{"id":296206,"date":"2021-12-27T14:16:07","date_gmt":"2021-12-27T17:16:07","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=296206"},"modified":"2021-12-27T14:21:17","modified_gmt":"2021-12-27T17:21:17","slug":"queda-de-acoes-de-bancos-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/queda-de-acoes-de-bancos-2021\/","title":{"rendered":"Queda de a\u00e7\u00f5es de bancos antecipa PIB fraco em 2022, dizem analistas"},"content":{"rendered":"\n

Os lucros dos grandes bancos<\/strong> brasileiros devem superar ou chegar pr\u00f3ximo, em 2021, dos patamares de 2019, ano anterior \u00e0 pandemia. As cota\u00e7\u00f5es das a\u00e7\u00f5es de bancos na B3<\/strong>, entretanto, n\u00e3o refletem essa expectativa. O \u00cdndice Financeiro <\/strong>da bolsa, que compila esses e outros ativos do setor, tinha queda pr\u00f3xima a 22% no ano at\u00e9 a \u00faltima sexta-feira (24). Segundo analistas, o mercado projeta no setor as expectativas pouco animadoras para a economia brasileira em 2022<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

A base de compara\u00e7\u00e3o \u00e9 alta. No final de 2019, o Ibovespa<\/a><\/strong> renovava sucessivas m\u00e1ximas hist\u00f3ricas e os bancos, de forte peso no \u00edndice, tamb\u00e9m estavam pr\u00f3ximos de suas maiores avalia\u00e7\u00f5es de mercado. Veio a pandemia<\/strong> e tudo caiu. Depois do baque, o \u00edndice chegou a tocar novas m\u00e1ximas entre o final de 2020 e o come\u00e7o deste ano. Nas a\u00e7\u00f5es de bancos<\/strong>, isso n\u00e3o ocorreu.<\/p>\n\n\n\n

O lucro de um grande banco \u00e9 a soma de muitos produtos – como ressaltou, na divulga\u00e7\u00e3o de resultados do terceiro trimestre, o presidente do Ita\u00fa <\/strong>(ITUB3 e ITUB4<\/a>), Milton Maluhy. Sua maior alavanca, por\u00e9m, \u00e9 a concess\u00e3o de cr\u00e9dito<\/strong>, cujo ritmo est\u00e1 intrinsecamente relacionado \u00e0 demanda da economia do pa\u00eds<\/a>. Neste ano, essa l\u00f3gica se traduziu em forte expans\u00e3o das carteiras de cr\u00e9dito. No pr\u00f3ximo, h\u00e1 d\u00favidas sobre a repeti\u00e7\u00e3o do movimento.<\/p>\n\n\n\n

“De certa forma, o desempenho das a\u00e7\u00f5es reflete isso. A parte da demanda (na economia) \u00e9 muito dependente de cr\u00e9dito”, afirma Rodrigo Crespi, analista da Guide Investimentos. Ele diz que a alta da taxa Selic <\/a>\u00e9 o principal freio: como torna o dinheiro mais caro, inibe o apetite por cr\u00e9dito.<\/p>\n\n\n\n

Os bancos j\u00e1 trabalham com essa expectativa. S\u00e9rgio Rial, presidente do Santander<\/strong> (SANB11<\/a>), e que deixa o cargo na virada do ano, disse em outubro que \u00e9 natural que as concess\u00f5es de cr\u00e9dito para pessoas f\u00edsicas tenham menor \u00edmpeto em 2022. “Vamos fechar o terceiro trimestre muito acima de 20% de crescimento na pessoa f\u00edsica, e esse crescimento deve desacelerar em 2022, \u00e9 natural.”<\/p>\n\n\n\n

Carlos Macedo, analista associado \u00e0 Ohmresearch, afirma que a alta dos juros <\/strong>tradicionalmente eleva os spreads (diferen\u00e7a entre o custo de capta\u00e7\u00e3o e os juros cobrados no cr\u00e9dito) dos bancos. Ele ressalva que, em cen\u00e1rios como o atual, essa eleva\u00e7\u00e3o n\u00e3o compensaria o efeito de uma Selic mais alta para a bolsa e para o Produto Interno Bruto (PIB<\/a>). “Embora os bancos geralmente lucrem com juros mais altos, isso desestimula os investidores a colocarem dinheiro em bolsa, e reflete uma expectativa pior para a economia<\/a>. E o risco-pa\u00eds<\/strong> tamb\u00e9m subiu.”<\/p>\n\n\n\n

Al\u00e9m disso, o cen\u00e1rio concorrencial deve continuar mais acirrado, mesmo com a economia mais fraca. O crescimento das fintechs, aliado ao choque de alta da Selic<\/a> neste ano, fez com que a rentabilidade<\/a> do setor ainda continuasse abaixo da observada em 2019 em tr\u00eas dos cinco grandes bancos brasileiros.<\/p>\n\n\n\n

Calote<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A inadimpl\u00eancia<\/strong> \u00e9 um temor renovado h\u00e1 alguns trimestres. No ano passado, os bancos se prepararam para uma onda de calotes que n\u00e3o veio, gra\u00e7as aos programas de aux\u00edlio do governo e \u00e0 reprograma\u00e7\u00e3o dos empr\u00e9stimos pelas institui\u00e7\u00f5es. Segundo a Federa\u00e7\u00e3o Brasileira de Bancos  (Febraban), o saldo devedor renegociado chegou a R$ 1 trilh\u00e3o de mar\u00e7o a dezembro do ano passado.<\/p>\n\n\n\n

Neste ano, os bancos mantiveram as provis\u00f5es, com variados graus de conservadorismo: a Caixa<\/strong> manteve R$ 2 separados para cada R$ 1 em atraso, enquanto Bradesco<\/strong> (BBDC3 e BBDC4<\/a>) e Banco do Brasil<\/strong> (BBAS3<\/a>), por exemplo, ficaram pr\u00f3ximos ou acima dos R$ 3 para cada R$ 1 vencidos.<\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/strong><\/h4>\n\n\n\n