Est\u00e1 mudando, mas a B3, como qualquer bolsa de valores, ainda \u00e9 um espa\u00e7o dominado por homens. Eles s\u00e3o 76,8% dos investidores, segundo levantamento da pr\u00f3pria bolsa brasileira. Al\u00e9m disso, dois em cada tr\u00eas homens s\u00e3o investidores na bolsa e, por outro lado, menos da metade das mulheres (48,8%) investe no mercado de a\u00e7\u00f5es americano. <\/p>\n\n\n\n
A disparidade reflete em grande medida o gap de g\u00eanero e a renda maior dos homens no mercado de trabalho. O que \u00e9 ruim para elas, j\u00e1 que n\u00e3o apenas ganham menos como abrem m\u00e3o da oportunidade de uma rentabilidade<\/a> maior, e para a economia, que distribui ganhos de forma desigual, com efeito na produtividade. Mas tamb\u00e9m para as bolsas, que, devido ao predom\u00ednio de homens jovens, s\u00e3o muito mais inst\u00e1veis. <\/p>\n\n\n\n \u00c9 a conclus\u00e3o de um estudo publicado em 2017 no Managment Science Journal. Amos Nadler (Western University), Peiran Jiao (Oxford), Paul Zak e Veronika Alexander (Claremont) e Cameron Johnson (Instituto de Sa\u00fade Comportamental de Loma Linda), todos pesquisadores ligados a universidades, s\u00e3o autores de um estudo raro, que relaciona os n\u00edveis de testosterona e o comportamento dos investidores. <\/strong><\/p>\n\n\n\n A testosterona \u00e9 um horm\u00f4nio presente em homens e mulheres, mas ligado \u00e0 virilidade e \u00e0 pot\u00eancia sexual masculina. Um dos efeitos, comprovado por outros estudos, \u00e9 tornar a pessoa mais impulsiva ou mesmo agressiva, afetando sensivelmente o comportamento dos jovens, que possuem mais testosterona. Como investidores, eles tendem a correr mais riscos, a superestimar os ganhos futuros e tamb\u00e9m a produzir bolhas de pre\u00e7os nos ativos, tornando o mercado mais inst\u00e1vel. <\/p>\n\n\n\n Para comprovar, o estudo aplicou experimentos a um grupo de 140 traders do mercado financeiro<\/a> americano. Eram todos homens, a maioria na faixa dos 23 anos. Antes de participar dos testes, 84 deles aplicaram em si mesmos um gel contendo testosterona e os outros 56 um placebo. Cada sess\u00e3o era realizada durante dois dias para dar tempo do horm\u00f4nio agir no corpo, medido por exames de sangue, entre quem havia tomado. <\/p>\n\n\n\n Todos puderam participar de uma simula\u00e7\u00e3o do mercado para compra e venda de ativos e ganhar dinheiro. N\u00e3o demoraram a surgir bolhas nos dois grupos. Mas entre os participantes que usaram o placebo, eram bolhas moderadas, enquanto entre quem usou a testosterona, os pre\u00e7os registraram altas de at\u00e9 130%. Era bem mais comum pagarem pre\u00e7os acima do que indicavam os fundamentos das empresas e a percep\u00e7\u00e3o do valor foi mudando entre eles durante o estudo. <\/p>\n\n\n\n Todo investidor segue a l\u00f3gica de comprar barato e vender caro. Era algo que continuou orientando as compras e vendas dos participantes que usaram o gel com o placebo, por\u00e9m n\u00e3o dos jovens com n\u00edveis mais altos de testosterona, cada vez mais abertos \u00e0 m\u00e1xima de \u201ccompre caro e venda mais caro ainda\u201d. <\/p>\n\n\n\n \u00c9 sempre – e sempre ser\u00e1 – dif\u00edcil estimar a rela\u00e7\u00e3o entre biologia e comportamento de risco. Mais ainda quando se trata de mercados financeiros. Mas o estudo demonstra que, devido ao predom\u00ednio masculino, esta pode ser uma das explica\u00e7\u00f5es para tantas bolhas em seguida, como nos \u00faltimos 20 anos.<\/p>\n\n\n\n Como fazer? O estudo recomenda uma esp\u00e9cie de congelamento quando ativos disparam de pre\u00e7os sem fundamentos que justifiquem a subida. No entanto, a experi\u00eancia com congelamentos ensina que \u00e9 medida que n\u00e3o funciona. <\/p>\n\n\n\n O mais prov\u00e1vel \u00e9 que os mercados continuem mais inst\u00e1veis at\u00e9 que uma maior participa\u00e7\u00e3o feminina traga mais equil\u00edbrio.<\/p>\n\n\n\n