{"id":295843,"date":"2021-12-25T15:00:00","date_gmt":"2021-12-25T18:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=295843"},"modified":"2021-12-23T08:33:58","modified_gmt":"2021-12-23T11:33:58","slug":"oferta-de-acoes-pode-colocar-brf-sob-controle-da-marfrig","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/oferta-de-acoes-pode-colocar-brf-sob-controle-da-marfrig\/","title":{"rendered":"Oferta de a\u00e7\u00f5es pode colocar BRF sob controle da Marfrig"},"content":{"rendered":"\n

A BRF<\/strong> (BRFS3<\/a>), dona das marcas Sadia e Perdig\u00e3o, anunciou recentemente uma megaoferta de a\u00e7\u00f5es<\/a>, que poder\u00e1 girar at\u00e9 R$ 6,6 bilh\u00f5es. A transa\u00e7\u00e3o ainda precisar\u00e1 ser aprovada pelos acionistas da empresa, em assembleia marcada para o dia 17 de janeiro, mas o mercado j\u00e1 aposta que a Marfrig<\/strong> (MRFG3<\/a>), do empres\u00e1rio Marcos Molina, poder\u00e1 aproveitar o evento para ser o grande comprador dos pap\u00e9is da opera\u00e7\u00e3o. Desta forma, o frigor\u00edfico poder\u00e1 ter mais poder dentro da companhia – seria at\u00e9 uma forma de a empresa atingir o controle do neg\u00f3cio sem ter de pagar um pr\u00eamio de pre\u00e7o por isso.
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Neste ano, a Marfrig avan\u00e7ou significativamente no capital da BRF, por meio de diversas opera\u00e7\u00f5es. Desta forma, j\u00e1 se tornou o principal acionista<\/a> da companhia<\/strong>, com 31,66% de participa\u00e7\u00e3o. Molina nunca escondeu seu interesse em avan\u00e7ar no capital da BRF, que h\u00e1 anos n\u00e3o possui um controlador e enfrentou uma s\u00e9rie de dificuldades no mercado nos \u00faltimos tempos (leia box).<\/p>\n\n\n\n


“Nunca pensamos que a Marfrig seria apenas um acionista passivo da BRF. A empresa tem um longo hist\u00f3rico de neg\u00f3cios agressivos e transformadores em fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es, o que sempre apontou para uma agenda maior a caminho”, afirmam analistas do BTG Pactual, em relat\u00f3rio. No documento enviado a clientes, os profissionais afirmam que \u00e9 natural esperar que, nesse aumento de capital, a Marfrig compre a\u00e7\u00f5es para n\u00e3o ter sua participa\u00e7\u00e3o dilu\u00edda, perdendo poder.<\/p>\n\n\n\n


Antes do avan\u00e7o da Marfrig sobre a BRF via Bolsa, as empresas chegaram a anunciar um acordo para juntar suas opera\u00e7\u00f5es, em 2019. Na \u00e9poca, BRF e Marfrig concordaram em um prazo de 90 dias para uma combina\u00e7\u00e3o que criaria uma gigante global com mais de cem f\u00e1bricas. No entanto, cerca de 40 dias ap\u00f3s o primeiro comunicado, as empresas anunciaram conjuntamente a desist\u00eancia do neg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n


P\u00edlula de veneno<\/strong><\/h2>\n\n\n\n


No estatuto da BRF h\u00e1 um item, comum nas empresas de capital aberto com controle pulverizado, que vinha travando um avan\u00e7o ainda maior da Marfrig: a chamada “p\u00edlula de veneno” (poison pill, do ingl\u00eas). Esse instrumento, criado para proteger acionistas minorit\u00e1rios, prev\u00ea que um acionista que ultrapasse a participa\u00e7\u00e3o de 33,33% na BRF \u00e9 obrigado a lan\u00e7ar uma oferta de aquisi\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es para o restante da base acion\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n


Al\u00e9m de ter de fazer essa grande compra de uma vez s\u00f3, esse novo s\u00f3cio precisaria pagar ainda um pr\u00eamio de 40% em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 cota\u00e7\u00e3o m\u00e9dia da a\u00e7\u00e3o da BRF nos 30 dias ou 120 dias anteriores – valendo o maior valor. No c\u00e1lculo do BTG Pactual, esse pr\u00eamio hoje estaria na casa de R$ 18 bilh\u00f5es, valor que a Marfrig n\u00e3o estaria disposta a pagar.<\/p>\n\n\n\n


No entanto, uma brecha surgiu com a oferta de a\u00e7\u00f5es, j\u00e1 que existe uma exce\u00e7\u00e3o \u00e0 regra. Se um acionista passar esse limite de 33,33% por meio de uma oferta de a\u00e7\u00f5es, esse instrumento n\u00e3o \u00e9 acionado, o que abre a porta para o avan\u00e7o da Marfrig na BRF.<\/p>\n\n\n\n


“Portanto, este an\u00fancio pode ser uma forma de matar dois p\u00e1ssaros com apenas uma pedra: para atender \u00e0 necessidade da BRF de desalavancagem (redu\u00e7\u00e3o do endividamento), ao mesmo tempo que permite \u00e0 Marfrig exercer maior controle sobre a BRF, ainda mais no caso de uma futura incorpora\u00e7\u00e3o”, ainda de acordo com o BTG.<\/p>\n\n\n\n


O mercado parece ver a opera\u00e7\u00e3o como um “ganha-ganha”. A oferta de a\u00e7\u00f5es seria apenas prim\u00e1ria, para injetar recursos no caixa da BRF e ajud\u00e1-la a reduzir seu endividamento. As a\u00e7\u00f5es da BRF chegaram a subir 11% na manh\u00e3 de ontem, ap\u00f3s o an\u00fancio. O \u00e2nimo se reduziu durante a tarde, mas ainda assim ambas ainda tinham fortes altas. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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