{"id":300872,"date":"2022-01-19T06:30:00","date_gmt":"2022-01-19T09:30:00","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=300872"},"modified":"2024-06-24T12:41:23","modified_gmt":"2024-06-24T15:41:23","slug":"por-que-fusoes-e-aquisicoes-podem-dar-errado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/colunistas\/por-que-fusoes-e-aquisicoes-podem-dar-errado\/","title":{"rendered":"Por que fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es podem dar errado?"},"content":{"rendered":"\n

Os processos de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/strong> (M&A<\/a>) s\u00e3o bastante comuns em empresas na bolsa de valores. E pela capacidade que possuem de gerar, ou ent\u00e3o de destruir valor aos acionistas, devem ser analisados individualmente na hora de comprar as a\u00e7\u00f5es de uma empresa.<\/p>\n\n\n\n

Muitos podem ser os motivos que levam a realiza\u00e7\u00e3o de um\nM&A, como expandir a capacidade produtiva, adquirir a carteira de clientes,\nverticalizar a produ\u00e7\u00e3o, criar sinergias e at\u00e9 mesmo a adi\u00e7\u00e3o de novos produtos\nao portf\u00f3lio de atua\u00e7\u00e3o da empresa.<\/p>\n\n\n\n

A verdade \u00e9 que nem sempre crescer de forma org\u00e2nica \u00e9 a\nmelhor op\u00e7\u00e3o, e algumas empresas, sobretudo aquelas de crescimento acelerado,\nt\u00eam como parte da estrat\u00e9gia de neg\u00f3cios crescer atrav\u00e9s de aquisi\u00e7\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Essa estrat\u00e9gia de crescimento \u00e9 bastante comum com algumas empresas do setor de sa\u00fade, em especial os laborat\u00f3rios. Como existem concorrentes que s\u00e3o fortes em determinadas regi\u00f5es do pa\u00eds, adquiri-los acaba sendo uma estrat\u00e9gia mais inteligente do que penetrar organicamente. Em geral, setores fragmentados acabam sendo aqueles com maior n\u00famero de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/a>.<\/p>\n\n\n\n

O problema \u00e9 que realizar um M&A costuma exigir um alto\ninvestimento, a depender do tamanho da aquisi\u00e7\u00e3o. Considerando que, em geral,\nas transa\u00e7\u00f5es envolvem grandes somas de dinheiro, que muitas vezes s\u00e3o captados\nde terceiros, atrav\u00e9s dos empr\u00e9stimos, as fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es devem ser\nanalisadas com cuidado.<\/p>\n\n\n\n

Caso o retorno necess\u00e1rio seja obtido, o processo pode gerar\nvalor para a companhia e para os acionistas, por\u00e9m caso n\u00e3o seja, pode haver uma\ndestrui\u00e7\u00e3o de valor.<\/p>\n\n\n\n

Ainda que uma empresa seja boa, nem sempre suas aquisi\u00e7\u00f5es ser\u00e3o, raz\u00e3o pela qual boa parte das fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es falham. Por isso vamos entender alguns dos principais fatores que levam um processo de M&A a dar errado: <\/p>\n\n\n\n

Pagar caro demais<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Da mesma forma que o investidor deve buscar por empresas\n\u201cbaratas\u201d e que apresentem uma boa margem de seguran\u00e7a, as empresas tamb\u00e9m\ndevem. <\/p>\n\n\n\n

Como normalmente os bons candidatos para compra s\u00e3o\nnegociados por pre\u00e7os maiores, a administra\u00e7\u00e3o pode acabar pagando a mais pela\naquisi\u00e7\u00e3o, sendo, portanto, um risco, principalmente porque as fus\u00f5es e\naquisi\u00e7\u00f5es acontecem em mercados competitivos, cujos pre\u00e7os s\u00e3o altos.<\/p>\n\n\n\n

Nesse sentido, caso a companhia pague caro demais, pode\ndemorar para obter o retorno planejado, ou pior: acabar destruindo valor aos\nseus pr\u00f3prios acionistas. <\/p>\n\n\n\n

Comprar neg\u00f3cios\nruins<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Neg\u00f3cios dispon\u00edveis no mercado nem sempre s\u00e3o boas op\u00e7\u00f5es,\ne ao comprar outra empresa, se compra tanto as partes boas, como tamb\u00e9m os\nproblemas que o neg\u00f3cio enfrenta.<\/p>\n\n\n\n

Assim, avaliar incorretamente esses problemas pode exigir\ndas empresas muito mais recursos do que o inicialmente planejado, podendo\ninclusive prejudicar as opera\u00e7\u00f5es da pr\u00f3pria empresa que fez a aquisi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n

N\u00e3o considerar\nproblemas culturais<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Quando se fala em um M&A, se fala no envolvimento de\nempresas de regi\u00f5es, pa\u00edses e at\u00e9 mesmo culturas organizacionais bastante\ndiferentes, e integrar adequadamente essas diferen\u00e7as \u00e9 essencial.<\/p>\n\n\n\n

Claro que a empresa precisa conseguir integrar os neg\u00f3cios,\no problema \u00e9 que o ambiente organizacional muda drasticamente de um lugar para\noutro. Assim, se a empresa falhar em conseguir realizar essa integra\u00e7\u00e3o, existe\na possibilidade de perder funcion\u00e1rios de valor dentro da companhia.<\/p>\n\n\n\n

Em primeira m\u00e3o, muitos podem considerar a cultura como algo\nirrelevante, mas n\u00e3o \u00e9. O caso da Daimler-Benz<\/strong>\ne da Chrysler<\/strong> \u00e9 um exemplo disso.<\/p>\n\n\n\n

Em 1998, a Daimler realizou a aquisi\u00e7\u00e3o da Chrysler por US$\n36 bilh\u00f5es. Por\u00e9m enquanto a Daimler-Benz tinha uma estrutura mais conservadora\ne r\u00edgida, a Chrysler era muito mais criativa e descentralizada.<\/p>\n\n\n\n

Como resultado, em 2007 a empresa vendeu cerca de 80% da\nChrysler por apenas US$ 7,4 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n

Dessa forma, para uma empresa realizar uma aquisi\u00e7\u00e3o, \u00e9 t\u00e3o\ndif\u00edcil quanto \u00e9 para o investidor conseguir encontrar uma boa a\u00e7\u00e3o para\ncomprar. An\u00e1lises precisam ser feitas, cen\u00e1rios precisam ser previstos, e\nplanos precisam ser tra\u00e7ados n\u00e3o somente para que o M&A d\u00ea certo, mas\ntamb\u00e9m para que medidas sejam tomadas caso de errado.<\/p>\n\n\n\n

Uma aquisi\u00e7\u00e3o ruim pode facilmente prejudicar uma empresa, e saber quando desistir dela em tempo h\u00e1bil \u00e9 essencial. Para o investidor, resta procurar por empresas cuja gest\u00e3o tem um bom hist\u00f3rico de aquisi\u00e7\u00f5es ao longo do tempo, sem nunca deixar de acompanhar as movimenta\u00e7\u00f5es futuras.<\/p>\n\n\n\n

*A Suno<\/strong><\/a> \u00e9 uma casa de an\u00e1lise especializada em conte\u00fado sobre investimentos e educa\u00e7\u00e3o financeira para o pequeno investidor pessoa f\u00edsica.<\/em><\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

As informa\u00e7\u00f5es desta coluna s\u00e3o de inteira responsabilidade do autor e n\u00e3o do InvestNews e das institui\u00e7\u00f5es com as quais ele possui liga\u00e7\u00e3o. <\/em><\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/h4>\n\n\n\n