{"id":298484,"date":"2022-01-09T18:30:00","date_gmt":"2022-01-09T21:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=298484"},"modified":"2024-06-24T11:07:32","modified_gmt":"2024-06-24T14:07:32","slug":"o-que-esperar-da-renda-fixa-em-janeiro-de-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/financas\/o-que-esperar-da-renda-fixa-em-janeiro-de-2022\/","title":{"rendered":"O que esperar da renda fixa em janeiro de 2022"},"content":{"rendered":"\n

Ano novo, cen\u00e1rio velho<\/strong>?<\/h2>\n\n\n\n

As expectativas da primeira edi\u00e7\u00e3o do relat\u00f3rio Focus do Banco Central de 2021 acreditavam em um IPCA<\/a> de 3,34% no final do ano, SELIC<\/a> em 3,25% e crescimento do PIB<\/a> de 3,41%. 
Isso prova como o cen\u00e1rio pode mudar tanto em pouco tempo e o otimismo durou at\u00e9 o in\u00edcio do segundo semestre de 2021. De l\u00e1 pra c\u00e1, a bolsa saiu de seu topo hist\u00f3rico em 130 mil pontos e entrou em uma tend\u00eancia de queda at\u00e9 pr\u00f3ximo dos 100 mil pontos, o d\u00f3lar que chegou a ficar pr\u00f3ximo dos R$ 5,02 mudou em dire\u00e7\u00e3o a um patamar acima de R$ 5,70 e mesmo com a alta da Selic para conter a infla\u00e7\u00e3o que se aproximava de 10% ao ano, n\u00e3o conseguiu segurar a alta da curva de juros, sua configura\u00e7\u00e3o plana e depois sua invers\u00e3o sinalizando um per\u00edodo de preocupa\u00e7\u00e3o do mercado para 2022 e 2023. <\/p>\n\n\n\n

Os desafios globais para os pa\u00edses emergentes s\u00e3o o aumentos dos juros nos EUA e infla\u00e7\u00e3o global enquanto no Brasil teremos que enfrentar nossa pr\u00f3pria infla\u00e7\u00e3o acima de 10% no fechamento oficial do IPCA<\/a> de 2021 e um ano eleitoral complicado.<\/p>\n\n\n\n

Em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 infla\u00e7\u00e3o e os juros nos EUA, o Fed mudou o tom e  j\u00e1 anunciou a diminui\u00e7\u00e3o do ritmo de recompra de t\u00edtulos na economia dos EUA, diminuindo a liquidez em mercado, um passo importante antes de efetivamente elevar as taxas de juros por l\u00e1. O total de recompras mensais de t\u00edtulos do Tesouro e de t\u00edtulos hipotec\u00e1rios pelo FED come\u00e7ou em US$ 120 bilh\u00f5es em recompras ao m\u00eas mas essas opera\u00e7\u00f5es j\u00e1 vinham diminuindo em US$ 15 bilh\u00f5es ao m\u00eas e a partir de janeiro ter\u00e3o uma diminui\u00e7\u00e3o de US$ 30 bilh\u00f5es ao m\u00eas. Existe tamb\u00e9m a previs\u00e3o de 3 altas nos juros em 2022 a partir de mar\u00e7o chegando a um total de 0,75 ponto percentual, abandonando o plano original de eleva\u00e7\u00e3o dos juros apenas em 2023. Os detalhes mais importantes, que mostram uma mudan\u00e7a de postura na estrat\u00e9gia do FED, foi abandonar a palavra \u201ctransit\u00f3ria\u201d quando o assunto \u00e9 infla\u00e7\u00e3o e admitir que os juros podem ser elevados mais cedo e em ritmo mais acelerado do que o esperado de acordo com o tom da ata do FOMC divulgada em 5 de janeiro.<\/p>\n\n\n\n

No Brasil, est\u00e1 oficialmente iniciado o ano eleitoral justamente com o tipo de not\u00edcia que o mercado n\u00e3o gostaria de ver: a proposta de Or\u00e7amento da Uni\u00e3o de 2022 aprovado em dezembro no Congresso aprovou um total de R$ 1,7 bilh\u00e3o para o reajuste da classe dos servidores da Pol\u00edcia Federal enquanto a Receita Federal, por exemplo, teve um corte de 51% em seu or\u00e7amento. O resultado do tratamento diferenciado para classe de policiais foi a entrega de cargos<\/a> e paralisa\u00e7\u00f5es<\/a> por fiscais da Receita e de profissionais at\u00e9 do Banco Central em uma situa\u00e7\u00e3o inclusive avisada ao presidente como prov\u00e1vel.<\/p>\n\n\n\n

Apesar de dezembro ter encerrado com uma relativa calma com os mercados com liquidez reduzida, a primeira semana de janeiro j\u00e1 marca tens\u00f5es por quest\u00f5es populistas e pol\u00edticas dentro do Brasil enquanto o Fed, em sua mudan\u00e7a de postura para controle da infla\u00e7\u00e3o, acabou derrubando as bolsas mundiais.<\/p>\n\n\n\n

O impacto mundial de uma mudan\u00e7a nos planos do Fed<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Abaixo podemos ver a curva de juros dos EUA em 03\/01, primeira segunda feira do ano em vermelho e depois a curva de juros em 06\/01, ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o da ata do Fed. <\/p>\n\n\n\n

Em um primeiro momento, temos a impress\u00e3o de que a mudan\u00e7a foi pequena quando olhamos taxas t\u00e3o baixas de juros ent\u00e3o antes de continuarmos \u00e9 importante ressaltar que por conta da base de juros muito mais baixa em rela\u00e7\u00e3o ao Brasil, n\u00e3o vamos comentar a diferen\u00e7a em pontos percentuais ou basis points e sim a varia\u00e7\u00e3o percentual em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s taxas negociadas na curva em entre as datas.<\/p>\n\n\n\n

\"\"<\/figure>\n\n\n\n

E as varia\u00e7\u00f5es de acordo com o prazo foram:<\/p>\n\n\n\n