{"id":304850,"date":"2022-02-07T08:27:23","date_gmt":"2022-02-07T11:27:23","guid":{"rendered":"https:\/\/investnews.com.br\/?p=304850"},"modified":"2022-02-07T08:27:26","modified_gmt":"2022-02-07T11:27:26","slug":"embraer-tem-rota-ascendente-apos-crise-da-covid-e-rejeicao-pela-boeing","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/investnews.com.br\/negocios\/embraer-tem-rota-ascendente-apos-crise-da-covid-e-rejeicao-pela-boeing\/","title":{"rendered":"Embraer tem rota ascendente ap\u00f3s crise da covid e rejei\u00e7\u00e3o pela Boeing"},"content":{"rendered":"\n

A tormenta vivida pela Embraer<\/strong> (EMBR3<\/a>) em 2020 foi violenta. Poucas empresas sofreram tanto quanto a fabricante de avi\u00f5es, que assistiu \u00e0 demanda do setor despencar enquanto seus clientes estacionavam suas frotas em todo o mundo conforme pa\u00edses adotavam medidas de distanciamento social para conter a covid. Dois meses ap\u00f3s o in\u00edcio dessa crise, a companhia sofreu outro golpe, com a Boeing<\/strong> (BOEI34<\/a>) desistindo de comprar sua divis\u00e3o de avia\u00e7\u00e3o comercial. O resultado foi uma queda de 55% nas a\u00e7\u00f5es da Embraer e um preju\u00edzo de R$ 1,5 bilh\u00e3o no ano.<\/p>\n\n\n\n

Mas, t\u00e3o r\u00e1pido quanto afundou, a Embraer parece estar se recuperando. No ano passado, ainda em meio \u00e0 pandemia, a empresa registrou um lucro trimestral (entre abril e junho) – o que n\u00e3o acontecia desde o mesmo per\u00edodo de 2018. Ainda teve a maior alta da B3. Enquanto o Ibovespa caiu 12% em 2021, a Embraer subiu 180%.<\/p>\n\n\n\n

Apesar de, no in\u00edcio de 2022, o desempenho da companhia na Bolsa ser negativo, com queda acumulada de 23,5%, o clima entre os analistas da empresa \u00e9 de otimismo. A XP v\u00ea espa\u00e7o para as a\u00e7\u00f5es negociadas no Brasil se valorizarem 44%. J\u00e1 para os pap\u00e9is comercializados nos Estados Unidos, o Ita\u00fa<\/strong> (ITUB3, ITUB4<\/a>) v\u00ea potencial de alta de 47% at\u00e9 o fim do ano; o BTG, de 40% e o Citi, de 22%.<\/p>\n\n\n\n

“O que me faz ficar positivo \u00e9 que n\u00e3o vejo o pre\u00e7o atual da a\u00e7\u00e3o refletindo, ao mesmo tempo, a retomada da avia\u00e7\u00e3o comercial e a inova\u00e7\u00e3o com o ‘carro voador’. Talvez um desses fatores esteja no pre\u00e7o, mas n\u00e3o os dois”, diz o analista Lucas Laghi, da XP.<\/p>\n\n\n\n

Avia\u00e7\u00e3o Comercial<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

A recupera\u00e7\u00e3o da avia\u00e7\u00e3o comercial no mundo foi liderada pelo mercado regional, de avi\u00f5es com at\u00e9 150 lugares e no qual a Embraer \u00e9 l\u00edder. Com capacidade para 88 assentos, o modelo E175 praticamente n\u00e3o tem concorrente hoje. Em 2020, pior ano da crise da pandemia, 73% dos avi\u00f5es comerciais entregues pela empresa eram desse modelo. Nos nove primeiros meses de 2021, essa fatia caiu para 47%.<\/p>\n\n\n\n

“A Embraer tem grande exposi\u00e7\u00e3o ao mercado regional e ela mant\u00e9m lideran\u00e7a com o E175 nos EUA, que \u00e9 um dos maiores mercados de avia\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica”, diz a analista Thais Cascello, do Ita\u00fa BBA.<\/p>\n\n\n\n

A retomada global da avia\u00e7\u00e3o comercial beneficiou n\u00e3o s\u00f3 esse segmento da Embraer, que hoje \u00e9 respons\u00e1vel por um ter\u00e7o das receitas, mas tamb\u00e9m a divis\u00e3o de servi\u00e7os da empresa, j\u00e1 que a necessidade de companhias a\u00e9reas fazerem a manuten\u00e7\u00e3o de seus avi\u00f5es aumentou. A \u00e1rea de servi\u00e7o e suporte da Embraer \u00e9 a que tem a maior margem de lucro<\/a> e sua participa\u00e7\u00e3o na gera\u00e7\u00e3o de receita passou de 22,5%, em 2019, para 28,5%, nos nove primeiros meses de 2021.<\/p>\n\n\n\n

No segmento de defesa, o bilion\u00e1rio projeto C-390 Millenium (um cargueiro militar, a maior aeronave j\u00e1 desenvolvida pela empresa) foi conclu\u00eddo e parou de gerar gastos. Agora, a expectativa \u00e9 de que traga receitas. O mercado, por\u00e9m, prev\u00ea que essa divis\u00e3o tenha uma participa\u00e7\u00e3o cada vez menor na companhia – de janeiro a setembro de 2021, foi em 16,5%.<\/p>\n\n\n\n

J\u00e1 a \u00e1rea de avia\u00e7\u00e3o executiva tem tido um crescimento consolidado, sobretudo porque a Embraer acertou no portf\u00f3lio de produtos. “A margem tem melhorado cada vez mais”, diz Thais, do Ita\u00fa. No \u00faltimo trimestre de 2021, a receita do segmento subiu 17%.<\/p>\n\n\n\n

Custos<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Al\u00e9m do vento favor\u00e1vel em todas as suas divis\u00f5es, a Embraer ainda se tornou mais eficiente, enxugando custos. Neste ano, anunciou a venda de duas f\u00e1bricas em Portugal, que, segundo o presidente da empresa, Francisco Gomes Neto, eram ineficientes. Antes, j\u00e1 havia renegociado contratos e demitido 2,5 mil funcion\u00e1rios (15,6% do quadro brasileiro).<\/p>\n\n\n\n

Para coroar o cen\u00e1rio, o eVTOL<\/a> (sigla em ingl\u00eas para ve\u00edculo el\u00e9trico de pouso e decolagem vertical, como \u00e9 chamado oficialmente o “carro voador”) se tornou a grande aposta para o futuro da avia\u00e7\u00e3o, e a Embraer, umas das promessas na \u00e1rea. Em junho passado, quando foi confirmada a not\u00edcia de que a Eve<\/strong> (empresa da Embraer que desenvolve o projeto) faria uma fus\u00e3o com a americana Zanite para abrir seu capital na Bolsa de Nova York<\/a>, as a\u00e7\u00f5es da Embraer saltaram 15,6% em um \u00fanico dia.<\/p>\n\n\n\n

“Como os neg\u00f3cios mais tradicionais est\u00e3o indo melhor ou n\u00e3o est\u00e3o causando tanta dor de cabe\u00e7a para o investidor, o mercado se sentiu mais confort\u00e1vel para precificar o eVTOL. Talvez, se o neg\u00f3cio tradicional n\u00e3o tivesse indo t\u00e3o bem, a turma n\u00e3o ficaria t\u00e3o propensa a comprar um neg\u00f3cio novo que ainda precisa se provar”, acrescenta a analista do Ita\u00fa.<\/p>\n\n\n\n

O presidente da Embraer avalia que, entre todos os fatores que impulsionaram a companhia, os projetos para torn\u00e1-la mais eficiente e o do “carro voador” s\u00e3o os mais importantes. Gomes Neto diz que, para as a\u00e7\u00f5es da empresa subirem como o esperado pelo mercado, ser\u00e1 preciso consist\u00eancia no trabalho. “Precisamos entregar o que prometemos, como fizemos at\u00e9 o terceiro trimestre de 2021.” E a promessa n\u00e3o \u00e9 pequena. At\u00e9 2026, o executivo quer quase dobrar o faturamento da Embraer, na compara\u00e7\u00e3o com 2020.<\/p>\n\n\n\n

Veja tamb\u00e9m<\/strong><\/p>\n\n\n\n