7\u00e3o das premissas de ouro, ainda que com risco, o break even<\/em> (quando os custos e as receitas se igualam) ocorreria em um ano, o que iria gerar caixa suficiente para pagar a d\u00edvida e investir para aumentar a produ\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

O objetivo inicial era chegar a 25 mil on\u00e7as ano, que era suficiente para pagar todas as contas, mas o nosso projeto era chegar a 50 mil on\u00e7as em tr\u00eas anos. A planta tinha capacidade para isso. Desta forma poder\u00edamos consolidar toda a regi\u00e3o e ter uma base interessante de produ\u00e7\u00e3o nos Estados Unidos. <\/p>\n\n\n\n

Tivemos uma s\u00e9rie de desafios no in\u00edcio, seja pela pandemia, mas tamb\u00e9m na opera\u00e7\u00e3o, com alto turnouver <\/em>(rotatividade). At\u00e9 que chegamos ao terceiro trimestre deste ano. Todas as quest\u00f5es t\u00e9cnicas foram sanadas, mas a mina n\u00e3o tinha atingido a produ\u00e7\u00e3o que quer\u00edamos. O teor de ouro estava na metade do imaginado. <\/p>\n\n\n\n

Depois de um ano, al\u00e9m da mina n\u00e3o ter atingido o break even<\/em>, come\u00e7ava o processo de amortiza\u00e7\u00e3o<\/a> da d\u00edvida com o credor. Al\u00e9m disso, nenhuma informa\u00e7\u00e3o foi favor\u00e1vel em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s suspeitas de ouro para poder dobrar a produ\u00e7\u00e3o para 50 mil on\u00e7as. N\u00e3o valia a pena continuar. <\/p>\n\n\n\n

A Gold Road est\u00e1 sem investimentos no momento. Estamos em conversa com o credor da mina para que fique com as a\u00e7\u00f5es, que \u00e9 o que ele tem como garantia de pagamento. <\/p>\n\n\n\n

IN$ – A que voc\u00ea atribui a queda do papel da Aura no ano? <\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Ainda que tenha aumentado o n\u00famero de pessoas f\u00edsicas na bolsa, ainda temos um trabalho de conscientiza\u00e7\u00e3o e de levar o conhecimento de quem \u00e9 a Aura. Tamb\u00e9m temos um trabalho de construir a credibilidade que j\u00e1 estamos constru\u00eddo, mas leva tempo. Temos que mostrar que estamos entregando resultado e comunicar isso de forma intensa. <\/p>\n\n\n\n

O nosso volume m\u00e9dio di\u00e1rio foi se reduzindo na mesma propor\u00e7\u00e3o que o Ibovespa. Ao conversar com gestores de fundo vimos que alguns deles estavam vendendo as posi\u00e7\u00f5es para poder ter o recurso para honrar o saque de investidores que estavam indo para a renda fixa<\/a>, o que para gente n\u00e3o \u00e9 o que deveria ocorrer para a Aura, porque n\u00e3o somos uma empresa ligada ao Brasil. <\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, desde agosto o pre\u00e7o de ouro subiu em rela\u00e7\u00e3o ao real e a nossa produ\u00e7\u00e3o, embora sem a Gold Road, e est\u00e1 dentro ou melhor do que o previsto, al\u00e9m do c\u00e2mbio se desvalorizando no Brasil. Foi interessante ver as a\u00e7\u00f5es caindo e a nossa gera\u00e7\u00e3o de caixa aumentando. Nosso sentimento \u00e9 que saiu do fundamento do business<\/em>. <\/p>\n\n\n\n

O que a gente fez? Sinalizamos para o mercado que a empresa continuava forte. Anunciamos a antecipa\u00e7\u00e3o do dividendo do ano que vem, que o BTG Pactual calculou com um dividend yield<\/a><\/em> de 14% ao ano. \u00c9 um sinal de que tem algo interessante na Aura. Al\u00e9m disso, anunciamos o programa recompra de a\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Continuamos trabalhando em M&As, essa \u00e9 uma agenda que a gente quer perseguir, mas com muita dilig\u00eancia e calma, n\u00e3o queremos fazer nada com pressa, nossos projetos j\u00e1 s\u00e3o muito bons. Almas tem uma taxa de retorno interno alavancada de 100% em d\u00f3lar, enquanto em Matupa, sem descobrir novas reservas, a taxa de retorno alavancada \u00e9 de 70%. <\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, hoje os nossos peers<\/em> (empresas pares) s\u00e3o aquelas que produzem entre 200 mil e 400 mil on\u00e7as por ano. Ao compar\u00e1-las com a Aura, estamos 40% descontados, estamos mais barato do que produtoras como Argonaut e Equinox. <\/p>\n\n\n\n

Queremos n\u00e3o s\u00f3 fechar os gaps (espa\u00e7os) entre os peers<\/em> atuais, mas queremos mudar de peers. N\u00f3s sabemos muito bem como chegar nas 400 mil on\u00e7as, mas n\u00e3o sabemos como ultrapassar essa quantia. Mais do que isso vai ter que ser por meio de uma fus\u00e3o ou aquisi\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n

IN$ – Em quais outras novidades a empresa tem focado? <\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Temos aprofundado a nossa agenda de ESG. Durante o ano, divulgamos o relat\u00f3rio de sustentabilidade, fizemos invent\u00e1rio de carbono e estimativa de consumo de \u00e1gua. Estamos trabalhando para estabelecer metas de redu\u00e7\u00e3o de carbono e de \u00e1gua. No ano passado, a Arazanzu assumiu o compromisso com a Woman Mine para aderir ao protocolo com o obejtivo de atrair mulheres para o mercado trabalho. Durante este ano, Brasil e Honduras tamb\u00e9m assumiram. <\/p>\n\n\n\n

Agora estabelecemos uma meta de entrevistar 40% de mulheres para as \u00e1reas administrativas. Quer\u00edamos ter uma meta para a parte operacional, mas o que a gente v\u00ea \u00e9 que o setor ainda n\u00e3o \u00e9 atraente para as mulheres.  <\/p>\n\n\n\n

Por outro lado, temos v\u00e1rias iniciativas para qualificar m\u00e3o de obra das comunidades locais para tornar a empresa atraente para as mulheres e, ent\u00e3o, saber quais metas podemos atingir na \u00e1rea operacional. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

No acumulado de 2021, o papel da minerdora de ouro registra desvaloriza\u00e7\u00e3o de 13,55%, bem pr\u00f3ximo \u00e0 queda do Ibovespa que \u00e9 de 11,89% no per\u00edodo. <\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":295975,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[109878,1048,531],"autor-wsj":[],"coauthors":[2433],"class_list":["post-295480","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-negocios","tag-aura-minerals","tag-bdrs","tag-mineracao"],"acf":[],"amp_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/295480","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/comments?post=295480"}],"version-history":[{"count":24,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/295480\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":295976,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/posts\/295480\/revisions\/295976"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media\/295975"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/media?parent=295480"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/categories?post=295480"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/tags?post=295480"},{"taxonomy":"autor-wsj","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/autor-wsj?post=295480"},{"taxonomy":"author","embeddable":true,"href":"https:\/\/investnews.com.br\/inv-api\/wp\/v2\/coauthors?post=295480"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}